低位PTA仍将下探---高银
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：邢台高银配资
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PTA主力1301合约在整个10月份维持振荡偏强走势，总体在7700—7900元/吨区间内维持振荡。从6月中旬开始，PTA日K线走势组成了一个上升旗形整理形态，但期价密集成交在区间下沿，上沿受压的K线多为外部宏观利好推动所致。
从PTA指数走势观察，10月底K线多为小阴线，成交量与持仓量也持续下降，说明在此时间段无较强做多力量。结合目前产业链情况与技术走势分析，虽然目前PTA期价绝对值已处于低位，但后市PTA期价仍会下探。
PX后市成本支撑将减弱
今年PTA新增产能将为1000多万吨，原本预期国内上半年投产较多，但远东石化70万吨装置已在上半年投产，下半年桐昆集团的150万吨、恒力化纤的220万吨等新装置也已投料试产。
从规划的新增产能来看，今年剩余的时间仍将有计划的一半产能要投产。一方面，从PTA新增产能对PX的需求来看，目前PX供给仍将趋紧，加上中石化宁波镇海石化PX群体事件，未来新增PX产能将更为严格，因此PX的供给缺口或将放大。另一方面，从PTA新增产能计划投产到实际投产分析，PTA生产企业从生产利润出发，仍不能接受目前高价PX，而PX生产商看好后市PX需求，也不接受大幅降价。因此PX价格维持高位，对PTA价格形成支撑，这也是目前PTA价格难以下跌的重要原因。
但目前PTA生产企业采购原料投产生产亏损巨大，PTA生产企业不投产或许比投产更为有利，因此规划当中的PTA新增产能实际上处于有产能无产量的境况，对PX实际需求有限，这场拉锯战或将以PX价格的妥协终结，而这样的妥协对产业链健康成长也较为有利。因此，后市PX成本支撑作用将不断减弱，一旦PX价格走弱，PTA期价将重新下探。
下游行业将继续打压PTA价格
随着6月中旬PTA价格的反弹，涤纶价格也跟随走强。目前PTA价格反弹幅度不大，但仍然维持振荡偏强格局，而涤纶价格反弹早在8月底宣告结束，之后步入缓慢下滑通道。
目前，由于涤纶价格走弱而PTA价格走势偏强，涤纶理论生产利润大大减弱。自8月中旬开始，涤纶生产利润空间大幅压缩，涤纶短纤行业恐将重新步入亏损状态，而长丝利润大大削弱将在很大程度上打压PTA价格。从下游产业状况观察，PTA价格很难大幅反弹，相反PTA价格重新下探符合下游产业发展。鉴于目前涤纶行业的境况，后市PTA仍将下探。
总体来说，由于需求旺盛特别是预期需求较强，近一个月FOB韩国PX价格始终维持在1500—1600美元/吨，使得PTA成本支撑较强，但PTA以及下游涤纶生产亏损严重，如无外来因素推动，价格将自下而上传导，PX价格或将回调，后市PTA价格仍将下探。-----高银老范
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发表于 2012-11-2 10:12
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