市场传闻 华光股份 ( 1111--5 )

fwp963

市场传闻 华光股份 ( 1111--5 )

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：fwp963 浏览：2079 回复：0

华光股份：
光的主要传统业务集中在锅炉领域，包括循环流化床锅炉，余热锅炉、垃圾焚烧炉等，其中循环流化床锅炉占到收入的一半以上，垃圾焚烧炉和余热锅炉未来两年将成为主要的增长点，预计未来会成为重要的业务支柱。 在手订单22个亿左右。 循环流化床：CFB锅炉客户主要是坑口电站、热电联产电站、企业自备电厂及海外电站客户，目前国内火电“上大压小”政策对公司循环流化床锅炉订单影响有限。主要是受地方规模的影响，一般小城市人口不多，不能支撑其30万以上的大锅炉，所以华光的产品还是有很大的空间； 华光的技术来源于美国福斯特·惠勒的技术，福斯特·惠勒的技术在阿尔斯通的基础上进行了改进和完善 ，目前华光最大能够做到35万KW的锅炉，主要产品是5-22.5万KW。 订单方面，出口一般占比 25%，出口的产品价格比国内稍高，但毛利率不一定高多少，主要看国外客户选择的标准及要求； 订单价格主要参考当期的原材料价格，然后附加一定的毛利率，确定最终的产品价格，基本毛利率定在16-17%的水平。 余热锅炉：华光的余热锅炉只做燃气轮机余热锅炉，主要竞争对手是杭锅，对方基本占到了60%的市场份额，华光是从最近两年才开始进入这个领域（华光在04年引进比利时CMI 公司的立式余热锅炉，10年以前的订单在1-2 亿之间，市场份额仅为10%左右。2009 年 4 月，公司又从 CMI-EPTI 公司引进卧式余热锅炉），主要是公司比较看好热电联产项目的发展，另外，随着几条主要天然气管道的建成，天然气瓶颈可能逐步缓解； 余热锅炉今年开始明显招标信息增多，主要是热电联产明显增多，行业景气度提高，今年4台 4个亿。 其中杭锅占到50-60%，华光占到近20%。剩下的是三大动力，生产周期 9F(35万机组) 要一年， 9E（15-20万机组）要半年左右。 垃圾焚烧炉：华光的垃圾焚烧炉技术引自日立，以前也曾为日立代工生产过，引进日立技术后，成为国内为数不多的具备炉排炉技术的公司；根据技术引进协议，华光需要较技术提成，按董秘的说法，大约为收入的0.5%，远低于市场前期说的2-2.5%的比例； 目前华光最大能够生产日耗750吨的炉子，接了上海4台750吨的炉子订单，另外，北京高安屯的日处理量800吨的炉子也是华光代工的，说明技术方面基本不存在问题； 毛利率方面，要比公司传统业务高，大约在20%左右； 对于未来垃圾焚烧炉的前景方面，公司表示要待12五规划出来后才会明确，主要看规划对各省市是否出台指标性的规划，如果一旦有明确的要求，可能各地的动作会更积极； Ø目前垃圾焚烧炉的实际运行情况：从公司投产的锡东4台机组看，运行还是比较稳定；行业方面，可能存在一些问题，主要是监管方面的问题，比如部分企业为了获得更多的补贴，可能出现通过掺煤来提高发电量；另外，对污染物控制来看，由于缺乏第三方监管，部分污染物仍有可能超出控制，虽然技术上早已可以实现达标。 华光下面的垃圾电厂，参煤比1：4 不超过20%。 做了二噁英监测，华光的排放为0.063 欧盟标准0.1 ，只要认真控制是做得到的，问题是电厂是否运营时控制。 目前循环流化床 处理补贴 每吨50元 ，而用 炉排炉 处理补贴每吨 100元 国内的垃圾电厂想盈利很难，主要是国家出钱建。 主要是因为没有在线检测技术 好在目前如果炉膛温度达到850度的时候 理论上二恶英排放最少。 污泥燃烧：集团做总包。有一个示范项目 ，未来污泥处理和污水处理未来做到前五强 华光只负责订单中的设备分包 120吨的污泥处理厂，集团负责总包，其中需要700-800万元的循环流化床设备。 目前的污泥出来主要是当作肥料应用或填埋，但近期环保部出台的文件要求污水处理厂新建、改建和扩建时，污泥处理设施应当与污水处理设施同时规划、建设和投入运行，不具备污泥处理能力的现有污水处理厂，应当在该通知发布之日起两年内建成并运行污泥处理设施。这表明污泥处理行业的投资机会已经初现。 Ø 目前污泥处理的两大领域主要是城市污泥处理和流域污泥处理，建设部正在编制《城镇污水处理厂污泥处理处置技术指南》，其中干化焚烧技术部分介绍了一些污泥焚烧的技术和标准。主要包括热干化、热电厂协同焚烧、焚烧飞灰，干化后发热量在500-600大卡，目前主要电煤的发热量在5000大卡左右； 天然气发电： 这块每年要做到10个亿左右。

(摘自：中国金融投资有限公司 )