市场传闻 上海汽车 ( 1202--2 )

fwp963

市场传闻 上海汽车 ( 1202--2 )

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：fwp963 浏览：1624 回复：0

上海汽车：
最近上海汽车的高管与机构投资者进行了交流：
1、 对明年汽车行业的总体看法
公司预测明年狭义乘用车销量增长10%左右，商用车增长约1.5%，行业整体增速约为7%，总销量约为2020万辆。
2、 对公司明年业绩增长的总体判断
公司汽车销量至少可保持行业平均增速，盈利增长则关键取决于公司的产品结构。大众方面，由于途观、新帕萨特市场需求都仍非常旺盛，且新帕萨特是今年下半年才上的量，因此明年两者的销量必然还会有比较明显的提升，盈利增长也应当不错。通用方面，主要是寄希望于君威、君越的销量再上新台阶，凯迪拉克作为高端车品牌其销量增长也值得期待，但总体来看，通用的盈利增长可能会比大众较为缓慢。上汽通用五菱方面，轿车品牌宝骏的推出将带来全新的增量，自主品牌方面明年全新的荣威750推出也有望带来盈利增长。综合判断，在销量增长10%左右的前提下，公司利润仍可有所增长。
3、 明年公司产能的扩张是否会给公司成本费用带来较大压力
按照标准产能计算，目前上海大众产能仅为65万辆，上海通用也仅为74万辆，但今年大众、通用的销量都将达到120万辆左右，公司的产能非常紧张。2012年上海大众、上海通用的产能都将扩至100万辆左右，但届时公司产能利用率仍将达到120%左右。公司不希望产能始终保持过紧状态，100-120%的产能利用率就是比较理想的。
公司投资的每个新厂产能都是24万辆，投资额介于60-90亿元，按照10-15年折旧，每个新厂新增折旧在4.5-9亿元，但若每个新厂可增加24万的销量，实际每辆车新增的折旧并不多。此外，在人员工资方面，新厂投产会增加一些人员工资，但原来老厂工人的加班工资则会减少，且加班工资是高于正常工资的，因此人员工资这一块影响不大。
4、 明年行业产能的大扩张有可能会带来价格战，公司是否会被拖下水？
首先，目前自主品牌的价格已经很低，比国际同档次车便宜10%左右，如果继续大幅降价的话，许多企业将面临亏损，由此其实际降价的空间是有限的；从合资品牌来看，由于上海大众、通用明年上半年产能仍非常紧张，所以价格战肯定不会从大众、通用来引起。但宝马、奔驰、奥迪等豪华车品牌的产能扩张很快，且这些品牌国内价格仍较国外高出50-200%，因此这些品牌价格的下移有可能会导致B级车价格出现一定下滑。但需注意的是，这些品牌的降价不会一步到位，且也是由底线的，否则对它们自身的豪华车品牌定位也会带来伤害。公司对可能出现的情况都会有相应的应战方案。

(摘自：中国金融投资有限公司 )