升级盛宴！明日重点关注十大板块(名单)

彩色黑白

升级盛宴！明日重点关注十大板块(名单)

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：彩色黑白 浏览：7610 回复：0

家纺行业：下半年行业仍享消费升级“盛宴”在4 大推动力的作用下，国内"品牌"床上用品未来几年具有较大的市场增长空间。目前国内家用纺织品消费仅占纺织品总量的20%。未来随着国内居民可支配收入的提高，消费习惯的逐渐改变，舒适、健康的床上用品将作为居民的首选，因此床上用品市场在国内具有广阔的市场前景。另外我们认为未来几年推动国内床上用品增长的推动力主要表现为：中高收入人群增长带动消费升级、区域经济协调发展、居民住房条件改善和婚庆消费。
　　目前国内"品牌床上用品消费"主要集中在城镇市场，且保持较快的增长速度，未来三、四线城市消费快速发胀，品牌床上用品市场将进一步增长。在床上用品市场中，农村市场家庭床上用品主要为中低档次的产品，满足农村居民生活的刚性需求。中高档产品床上用品消费主要在城镇居民家庭，其中包括国外知名品牌。虽然城镇床上用品消费量略低于农村，但是中、高档品牌床上用品消费市场主要集中在城镇。品牌床上用品消费市场的不断扩大，使得国内城镇床上用品消费近年来的增长速度均保持在20%以上。另外国内13 个省市消费占据全国消费的74%，其中市场较大的前4 个省份均为经济发达省。未来几年，随着三、四线城市消费能力的增长将促进床上用品市场的进一步增长。目前国内低端床上用品生产企业竞争激烈，而中高端"品牌"床上用品生产企业竞争相对宽松。据统计，全国现有床上用品企业3 千多家，并且每年还在不断增长。
　　由于家用纺织品市场前景广阔，大量民营资本也纷纷涉足家用纺织品行业，导致国内床上用品行业严重供大于求。但是竞争主要集中在低档产品，这是由于低档床上用品产能过剩、同质化现象严重，而中高档产品由于具有品牌、质量、营销和服务等优势，且品牌、渠道构成了较大的时间和资金壁垒，竞争环境相对宽松。国内低端床上用品严重供大于求，生产企业竞争激烈，而中高端家纺产品市场竞争相对宽松。
　　家纺行业中期投资策略--继续看好"品牌床上用品"上市公司（罗莱、富安娜（002327）、梦洁）。虽然一季度家纺受居民消费影响，增速放缓，但是我们仍看好家纺行业下半年的市场行情，仍继续建议关注罗莱家纺（002293）、富安娜和梦洁家纺（002397）。
　　风险提示：国内居民消费水平的增长将决定公司未来的增长。（**证券）化工行业：低点已过 静待复苏
化工行业盈利低点已过，但仍在底部运行。自2011 年三季度起，受国家宏观经济调控影响，行业整体的盈利水平增速进入下行通道。近期国家出台了经济刺激政策，宏观经济下行速度有所放缓。基于此判断，我们认为化工行业盈利低点在2011 年四季度，但由于2011 年上半年化工行业高景气度导致盈利基数较高，因此二、三季度同比降幅比较明显，行业仍然在底部运行。
　　高库存抑制价格回升。自二季度开始，化工企业开工率普遍下调，但由于销售疲软，库存水平仍然维持在较高水平，我们认为在目前弱需求的状态下，产成品库存被动积累的过程将在较长时间持续，直至销售在政策刺激下回升。但油价的大幅下跌，一定程度上减轻了企业的成本压力，保证行业的盈利水平缓慢回升。
　　在上述背景下，我们主要依据两个投资逻辑进行投资，其一是受相关政策的推动，下游需求带动产品的销量和价格保持增长态势；其二是原油价格的大幅回落放大了大宗化学品产能扩张的压力，使其价格下跌幅度较大，下游部分产品价格较为稳定或小幅增长。提升行业盈利能力。
　　煤、石油等传统能源在相当长一段时间仍是主力。我国对原油高度依赖度，动荡的国际环境使得原油价格波动幅度较大，对我国的能源安全造成一定困扰，煤炭作为重要能源及原料的战略地位使得煤化工仍是未来发展的重点。
　　铁路建设投资的加快带动民爆产品需求持续增加，硝酸铵价格大幅下跌缓解了企业成本压力，行业持续的整合也将为相关生产企业带来做强做大的机会。
　　原油价格下跌使得MDI-苯胺价差持续扩大，节能环保政策5 万亿投资推动未来MDI 需求将会继续上升，MDI 新增产能释放压力缓解，企业盈利能力有所增强。
　　化工行业盈利低点已过，未来行业盈利能力将缓慢恢复，因此我们看好化工类上市公司盈利能力的持续增长，重点推荐南岭民爆（002096）、雅化集团（002497）、中国化学（601117）、东华科技（002140）、烟台万华（600309）.
