市场传闻 通产丽星 ( 1202--6 )

fwp963

市场传闻 通产丽星 ( 1202--6 )

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：fwp963 浏览：1313 回复：0

通产丽星：
近日机构调研了通产丽星，主要情况如下：
行业情况：
Q：明年塑料硬包装行业的景气状况？
A：公司下游客户（欧莱雅等一线品牌）明年在中国地区的经营目标仍有不同程度的增长。竞争对手的客户主要是二线品牌，经营规模可能会有一定下滑。但总体而言，行业整体仍然景气。
Q：竞争对手产能扩张情况？
A：竞争对手扩张意愿不强。和公司在客户上有重叠的竞争对手，部分业务份额被公司侵蚀，特别在软管领域，竞争对手的业务有收缩的趋势。
生产销售情况：
Q：四季度以来包装下游需求放缓，公司在订单方面是否有所影响？
A：公司四季度订单情况良好，未受行业需求放缓影响。柔版印刷等产品有供不应求情况。预计四季度收入增长情况和前三季度差不多。
Q：坪地新厂房的使用情况？
A：老厂2.5万平米，现已满产。坪地新厂8万平米，7月份投入使用，目前生产注塑类产品，主要为各基地的软管和吹瓶供应配套产品。明年将加入软管和电子标签产品的生产，但各产品的产量目前尚无具体规划。
Q：收购的京信通、丽琦模具和美弘信息进展情况？
A：京信通在原有汽车零部件模具业务的基础上新增化妆品包装模具业务，未来将致力于注塑模具的研发和制造；丽琦模具未来将成为公司主要的吹塑模具制造基地，最早于明年上半年投产；美弘信息主要生产电子标签，合资方美祺印刷在电子标签领域技术领先。标签业务未来将提升公司业绩，但不会成为主要的收入来源，最早于明年中旬贡献。
Q：苏州、合肥项目的进度？
A：苏州项目主要用于供应苏州欧莱雅，未来还可能为太仓宝洁提供配套服务，目前处于前期勘探单位招投标阶段，最早于明年年初启动，明年年底建成，对2012年业绩难有贡献；合肥项目主要用于满足联合利华需求，目前仅和当地政府签了投资意向，还未上董事会。
Q：锂电池复合膜项目情况？
A：工商登记注册手续需当地环保部门审批，目前还在办理当中，争取在12年年初完成。
价格成本情况：
Q：三季度利润率下滑原因？能否将成本向下游转嫁？
A：深圳公司住房公积金政策改变增加人工成本100万/月，上海养老、医疗保险政策改变增加人工成本几十万/月，加上贷款增加导致财务费用上升。上述因素共同导致利润率下滑。明年广东最低工资预计将从1320元/月提高至1500-1600元/月左右，人工成本压力仍较大。公司预计明年人工成本还会增长约15%。面对成本压力，公司主要通过提高新品价格和加大技改力度减少人员使用的方式应对，现有产品难以提价。
Q：公司对上游原材料价格走势的看法？是否考虑增加原材料库存？
A：当前塑料价格总体稳定，略有下滑，对明年原材料价格走势较难判断。公司历来根据销量制定采购计划，不会因原料价格下跌而加大库存。
Q：成本构成中辅料为何占比较高（约30%）？
A：辅料主要是油墨、光油等印刷添加剂，由于单价较高，占成本比重较大，但价格波动性较小。
Q：产品价格会否跟随原料价格一并下降？
A：2012年初将根据当时原料价格的实际情况和客户重新商谈产品定价。
公司运营和发展：
Q：高管减持是否意味着管理团队有变动？
A：公司高管减持次数不多，且与管理团队变动和公司经营无关系，目前经营团队不会变动。
Q：资金链的情况？
A：公司和银行关系不错，目前的授信额度足以应付经营。
Q：业务拓展情况？
A：目前客户主要是国际知名品牌，未来考虑向二线品牌延伸，但主要目标还是向现有客户进行品牌延伸和品类延伸，从化妆品延伸到保健品和食品，从软管业务延伸到注塑和吹瓶。目前公司正在争取成为安利和强生的供应商。

(摘自：中国金融投资有限公司 )