四利多PK三利空 牛市刚开始 证监会继续发利好

小糊涂仙2005

四利多PK三利空 牛市刚开始 证监会继续发利好

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：小糊涂仙2005 浏览：7904 回复：0

四利多PK三利空 侯宁:牛市刚开始 证监会继续发利好时间：2012年02月28日 08:16:54大盘冲高回落 机构看好行情进下半场　　⊙记者 时娜 ○编辑 梁伟 　　周一，沪深股指延续了上涨走势，但沪指将反弹高点刷新至2478.38点后，在前期强势品种获利盘出逃打击下出现快速回落，个股涨幅全面收窄。分析人士认为，A股市场上升趋势并没有破坏，反弹就此打住的概率很小，后市的市场机会依然在周期股。　　昨日，两市股指早盘延续近期强势小幅跳空高开，其后汽车、券商、地产、有色等板块相继发力，推动股指继续走高，午后中石油、中石化盘中快速拉升，更带动沪指将反弹高点刷新至2478.38点。但"两桶油"的异动也引发了市场的担忧，前期强势品种乘机获利了结，个股的涨幅快速收窄，指数也被拖累得快速回落，创业板指甚至翻绿报收。　　截至收盘，上证指数收报2447.06点，上涨7.43点，涨幅为0.3%；深证成指收报10177.33点，上涨53.18点，涨幅为0.53%。两市共成交2719.8亿元，较上一交易日放大逾两成。个股涨跌参半，仍有21只非ST股涨停，但市场热度明显降温，涨幅超过3%的个股仅百余只，大部分早盘表现强势的个股在尾盘半个多小时里被打回原形，但个股并没有出现大幅杀跌的局面，收跌的千余只个股跌幅均在5%以内。　　受获利盘出逃影响，资金呈现净流出态势。数据显示，昨日两市合计净流出资金约32亿元，净流出金额排前的板块有银行类、房地产、机械、医药及电力设备，其中居首的银行类资金净流出4.2亿元。只有电器、券商、运输物流、造纸印刷等6个板块维持了资金净流入，净流入金额在2243万元至2.1亿元之间。　　连涨7天后，指数个股昨日均呈现冲高回落走势，A股反弹动能出现减弱的迹象，对此，平安证券首席策略分析师王韧认为，票据贴现等表征市场利率的指标仍在回落，预示反弹过程还未结束，虽然流动性改善的边际动能在递减，但流动性预期到政策预期仍有腾挪空间，因此行情只是换挡而非结束，反弹在逐步转入下半场。　　王韧认为，后市的市场机会依然在周期股，但在行情换挡约束下，超额收益将集中于那些流动性和政策预期的共振板块。具体操作上，建议关注金融、汽车等领域的低估值蓝筹以及政策预期见底的地产产业链反弹，逐步收缩成长股战线，重点关注电子信息、节能环保等政策扶持明确的主题性机会，适度增配食品饮料、医药等前期相对滞涨的消费品种。　　长城证券的分析师也认为，地产松绑的信号此起彼伏，经济触底的预期不断强化，A股市场正进入逼空状态。由于监管机构对于蓝筹股投资价值的资金导向还没有引起市场足够重视，同时未来1-3个月经济有望环比回升，市场对于季报业绩超预期产生的业绩上调动力也同样缺乏前瞻，因此，预计逼空行情仍将延续，即使市场调整，其性质也属于调仓范畴，上升趋势并没有破坏。（上证）
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四利多PK三利空 沪指七周之困纷扰2500点
　　据《证券日报》对60家券商观点进行统计显示，有24家机构看多，占比40%，看空的同为24家
　　本报记者赵子强
　　昨日，沪深两市表现为高开并冲高回落的走势。早盘沪指在电视概念和轿车股的带动下，回补了2011年11月18日形成的向下跳空缺口，午盘后沪指创出反弹以来新高，随后中小盘股失去动力回落，大盘在两桶油的力挻下勉强收涨，报2447.06点，形成长上影的阴十字星，量能进一步放大近两成。
