国泰君安专题2012.11.9

gtja01

国泰君安专题2012.11.9

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：gtja01 浏览：19875 回复：0

专题S0880111070124

1、 首只场内T+0货币基金“添富快线”获批

该基金特点在于：起始投资门槛1000元，追加投入1元起，无须额外办理登记或签约手续。同时由于该基金使用了上海证券交易所构建的一个统一的基金交易平台—“上证基金通”，投资者可以直接使用保证金在交易所买卖(认购、申购、赎回)，而不需要额外成本，即“场内交易”。通过证券交易所赎回的资金可以在当天动用买入其他交易所挂牌产品（T+0可用），赎回第二天现金可取（T+1可取）。交易时间上，添富快线与沪深交易所的交易时间保持一致。交易方式与普通股票一致，输入交易代码即可申购赎回。当日申购的基金份额自确认之日起享有基金的分配权益；当日赎回的基金份额自赎回确认之日起不享有基金的分配权益。

这类产品门槛低的特性使其在保证金管理上与现有券商保证金产品形成互补，使5万元以下的闲置资金也可参与理财，同时费用更低（管理费与一般货币基金一样，无申赎费用、无交易佣金）、操作更便捷。券商可能借此类产品留住保证金，重新吸引储蓄资金的流入。

2、 债券专题：债券增强型组合策略

本期报告对债券增强型组合策略推出后1个月以来的运行情况进行了评估，五个小组合收益情况均比较良好，本期债券池维持不变。主要内容如下：

1、本债券增强型组合的主要特点：1）对资金进行的一定期限的锁定；2）注重安全性；3）采取合适的放大杠杆，以期获得较高的绝对收益。2、本组合采取“现券组合+回购放大”策略。操作思路是通过买入相应期限的债券，在交易所市场进行放大操作，定期收取票息，并在锁定期满后通过债券到期兑付或提前在二级市场卖出债券收回本金，实现收益。3、以1.5倍放大杠杆测算，1年、2年、3年、4年和5年锁定期的预期年化收益率（税前）分别为7.16%、9.41%、11.29%、11.38%和13.03%。通过期限匹配和选取资质较佳的债券规避组合的利率与信用风险。4、2012年10月8日至11月7日收盘，1年、2年、3年、4年和5年期五个小组合的累计绝对收益率分别为0.64%、2.02%、2.59%、2.99%和4.03%，年化收益率依次为7.83%、24.62%、31.46%、36.34%和49.06%，相对于中债全价指数的累计超额收益为0.62%、1.99%、2.56%、2.96%和4.00%。5、今年初至11月7日收盘计算模拟业绩，1年、2年、3年和4年期四个小组合累计绝对收益率分别为8.11%、23.34%、26.40%和17.80%，年化收益率依次为9.67%、27.84%、31.49%和21.23%，相对于中债全价指数的累计超额收益为6.12%、21.36%、24.41%和15.81%。