哥已经升到土地爷级

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哥已经升到土地爷级

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：hdtfriend 浏览：12130 回复：16

土地爷也是神仙，所以，本人也成仙了#*22*# #*22*# #*22*# #*18*# #*18*# #*18*# #*P# #*P# #*P#

xindadu11

土地爷的招牌不是“有求必应”么

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神仙都是有求必应，心诚则灵

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驶出港湾

背着导弹逛论坛#*29*#

[ 本帖最后由 驶出港湾 于 2012-6-9 10:45 编辑 ]

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淡泊明志，宁静致远――写给投机这一行的新手
作者：lq1698





这是几年前的一个贴子，改版后已经找不到了，大幅修改后送给长阳的朋友。

“在任何行业，不劳而获永远是白日做梦，你要想成功，就要需要象斗士一样勇敢、象黄牛一样勤劳、象专家一样业务熟练！！！——而不是象鸵鸟一样回避！

当然，如果你仅仅需要的是温饱，我的话另当别论。” ――（金无缺）

金兄说得确实精彩！大有“燕雀安知鸿鹄之志”的气概，值得鼓掌！

但若是依照大苯兄的本意，对于大多数 初学者来说，入行之初先有一个比较合理的低目标，可能更符合他们的实际，这条路也许会走得更加顺一些。

我想说一个故事，它折射了这样一种理念：初入某行，很可能并没有什么远大的理想和抱负，也许开始就是为了解决温饱问题。但这并不妨害他日后的发展。没想当将军的士兵因为脚踏实地的努力最后可能当上了将军，而做梦都想当将军的士兵很可能因为好高骛远最后士兵也没当好，中途就被淘汰了。投机这一行也许真的和其它的行业不太一样，能否成功首先取决于你保护自己的能力，其次才是进攻获利的实力，毅力和运气。似乎与野心与志向的关系不大。

这是我亲身经历的一件事，它常常给我以启发，使我至今不能忘记。

那是在我七八年初恢复高考后刚刚上大学不久,学校举行春季长跑比赛。我以前从未练过长跑，只是进校后才断断续续跑了个把月。比赛路线是沿着学校外围的延长路和广中路跑一大圈（大约有4，5KM），我还真的没有把握跑下来。

比赛那天，枪声一响，大家一窝蜂冲了出去，我落在了后面。这时我给自己定下了目标：跑慢点，不求名次，跑完全程就是胜利。跑着跑着，感觉并不太费力地把绝大多数女生甩到了后面，接着又把大多数男生也甩到了后面。

不知不觉之中行程过半，只感到呼吸困难，两腿像灌了铅，越来越重。我调整了一下呼吸，心里鼓励自己，坚持下去，跑完全程就是胜利。就这样在困难之中超越了一批又一批的同学。暮然抬头前望，居然已经可以看见跑在最前列的一小队人马了，大概也就十来个人。一瞬间，（二十几年过去了，我至今仍然记得当时通电般的感觉）我感到了一种希望，一种胜利的希望。那种激奋，凭空就增添了几分力量。我当即调整了目标：我要进入前十名！

心中默默想着，喘不过气的感觉慢慢地消失了（后来才知道，那是因为过了生理‘极点’），只感觉一种兴奋，一股力量，要去争取前十名！风迎面扑来。初春的天气，我穿着背心短裤，一点也不觉得冷，倒是觉得浑身热呼呼的，充满了力量。终于，又一阵超越之后，我进入了第一梯队，再后来，进入了前五名。
当跑进校园的时候,我的前面只剩下了两个人，这时我的目标是：第一名!

最后的300米在同学们一片加油声中结束，我终于感到了无尽的疲劳。我获得了比赛的第二名。与第一名只差一点点。这大大超过了当初设定的目标，为班系争了光，也为自己赢得了自信。至此以后，四年的大学生活就与田径场结下了缘分。在教练的指导下，曾连续两年在全市的高校运动会上取得好名次，此乃后话。

人生如梦，岁月如梭。转眼二十几年过去了。回想起来，如果我那次长跑一开始就想拿第一，结果很可能就不是这样了。对于没有经过专业训练的新手，很难合理地分配自己的力量。如果高估了自己的能力，一开始就用力跑在前面，很可能到中途就被别人超越，熬不过生理极点的话，甚至于都跑不到终点。这个例子告诉我，起点不必高，目标要力所能及。先站稳脚跟，再循序渐进，胜利就离我们不太遥远。这种理念帮助了我，在后来所涉足的几个领域里使我少走了很多弯路。