　　风险提示：原油价格大幅波动；欧债危机加剧；国内经济复苏进程低于预期。（民族证券）

　零售行业：商业地产逆势崛起 局部泡沫渐显
【零售行业研究报告内容摘要】
　　南京新百（600682）：扣税前与扣税后每股现金红利。每股现金红利（税前）：0.10 元。
　　每股现金红利（税后）：0.09 元。股权登记日：2012 年6 月 28 日。除权（除息）日：2012 年 6 月29 日。现金红利发放日：2012 年 7 月6 日。
　　娃哈哈进军百货业宗庆后欲卖欧洲货：从本月下旬开始，娃哈哈集团董事长宗庆后在欧洲开始了自己的招商十日游：法国巴黎、西班牙马德里、巴塞罗那，意大利的米兰、佛罗伦萨、那不勒斯、西西里岛等地，先后成为了宗庆后招商引资的胜地。按照宗庆后的想法，目前进入中国市场的主要是欧洲一线奢侈品牌，但实际上许多欧洲的一、二、三线品牌，同样也有着上乘的质量和良好的声誉。这些商品的性价比更高、更符合中国广大普通消费者的需求。
　　商业地产逆势崛起局部泡沫渐显：最近商业用地溢价成交的信息不断，土地市场似有“解冻”之势。随着商品住宅持续受到严厉调控，商业地产以不限购的特点“接棒”，成为吸引投资者的热点物业形态，开发商拿地热情很高。
　　但在繁荣背后，商业地产面临同质性强、后续资金乏力、库存大等问题，在资金热捧下易出现泡沫化倾向。
　　大失所望的电商价格战：618 电商价格战令网友大失所望。此前，京东的对手们已经早早打起了价格战的宣传攻势，只期在这一天释放，例如天猫发放只能在这天使用的4000 万元现金红包、苏宁易购推出的0 元购等。对于中国网购市场全员"大会战"，网友戏称"血色星期一"，暗指电商的"大放血"和消费者的"大出血"。（招商证券（600999））

银行业：基本面弱化 寻找利率市场化胜出者
【银行业研究报告内容摘要】
　　银行基本面弱化，盈利增速进入下降通道，2012年增速下调至13.74%。
　　信贷需求和供给双下滑造成年初以来信贷增长乏力的局面，需求下滑渐成为主要影响因素。经济调结构迫切性增强，房地产业持续调控，紧缩货币政策效应逐步显现，同时外需较弱，实体经济的下滑已经传导至银行层面。同时银行贷款供给能力也在下降，主要体现在存贷比和资本充足率处于监管红线边缘。
　　外汇占款水平下降和负利率下的金融脱媒导致存款波动性加剧。下半年存款增长依然压力较大，仍会下调存准率对冲外汇占款水平的下降。通胀回落，存款利率市场化推进，存款吸引力回升，存款波动性预计将会有所减弱，但从长期看若存贷比的监管不放松，存款理财来回搬家现象将长期持续。
　　净息差逐季回落，全年净息差比2011年略降。
　　不良贷款温和反弹仍将持续，主要是对经济波动更为敏感的中小企业贷款。（**证券）

地产行业：楼市成交创新高 土地市场升温
行业动态：政府楼市放松辟谣，土地市场升温
　　楼市政策：节前，住建部、发改委、央行和银监会等四部委对关于房地产政策可能松动多次辟谣，同时，上海市已停止外地户籍补缴社保办理房产过户，传递楼市继续从紧信号，显现中央对于房地产市场调控的基调依然坚定。楼市动态：央行调查显示居民购房意愿提升至15.7%；广州、北京土地市场升温，大幅溢价率重现江湖。公司动态：绿城与融创成立合营公司，深度合作；恒大回应做空报告，称完全失实。
　　上周楼市：成交量环比增13.4%