　　市场分析人士表示，大趋势上可以发现全球经济复苏的预期和国内货币政策逐渐从极度收紧转向正常成为市场共识。从技术上来看，沪指、深指均线均已扭头向上，意味着中线趋势已经改变，因此，在昨日K线形成射击之星（技术上见顶信号）时，所意味的仅仅是短线可能出现的震荡整理，希望投资者能把握好市场的运行节奏。
　　据《证券日报》对60家券商机构观点进行统计，结果显示有24家机构看多，占比40%，看空的机构为24家，占比40%，另外，还有12家机构看平。
　　17只涨停股显示多头人气
　　昨日，上证指数开2447.41点，高2478.38点，低2444.63点，收2447.06点，涨7.43点，涨幅0.30%，成交1446.86亿元，较前一交易日增长19.03%；深证成指开10157.18点，高10333.92点，低10157.18点，收10177.33点，涨53.18点，涨幅0.53%，成交额1272.93亿元，较前一交易日增长22.02%。
　　从资金流向看，昨日A股呈现大单资金净流出，合计净流出31.75亿元。
　　上述板块的资金流向显示，权重蓝筹股集中的银行地产等板块由于前期上涨积压的获利盘较多，目前出现一定的抛压，引发市场的出现震荡。
　　盘面来看，A股下跌股略多于上涨股。沪市A股385只上涨，444只下跌，深市A股543只上涨，748只下跌，两市中上涨个股占昨日交易A股总数41.56%。两市涨停板报收的A股达17只，并无个股跌停，显示人气仍然掌握在多头手中。
　　短期有调整压力
　　昨日市场的冲高回落一个重要原因来自于两桶油的突然拉升，多数投资者对这一现象的理解为负面的掩护机构资金离场的信号。面对昨日K线长上影，市场也有分析人士认为，短期调整不会影响中期走势，目前基本面以利多为主，主要体现在以下四个方面。
　　首先、日前发布的"中国宏观经济预测与分析"2012年春季报告称，外部市场的不确定性将是2012年中国经济面临的主要风险，今年上半年，中国货币政策很有可能会做出相应的调整，预计央行将在二、三季度连续降息两次。
　　第二、中国近期再度下调存款准备金率，令外资机构对中国股市的热情再趋高涨，不少机构认为，这一宽松信号可能推动股市继续走高。
　　第三、近日，**中央政治局委员、国务院副总理王岐山表示，当前全球经济复苏面临严峻挑战。在此情势下，关键要把自己的事情办好。金融系统要按照"稳中求进"的总基调，执行好稳健的货币政策，"有扶有控"，确保金融安全稳定，促进经济平稳较快发展。
　　最后，国内面临两会，近期政策面上将会是以偏暖为主。
　　尽管如此，广州万隆还是提示了目前市场出现的三大调整信号。1、中石油等超级蓝筹集体上涨，很可能就是股指最后的冲顶，这在前面行情屡试不爽。2、完全回补掉11.18的跳空缺口后，本轮上攻目标已完成，前期过大的涨幅有调整要求。3、股指收出天量墓碑线，本身就是调整信号，将应验天量见天价的股谚。
　　并进一步强调，本轮反弹自1月6日见底2132点以来，截止昨日最高点已经上涨了近346点，期间根本没有像样的调整，空头的大反击将一触即发。更重要的是沪指上涨已是连续第六周，本周为第七周，有可能发生"七周之困"。（证券日报）
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春季行情进尾声 三月或现变盘点
　　长江证券(000783)策略研究小组
