国泰君安研究20120220

gtja01

国泰君安研究20120220

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：gtja01 浏览：9478 回复：0

研究所精粹
1、债券研究员认为，交易所近期或推出高收益债，意在鼓励中小企业发行债券融资，并丰富交易所债券品种。从国外经验看，高收益债基金在大部分时候可以跑赢一般债券基金以及股权产品，但高收益债易受宏观经济波动影响，在经济最差年份亏损严重。中国版的高收益债或分流部分信托贷款，供给和需求或与目前的存量债券分离，对市场供需冲击小，但会加剧信用债个券评级和收益率的分化。



2、机械行业研究员调研了郑煤机（601717），了解到公司订单充足，今年一月份订单达2.3亿，意向订单量为8亿多，综合计算，公司目前订单总量在47.6亿元。在手订单一半以上是高端支架，高端支架毛利率约35%，近三年公司支架产品的毛利率基本保持了稳定，主要原因也是由于高端支架占比较为稳定。今年液压支架价格下降的可能性很小，目前企业在手订单都比较充足，且下游需求十分强劲，支架行业未来进一步价格战的可能性很小。预计2012-2014年EPS分别为2.15、2.50、2.91元，目标价33.6元。