　　上周，跟踪的33个城市的楼市成交量为5.09万套，环比增13.4%，同比涨50.1%，为2011年周平均成交量的152.2%，成交量不断创新高；年初以来的累积成交量为85.35万套，同比增长1.4%，累积同比增长已转正。十大城市可售存货为71.0万套，静态去化周期已降至9.71个月。
　　股价表现：地产板块走势继续强于大盘
　　上周，房地产行业指数跌1.9%，强于同期的沪深300指数2.2%的跌幅；年初以来，房地产行业指数涨24.8%，同期的沪深300指数涨7.1%。A股和港股地产股都跌多涨少，前期一些热门股下跌。
　　投资建议：继续维持推荐
　　目前市场担心成交量的上涨导致房价反弹，从而使得政策收紧，进而影响到股价，不过，我们从股价的几个驱动因素来看，目前仍偏正面，因此，继续维持推荐评级。即：（1）流动性逐渐是趋于宽松的；（2）四部委辟谣和上海楼市政策收紧显示中央调控基调依然坚定，但由于地方政府的土地财政压力，只要不触动底线，微调仍会不断，至少不收紧；（3）目前楼市复苏，成交量创新高。投资组合：维持模拟组合不变，即：招商地产（000024）、保利地产（600048）、荣盛发展（002146）、中南建设（000961）、及华夏幸福（600340）。（银河证券）
　　金融行业：信贷猜想渐实现 跨境结算稳步走
【金融行业研究报告内容摘要】
　　周报要点
　　市场回顾：
　　综合指数方面，欧洲方面情况依然复杂，国际主要市场指数涨跌互现；国内市场则一律收跌。金融指数方面，香港、台湾及国内金融板块指数均下跌，其中国内及台湾金融板块跌幅超过指数。
　　上周银行板块除民生银行（600016）（3.83%）、建设银行（601939）（0.89%）外一律收跌。跌幅前三为：南京银行（601009）（-4.60%）、农业银行（601288）（-4.15%）、工商银行（601398）（-1.76%）。
　　上周非银行板块一律收跌，跌幅超过指数。其中，跌幅前三为：华泰证券（601688）（-9.77%）、兴业证券（601377）（-8.60%）、陕国投（-8.60%）
　　要闻动态：
　　信贷猜想逐步落实，六月信贷看 9000 亿元：媒体最近报道 6月新增人民币信或达 9000-1 万亿元，与我们预期基本一致。4、5 月信贷数据也与我们此前四五六月七八九千亿的判断一致。从贷款结构来看，我们认为 6月份数据未必会显示出中长期贷款占比的显著上升，主要原因在于 6月是重要的考核期，充实点因素将使数据钝化，但结构改善的趋势不会发生改变。
　　大行压缩按揭贷利率优惠，一看收益、二看额度：关于首套房贷款利率，最近报道频繁，从央行重申 7折到大小行分化战略，我们认为之所以出现大行压缩优惠的情况主要有两方面原因：第一，7 折优惠的按揭贷对银行来说收益甚微，甚至负收益；第二，主要对项目投资给予资金支持的银行调整额度分配。（民生证券）

计算机：关注中报确定增长公司
　板块估值修复开始，预计未来仍有修复空间
　　计算机板块连续两周跑赢沪深300，上周更是大幅跑赢。我们认为主要原因来自估值修复。根据我们策略统计，年初以来部分行业获得较大估值修复，非银行金融、钢铁、建材、轻工制造、房地产板块年初以来估值修复较多。但计算机板块涨幅靠后，估值修复排名也靠后，我们预计未来一段时间内仍有估值修复空间。
　　从估值来看（2000 年至今），除钢铁以外，当前所有行业估值水平均在历史均值以下。计算机板块的绝对、相对估值的当前值与历史最低值相比，处于所有行业的中间水平。
　　板块的整体性好转需待业绩确认，中报确定增长公司将率先进入业绩推升阶段