　　当前，反弹已进入一季度后期，无论从时间还是空间上来看，本轮反弹都已到了我们前期设定的目标区域，但是市场上涨脚步似乎仍在继续。我们认为3月将迎来一个本轮反弹的关键时点，毕竟从逻辑上看，如果3月市场延续反弹，那么反弹必定会质变为反转；而现在支持市场反转的基础并不存在，因此3月份反弹的推动力将逐步消失，届时反弹触顶将是大概率事件。
　　反弹支撑因素减弱
　　众所周知，环比季节性的因素构成了本轮反弹的主要动因，从盈利周期的角度分析，PE主要的贡献率也说明投资者预期的提升构成了前期行情的主要动力；但需要指出的是，短期三大主要因素3月之后都开始逐渐减弱，如果要想3月延续反弹行情，则反弹必定要质变为反转。而涉及反转，则限制未来行情的归结点将会重回到小周期的趋势上。
　　我们所提到的短周期波动，不仅表现在工业增加值上，在PMI上体现得更加明显。这对PMI总体指数的意义而言并不重要，尽管其也连续反弹，相比之下，我们更看重新订单、产成品库存以及原材料库存三者的结合，新订单、原材料库存向上而同时产成品库存向下意味着PMI短周期的经济向好波动。在本轮的小周期中，我们看到过两次这样的情况，一次是与宏观经济的小周期底部相对应，而另外一次出现在小周期内部。与此相对应的是，我们看到了明显的指数反弹或反转。
　　不过这些因素都是短期的季节性导致，在经历了一季度春节的季节性波动之后，3月份这些时间序列的因素都将逐步见顶，这也是为什么我们将3月作为本波行情重要考察窗口的原因。
　　就经济情况来说，单纯的季节性规律不支持3月往后乃至二季度经济继续环比向上。春节前的消费需求冲击和春节后的复工是造成历年春节左右时间段工业生产表现有环比回升的主要原因。就工业增加值的季节性因素来看，在没有发生宏观小周期冲击的情况之下，一季度和三季度初期往往是年内环比反弹最好的时间点，而二季度无论是从传统的机械、重卡等工业行业情况来看，还是整体的经济生产数据来看，都存在季节性回调的现象，除非在二季度发生小周期状态的改变。
　　结合今年的情况来分析，尽管3月才会公布整体的1、2月经济情况，但是2月的其他指标间接地说明了1月情况至少不是很好。一方面，从PPI的水平来看，尽管环比的降幅在收窄，但是仍旧处在负值区间，同比方面更加没有出现反转或者止跌的迹象；另一方面，从1月的进口同比数据来看，大幅低于预期，并且进入负增长区间，春节固然是重要的原因，但是以往春节时期出口同比也未出现如此大幅度的下降，至少说明今年1月元旦和春节这种假日因素对工业生产的季节性因素超过了平均水平。
　　从流动性"量"的角度来看，环比抬升也较难以持续。首先，一季度的同比新增贷款本身就呈现走弱的迹象，并且仍旧在负值区间。传统上看，年末的贷款量水平往往低于年初的贷款量，但是在没有发生大规模货币放松的质变时，二季度可能会比一季度持平且稍偏弱，因此，3月之后，依旧站在流动性环比改善的立场上看反弹，很难具备可持续性。
　　经济难改缓慢下行的格局
　　既然风险溢价是现在流动性的核心，决定风险溢价更多又取决于经济环境的好坏，接下来这个阶段，我们认为流动性问题本质上将回到经济层面，而二季度经济环比将出现季节性向下，因此决定市场核心的变量将会是经济同比有没有反转的可能。
　　无可否认的是，本轮反弹属于典型的同一宏观小周期状态中短周期波动所带来的反弹，但这种短周期的改善在3月之后将会达到一个顶峰，反弹的推动力将会消失，因而3月之后行情将会再次由短周期回归到小周期触底的判断，简言之，3月份乃至二季度行情会出现两种可能。
　　其一，宏观小周期上衰退，在二季度末三季度初才见底转向复苏，那么2季度既无短周期支撑也无小周期状态变化，3月反弹当然会见顶回落。其二，由于价格已经出现了一段时间的回落，如果经济真能在一季度末成功实现衰退向复苏的转变，小周期的变化将克服短周期给二季度施加的压力，3月之后反弹变身为反转的概率也将增加。当前，我们更倾向于第一种看法，毕竟本轮的衰退时间长于2001年和2005年。