记得十几年前第一次买股，从威海路申银证券的柜台小姐手里接过厚厚一叠申华电工股票（共90股，每股面值50元，当时的价格好象是55元买的），只想能每月再得一份工资就行，也就三四百元吧。当时我全部的积蓄只有几千元，根本就没有赚大钱的念头。

炒股一年多以后，在92年国庆节后的一天，我在工人文化宫一侧人头攒动的广东路万国黄埔业务部平均以大约28.5元抛掉8000股深宝安（91年9月以3.55元买入6800股，10送2后变成8160股），拎着二十几万现金打车奔向火车站，我感觉我成功了！高兴之余，我又想，赚满一百万，此生足矣！

目标提高了，但能力的增长远远赶不上欲望的扩张。好在我胆子小，大的风险不敢冒，关键时刻（事后才知道那是关键）不敢下重注。因而也丢失了好几次赚大钱的机会。我身边的人都为我惋惜，但我无动于衷，从来不后悔。我想，吾等常人，一介书生，衣食无忧足矣！以至于最了解我的朋友多少年后还说我这个人，做股票从来就没有“激情”！投机市场十几年，见过太多的“天才”泡灭，见过太多追求卓越的人最后在市场上消失。人性太难把握，唯有不断改错，才能适应市场。步子求稳不求快，长期稳定地获小利要好过大赚大赔，好过“天堂与地狱之间的来回”。老巴一年也不过增长二十几，我们何必对自己过高要求呢？现在经常可以听到这样的话，“成功靠的是耐心和毅力”，“成功就是简单的事情反复做”。我想这话有道理。

后来，我最初的几个目标都先后实现了。炒股十年（91－01），我把几千元的资金炒成了几百万，这从根本上改变了我的生活方式，使我成为一个自由的职业投资人。这个结果对我固然重要，但我觉得更重要的是过程。这种低调低起点，循序渐进的理念不允许我有任何“赌一把”的念头，它保证我在获利的过程中从来都不曾冒过大的风险。十几年的风风雨雨，见过爆仓的人无数，我没有爆仓的经历，这当然归于老天的照应。但我甚至没有让损失超过投入资金的20％（包括这几年做期货），这一点在我周围的人当中是绝无仅有的。这应该归功于我强烈的风险控制意识。我想正是这一点让我得以在这个市场上长期生存，让我永远有机会去拥抱成功。尽管对每一个人，对人生的每一个阶段，成功的涵义都不会相同。对我来说，衣食无忧，有房有车早已不是什么成功的标志。但十来年的连续获利到底全靠运气还是其中也蕴含了一部分真理，这无疑有思考的价值和意义。我在这里绝不是说人不需要有远大的理想，理想常常浓缩了一个交易者的精神世界。要强调的是远大的理想一定要与现实的条件相结合，依靠不断的实践去一步一步地实现，这才是最重要的。

我们经常可以在网上或媒体上看到这样的报道，某某高手做期货在一年内把有限的资金翻了多少番，或在一两个月内收益增长了百分之几百…等等。无可否认这也许是事实，但这种本质上偶然的获取暴利决不是高手操盘的全部。即使是真正的高手，在其几十年的交易经历中这也不过是几个精彩的片断而已。这种极其片面的外行式的宣传，往往会害了因此相信暴利的投机者，结果把他们引向歧途。投机这一行，不在于一时的卓越，它讲究持久的平淡和中庸。如果你没有非凡的能力，也没有得天独厚的利益背景，一味追求卓越的结局往往都不好。对于吾等常人来说，开始时心气不要太高，步子小一点，稳一点，就能走得远一点。不然运气不佳，一开始就栽个大跟头，常常也就没有以后了。这个坛子上就有新手赔得很惨的例子，初学者该引以为戒。当然，能力逐渐地提高了，手风渐顺，再一步一步地向更高的目标迈进，顺理成章。目标（欲望）和现实从来都不是一成不变的，他们会随着你的阶段性成功而不断地向上升级，也必须能够随着你的阶段性挫折而向下调整。我做期货02－04年上半年期间连续赔钱，当时就经历了这样的调整过程。通过读书思考和实践，没有出现太大的损失就转过了这个弯，重新走上获利的道路。现在看来，关键就在于把握好这个欲望和现实的平衡，把握好自己的心态。万事万物的发展都有个循序渐进的过程，循天理，尽人事，无论成败，都会无怨无悔。

答应过要写一点过去的往事，这一篇权当就是开场白吧。

系统交易，刻舟求剑？

有朋友借“刻舟求剑”这个典故来批评系统交易的方法，我有两句话要说。

作者文章的立意不错，但批错了对象。从作者的思路来看，该批评的应该是“刻舟求剑”式的交易方法，就是那些用静止的，片面的，孤立的，死板的公式或指标来生搬硬套变化着的市场条件，企图一劳永逸地据此获取利润的方法。

