国泰君安研报2012.12.6

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国泰君安研报2012.12.6

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：gtja01 浏览：8487 回复：0

研报精粹S0880111070124

1、柳暗花明又一“城”

站在十八大召开、政府换届的时点上，我们预计下一届政府大致会以新型城镇化作为保持经济增长、推动各项改革的战略发展主线。

我们认为小城镇化的发展可能会出现两个阶段。在第一阶段，政府采取较为积极的财政政策进行规划、启动项目、改善基础建设、保障社会民生，同时鼓励企业投资。各地政府会借鉴一些先行试验区的改革经验，“三集中”的思路得到重视。预计政府会把资源向县级城镇倾斜，于未来两三年每年支出2万亿左右去推动新型城镇化的发展。在小城镇化发展的第二阶段，各个地方培育的优势产业能否成功渐渐成为实现新型城镇化可持续发展的关键一环。

对于市场，我们认为在小城镇化的第一阶段，与之相配套的基础设施建设会受到更大的关注，尤其是在政策趋于明朗的时点会对基建板块造成利好；而在第二阶段，区域性的产业集群逐渐产生效益，但是这个阶段需要更长的时间的观察，才能找到合理的投资标的。在基建相关板块内我们相对看好建材、建筑、工程机械、农业机械、电气设备、环保、汽车和房地产。在个股标的方面，我们较为详细地介绍了海螺水泥、金洲管道、伟星新材、尚荣医疗、铁汉生态、桑德环境、中联重科、一拖股份、正泰电器、汇川技术、潍柴动力、上汽集团以及鲁商臵业、顺发恒业。

风险提示：城镇化政策的出台低于或晚于预期；产业集群的效益低于预期。

2、十八大报告解读之四：城镇化篇

城镇化着墨显著增加。十七大报告全篇提及城镇化仅为两次，十八大报告全篇提及城镇化多达七次。

城镇化带来的投资机会沿着城市基础设施建设、消费下沉与升级、城镇化所需农业现代化、城镇化所需产业升级等四条主线出发，我们筛选并重点推荐以下行业：服务类（影视、医药保健、餐饮旅游等）、中西部地区二三线城市的中低端消费（商超、中低端服装等）、水利和城市轨道交通、节能环保、高端装备制造、育种。