　　反弹或止于3月
　　风格回归常态
　　鉴于本轮反弹的动力来源于短周期上的波动，或者说经济面和流动性环比的改善，从历史的经验来看，这种指标往往会带动投资者乐观预期的涌动，在最近几个月PE的贡献上可以看得非常明显。可以预见的是，由于反弹的基本面因素大多来自于春节因素的扰动，以及2月经济数据公布空白期的无法证伪，因此在3月以及整个二季度，这种环比的支撑都会消失。从这个角度来看，原有的反弹不会在之后仍成立。从更长的维度来看，小周期何时触底也是当前能否将反弹衔接的另一个动力。如果二季度经济出现衰退向复苏的过渡，那么中期反转动力的出现，将能成功衔接上短期反弹。
　　不过，基于我们对中周期经济增速下降的判断，我们认为本轮衰退期时间将较长，触底的时间在三季度左右，因而小周期也不能够给3月之后的二季度行情提供支持。
　　从行业配置的风格上而言，我们认为风格将会重回滞涨以及衰退期的常态，周期股是本轮反弹中主要的品种，但是在3月反弹结束之后，我们看好非周期板块的相对配置价值。3月份推荐的板块主要有医药、银行及食品饮料等。（.中.国.证.券.报）
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看好中期行情 机构近期集中加仓
　　⊙记者 吴晓婧 黄蕾
　　反弹行情持续演绎，掀起市场持续做多热情。据记者调查，近期公募基金、券商、险资资管等仓位明显提升。在机构看来，随着增量资金逐步入市，市场中期反弹可期。
　　昨日，沪深两市全天呈现冲高回落的走势。值得注意的是，两市成交量进一步放大，创出此轮反弹以来新高。其中，沪市成交1447亿元，深市成交1273亿元。
　　此轮反弹已有接近15%的涨幅，在一片谨慎观望中，机构仓位逐步提升。据国都证券测算，上周开放式偏股型基金平均仓位为76.29%，较前一周上升1.12个百分点，主动加仓0.35个百分点。
　　而据记者了解，南方、鹏华、融通、大摩华鑫、景顺长城等基金公司近期普遍提高仓位。券商资管仓位也普遍提高至八成，如东方、兴业、长江等券商资管目前平均仓位均在八成以。部分保险机构的权益仓位水平也已经上抬。
　　在加仓品种上，券商资管短期加仓品种以地产、建材等周期性个股为主；保险春节后则提升了银行股、地产股的配置比例；基金除加仓地产外，还加大了家电、汽车等早周期品种的配置，以及盈利有望出现拐点的电子等。
　　就后市而言，机构短期偏于谨慎但中期依然看好市场。部分接受记者采访的保险机构投资经理认为，大盘短期调整窗口临近，但中期向上的格局未变。一家保险机构投资部人士告诉记者，短时间内他们会放慢加仓节奏，待调整期间再抓住调仓配置的投资机会。"预计下一轮将是板块轮动行情。"
　　部分基金认为，3月份会出现反复，前期上涨幅度较大的板块将尽快兑现收益。
　　反弹行情的演绎也点燃了基金申购热情，招商基金一、二月份连续出现总计200亿的新增资金，北京部分业绩向好的中小公司的股基申购也开始放量。
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2500点附近将检验反弹成色
　　■东吴证券研究所策略组
