中金公司：苹果产业链四季度将进入业绩实现推动期
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：xgoodlook
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苹果发布新一代iPhone5及iPod Touch等产品。我们认为市场对苹果iPhone5的消极反映只因预期太高和创新的边际效应递减，事实上iPhone5比iPhone4的创新力度，相比iPhone4比iPhone3的创新力度更大。客观分析，苹果仍将保持全球技术创新领先地位。其一，苹果垂直一体化的基因更适合技术创新推动换机需求的时代；其二，全球最优秀的元器件厂商优先为苹果服务；其三，app store的应用相比android阵营的优势。未来智能手机的跨越式创新是MEMS传感器的大规模使用，对苹果是新的机遇。 iPhone5对大陆供应商更大的意义不在于量的超预期，而在于份额。而iPad mini可能是苹果下一个销量超预期的产品，从备货看预计在未来1-2月发布。240美元的成本满足中低端消费者这一最大市场的需求，而通过earpod耳机新增通话功能和金属外壳也是其亮点，iPad mini将有更多大陆厂商切入。从产业链看，iTV的推进速度在提升，预计明年将发布，iTV是苹果的最大“一盘棋”。
5月份我们持续推荐苹果和安防产业链以来股价表现优异，涨幅较大。苹果产品发布会后股价可能出现回调，但我们认为目前不是最高点，产业链四季度将进入业绩实现推动期。预期四季度iPhone5 4500万部、iPad mini 3000万部的备货将改善行业供需结构，推动供应链业绩再次进入成长期。而windows8在10月的发布推动ultrabook换机潮也将带动行业供需改善和业绩拐点。看好smart时代从Phone到book、TV和security的推进，苹果产业链和安防产业链为首选。歌尔声学和大华股份仍为两个龙头。 | 
发表于 2012-9-13 21:25
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