系统交易的方法与“刻舟求剑”式的方法有着根本的不同。它是对人类有交易市场记录以来的历史过程和数据进行全面的回顾和总结，是对市场交易者的心理活动和操作行为进行认真的分析和理解，是对市场波动的统计特征进行科学的描述和概括。它倡导的是对市场和市场中人的行为规律进行系统的全面的深刻的认识和把握，并在此基础上提炼出一整套市场操作的思路或理念，进而根据市场的和个人的特点制定出一系列的买卖规则，风险管理的规则和头寸调整的规则，并在交易中严格执行以期获取合理的稳定的回报。

“天不变，道亦不变”。“天若有情天亦老，人间正道是苍桑”。个人认为这也可以成为系统交易者的市场观和方法论。有效的交易系统包含了对动态的市场进行动态的调整和跟踪，对变化的市场进行策略上的取舍和改变。它仅仅是一种相对科学的交易方法，不能也不必要把它神化。因为交易者对市场的认识不可能完美，因此对于某一具体的交易系统来说也不可能完美。它不可能成为一劳永逸的方法，更不可能是一夜致富的万应灵药。即使是全自动的交易系统也只能暂时地而不能永远地代替交易者本身，更何况即使是一套相当长时间内真正有效的交易系统，你能不能坚持不懈地执行信号也还是一个很大的问题，更不要说日后根据市场的变化去调整它了。根据本人经验，这正是系统交易者的“内功”所在。不是所有的系统交易者都必然成功，也不是任何掌握了盈利的交易系统的人就必然成功。有好的交易系统但没有相应交易能力的人一样会失败。因为归根结底，“你，交易者本人，决定着交易的输赢结果”。

很多人天天讨论交易系统，但对交易系统的认识还很肤浅。这并不可笑，找一两本有关的书读一读就会有所了解，进一步的研究就有可能取得较大的进步。倒是不懂装懂很有害，不可取。

不要误会，所谓“完全机械化的交易系统”不过是指执行交易信号时不允许交易者有任何主观的改变和发挥，而不是指交易系统的内在核心理念和思路的僵化。在这里，“刻舟求剑”实在套不到系统交易者的头上。倒是作者所说的“中国传统的阴阳平衡理论”，假如（我不了解它到底是何物，仅在此假如一把）是真正反映和概括了市场波动的本质特征的话，则有可能为系统交易者所采用，据此开发出一套可盈利的交易系统。不亦乐乎？

波涛书中的几点局限

波涛先生的《系统交易方法》等三本书和V . K SHARP 先生的《通向金融王国的自由之路》都是好书，我从波涛先生的《系统交易方法》等书中学到了很多东西。在当时国内相关书籍相对罕见的环境下，书中所表达的系统交易方面的许多理念，原则和概念使人耳目一新，直到今天我还在向初涉系统交易的朋友推荐。但我们读书的目的是交易，一本书对你是否有帮助关键是你能不能取其精华为己所用，突破其局限免受误导。在投机市场上每个人都是按照自己的信念做交易。没有绝对正确的理念，更没有唯一正确的方法。关键在于是否适合于你。你，才是关键。这绝不是车轱辘话，而是有其深刻的内涵。只有当你真正理解并把握作为交易者的自己之后，你才真正在朝着成功的道路上前进。

在此结合我的一点经历也谈一谈波涛书中的几点局限。在开发交易系统的过程中我曾经走过一段弯路，概括起来有几大误区。先谈其中一点那就是：片面追求正确率 波涛先生在《系统交易方法》中写道：“有人倡导‘以一次巨大赢利补偿九次小额亏损 ’。这种投资理念是相当危险的，. . . —个稳定的交易系统，至少应当使盈利次数比率大于50％，即”盈多亏少”。. . . 当盈率小于50％时，系统在市场分析上已不占优势，而是依靠风险控制技术取胜。”－P 81 在我刚刚开始研究交易系统时，波涛的这段话很对我的胃口。我曾经把65％的正确率作为自己开发交易系统的最低取舍标准。我想波涛的系统能够有83％的正确率，我最低也该有65%吧。为了让我的系统在数个市场的五六个品种的交易检验中能够达到标准。我花费了极大的精力苦心求索，甚至按照书中的思路研制出自己的
“浮动波长的周期分析”技术，我按捺不住兴奋以为成功在望。哪知在检测中该系统表现较好但在实战中并不达标。正像波涛在书中说的：“由于价格波动中随机性部分的强度远远大于非随机性部分、使得交易系统的研制成为一种非常困难的工作。同时，价格波动中无论随机性部分或非随机性部分的统计特征都存在相当程度的不稳定性，使得交易系统的维护成为一件非常困难的工作。.. . 一方面，投资家必须有对按照交易系统发生的局部的甚至是连续的失败保持强大的心理承受能力；另一方面，投资家又必须有能力修正旧的交易系统以至开发出新的交易系统。”――P6