　　相比大盘在去年4月18日那轮下跌中出现的几波反弹（6月底至7月初，10月底至11月中旬），我们认为此次反弹无论是持续性还是反弹空间均明显好于前几次。首先，从量能表现来看，与前几轮反弹时大盘的震荡整理放量不同，虽然近几个交易日出现明显放量，但是考虑到这几个交易日放量均是集中在前期阻力位附近，并且自1月6日以来大盘量能整体呈现温和放大态势，这样的量能表现有利于消化空方做空的力量。其次，与前期场内资金主导为主不同，随着A股市场财富效应的显现，场外投资者对于市场的关注程度相比前期有了明显提高。根据中登公司公布的数据，近期新增A股开户数创下自去年10月份以来的连续新高，场外资金关注热情的增加无疑将会有利于当前行情的发酵。
　　从目前银行间市场资金利率来看，存款准备金的下调并没有立即缓解当前银行间市场"缺血"的症状。一月份的数据显示，新增贷款与存款呈现双降态势，虽然有季节因素的干扰，但是8000亿左右存款的减少则是近年来比较罕见的情形，并且也影响到了银行的信贷扩张能力。相比银行层面资金面的紧张，近期的长三角票据贴现利率延续了节前的下降态势，我们认为主要原因在于年后央行定向货币宽松政策的实施，以及实体经济下行引起的资金有效需求的下降。但是，从其绝对数值水平来看，依然处于5%以上的高位运行，中小企业整体融资环境依然需要进一步纾解。
　　相比国内整体政策环境的转暖，外围因素也是近期我们需要关注的重点。2、3月是欧元区国家债券到期比较集中的时间窗口，其中2月份有超过1200亿欧元的国债到期，3月份到期规模更是达到全年最高点，总额接近1500亿欧元。从国家分布来看，法国与意大利分别有2899亿与3371亿欧元的融资需求，这给一季度市场增加了很多不确定性。但是从这一阶段资本市场的表现来看，欧元区国家应对财政危机的努力得到了市场的认可。法国、意大利、西班牙在年内的国债标售均成功售出，而欧洲股票市场自12月中旬伊始逐步走出低迷。
　　在宏观经济下行以及管理层对于信贷投放渠道管理的影响下，我们认为，一季度"真实利率"的信号将会被强化。从资产配置的角度来看，由于监管的加强，作为表外业务的银行理财产品其吸纳资金的能力将会受到抑制，而资金成本的降低也会降低相关产品对于投资者的吸引力；房地产市场则虽然会因为其高杠杆性受到资金改善的脉冲影响，但是政策的高压以及基本面的去库存化将会限制其对于投资者投资的吸引力；相比而言，权益类与债券类资产将会受益于"实际利率"的降低，考虑到当前所处的经济周期，在经历了前期债券市场的强势表现后，这一阶段我们认为更需要将目光转移至A股市场。
　　如果大盘在突破2500点后出现横盘整理迹象，则可以进一步关注，反之如果在2500点后出现急速拉升，则需要警惕拉高出货风险，因此未来市场在2500点附近需要重点关注。但是目前市场所处的阶段来看，我们认为反弹仍然具备持续性，只要不出现类似于去年11月那波反弹末期的放量滞涨行为。如果出现回调至上涨通道下轨，投资者都可以积极介入。
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中低价蓝筹股有补涨意愿
　　⊙金百临咨询 秦洪 ○编辑 杨晓坤
　　昨日两市大盘双双高开，早盘震荡走高，午后冲高回落，最终双双以小幅上涨报收，两市共成交2719.8亿元，量能相比上周五大幅放大。数据显示，有获利盘利用量能放大的宽幅震荡走势套现离场，从而使得昨日两市大盘资金净流出31.75亿元。
　　这主要体现在机械、银行类、房地产、建材、医药等板块。其中，机械板块居资金净流出首位，净流出5.30亿元，净流出最大个股为江淮动力、徐工机械、中国重工，分别净流出1.41亿元、0.55亿元、0.51亿元。银行类板块居资金净流出第二位，净流出4.88亿元，净流出最大个股为浦发银行、招商银行、农业银行，分别净流出1.31亿元、0.73亿元、0.44亿元。房地产板块净流出4.80亿元，净流出最大个股为鼎立股份、中华企业、首开股份，分别净流出0.45亿元、0.35亿元、0.33亿元。
