2012年投资主线：消费+新经济

tearmoyy

2012年投资主线：消费+新经济

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：tearmoyy 浏览：1504 回复：0

资金面将从趋紧中松绑中国经济或走出浅U型回暖格局

●过去资金流向实物部门，但央行的货币政策报告显示，去年资金配到金融资产中的固定收益类资产明显增加了，重点要配的就是两类，固定收益类资产和权益类资产，低配的则是包括房地产、贵金属、古玩艺术品在内的实物类资产。

●考虑到整个经济的转型，将有很多新的行业涌现出来，如互联网、环保、节能等等领域，这些行业也是未来中国经济能够比较顺利转型的增长亮点。

本报讯 昨日，A股缩量小幅下挫，汇丰中国3月份PMI创4个月新低引发市场对经济增长放缓的忧虑，而对社保基金新增资金入市的憧憬又为大盘提供一定支撑，利空利好交织让人纠结。作为普通投资者，该如何去观察市场，从而使自己能抓住市场机遇呢？在兴业全球基金携手招商银行[12.05 0.42% 股吧 研报]上海分行举办2012年投资报告会上，众业内专家汇聚一堂，结合内外市场环境、宏观经济分析为投资者支招。

重点配置

固定收益和权益类资产

海通证券[9.12 1.00% 股吧 研报]首席经济学家李迅雷表示，结合今年1、2月份数据来看，CPI逐步进入可控范围，而失业率目前仅有4%左右，CPI今后几年应该还是维持在3%左右的水平，虽然中国经济将会继续回落，但应该属于软着陆。目前政府决策部门可以刺激经济增长潜在政策较多，资金面将从趋紧中松绑，中国经济将有望走出浅U型回暖的格局。

“而经过前期的高速增长，货币传导逐渐进入发酵阶段，出现‘低端通胀’，如前期炒茅台、后期炒大蒜等现象也说明了货币从高收入群体向中低收入群体传导，从这个传导中，可以发现在拉动经济的三驾马车中，消费被低估的程度是可观的。”李迅雷指出，对真实数据的挖掘显示，从2006年开始，中国消费对经济增长贡献已经超过投资。在未来中国经济的增长模式中，消费将担当主角。

李迅雷表示，还应该注意到资金流向的变化，过去资金流向实物部门，但如果看一下去年央行的货币政策报告，去年实际上资金配到金融资产中的固定收益类资产明显增加了。由于我们今后将面临货币适度收缩时代，所以从大类资产配置角度来讲，重点要配的就是两类，固定收益类资产和权益类资产，而低配的则是包括房地产、贵金属、古玩艺术品在内的实物类资产。

“消费+新经济”

可作为投资主线

兴业全球基金副总经理、投资总监王晓明也指出，国内资金面的松和紧往往影响着市场走势，当资金面从紧到松，股票市场往往表现比较好；而资金面从松往紧，股票市场整体表现往往不是很好。自去年年底以来，市场最明显的迹象就是资金在变松，包括降存款准备金率、银行间拆借的资金回购率都在降低，这将是很大的利好。

结合今年市场环境，王晓明表示，“消费+新经济”可作为投资主线，目前消费类行业估值水平合理，安全程度较高。此外，考虑到整个经济的转型，将有很多新的行业涌现出来，如互联网、环保、节能等等领域，这些是政策投资和扶持的方向，同时也是未来中国经济能够比较顺利转型的增长亮点。

尽管从市盈率上来看，现在A股无论纵向比较，还是横向和其他国家比较，其估值都处于较低阶段，但这并不代表就可以非常乐观地看好。王晓明提醒投资者，当前中国经济正处于转型过程中，在这个过程必然带来整个市场结构上的回报，股市结构上将有些绚烂的“泡沫”，投资者需要懂得辨别投资与投机。

兴业证券[10.95 -0.73% 股吧 研报]首席策略分析师张忆东也指出，市盈率本身其实不能当作投资的唯一标准，只是参考标准之一。最核心的问题还是看未来，投资不是看过去，股票的股价往往反映的是未来，所以不能一概而论。