想想波涛先生说得真对。为了在实战中维持较高的正确率，我需要不断的去维护系统，以至开发新的系统。. ..我陷入了怪圈，我在市场的随机性和自己的心理承受能力方面腹背受敌 ，我苦不堪言。一段时间下来，总体亏损 。好在是实战测试，仓位很小，未伤皮毛。正当我一筹莫展时，我读到了V. K SHARP 先生的《通向金融王国的自由之路》。在此之后才认识到：片面追求高正确率是投资人的一种心理偏向，从某种意义上说它堵塞了你我这样的普通人走向成功的道路。书中写道：“我们的投资中存在着一种非常强烈的想要正确的心理偏向。对于大多数人来说，这种偏向极端无视其方法的总体目标是想要获得利润。它阻碍了我们达到真正的潜在利润。大多数人有压倒一切的想要控制市场的欲望，而最后是以市场控制他而告终。” 是啊，我们的总体目标是想要获得利润，高的正确率并不是我们获得利润的必要条件，换句话说，较多的失败和止损是我们面对市场的随机性所必须付出的代价，是做生意必须付出的成本。“在市场分析上不占优势”无关紧要，而正的期望收益和适当的头寸调整才是成功系统的要素。而这两者在波涛先生的书中虽有提及但却没有强调，更没有加以详细的阐述。好在老范的书中这些都有详细而全面的论述和解释，甚至还有很多具体的参考方案。任由你个性选择，识不识货就看你自己了。相比之下波涛先生的书原则，概念一类的东西多，与国内一些书比好出很多，但很多东西没有详细解释，更没有注明出处。怕泄露商业秘密？不得而知。

我当时想，自己能力不够，还开发不出高正确率的系统，那就退而求其次，按老范的方案尝试一下低正确率（50％以下）的系统。于是我重新捡起曾经由于正确率较低而被我枪毙的另外两个方案。后来的结果出乎意料，在放弃了对高正确率方案的追求后，很快就找到了具有较高的正的期望收益的交易方案，加上合适的头寸调整模型后，其总体收益和最大资金回撤均令我满意。最重要的是，由于方案建立在对市场波动特征（这一点得益于波涛书中反复的提及，但请不要指望书中会有直接的答案）的深刻把握上，其稳定性和多市场的适应性比较好，系统的核心部分几乎不需要修正和维护。这一点从根本上扭转了我过去两面受敌的局面，不再把主要精力放在修正和维护系统上面，而是把主要精力放在了对市场机理的深刻理解和把握上，放在不断提高和完善自我的心理素质上面。我感觉自己的力气用到了实处，感觉向着成功的方向前进了一大步。

以年为单位，该系统正确率在40－55％之间，最大资金回撤率在20％。年回报率与最大资金回撤率的比在3/1—5/1。前三年三个市场五个品种的数据测试通过后，去年的实战测试实实在在地获了利。这样的系统，若按照波涛先生的理念是断然不可接受的，至少波涛先生决不会推荐这样的方案，但确是象我这样能力的人容易上手的方案。请注意，不是说波涛先生倡导的理念有错误，而是说有一定的局限。因此，因人制宜，换一种思路是明智的。

进一步的阅读表明：类似的系统（指低正确率，高风报比率的系统），在国外长期获利的市场高手看来是很正常的。去年我读了MICHAELCOVEL的新书《TREND FOLLOWING》。在那些举世公认的市场高手中几乎人人都按自己的系统操作（完全机械的或非完全机械的），但却没有人声称其成功在于拥有高正确率的系统，相反强调正确率不重要或声称其正确率在50％以下的大有人在。而在国内的投资论坛上，但凡持有这一类观点的言论都不会受到众人的认可。那些明星般的“高手”动不动就是百发百中，一剑封喉。对他们来说甚至连止损都是多余的。而老范的经典之作如若提起也经常受到众人的冷落以至于遭到“高手们”的痛斥。想一想，这说明了什么？ 接下来如有空，再谈一谈波涛所说的“薄利多销”和“暴利”原则的分野。

