巴菲特：股票已经足够便宜 现在可以出手买了
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：d188
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据报道，近日巴菲特在《财富》杂志上发表了他的年度致股东信。信中"股神"认为，"目前投资波动大的股票实际上远比债券、黄金安全。"
巴菲特给我们的买入信号并不是告诉我们，股市要马上涨了，而是说权益类资产，即股票已经足够便宜了，可以开始出手买了。
巴菲特认为，即使是在美国，政府强烈希望维持本币稳定，但是，自1965年接管伯克希尔哈撒韦以来，美元也已贬值高达86%。当年花1美元能买到的东西，今天至少要花7美元。因此，这些年来，一个免税机构须取得4.3%的债券投资年收益，才能保持购买力不变。假如管理层还将一切利息收入视为"收益"，他们一定是在开玩笑。
在中国何尝不是这样，你算算最近货币总量增加多少倍？2007年基础货币M0不过2.8万亿元，现在，M0接近6万亿，5年之内增加了1.14倍，同期M2增加了1.4倍，你估算手里的人民币贬值多少倍？再看看房价涨了多少？2007年深圳一套43平方米的小户型37万就可以搞定，现在要92万，短短5年不到，资产价格上涨了1.5倍，你说这是货币现象，还是资产泡沫？所以，不是房价涨得快，而是货币贬值太快，资产价格上涨有其内在的合理性。
巴菲特说，通胀是一种税，是地球税，是人头税，谁也逃不掉。按照这种逻辑来看，如果买了银行理财产品，或许年化收益率有6%，能够跑赢1年的通胀(CPI涨幅4.5%)，但也只能获得1.5%的真实回报。所以，买银行理财产品也不是一种真正的投资，最多算是微利存款。如果获得真实年化收益率超过6%的投资，看来只能买股票了。
按照目前A股普遍市盈率的水平来看，剔除盈利泡沫之后，选择股息率超过4%、市盈率在8倍左右，净资产收益率超过15%，分红比例在40%左右的股票，预计企业业绩增长率8%-9%(等同于GDP增长水平)，加之公司市盈率未来5年存在向上估值修复的机会(从8倍上涨到行业中枢25倍左右，有2倍涨幅，按照5年平均来看，亦可实现年化收益率30%)，则当前买入某些蓝筹股的年化收益超过42%(4%+8%+30%)的可能性加大。但这类分析不适应盈利可能下降的某些行业，反而适应于业绩降幅已经接近谷底的周期性行业。 | 
发表于 2012-2-15 20:01
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