　　不过，电器、券商、运输物流、造纸印刷、外贸板块资金呈现出资金净流入态势。其中，电器板块居资金净流入首位，净流入2.30亿元，净流入最大个股为海信电器、四川长虹、德豪润达，分别净流入1.37亿元、1.35亿元、0.69亿元。券商板块居资金净流入第二位，净流入1.89亿元，净流入最大个股为中信证券、光大证券、海通证券，分别净流入0.59亿元、0.36亿元、0.35亿元。运输物流板块净流入0.77亿元，净流入最大个股为中国国航、东方航空、中海集运，分别净流入0.48亿元、0.19亿元、0.19亿元。
　　如此动向意味着当前A股资金流向出现了较大变化。一方面是近期活跃的强势股有明显的获利盘套现的特征，尤其是地产股、机械股，说明此类个股的筹码趋于松动，短线调整压力有所增强。但另一方面则是一些涨幅相对落后的中低价蓝筹股有明显的补涨意愿，比如运输物流、造纸印刷等板块。看来，目前蓝筹股的投资思维得到更多增量资金的认可，从而使得一大批关系到国计民生的产业股得到了新增买盘的关注。
　　两个数据显示大盘短线压力有所增强：一是资金净流出额达到31.75亿元；二是个股方面，两市有900多只个股呈现资金净流入，资金净流入超千万的个股有112家，但资金净流出超千万的个股有195家，说明大手笔抛压较为沉重。
　　由于中低价蓝筹股明显有新增资金的加仓迹象，所以中低价蓝筹股有补涨意愿。在此背景下，市场显然难以深幅回落，不排除在上升通道上轨处得到有效支撑。因此，市场的可操作性依然存在。除了中低价蓝筹股补涨，LED、数字电视、合同能源、水利建设、新上海等题材股也获得了资金持续净流入，此类品种或将反复活跃，成为短线的兴奋点。其中，合同能源板块净流入1.66亿元，净流入最大个股为德豪润达、同方股份、申能股份。水利建设板块净流入0.56亿元，净流入最大个股为中国水电、葛洲坝、安徽水利。新上海板块净流入0.27亿元，净流入最大个股为第一医药、光大证券、申能股份。
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估值恢复行情后将重新蓄势
　　⊙张德良 ○编辑 杨晓坤
　　周一沪市伴随成交量的大幅放大而试图攻击2500点，尾段明显受阻。最终收出一根长上影十字星，短期虽然强势依旧，但中长期走势就要多加考虑了。
　　元旦以来，笔者一直充满信心，基于历史估值波动，2307点继续杀跌至2312点为一次典型的市场"坑"，从坑底回升将呈现U型形态，换言之，上证指数重回2500点只是正常估值定位的恢复。那么越过2500点之后，市场会如何演变呢？从技术趋势上看，大盘已扭转了为期超过一年的大型下降通道的牵制，市场已开始转入建立新一轮上涨趋势的启动初期，基于趋势惯性，2500-2800点区间将成为1-2个月努力的目标区域。对大盘回暖有重要正面支持的是房地产板块的整体转强，此前笔者反复强调，房地产股是此轮U型底部区域的领导群体之一，像保利地产、万科、招商地产等蓝筹地产股直接支持了2307点触底反弹至2536点，构成U型底部的左侧。房地产板块经过三个月的蓄势酝酿，上周末一则关于国务院推进户籍制度改革的通知，成为推动房地产板块集体上涨的"加速器"，这种由局部回暖转向集体飙升的过程，正是行业估值恢复行情由"冷"至"热"的最基本特征。一般来讲，这种整体性估值抬升之后，持续深入的能力反而会逐步减弱。接下来的事情就很简单，即估值上台阶之后将重新蓄势，等待行业基本面的实质性转变。
