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加快转变经济发展方式的要求使我国资本市场面临着前所未有的机遇和挑战。直接金融如何更好地服务实体经济，如何看待市场的调整波动，监管改革如何进一步深化，围绕一系列备受社会关注的焦点、热点、难点，新华社记者近日对证监会主席郭树清作了专访。
对于上证指数"十年股指归零"的说法，郭树清解释说，去年底上证综指数值确实和十年前一样了，但是这不意味着投资者十年无收益。理由在于：第一，股指是时点数也即存量，收益是区间数也即流量，不具可比性。上证综指从1991年创立以来，大幅波动，如果选择在最高点，就增长了61.2倍，这并不意味着对应时段里买了股票的人收益达到那么多倍。第二，上证指数的成分和权重期间有很大调整。如采用绝对可比口径计算，过去十年股指累计涨幅为28%，年均涨幅为2.5%；加上分红等因素，指数投资收益率为40%，年化投资收益率为3.4%。第三，由于指数的不可比性，相同指数水平反映的上市公司估值水平完全不同。
郭树清提出，证监会必须要当好投资者合法权益的守护人。建立公平竞争的市场秩序、完善相关法律法规、提高市场诚信水平、培育健康的市场文化、强化惩戒机制、坚决打击内幕交易等，都是出于对投资者保护的需要。他认为，从实际出发，逐步建立起有中国特色的投资者适当性制度，是从根本上保护投资者的举措。由于历史和技术的原因，我国资本市场一起步就成为千百万人参与的大众市场。每年都有大量的新投资者入场，他们对股市风险没有多少认知，大多数时候是跟随他人，听信消息，追涨杀跌，最后形成很大损失，每年又有数以百万计身心疲惫的人离开市场。
郭树清表示，在现有条件下，推行投资者适当性安排，首先要把那些最没有股市风险承受能力的人群劝离出去。其次，对于大多数投资者来说，最好的投资准则就是遵循常识：买绩优大盘股；不要把鸡蛋放在一个篮子里，尽量多买几只股；买入价格不能太高。最后，只有那些有专业知识且有能力承担较大风险的投资者，才适合去挑选那些大家不太熟悉、业绩不太稳定、前景很不确定的公司，就是说这是一个小众市场。
郭树清坦言，最让人不可思议的股市顽症是"打新"。郭树清说，过去两年多来推出的新股发行体制改革，已经取得阶段性成果，发行和交易市场之间不再有巨大价差；一级市场整体的认购资金已大规模减少；新股首日破发率逐渐提高，去年平均达到27.4%。这些都为下一阶段改革奠定了良好基础。
针对目前新股发行体制存在的问题，郭树清说，改革的方案必须总体考虑，实施则会分步推进，既要积极，又要稳妥。改革的中心任务是使新股价格真实反映公司价值，实现一、二级市场的协调健康发展。 | 
发表于 2012-3-1 15:14
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