医院概念股“000919金陵药业创新高，000516开元投资就要启程”

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医院概念股“000919金陵药业创新高，000516开元投资就要启程”

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医院概念股“000919金陵药业创新高，000516开元投资就要启程”
月16日，000919金陵药业创出近期新高，000516开元投资同样具有医院概念：医疗服务将成为公司未来重要业绩增长点。开元投资2011年 10 月出资2.97亿元全资收购西安高新医院。西安高新医院有限公司是经国家卫生管理部门批准成立的集医疗、教学、科研、预防、保健为一体的营利性综合医院，现为我国第一家民营三级甲等医院，该医院位于西安高新技术产业开发区，医院占地面积55亩，总建筑面积 52,150平方米，设有临床、医技科室 46 个，床位760张。 西安高新医院有限公司是陕西省及西安市等11 个地市区的城镇职工、城镇居民医保定点医院和陕西省新型农村合作医疗定点医院。医院现有博导、硕导、教授（主任医师）、副教授（副主任医师）110余人，并聘用了多位省内外著名的专家。医院医疗设备先进，整体设备配置处于西北领先水平。 西安高新医院有限公司自2002 年开业运营，自 2006 年以来，该医院已累计接诊 260余万人次，病床使用率达到 85%以上，累计实现收入12 多亿元。2011 年医院接诊60余万人次、病床使用率 93%、实现销售收入 3.2 亿元、利润 1700万元，收入和利润较 2010年均有较大增长。
　　高新医院前景广大。高新医院是目前西安高新区唯一三甲医院，经过 10年的经营，医院在基础设施建设、设备建设、技术力量建设和品牌建设方面取得巨大成就。高新区目前常住人口为 90万人左右，相比 2009 年40 多万人口数量增长迅速，占西安市人口数量约 10%。从高新区普通住宅价格来看，高新区普通住宅价格在8000至10000万元每平米，远高于西安市平均价格6500万，侧面说明高新区人口收入质量高于其他地区。三星芯片公司落户高新区将进一步提升该去的人口数量和就医需求。相比较西安市其他几家大型医院，我们认为高新医院未来还有巨大潜力。
　　医院走普通医疗和高端医疗服务相结合的方针，2011年医院门诊量超过 60万人次，760张床位病床使用率达到93%，其中妇产科和心血管科病床数分别超过 100 张。医院目前有 20多间高端病房，其中2000 元和800 元/间/天病床分别有 4间、其余 10 几间为 500 元/间/天。由于供不应求，目前医院正在就原病房进行改建，将高端病房扩展至 100间。目前普通病床日收费为50元，每间病房最多3张病床，按此计算仅新增 70多间高端病房的住房收费将增加600 万至1200 万元左右（按照病床使用率 80%计算并扣除原来 150 元收费）。由于医院2011年已改成非营利性医院，医院将对高端病房病人采取单独定价，收费将明显高于普通病床费用，这将大幅增加医院毛利率水平，增强医院盈利能力。
　　拟议中的国际医院建成将提升高新医院地位和增强盈利能力。 高新医院已和高新区zf就在高新区新建一家高新国际医院达成意向，目前选址基本确定，正在就医院建设规模等事项进行磋商。我们认为新建高新国际医院只是时间问题、且今年有可能达成最终方案。国际医院的建成短期内虽不能贡献盈利、但长远来看将提升高新医院地位和增强公司盈利能力。
　　百货零售业务平稳增长。开元投资目前拥有西安钟楼百货旗舰店、西安西旺店（位于高新区）、宝鸡店、咸阳点和安康店。2011 年实现销售收入 32.9亿元，增长 30%。其中西旺店属于新开店，2011年贡献 3.87亿元的收入，成为增长的主要动力。2012 年由于占有其百货零售收入近80%的钟楼店开始装修以及电商对百货零售业务的冲击，虽然西旺店和宝鸡店有可能实现盈亏平衡，但我们认为公司整体零售业务盈利将可能与 2011 年持平。
　　投资建议：推荐（首次）。随着医改深入，医疗服务领域对民营资本开放力度将逐步加强。西安高新医院为西安高新区唯一三甲医院和社保定点医院，走高端和普通医疗相结合的发展路劲，2011 年改为盈利性医院，具有一定程度的自主定价权。高新区人口数量和质量也是高新医院未来快速发展的重要因素之一，相比西安其他几家大型医院，高新医院目前2000人的日门诊量和3.2亿元的收入还有巨大的差距，未来潜力巨大。同时，高新国际医院如果建成也将大幅提升医院地位和增强公司盈利能力。我们预计公司2012年、 2013年及2014年EPS分别为 0.21元、0.28元和0.35元，其中高新医院贡献分别为 0.04元、0.07元和0.1元。虽然目前公司 5.3元的股价对应动态 PE 达到25倍，高于商业零售 21倍的平均 PE，但考虑到高新医院未来巨大的发展潜力和对公司未来业绩的重要贡献，首次给予开元投资推荐评级。
　　风险提示
　　1、 虽然我们认为高新医院已进入快速发展时期，但医院盈利能力与门诊量增加和服务质量存在直接关系，同时医院为医保定点医院其收费能力部分受到zf管控，因此国家政策变化将影响到公司的盈利能力。同时，同其他任何医疗机构一样，高新医院也面临医疗纠纷给公司盈利能力带来损害的风险。
　　2、 百货零售业务收入和盈利能力有可能低于预期，从而影响公司盈利能力。

目前价位：5.11元。嘿嘿。。。。。。。。。。也是我的买入价格。偶想告诉庄家，来套住我吧@！你懂得。。。。。。

sdchsy

逐步建仓000516（最好4.50元以下），抄底基金，利用手中股票当天玩T+0,探低手中股票成本，玩死基金，哈哈。。。。。。。。

qiujiale

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