美糖弱势不改 郑糖反弹空间有限

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美糖弱势不改 郑糖反弹空间有限

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：liyulan 浏览：2334 回复：1

【宏观面解读】不断萎缩的南欧经济体的通货膨胀率正在上升，这是紧缩政策产生的一个反常副作用。而与此同时，实力较强的北欧经济体的通货膨胀率却在下滑，这一走势背离可能会加大南欧恢复经济增长的难度。
央行陆续公布的金融数据显示，央行8月外汇资产增加55亿元，实现连续三个月增长且规模稳步扩大，9月M2同比增长14.8%超过全年设定目标，9月份社会融资规模为高达1.65万亿元，环比增加4041亿元。专家分析认为，这些数据说明去年年底以来央行采取的一些措施已经取得实质成效，未来这些政策措施将继续发酵，从这个角度看，今年再次降准的概率明显有所降低。

【盘面分析】国际市场。USDA上周四公布的10月供需报告显示，美国2012/13年度糖库存使用比预估为13.1%，上月预估为12.3%。上一市场年度糖库存使用比预估为14.6%。此前USDA表示，预计俄罗斯2012/13年度甜菜糖产量自去年的纪录高位下滑，但仍将处于历史第二高水准。
国内市场。上周四公布的一项调查显示，中国2013年9月之前的糖进口量预计减少约一半，因国内产量增加，其他甜味剂替代品竞争力增强，库存高企及经济成长放缓。而此前，相关数据显示，2011/12年制糖期全国生产食糖1151.75万吨（上制糖期产糖1045.42万吨）。截至2012年9月底，本制糖期全国累计销售食糖1067.615万吨，累计销糖率为92.7%。截至2012年9月底，全国重点制糖企业（集团）的成品白糖累计平均销售价格为6327.1元/吨，低于上制糖期同期的7109.15元/吨。
技术上，日线图中，郑糖反弹受阻于布林上轨（参数为10）压制；而周线中显示，郑糖仍然处于60周线压制的下行行情中。
受供应过剩忧虑，上周五美糖延续收跌。中国新榨季糖产量可能丰收，而主要进口国需求下滑，美国库存使用比预估上调，均对国际食糖市场产生压力。国内外食糖供需过剩局面仍存，且新疆新榨季糖厂开榨，郑糖结构性反弹动能受压，前期多单择机撤离。交易账户于12于5330平仓部分多单，剩余多单持仓均价为5246。操作上建议，关注60日均线压制，结构性反弹的多单逐渐离场，激进投资者可考虑依据60日均线逢高轻仓抛空。郑糖今日或收平。第一支撑位5320元/吨，第二支撑位5280元/吨，第一阻力位5350元/吨，第二阻力位5400元/吨。

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【宏观面解读】

不断萎缩的南欧经济体的通货膨胀率正在上升，这是紧缩政策产生的一个反常副作用。而与此同时，实力较强的北欧经济体的通货膨胀率却在下滑，这一走势背离可能会加大南欧恢复经济增长的难度。

央行陆续公布的金融数据显示，央行8月外汇资产增加55亿元，实现连续三个月增长且规模稳步扩大，9月M2同比增长14.8%超过全年设定目标，9月份社会融资规模为高达1.65万亿元，环比增加4041亿元。专家分析认为，这些数据说明去年年底以来央行采取的一些措施已经取得实质成效，未来这些政策措施将继续发酵，从这个角度看，今年再次降准的概率明显有所降低。

【盘面分析】

国际市场。NOPA今天将公布的压榨报告料证实受季节性因素影响，美国9月大豆压榨量较8月下滑。调查显示，分析师预计今年9月美国大豆压榨量料为1.196亿蒲式耳，仍较上年同期的1.103亿蒲式耳增加8.4%。此前，USDA公布的10月供需报告显示，美国大豆产量2012/13年度预估为28.6亿蒲式耳，较贸易商预估高出3%，但其年末库存为八年来最低水平。而全球2012/13年度大豆年末库存预估为5756万吨，9月预估为5310万吨，全球库存水平亦偏低。美国2012/13年度豆油年末库存预估上调0.1亿磅至12.7亿磅，库存水平处于低位。

国内市场。近期，随着黑龙江省大豆收割进度的推进，部分地区的大豆开始逐步供给市场。据悉，今年大豆种植面积减少，国内大豆总产量减少已成定局。预计在明年四五月份南半球大豆上市之前，全球大豆供应偏紧，不排除大豆价格进一步上涨。不过，相对来讲，国内食用油库存较为充裕，豆油价格走势或较大豆价格走势偏弱。

技术上，日线图中，连豆油受阻于10日均线与布林中轨（参数为10）而下行，KDJ、RSI及动能指标均显示空头优势。

因南美天气改善及美国政府可能进一步上调其美国大豆产量预估，上周五美豆油收跌。南美大豆上市前，USDA最新供需报告显示大豆及豆油库存偏低，全球大豆供应紧张局面仍未改善，而国内大豆减产已成定局，显然对国内豆类相关市场有较强的支撑。不过，国内食用油库存较为充裕，双节前的一波消费旺季已远去，料对油脂市场有一定压力，预计豆油走势将弱于大豆。从技术面来看，连豆油阶段性走强料结束，再度延续下滑行情，近日或跌破9000整数关口，向前期低点8930寻找支撑。交易账户于12日于9176平仓此前多单（持仓均价为9146），并于9178反手做空。操作上建议，空单继续持有，若为跳空低开，则可考虑逢高加仓卖空；若不然则观望。今日连豆油或收跌。第一支撑位9100元/吨，第二支撑位9000元/吨，第一阻力位9180元/吨，第二阻力位9200元/吨。