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1995.72点！这一点位刷新了三年多以来的新低水平。尽管周一大盘收盘依然保持在2000点上方，但是“1时代”也离我们越来越近了。“外围股市大涨，A股不涨；外围股市下跌，A股大跌；利好消息出台，A股呈现高开低走的走势；利空消息袭击，A股展现跳空低走的态势”等等，上述一幕幕熟悉的情景，投资者应该不会陌生吧？那么，中国股市最致命的问题是什么呢？ 近一段时期以来，三大消息成为A股市场最热门的话题，它们分别是再融资、转融券和新股发行。对于上述问题，也是近年来一直困扰A股的主要问题之一，也正因为上述问题的存在，也加剧了中国股市“重融资轻回报、重上市轻退市、重包装轻监管”等现象。 新股发行，一个耳熟能详的话题。目前排队等待在沪深交易所发行上市的企业总数达到798家。根据数据显示，去年共265家公司闯关上市成功，而今年以来共有150家公司成功IPO。若以此数据分析，今年以来的IPO数量较去年有所减少。另外，有91家企业已经通过发审会审核，市场分析若以当前的速度完成上述公司的上市过程，也许需要花费半年以上的时间。因此，新股发行这一问题对市场造成的影响具有长期性。值得一提的是，近期管理层称：“800新股还是要发，关键是如何发”。此言论一出，马上受到市场的热议。不管怎样说，从管理层的话语分析，新股发行短期来看是不可能停止的，可能将进一步强化股票市场的融资功能。 再融资，一个比IPO更可怕的问题。前期有不少投资者询问同一个问题：为什么几个月前IPO审核暂缓了，且持续了两个月之久，A股却没有因此而走出反弹的行情呢？笔者郭施亮认为解答这一个问题的最佳答案就是三个字“再融资”。的确，再融资现象对市场的影响力已经远超过IPO。根据数据显示，两市有144家上市公司完成新股发行，合计募集资金为993.62亿元。然而，有117家上市公司通过增发募资高达2905.10亿元，另有6家上市公司通过配股募资111.97亿元，两者合计3017.07亿元。换句话来说，新股IPO融资额只占再融资的32.93%！再融资的过会率持续高企也是加重市场压力的主因之一。从近几年的数据显示，2008年至2011年再融资审核过会率均高于90%。如果未来的审核权下放到交易所，那么以后上市公司再融资的过会率将进一步提高，届时对市场的影响力也就越来越大了。 转融券，近期的热门话题之一，但是其对市场的影响力也与日俱增。近期有消息称，转融通试点券商最快将于本月底进行转融券的技术测试，转融券业务将在今年年底推出，将仍以试点方式推出。此消息一出，马上引起市场的恐慌，加大了市场的抛压力度。尽管近日证金公司强调转融券业务年内不会推出，但是转融券的推出也是必然的趋势了。随着前期转融资试点的推出，市场也做好了迎接转融券的准备。作为一种做空机制，转融券的推出将对市场造成重大的影响。别的不说，就以前几年推出的股指期货为例，股指期货推出前，管理层也强调着其推出利大于弊，有利于强化市场稳定性、进一步完善资本市场体系等等。然而，时隔几年之后，股指期货已然成为了大资金大机构操控指数的有力工具，由于设置了较高的门槛，配合交易机制的不合理性，中小股民惨遭玩弄。同样道理，转融券也是做空工具之一，其推出将大大增加市场的交易量，同时完善市场的做空机制。但是在熊市里，转融券将进一步放大熊市效应，对当前极弱的市场来说可谓是沉重的打击。因此，未来转融券和股指期货将成为大资金大机构垄断A股市场的最有力工具，中小股民若想从中获利，可以说难于上青天！ 对于一个出生不久准备学走路的小孩子来说，走路是其成长的必经之路。然而，他的家长却要求他先学跑步，那岂不是有违常理？最终可能会造成跑步学不成，甚至连走路也不会走了。当前的中国股市就是处于这样的一个情景，成立至今只有22年，但却要求它要完成200多年的任务，从而追赶欧美发达资本市场。那无异于小孩子先学跑步后学走路，最终导致的结果也是不堪设想的。 片面追求数量与形式，而忽视了客观发展规律；过度强调股市的融资功能，而忽略了增加群众财产性收入、还富于民的问题；游戏规则过于偏袒大资金大机构、而无视中小股民的根本利益。这就是中国股市最致命的问题。
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发表于 2012-11-20 08:51
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