利用透资新政推出初期，把握好再次拉高解套、套现、赎回的佳机！

宇宙游客

利用透资新政推出初期，把握好再次拉高解套、套现、赎回的佳机！

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：宇宙游客 浏览：12825 回复：6

用房地产来拉动经济，最后是由老百姓来买高价房的单；大规模建高速公路，运输成本却大幅度提高，还是由老百姓来买单；加大我国网络投资建设，使中国人用的是世界上最慢、费用最高的互联网，还是由老百姓自己来买单。现在，经济出现了问题，又要用微薄的补贴来掏老百姓的腰包，他们还有钱来买这个单吗？还会上这个当吗？透资的经济能否挽救危机？机构心里很明白。所以，利用机构借透资新政推出初期，表面短线做多情节，把握好再次轮拉时的高位减持、套现、赎回的佳机！#*29*#

小榕树

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投资的新政的推出，房地产调控政策的彻底失败，更加剧了经济危机的爆发，股市指数泡沫的加速破灭。把握住时机，提前做好应对准备！#*29*#

爱钱怕死没瞌睡

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1在中国当下，投资还是一种特权；第一个吃到当然感觉刺激，所以会出现“吻增长”
2一会儿放松货币，一会儿收紧货币；反复地把利率信号调来调去，弄得企业摸不清头脑
3为投资而投资；这种投资其实都不能叫投资了，只能简单叫投入
4现在的政府投资，100个亿里面只有30个亿最后做项目

稳增长，还是吻增长？

    在中国当下，投资还是一种特权，我记得早前江苏的民营企业铁本出事，就是因为没有获批就开建；第一个吃到了当然感觉刺激啊，所以才会出现“吻增长”这一幕

    财知道：昨天有张图在微博上很火，就是发改委终于批了湛江的钢铁项目，它们湛江的市长就在发改委门前难抑激动地亲吻批复文件。

    胡释之：这张照片我看了，形象反映出很多问题。

    首先就是你看项目审批把地方政府，把企业折磨得有多惨，不然这市长也不会像中了举般喜不自禁。可见为了获批此前费了多大心思，受了多大委屈。这就有个问题，为什么企业的投资项目得由发改委来批？发改委的年轻公务员更有经济头脑，更能把握投资时机点？显然不是吧。这另外也说明在中国当下，投资还是一种特权，我记得早前江苏的民营企业铁本出事，就是因为没有获批就开建。

    再一个，这是稳增长带来的刺激盛宴，第一个吃到了当然感觉刺激啊，所以才会出现“吻增长”这一幕。另外这个项目是宝钢的项目，对吧？

    财知道：是宝钢的项目。武钢的项目同一天也批了，在广西。

    胡释之：这就是了，宝钢和武钢都是什么？都是国企。这说明这轮刺激政策首先还是国企先得利，首先靠的还是国企，走的还是2009年的老路，就是所谓的“打虎亲兄弟，上阵父子兵”。父亲有“难”，当然是长子先上，而且长子最听父亲的话。

    不会养猪的钢铁公司不是好国企

    一会儿放松货币，一会儿收紧货币；像我们这次，从2007年到现在有四次货币政策的大转向；反复地把这种价格信号调来调去，弄得企业摸不清头脑

    财知道：武钢前段本来准备要去养猪了。

    胡释之：对，这个是挺好玩的。我前几天在一虎一席谈说，“一会降息，觉得炼钢赚钱，一会加息，觉得养猪赚钱”，现在刺激政策起来，信贷肯定又得松了，炼钢又要赚钱起来了。

    像钢铁、基建这种产业它是一种大资金、长周期的项目，所以它对利率变化是非常敏感的。因为它资金大、周期长，所以利率的一小点变化对它的成本造成的影响都是非常巨大的。所以看到货币有宽松的迹象、利率也有降的迹象，一般就会去扩大投资。在这个时候，投资的成本就会降很多，它会觉得炼钢是赚钱的。

    等资金紧张的时候，国家收紧货币的时候，对它干这个项目又会影响很大，它觉得它无以为继，无以完工，所以它会考虑停工去养猪。这是最典型的一个跟着政策动的产业。你可以看到经济周期中波动最大的就是这种行业，钢铁、基建这种行业。