波涛的“薄利多销”和“暴利”原则的分野

上文指出，系统成功的要素之一不在于高的胜率而在于是否有正的期望值。 “尽量追求盈利的幅度，以个别交易的巨大盈利来补偿多次小额亏损交易的损失。”波涛称之为“暴利”原则；“尽量追求盈利的频率，以盈利次数的压倒多数来保证补偿亏损交易的损失。”波涛称之为“薄利多销”的原则。
关注高胜率还是关注期望值这正是波涛在书中所说的“薄利多销”和“暴利”原则在战略思路上的根本区别。波涛倡导“薄利多销”并排斥“暴利”原则，其理由如下： 1.“世界上最顶尖的跨国企业”采用的是“薄利多销”的原则；（P80－81） 2. “…系统的稳定性越高，系统在实际使用中的可靠性越高。系统的稳定性可由系统仿真的统计分布参数来确定。系统仿真结果的标准离差越小，则系统的稳定性越高。…从单纯统计学的观点来看，后—派投资理念所指导的交易方法（指“薄利多销”）一般具有更高的统汁稳定性。 ”（P70）

了解一点跨国企业的发展史就会发现他们大多经历过“暴利”时代，在此阶段产品利润丰厚，销量大增从而使企业获得了巨大的发展。而后来大多采用“薄利多销” 的营销策略，是因为市场环境的改变，竞争的加剧和政府法规政策约束的结果，如反垄断法的出台等等。毫无疑问，这是一种顺应市场发展的必然选择。如若市场环境许可，跨国资本决不会排斥“暴利”的策略，更不会放弃“暴利”的机会。就拿汽车来说，看一看近几年美国通用在上海“别克”车型上所获得的暴利，一辆车何止是几百美元！因此，只看见跨国公司采用的是“薄利多销”的原则，而不去挖掘这一营销策略背后所隐含的适应竞争环境和消费心理的市场哲学，是远远不够的。正因为如此，波涛的交易思路与其是“形似”而非“实是”。――“尽量追求盈利的频率，即以盈利次数的压倒多数来保证补偿亏损交易的损失。”从频率而不是从期望值来考虑，这就是波涛交易思路上的根本局限。个人的实践证明，“多一只眼睛看世界”――站在期望值的高度去建立我们的系统交易策略，即从盈利的频率和盈利的效率两方面来考虑会更好一些。成功的道路会更宽一些。

对所谓“暴利”原则的描述，“尽量追求盈利的幅度，以个别交易的巨大盈利来补偿多次小额亏损交易的损失。”我本人并不完全同意书中的定义。我个人认为比较经典的表述应该是“截短亏损，让利润滚动起来”(“…CUT YOUR LOSSES SHORT AND LETYOUR PROFITS RUN”――---Pxvii,P39,41,83,234,314)。鲍健儿先生译作“止损获利”（中文版P49）是不够确切的。这是华尔街的一句古老的格言，VK. THARP在书中多次引用，并进行了详细的阐述。有兴趣的朋友可以一读，深刻理解这一点相信对你会有帮助。

下面是一位网上朋友对波涛实战范例的研究和评述： “…我才把波涛书中列举的·波涛SP500指数期货2号短线交易系统·的实际操作记录标在S&P500该期的图上。可以看到，基本上都是些当日冲销的操作，而且于盘整期操作最为频繁。当遇到96年一月底二月初的一段强劲的单边上升行情时，波涛的系统在此时无法发出买入信号，并且连续两次做空，错过了很多机会。也就是说，他的系统基本上是反趋势为主的，也是存在无法追踪趋势和适应波动幅度突然发生巨大变化的问题的，正如他所说，是薄利多销，而非捕捉难得的市场机会。但他最大的一次操作亏损来自做多次日的反向跳水低开，具有相当大的破坏力，其实并非市场意外事件，该次下挫的幅度远远小于前期单边行情的上升幅度，而且类似的大阴线在整个测试期间出现过3次。因此如果系统在单边上升的时候不能捕捉到类似幅度的盈利，那么系统对这样潜在危险的抵抗能力就值得怀疑。”

非常抱歉，当时觉得有价值就随手摘录了，未能留下网友的网名等完整的资料。以上评述仅供有心的朋友参考，如手头有S&P500的历史数据，也可对照观摩。我也作了对照，我觉得网友的评述基本符合事实。个人以为，站在期望值的高度，“听天命，尽人事”――如有利润不必急于落袋为安，而应任凭市场波动，放手一博。这一单最后能有多大的利润由市场决定，这是“听天命”；如有亏损则一定把他限制在一定的范围内，这风险必须是由自己控制，决不能听凭市场摆布。这是“尽人事”。以上就是我对交易系统设计思路的理解。（尽管在实战中要做到这一点要求交易者必须具备较高的心理素质这一点以后再谈。）