　　估值修复之后，板块的整体性好转仍需等待业绩的确认。由于去年是板块业绩高点，因此今年中报业绩较难超预期，但就我们重点推荐及跟踪的公司，基本符合此前预期。
　　前期市场所预期的增值税退税和所得税优惠的催化剂可能推迟，但随着中报业绩预期的逐步明朗，我们认为在估值逐步修复后，中报/全年增长预期较为明确的公司将率先进入业绩推升行情阶段。维持行业推荐评级，重点推荐万达信息（300168）、梅安森（300275）、数字政通（300075）（调入）、恒生电子（600570）、东华软件（002065）、用友软件（600588）、远光软件（002063）。
　　行业信息动态
　　（1）"十二五"将投150 亿建设交通运输信息化
　　（2）商务部：完善软件贸易和信息服务外包政策
　　（3）上海电子商务"双推工程"启动
　　（4）浙江智慧城市交通试点项目会议在杭州召开
　　（5）湖南衡阳投资亿元建设智慧城市
　　（6）广东惠州：2015 年物联网产业产值将超600 亿
　　公司动态
　　东软集团（600718）调研报告：公司正在历经变革，熙康多方投入。
　　公司正在历经变革，短期收入增长有保障，但净利润增长受到挑战。变革方向：1）从人员规模为基础的增长模式，向以知识资产驱动增长的模式转变；2）从以技术为中心转向以客户价值为中心；3）从以中国为中心转向以全球市场为中心。短期公司将保持平均20%的收入增长，但是最大的挑战在于利润，公司也在努力寻求平衡：公司需要给员工涨工资，同时发展还得继续投入。目前公司将大力发展熙康等新业务，需要要抓住机会多投入，在医疗健康领域还会有收购兼并等。维持"谨慎推荐"评级。我们预计2012、2013年EPS分别为0.41、0.49元，对应2012、2013年PE分别为20.6、17.2x。（民生证券）
食品行业：关注业绩较为确定、估值合理的公司
　　上周食品饮料基本与大盘同步下跌。上周大盘一路向下，食品饮料板块与大盘同步下跌。分子行业来看，小公司以及年后下跌较多的食品公司涨幅靠前，如克明面业（002661）、金枫酒业（600616）、酒鬼酒（000799）、安琪酵母（600298）和双汇发展（000895）等。一二线白酒普遍有所回调。 伊利股份（600887）、 光明乳业（600597）下跌较多， 主要是食品安全问题。我们认为，食品饮料板块短期缺乏催化剂、又有食品安全的困扰，近期跑赢大盘的概率不大。
　　近期食品饮料行业安全问题频发，从前两周的伊利股份、古越龙山（600059）到上周的光明乳业、蒙牛乳业。这一方面反映了国内食品安全监管法律、标准等的缺失和老化，另一方面也与经济发展水平有关。尽管食品安全问题曝光短期给企业带来阵痛，但长期有助于逼迫企业提升产品质量和品牌建设，推动食品饮料行业健康发展。随着生活水平提高，消费者对食品安全日益重视，市场竞争将自然形成优胜劣汰，只是需要政府提高食品安全的违规成本和处罚力度。
　　酒类公司推荐。预计白酒行业 2012年中期业绩与其它行业相比其业绩增速仍将相对较高，但各公司之间的业绩增速会出现一定的分化。我们仍然维持之前对销售中档酒和次高档酒的强势二线酒的看好（标的：洋河、老窖、古井贡和山西汾酒（600809）），特别是洋河和汾酒今年的中期业绩增速较 1季度将有所提升将推升股价的上涨，而对于一线酒中的贵州茅台（600519）的 2012年较高的业绩增速规划将助推估值和股价的回归。