    财知道：我有一个问题，你说它这个养猪还有炼钢，可不可以理解为它是随着市场形势变化而改变一个公司的运作，它都是为了企业能赚更多钱，它是这么考虑的？

    胡释之：其实利率在一个正常的市场经济里，它是一种价格信号，反应公众的时间偏好，如果说利率低，就代表大家更在乎未来，不在乎现在，我用很少的利息就能借到你的现钱，这就给企业一个强烈信号，告诉它你得更多地生产那种未来的消费品。这个时候你去搞基建和钢铁，搞长周期的行业会更赚钱，因为你是在为未来的消费做准备，这个时候炼钢是更有前景的。

    而利率高的时候，其实就给企业一个信号，表示大家更在乎的是现在的消费，而对钢铁的需求不大了，这个时候企业想赚钱就得集中精力去满足当下的消费，去养猪种菜，现在对这个需求大。像武钢这种，因为它接收到的利率信号老变，价格信号老变，那它就有点左右失措了。

    财知道：可不可以理解武钢是创新呢？

    胡释之：不是创新，是无奈。

    财知道：我是这么想的，利率影响企业决策，在钢铁价格非常低的情况下，我去建一些养猪厂，因为钢铁的价格比较低，猪肉的价格比较高，我就利用廉价的钢铁建一个养猪厂去养猪，这个对企业来说我觉得没有什么。

    胡释之：如果利率信号是真实的，它是没有什么错误的，甚至你可以说它是一种创新。但问题是我们的利率信号其实是一个被政府主导操控的，而不是市场自发的信号。我们的利率形成没有市场化，是政府在那调控着。一会儿放松货币，一会儿收紧货币。

    像我们这次，从2007年到现在有四次货币政策的大转向，一会儿是连续地加息，一会儿是连续地降息，然后再连续地加息，现在下一步可能又要准备连续地降息。这么短时期内利率变动这么剧烈，它不是公众的时间偏好真的变得剧烈，而是政府它那种所谓熨平经济周期的调控，反复地把这种价格信号调来调去，弄得企业摸不清头脑。

    白菜都比钢铁贵 只为投资而投资

    张维迎说了一个数据，说现在的政府投资，100个亿里面只有30个亿最后做项目，另外70亿都被中间拿走了；这几乎是必然的

    财知道：前几个月武钢养猪的那个报道说现在白菜都比钢铁贵。像这种大项目落户，其实市场已经没有那个需求让它落户了，为什么还批了呢？你觉得基于一个什么样的逻辑？

    胡释之：这个是咱们国家一直以来的一个通病，就是为投资而投资。这种投资其实都不能叫投资了，只能简单地说叫投入。我们正常的一个企业投资是要考虑回报的，投入是为了产出。但我们为了刺激经济时，考虑的不是产出的问题，而是说把钱花出去的问题，我投入进去了，我开始在建厂了，我开始在动工了，工人好像在加班加点了，我的经济就又重新“繁荣”起来了。是这样一种思路，怪得离谱的一种思路。

    我开头讲了正常的投资是为未来的消费做准备的，而现在这种刺激起来的投资不是为了未来的消费，单纯就是为投入而投入。这其实不是在创造财富，而是在消灭财富。

    再一个，这种投资因为不考虑回报，只考核投入的速度和力度，就造成巨大的浪费和腐败。张维迎说了一个数据，说现在的政府投资，100个亿里面只有30个亿最后做项目，另外70亿都被中间拿走了。这几乎是必然的。

胡释之为媒体人、宏观经济学者

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机构人造“2.0版四万亿”版出炉

    5月28日，中央稳增长的政策利好消息开始逐渐发酵，在水泥、钢铁、工程机械、水利等板块带动下市场触底反弹。截至终盘，上证指数[2389.64 1.20%]上涨1.19%，深证成指[10214.74 1.09%]上涨2.22%。

    对此，在申万菱信基金有关人士看来，与前期的“四万亿”投资计划相比，新一轮刺激经济的措施较为理性，堪称是机构人造“2.0版的四万亿”版。

    “新经济刺激计划出台更可能是‘结构性’的刺激计划，也很难出现上次‘四万亿’那种大张旗鼓的态势。”当天，天弘基金高级策略分析师刘佳章在接受本报记者采访时也强调。

    “本轮措施中，减税、扩内需、向民资开放更多准入领域等带有转型意味的政策被摆在更重要位置。此次中央将‘稳增长’放在更显著位置的同时，并未忽视‘调结构’的重要使命，‘稳增长’、‘调结构’双策并举。”前述申万菱信基金有关人士称。