按照对市场波动特征（随机性，偏向性，周期性等等）的理解，波涛的“薄利多销”的方案具有更高的统汁稳定性的论点也并没有可靠的依据。传统的金融理论在有效市场假设的基础上，假定市场的收益率变化服从正态分布。这一假定已经被越来越多的研究证明并不切合实际。“事实上，市场收益率分布明显偏离正态分布而呈现一种“‘胖尾’特征。”（吴恒煜，林祥：<金融市场的非线性：混沌与分形>）根据现代非线性科学的混沌理论和分形理论，近十几年来国内外的学者对国际汇率期货市场，黄金白银市场，欧洲股票市场和上证综指，深证指数等等的一系列研究表明（资料索引同上，略），市场价格所构成的时间序列均呈现非线性且有低维混沌特征。根据吴文对金融市场的非线性特征研究最新进展的评述结论：“金融市场经常会出现异常波动，传统的正态分布的标准差标度性质已经不能应用于分析市场风险，必须用分形维数，H/S分析，李雅普诺夫指数，Komogorov熵度量分形市场。”

因此“从单纯统计学的观点”得出的结论并不能让人信服。关注金融市场的非线性科学研究的最新成果，也许是我们在实战中进一步理解和把握市场价格波动特征的一条好线索。

资金管理――波涛书中的软肋

波涛在书中指出：“正确分析只是成功投资的第一步。成功的投资不但需要正确的市场分析。而且需要正确的风险管理，正确的心理控制。
这三者之间心理控制是最重要的，其次是风险管理，再其次才是分析技能。这三者也有人称之为3M系统(Mind，Money，Market)。但是对99％以上的投资人来说，他们以为分析是最重要的．而根本不认识风险管理的重要性，更不如道心理控制的极端重要性。”－P15 正因为如此，作为一本系统交易方法的专著，波涛
先生没有把足够的笔墨花在系统交易如何进行风险控制和资金管理方面，这不能不说是一个遗憾。

国外学者对过去几十年间的交易成功人士大量的跟踪研究结果表明，尽管他们采用不同的分析方法或不同的交易思路，但有一点却是共同的，那就是他们都有一套完善的低风险的资金管理方法，并且能够始终如一地在交易中贯彻执行。VK. THARP先生在其书中把它称作“头寸调整”。他们都认为，低风险的资金管理和心理控制，在成功交易的构成中占了极大的比重。

作为一套完善的交易系统，不但要解决买什么，卖什么；何时买，何时卖的问题，更应该回答买多少，卖多少的问题。毫无疑问，风险控制参数的确定和头寸调整模型是交易系统的一个必不可少的组成部分。尤其对于有着高资金杠杆作用的期货市场来说，这一部分的含金量很高，其参数的设置和调整将直接影响整个交易系统的总体绩效，这都可以通过系统检验和评估最终体现出来。也许波涛先生打算在“以后管理的专题下”再详细论述上述内容，但就本书来说，无形之中就与国外相关主题的书籍拉开了差距。不仅如此，书中有几处地方（P21，P76）在提及风险控制的时候，似乎倾向于等价鞅策略（Martingalestrategy）的资金管理，这就有必要在此讨论一番。

“最大连续盈利次数与最大连续亏损次数对有经验的系统操作者是极重要的信息资源。它为系统操作者进行风险控制提供了极重要的依据。例如．如果在系统样本值足够大的情况下，最大连续盈利次数为5次．最大连续亏损次数为4次。则系统操作者在连续盈利达到4—5次之时，便应采取积极的防御态势，比如开始减轻每次交易投入的资金额度．使投资额度回复到第一次盈利的水平甚至低于该水平。同样，当系统连续亏损3—4次时，甚至5—6次时，投资人不但不应对所使用的交易系统丧失信心而放弃继续使用该系统，相反，投资人应当更有信心，应当采取更积极的进攻态势，如开始逐步增大每次交易的资金投入量，甚至开始使用加倍技术。”（P76）