　　食品公司推荐。年初以来，大部分食品类公司股价涨幅弱于酒类公司，主要是业绩低于预期。 对于业绩增速相对确定及存在业绩改善预期的食品类公司，股价自年初以来仍有一定的涨幅，推荐业绩增速有望提升的承德露露（000848）、业绩增速较为确定的克明面业、前期调整后估值有所回落的洽洽食品（002557）和黑牛食品（002387）。经过持续的股价调整，部分跌幅较大的食品类公司处于底部价值区域，建议关注安琪酵母、双汇发展。
　　风险提示：经济增速下降导致行业产销量增速低于预期；食品安全问题。（华泰联合）
　有色金属:基本金属大多上涨
　　1.基本金属市场
　　6月19日，LME铜、铝、铅、锌涨跌幅度分别为1.32%、-0.23%、0.92%、1.01%。
　　2.黄金与美元
　　6月19日，金价涨跌幅度为-0.58%。美元涨跌幅度为-0.51%。
　　3.影响行业走势数据、事件
　　行业、公司动态：
　　6月18日开幕的第十届“中国海峡项目成果交易会”上，厦门钨业（600549）将联手中国科学院海西研究院和厦门市人民政府共建中科院海西研究院稀土材料研究所和能源新材料工程技术研究中心。据介绍，稀土材料所和能源新材料中心选址厦门，建设用地140亩，其中稀土材料所建设用地100亩，首期建设面积6万平方米，计划于2015年底完成建设工作并通过验收；能源新材料中心建设用地40亩，首期建设面积2万平方米。稀土材料所侧重于稀土科学的基础理论和前瞻技术研究开发，能源材料中心侧重于工程化和产业化的研究开发。
　　中国经营报消息，从工信部、商务部、国土部等稀土联席会议部门了解到，一项旨在覆盖稀土国际贸易、技术交流的稀土国际战略规划正在酝酿中，原则上会在2012年底前制定完毕。由于全球范围内的稀土生产和贸易环境发生变化，中国稀土国际交流以贸易为主的传统也将发生变化，稀土技术交流将成为未来稀土对外战略的主要方面。近期日本公布的相关数据显示，日本从2011年下半年开始，急剧减少了进口中国稀土，今年前4个月同比减少69%，日本稀土产业界在研究稀土替代技术的同时，利用供应多样化战略，很快会摆脱对中国的稀土依赖。与此同时，美国、日本、欧盟与中国在稀土贸易纠纷上的磋商未有结果，贸易官司的风险依然存在。
　　经济参考报报道，国资委内部人士日前透露，由工信部牵头制定《推进稀土行业兼并重组的实施方案》的相关工作已悄然启动，工信部、国土资源部、国资委、地方政府等都将参与文件的起草，力促稀土行业兼并重组一直是国家重要的战略布局。
　　点评：FOMC正在进行为期两日的利率政策会议，美联储可能延长卖短买长操作（扭转操作，twist operation）的预期很高，基本金属上涨。在6月19日的公债标售中，西班牙短期借款成本升至1997年以来的最高，投资者担心该国可能要被迫申请国际援助.稀土业“国22条”落实中，持续健康发展局面可期。
　　4. 投资策略
　　综合考虑影响行业走势的各因素影响，我们认为金属新材料、小金属的投资机会明显，基本金属投资风险仍大，考虑基本金属存在的外延式增长带来的投资机会，我们维持行业评级为“增持”。重点仍然关注稀土行业投资机会，重点关注个股为中科三环（000970）、宁波韵升（600366）、厦门钨业，有创业板投资经验者可关注正海磁材（300224）。
　　5. 投资风险
　　基本金属价格走势低于预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性；结构调整的步伐低于预期。（大通证券）