　　研判房地产股的未来取向，非常有助于我们理解A股的未来。这里我们以保利地产这一最具体的品种为例加以分析，自2006年上市以来按照复权处理，该股股价运行于一个大型对称三角形，目前已处于方向选择的敏感位置（形态2/3），以当前股价计算，股价涨幅超5倍，与期间销售收入增长10倍（40亿至700亿）相比，市场之所以给予"溢价"，源于人们担心其高周转、高杠杆下的高增速是否能在严厉的房地产行业调控背景下持续。当然，股价处于历史最低估值区域的时候，资本市场对房地产股总会充满憧憬。就像户籍制度改革政策出台的目的并不是针对房地产，但市场反应极为敏感。此次户籍改革，有助于推动城市化，有助于扩大内需。不过，短期内受限购等一系列调控政策影响，房地产行业已面临一轮洗牌，优胜劣汰，整合重组将成为必然，强调品牌、效率的房地产企业有望成为赢家。
　　与房地产股的市场认识类似，人们也在担心经济转型下的低估值蓝筹股是否持续成长？这也直接决定了未来中长期上涨趋势的建立。无论从历史数据还是政策导向来看，正在到来的新一轮经济增长周期以及所对应的沪深股市，将会是一轮伴随制度变革的全新周期。当前，各项产业规划政策或制度安排正在渐渐成形，股市中也相应形成了一批以新兴产业和消费服务为核心的主题投资路线。像消费服务领域，医疗保健行业、文化产业占GDP的比重分别为3%和2.5%，相当于10年前的房地产，成为支柱产业后其比重大约是15%。还有金融服务业，目前直接融资占总体融资比重的10%-20%，而发达国家一般占总融资比重的60%。其投资成长空间显而易见。至于股市制度变革所带来的投资思路变化也将十分深远，带来的不仅是丰富的投资机会，更多的是新的盈利模式。
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财通证券：耐心等待回调机会
　　⊙见习记者 浦泓毅 ○编辑 朱绍勇
　　财通证券近日发布研究报告，表示今年以来两市量能明显放大，提示中期行情转好，筑底行情将比预想更早出现，政策面提前转暖则是行情转好的主要原因。
　　自2132点阶段性底部以来，两市累计总成交额达到3.7万亿，累计成交金额远超过去年7月和10月两次弱势反弹的24000亿元和15000亿元。财通证券认为，市场量能表现超出此前预期，同时，蓝筹股在此轮反弹中获得了资金比较统一的认同，表现坚挺，据此判断，量能和走势的超预期意味着蓝筹股的价值挖掘提前启动，市场人气被明显唤起，筑底行情已提前到来。
　　财通证券分析认为，从量能的积累上看，此次反弹参与资金明显增多，持续性也较强。从格局上看，有估值和政策支撑的蓝筹股成为做多主线，带动大盘缓步回升。因此，财通证券认为，有别于去年7月和10月，本轮估值的支撑更为坚实，且具备政策面和资金面的中期支撑，可以被认定为筑底行情的开始，而不是下跌趋势中的次级反弹。
　　财通证券进一步表示，对于本次反弹推动力比较复杂，对低估值大盘蓝筹股提前建仓、资金自救、政策面预期转暖是最主要的因素，而2月中旬后续走势超预期更多的原因是政策面的超预期，包括股市制度性改革预期和实体经济软着陆预期，管理层年初至今不间断地向市场输送信心提升了股市人气。
　　对于后期走势，财通证券认为，在实体经济未有好转迹象、通胀预期并不明确的环境下，此轮上涨更多的是回应了管理层对经济和股市积极而急切的救市态度，投资者的乐观情绪受到鼓舞。这种乐观情绪使得市场对于实质性的利空反应平淡，包括1月M1数据、新增信贷、发电量和进出口数据，也导致了市场单边上涨10%没有一次破10日线的回调。这些隐患都不可小视，也成为大盘近期回落调整的理由。