我不知道波涛先生是否在实战中长期采用这一类“连续赢时减码，连续输时加码”的等价鞅策略。不过我认为这种策略用在实战中是很危险的。这一点也是最让我感到疑惑的。以波涛先生长期的实战经验，以及对市场波动的本质特征（偏向性，随机性，周期性，跳跃性，心理性）的深刻认识和把握，决不应该推崇如此的风险控制理念。其中的道理其实波涛先生自己也已阐述。正是由于价格波动中随机性部分的强度远远大于非随机性部分，而且无论随机性部分或非随机性部分的统计特征都存在相当程度的不稳定性。如前所述，这种随机性和不稳定性也已经为非线性科学近年来的研究成果所证实。因此，无论你的系统样本值是否足够大，都无法保证“使用加倍技术”的后果一定是盈利。反之，如果加码的结果导致了更大的亏损，你是停下来，还是应该继续加码？波涛先生没有说。但这无论从风险的角度还是心理的角度都已经是一场灾难。

这种灾难甚至可能从根本上摧毁你对这套系统的信心。而实际上这套系统的失败仅仅是由于采用了不合适的风险控制和头寸调整策略而已。这非常类似于某些股评家向股民推荐的在所谓历史低位进行摊平操作的方法。不幸的是统计学上的历史低位并非牢不可破。这样的例子不胜枚举。顺便说一点，波涛在书中推荐的N>＝30是统计学理论上的最小样本数，实际的系统检验比较适合于日线信号为基础的交易系统，以我个人而言，对于小时信号以此为基础相应放大，取N>60，15分钟信号则取N>120，以此类推。

与等价鞅策略不同的是反等价鞅策略，即盈利加码，亏损减码。这种头寸调整策略在老范的书中有较多的介绍。它对于高资金杠杆的市场尤为适用。采用这种头寸调整模型，可以做到在系统连续盈利时扩大头寸，在系统连续亏损时减少头寸，故而为我所用。与波涛非常关注系统的“最大连续盈利次数与最大连续亏损次数”不同，我关注的是系统的“最大净资产回撤比率”以及“年度回报与最大净资产回撤的比率”。尤其是前者是我在交易心理上能够安然接受的界限，也是系统是否正常运行的重要监控指标。相信对系统交易有较多理解的朋友应能看出这种区别的内在涵义。在此不再作重复的解释。

不算之前的股票交易，从我01年底学习波涛先生的《系统交易方法》到02年初开始再次涉足期货市场的交易，至今已三年有余。三年中尤其是前一两年，我多次精读波涛先生的书并且反复思考付诸实践。其经历的痛苦和心理振荡过程远远超过前十年。对于我个人来说，没有波涛先生的指引，我不太可能有后来对国外相关书籍的进一步学习，也就更不可能在系统交易方面有所领悟。我感谢波涛先生，我真诚地希望波涛先生能完成后续的著作，尤其是在交易系统的资金管理和心理控制方面的著作。同时也希望海洋论坛的朋友更多地介绍这两方面尤其是国外有关心理控制方面的好书好文。

一般说来，对于有交易研究能力的人来说，市场分析和资金管理方面的问题都比较好解决，实在没有太多的“机密”可言。倒是心理控制的问题不可小视。随着资金的扩大，盈亏绝对值的大幅增加会不断搅动人性中一些深层次的东西。它们还会时不时地和一些其他问题夹杂在一起，使你的心态发生变化。这些问题的解决，要求你在实战中不断地提高自己的心理素质。正如老范在那本书中所强调的那样，成功的过程是一个在内心真正找到盈亏平衡位置的过程。在这个过程中，你，最重要！无论你曾经获得过多么巨大的利润，也无论这些利润是否能够支持你富足地过完今生。只要你还在交易，这个过程就不算完结。从这个意义上说，通向金融王国的自由之路，是一条永远走不完的心理修炼之路。

