试论股票总市值与GDP的比值

风里飞侠

试论股票总市值与GDP的比值

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：风里飞侠 浏览：18487 回复：4

试论股票总市值与GDP的比值

前一段时间偶然看到大狗的1000点论，虽然他的结论多少有些悲观，然而事后从短线看看他的预言是相当精准的。
那么中长线看是否会到1800点或者1000点？让我们今天一起来探讨。希望能起到抛砖引玉的效果。

引用资料：
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巴菲特2001年底在《财富》杂志的一篇访谈中提出，虽然股市总市值／ＧＤＰ之比“作为分析工具有其自身局限性，但是，如果只选择一个指 标，来判断任何时刻市场的估值水平，则它可能是最好的指标。……（当）该比值上升到前所未有的水准时，就应当被视为一个严重的警号”。他进一步认为，就美国市场而言，如果上述比值“掉到70％－80％的区间，大概就比较适合买入。如果该比值逼近200％，如同1999年和2000年初那样你再买入，就是在 玩火了”。
事实上，美国股市的每次暴跌前夕，其“股市总市值／ＧＤＰ总量”都曾上涨到超出当时经济发展水平的程度。如1929年大崩盘前，该比值为创纪录 的81％，其后几年中股市狂跌89％；1968年仅仅纽约证交所的总市值就达到ＧＤＰ的78％，此后6年股市跌去41％；最近的一次就是巴菲特上面提到过 的2000年初的高科技股泡沫，其结局想必大家还记忆犹新。
这个情况也适用于其它国家。如1989年，日本的股市总市值第一次超过了美国，对本国ＧＤＰ的 比率高达292％。在我国某些“专家”眼里，这大概标志着日本成为了“资本大国”。真实的历史却是，日本股市从此迈上长达13年的漫漫熊途，跌去80％以上，对本国ＧＤＰ的比率也下降到接近40％。
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本人论述：

股票总市值与GDP的比值
一：定义：K=沪深股市总市值/GDP
二，近年数据：
2000年底： K=0.48 A股进入顶峰
2005年底： K=0.18  约等于0.48*0.382, A股已于05年中6月见底
2007年底: K=1.23,  A股到达6000点大顶,中长期顶部
2008年底: K=0.39: 低于1.23*0.382=0.47的底部价值, 中期反弹.翻倍行情.
2011年底~2012年一季度 :  K=0.46~0.47  再次达到1.23的0.382倍价值.这个数值也是11年前的数值，是否是中长期底部区域,让我们 拭目以待.
让我们做一个假设：假如跌到1800点：那么K=0.37，如果跌到1000点？？？,K值=0.21,跌到05年底的价值.如果真的是那样，那么股改就白做了，呵呵。

三：假定结论：K值随着资本市场的发展围绕一定数据波动，当跌到一定估值水平，将面临政策和技术底部。

四：局限性：根据股票总市值与GDP的比值对股市进行估值的局限性有以下原因：（需要继续寻求数据支持。）
1：中国是一个不成熟的资本市场，因此不能生搬硬套国外的成熟经验。
2：中国的全流通年代还没有到来，预计4年后可完全实现全流通。目前大小非减持进行已经过70%.
3：未考虑到股票市场的大扩容问题，证券化率数值未稳定。
4: 股市的做多做空机制对于股市的影响，融资融券/股指期货/转融通。

六条小狗

学习了
希望能如楼主所说
我们都拭目以待吧

一行家

K值随着资本市场的发展围绕一定数据波动，当跌到一定估值水平，将面临政策和技术底部。

muran

#*19*#

xfcaibing

顶一下，感谢楼主的慷慨......