　　财通证券表示，筑底行情已经到来，但趋势性行情并未到来，政策面的唱多并不会导致趋势性行情的提前，只会导致底部的略微抬升，缺乏来自实体经济触底的确实依据，趋势性行情仍难启动。筑底行情的提前会使得筑底的过程更为复杂，底部区域的消磨和震荡会比较剧烈，底部的进一步确定仍需要至少一次较大级别的回调，回调的最低点应不会较前期2132相差太多，时间跨度上应持续3周以上，就此次反弹来看，大盘目前并不具备V型反转的条件。
　　财通证券同时提示，短期来看，2月底3月初大盘调整压力较大，建议投资者耐心等待回调机会，择机入市。回调后建议超配地产龙头、保险板块、低估值农业、一季度业绩较好的白酒，享受确定性收益，建议回避政策风险较大的创业板、绩差股。
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老法师看盘：股市奥斯卡 行情结束在两三根放量阴线之后
　　昨天（2月27日），一年一度的奥斯卡颁奖典礼又开始了，这理所当然成为近期娱乐圈最让人关注的焦点。不过，虽然我也喜欢看电影，但今年对谁是影帝、谁是影后不太关心，这几天我更喜欢看股市的奥斯卡，因为这样的好戏，实在是难得。
　　上周，大盘在完成了精彩的周K线六连阳后，我曾经预计短期大盘还将继续上攻。而昨日上证综指也一度气势如虹，只不过在最高上涨近40点后，尾市出现了回落走势，最终股指收出一根放量的阴十字星。对于这样的走势，不少投资者心有余悸，这会不会就意味着本轮行情即将结束？
　　的确，在堆积了大量获利盘后，昨日的冲高回落很容易让人感到担忧。而在上周末我也曾指出，沪指在回补2448点上方缺口之后可能会出现震荡。那么在出现这根放量的阴十字星之后，究竟大盘将如何运行？　其实，既然A股的奥斯卡大戏已经开演，又怎么可能很快就谢幕？我认为，昨天尾市的回落，除了是受补缺　后较多短线获利盘兑现利润的影响外，中国石油（601857，收盘价10.55元）的突然飙升也引起短线多头的担忧，但是我对后市依旧相对乐观，总体来看，大的方向依旧会是震荡向上。当然从技术上看，乖离率太大之后，是存在整理需要的，如果强一点的话，这种整理可能以横盘整理来完成；如果弱一点的话，即便出现向下的调整，那么也将成为长线资金介入的机会。总之，整体看还是不用太担心。
　　另外，如果还是有人会因为这根放量阴线而焦虑，我觉得没有必要。毕竟这才是本轮行情第一根放量的阴线，如果行情真要结束，也会在两三根类似阴线出现之后。最典型的例子是2010年的10月行情，当年10月14日，大盘在连续大涨后首次出现放量阴线，但趋势依旧不变，直到11月12日出现第四次放量阴线后，行情才宣告结束。所以当前不妨以一种相对平和的心态，来欣赏A股的奥斯卡大戏。（每日经济新闻　张道达）
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侯宁:牛市刚刚开始 证监会还会继续释放利好
　　著名财经评论员侯宁周一在甘肃卫视《投资论道》节目中表示，现在的牛市刚刚开始，未来总体来讲是向上的。
　　侯宁称，这轮行情是二次股改行情，现在都处于预期的初期，也就是二次股改刚刚拉开序幕。大家开始预期未来，比如说预期中国经济能够转轨，十八大能够成功的让我们对新政有更新一轮的预期等。
　　"我研判2132差不多是低点位置，因为中国股市全流通以来，第一次在市盈率市净率方面跟国际接轨了。"侯宁指出，这一点证监会主席郭树新发表过这样的讲话，表示蓝筹股出现了投资价值，每年有8%的溢价。这个信号非常明显，行情发展到现在在预期中，同时在这个位置出现犹豫也非常正常。今年证监会还会继续释放利好，这是毫无疑问的。
　　对于中国石油的走势，他认为，中石油的股票在长期的下跌，目前步入上升通道。目前原油价格已经又攀升到接近2008年最高水平了，这为国内的石油股票带来好处，今年的中石油还会继续上攻引领大盘。（全景）