　　电子行业：电子板块关注三季度业绩爆发标的
　　全球电子需求逐步企稳回升，半导体投资加速。4 月全球半导体销售同比上升1.1%，自去年9 月以来首次回到增长。4 月北美半导体设备BB 值从1.12 回调至1.10，北美BB 值连续3 个月保持在1 以上，反映出本轮半导体景气周期进入上升通道。
　　5 月台湾电子公司上、下游表现良好。5 月台湾电子产业总体营收同比上涨3.78%，4 月环比上升2.63%，其中上游环比5.01%，中游环比-1.06%，下游环比8.37%。具体行业方面同比增长超过10%的有手机零组件（14.8%）、STN 面板（109.9%）、EMS（22.7%）、显示器（40.6%）、IC-代工（16.2%），下滑超过10%的领域主要有太阳能（-21.8%）、手机制造（-21.5%）、笔记型计算机（-11.3%）、LED 及光元件（-10.0%）和IC-DRAM 制造（-26.9%）。
　　2 季度整体需求偏弱，3 季度值得期待。2 季度电子行业受到欧美经济不景气影响，需求不佳。国际大厂为顺利完成新旧产品切换，进行主动的订单调节。电子行业二季度订单弱于此前预期，需警惕中报低于预期的风险。三季度随着新产品将陆续到来，各大国际厂商的最新手机产品以及ultarbook、平板电脑都将在3 季度陆续登场，伴随而来的是大量的新品订单，包括谷歌平板电脑、Amazon Kindle Fire2/Ice 等新品的大量订单可望推动整体电子产业在3 季度迎来环比大幅提升，3 季度业绩可望爆发，值得期待。
　　苹果、亚马逊产业链具有超季节性高景气表现。在2 季度整体电子行业景气度相对维持平稳的基础下，部分优质客户和产品可望推动相应公司业绩呈现超季节性表现。其中尤以苹果、亚马逊两家公司最为突出，可重点关注相关产业链公司：安洁科技（002635）、欣旺达（300207）、长盈精密（300115）、歌尔声学（002241）、共达电声（002655）、水晶光电（002273）表现。
　　电子行业 5 月相对收益为3.2%，累计超额收益-0.5%。5 月电子板块涨幅达到4.3%，12 年以来累计涨幅12.0%。在申万23 个一级行业中5 月电子相对收益排名第4，主要是市场开始看好第三季度电子行业景气上升期趋势，以及受到政策推动LED 相关股票走势强劲。
　　投资建议：关注受益于三季度新品上市的投资标的。继Computex 展览之后，三季度值得期待的电子产品包括iPad Mini，iPhone 5，Kindle Fire，Google Pad 以及各家的Ultrabook，仅大量的备货需求就可望推动行业景气度上升，尽管部分公司中报并不理想，但并不妨碍市场看好其三季度业绩爆发。
　　投资组合：欣旺达、安洁科技、长盈精密、鸿利光电（300219）。欣旺达（受益于新增产能释放与手机市场回暖）、安洁科技（国内功能性器件龙头，受益新iPad、Ultrabook 趋势显著，出货量与单台产品价值贡献同步大幅提升，12 年业绩弹性大）、长盈精密（受益于移动电子产品外观金属化趋势与智能手机需求爆发增长，2012 年收益产品升级与客户结构升级两条路线，业绩高速增长）、鸿利光电（LED 行业景气回暖，国内渠道积极扩张，近期产能满产）。此外触摸屏领域建议重点关注拥有大尺寸生产潜力的长信科技（300088）和拥有充足小尺寸产能，大尺寸技术领先的薄膜触摸屏技术领先者欧菲光（002456）。（申银万国证券研究所）