    而大成基金宏观策略研究员李冒余也对记者表示，新一轮政策刺激计划出炉的背景与之前大不相同。

    “当时国内经济受海外冲击影响大，而当前美国经济已开始复苏。此外，当前通胀压力较上一轮经济刺激计划推出时大。因此新一轮政策刺激规模会比之前小，影响也会小些。而且这次强调的是结构性的调整。与2009年相比，行情的持续性及基本面改善还有待进一步确认。”李冒余称。“当前，影响国内市场的核心因素还是国内经济基本面的变化。整体而言，国内经济仍处低位，不存在V形反转的情况。”

    “就基金配置而言，公司会根据短期政策变动进行微调，但更多是基于中长期考虑进行配置。”李冒余如是说。

基金仓位微调

    来自海通证券[10.39 2.36% 股吧 研报]基金研究中心的截至5月24日的统计数据也表明，股混型基金股票仓位的简单平均较上期整体维持稳定，仅小幅减少了0.23个百分点，为78.80%，处于2006年以来的中高水平。

    从基金公司仓位水平来看，大型基金公司是增减仓各半。其中，南方基金仓位2.01个百分点，领衔增仓基金管理公司，而景顺长城和易方达基金仓位分别缩水2.34和2.08个百分点，幅度较大。

    对此，海通证券基金研究中心分析师倪韵婷表示，基金仓位增减操作的差异主要源自于对于经济下行与政策放松的观点分歧。

    对此，金鹰基金有关人士称，“当前市场面临的是‘基本面做顶’和‘政策面造底’”。

    不过，前述金鹰基金有关人士也认为，在抑制市场运行的中线负面因素没有显著扭转的情况下，市场仍将处于底部震荡。

    而刘佳章则称，本轮刺激计划的亮点在于“民进国退”，一些重要核心行业允许民间资本进入，对于提高就业，增加效率、打破平衡的益处是显而易见的。因此，也很有可能是这轮刺激计划的亮点。

    “受益民间资本新36条的相关行业及公司迎来政策性机会的概率最大。”刘佳章强调。

结构性投资机会  注意一些小盘股的爆炒

    前述申万菱信基金有关人士认为，伴随新一轮经济刺激政策的推动，短期市场将有较好的结构性机会。

    特别是节能环保方面，“十二五”规划明确规定，将拿出363亿元中央财政用于节能补贴。其中，家电产业占比超过七成，这将会刺激并推动节能产品的消费需求。中长期来看，水泥、工程机械等行业也将有较确定的机会。由于基建大项目快速启动、保障房建设规模和速度处于历史高位。因此，工程机械和水泥需求有望提速，阶段性拐点有望出现。

    此外，券商、保险、节能环保、电子LED等也具有较为明确的投资机会。如券商、保险等均是利率回落较为敏感的行业，且制度改革利好这些非银行的金融板块。

    “在基金投资上，我们将根据政策指引为导向，并进行适度关注。”该人士称。

    不过，李冒余则对水泥、工程机械等行业投资机会有不同看法。其表示，水泥、机械行业之前在今年以来的行情中表现并不突出，甚至相对落后。近期表现突出也是缘于政策预期的改变。

    “水泥、工程机械等行业主要还是受短期利好因素的影响。长期来看，基本面改善尚需时间检验。”李冒余称。

    对于近期市场表现突出的铁建板块，刘佳章也认为，应更多从交易性机会来看待。其表示，按“十二五”规划，今年铁路投资规模应按4000亿元规模来执行，而1-3月我国铁路投资才完成600亿元，按此速度年内只能完成2000多亿。因此，此次铁路在建项目的全面复工难言超预期。

    “从配置上看，更宜处理为交易性机会，相关受益上市公司惠及部分提供配套服务的制造商。”刘佳章称。

    “相较来看，消费品行业仍是我们关注的焦点，其核心优势在于收益及成长具有很强确定性。特别是基于人力成本上行渐成趋势，对于耐用消费品板块的盈利构成了很强的支撑。选股的逻辑也可根据消费人群结构的变化而有所改变，可适当关注能保持高利润率的相关上市公司。”刘佳章表示。

    同样，申万菱信基金和大成基金等机构也纷纷看好食品饮料行业。“在经济低迷的情况下，食品饮料行业可能会有超预期的表现。另外，还有一些超越周期的行业和早周期行业(包括汽车、地产)也存在业绩改善的预期。”李冒余认为。

    而金鹰基金在投资配置上则以政策受益为主线，包括政府投资重启(已公布的水利、高铁，以及有可能公布的核电)；制度红利中的大流通(流通大会即将召开，包括铁路运输、物流、物联网等)、券商、节能环保等；政策放松保增长(包括房地产、工程机械、银行、汽车)等。

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行行业业争推万亿投资规划，空对空，机构短炒，散户陷坑！#*29*#