市场传闻 森源电气 ( 1122--5 )

fwp963

市场传闻 森源电气 ( 1122--5 )

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：fwp963 浏览：1905 回复：0

森源电气：
公司主要产品为开关成套设备和有源滤波SAPF产品。开关成套（包括断路器、隔离开关）在收入中占比为85%；SAPF占比15%。 一、开关成套设备 公司的开关成套分为40.5KV、12KV、0.4KV，占总收入比例（包含同等级的断路器、隔离开关）分别为17%、42%、36%。 公司开关成套：按行业客户分类，包括煤炭、工业硅、钢厂、电力等重化工业用户；按照区域分类，主要客户是华中区域、西北区域。 目前公司订单饱满，开关成套在手订单同比增长40%多，成套交货周期3-6个月，目前在手订单可以覆盖2012年上半年的生产、销售。 未来发展 （1）抓住电网配电网改造的机会 （2）抓住现有大客户（能源、钢厂）扩张的机会 （3）区域上抓住中西部的机会，收购河南华盛隆源电气有限公司拓展南方市场。公司主要看中华盛隆源在南方区域（广东、广西、四川）的销售能力。 二、有源滤波SAPF （1）公司SAPF现状 SAPF预计11年1-9月份收入6-7千万，预计全年销售可能超过1亿。按照客户分类的收入结构（1-9月）是：钢铁冶金30%多；新能源（充换电站）接近20%；轨道10%多；其余为医疗、化工 公司SAPF综合毛利率50%。其中，普通规格产品100A毛利率40%；高规格产品1000A毛利率70%（实现一套销售1000多万，郑州二钢）。 公司SAPF销售模式 公司的销售六部专门负责SAPF销售。销售模式是从现有开关用户入手，进行营销。典型客户为钢厂（郑州二钢、南阳汉冶特钢）、电解铝（神火、中孚）、医药（河南天方药业）、轨道（郑州地铁）、新能源（充换电站）等公司。总体上看SAPF市场仍然处于培育期。 （2）需求动因分析 谐波治理需求可分为两类，一类是刚性的强制性需求，另一类是从经济利益出发，客户具有内在动力去使用SAPF。 A、刚性需求 典型案例是地铁。1个地铁站需要配备3台SAPF，规格为100-200A，价格为20多万/台 铁路：产生的谐波严重，但是铁路对电网强势，不进行谐波治理的投资。 B、内在动力推动自主需求 钢铁：治理谐波，保护电气设备，提高产品质量 其一，大型冶炼设备产生的谐波造成电压异常波动，导致变电设备烧毁。其二，冶炼板材时对产品的平整度、精密度要求提高。谐波会导致冶炼设备震动，板材凹凸，产品质量下降。 新能源：谐波产生量大，导致电压不稳。 医疗：谐波导致核磁共振等设备精度降低，效果差。 （3）市场容量分析（非常理论的计算，崔总的算法） （1）每年新增6000万kw发电设备（假设直接反映至用电量），产生的综合谐波为15%（冶金、化工谐波产生率为20%），谐波总量为900万kw（6000*15%） （2）假设对80%的谐波进行治理，需要治理的谐波量为720kw （3）假设谐波治理投资为1000元/kw，则每年的设备市场容量为72亿元 （4）政府、协会对待谐波治理的态度 （1）谐波治理条例。国家曾经出台过谐波治理条例，对电能质量进行过要求，但是没有可行、有力的奖惩措施，形同虚设。 （2）2008年，电力电子行业协会（西安）曾经制定过行业标准草案，但是没有正式推出。主要考虑到当时国内设备企业与国外厂商相比，没有竞争力。 （5）技术难点 SAPF的技术难点是，随着电压等级和电流容量的提升，控制理论和运算方式难度增加。 公司04年开始SAPF研发。触发公司进行研发的动因是，公司当时为中孚电解铝公司提供开关产品。中孚提出生产中遇到谐波问题，希望公司提供产品解决。公司与上海谢大教授进行了第一代SAPF的研发，目前与清华大学教授进行研发。 公司目前最好的SAPF产品可以达到1000A（一套用于郑州二钢的项目） （6）市场格局 高端产品（2000A、3000A）由国外厂商垄断。ABB、西门子 森源之后的国内厂商：思源、荣信、鑫龙、科陆、和顺、北京京华、西安赛博等

(摘自：中国金融投资有限公司 )