趋势的发生不是意外

网友johnyj在网上发表了一个帖子，其中有这么一段话： “趋势的数学本质是什么？从统计学上来说，趋势就是一种意外：价格在某一方向连续运行数10根阳线，就相当于抛硬币连续出现同一面的情况，这在纯统计学的角度来说，发生的几率是非常小的，…” 个人以为这段话是值得探讨的。 上面这段话可以归纳为：1.“价格连续运行数10根阳线，发生的几率非常小。” 同理我们可以推论： 2.“价格连续运行数10根阴线，发生的几率非常小。” 3.“价格连续运行数10根平移线，发生的几率非常小。” 那么，价格该如何运行发生的几率非常大呢？这个问题不用费劲思考，看一看现实中的价格运行就一目了然。现实中价格的运行是“上下跳动，波浪起伏”的。根据道氏对趋势的定义，判定一个上升趋势并不需要“价格连续运行数10根阳线”，而只要价格波动总体向上（峰谷相继抬高）就行了。同理，下降趋势也一样。因此现实中趋势的产生并不是小概率事件。从数学的角度进行解释也应如此。趋势的数学本质是什么？“趋势以直线和曲线的叠加形式来表现”。直线（矢线，以下省略）和曲线的复合,构成趋势状态下的价格波动轨迹。把握趋势就是滤掉曲线，抓住直线。或曰：用直线逼近曲线。一条直线可以被分解成N条直线，也可以是由M条直线复合而成，每一条直线都可以用几何上的两点来确定（时间和价格）；一条曲线可以被分解成N条曲线（富氏级数就是一种方法），也可以是M条曲线的复合；但曲线波动千变万化，要事先求得曲线上的每一点十分困难，因为我们根本无法解析这样复杂的方程。局限于手段，我们在实际应用中管那无法解析的尺寸细小的曲线波动叫噪音，而尽最大的努力去把握相对较大的移动。为此我们想出了很多方法，趋势线，移动平均线，复杂一点的富立叶转换都可用来描述价格波动的方向，也就是趋势。回到统计学（归纳）的角度，略去了噪音，价格的波动就只有三个方向：向上，向下，水平移动。用随机的观点看，三个方向上的概率均等，而向上和向下都是我们所认为的趋势，只有水平移动不是。三者居其二，据此我们能够说趋势的发生还是小概率事件吗？否也！再从经济学的观点看，价格水平移动的资金成本最高，因为无论投资或投机，谁都无法获利；用哲学的观点看，万物生而动，死于静。静止是相对的，而价格的运动才是绝对的...”等等。这些都支持价格波动将不可避免地，大量地发生。从数学意义上说，只要有价格波动就有趋势。波动就是趋势。事实上的市场，趋势每天都在发生，或延续或转折。但并不是每一个趋势我们都能把握。市场不同，每个人交易的时间构架不同，佣金和滑移价差的存在，我们不得不放弃许许多多小机会，而关注大一些的价格波动。每个交易人对“趋势”的定义和把握并不相同。因此，“可交易的趋势”发生的几率就成为交易环境（人，市场）的函数。交易大型时间构架（如周线月线）的人可能会有“趋势不常在”的感觉，而交易一分钟线的人可能会有“波动处处是趋势”的体会。尽管在实际交易中 “趋势”的认定包含了主观的因素，但从客观的角度却不能得出“趋势的发生是一种意外”的结论。总之，我赞同文中的观点：“利用市场趋势，才是从市场获利的关键。投机的本质是把握趋势的机会，没有机会的时候不宜乱动”。但我不同意“趋势的发生是意外”的观点。这个观点与利用趋势稳定获利的观点是矛盾的。市场中稳定获利的方法，一定能够通过统计学的检验。稳定获利的机会一定不能是一个“意外”。否则无异于“守株待兔”。当然应该注意的是：即使能够通过统计学检验的东西，也不一定能够在市场上稳定获利。这是一切归纳结论无法克服的缺陷。这也是我们对交易规则除了进行统计检验之外还必须进行逻辑检验的理由。

逍遥浪刀

路过路过 帖主继续

hdtfriend

#*22*# #*22*# #*22*#

有人说你不止损放任损失扩大，这会赔钱
你不知道，我是故意的
你不知道吗，贪心输钱赢

hdtfriend

此图代表我现在对外汇的全部认识，我只需要多加练习，半年以后估计可成

[ 本帖最后由 hdtfriend 于 2012-6-10 08:49 编辑 ]

hdtfriend

#*22*# #*22*# #*22*# 你能看出来吗，作我的知音？

hdtfriend

#*22*# #*22*# #*22*#

想学技术吗？

给我5万我就教

hdtfriend

#*22*# #*22*# #*22*#

有那5万您自己买点营养品加劲研究，不就什么都有了

hdtfriend

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趋势跟踪

趋势就是单边------------------大单边

最怕的就是震荡

对于大级别的周期的震荡，也可以是小级别周期的单边

如果能抓住小级别的波动，就不用考虑大级别

hdtfriend

#*18*# #*18*# #*18*#

日线，小时线里，单边和震荡错综复杂，自然不能保证盈利

只有在5分钟线里，把所有波动看作单边，以盈利比为标的操作

hdtfriend

#*22*# #*22*# #*22*#
没有纯粹的单边，只有无穷的震荡

耗在震荡里的损失，有可能超过单边带来的盈利

hdtfriend

#*P# #*P# #*P#

如果5分钟线看不出因果，那么迟早迷失在更大周期的迷宫中

因为高于5分钟线的周期，震荡急剧增多

hdtfriend

#*P# #*P# #*P#

必须一下就能看出方向来的进场点，再作好止损，固定止盈就行了，只要盈利比够高