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什么在确定一只股票的价格
在股票市场，每只股票都在一个确定的时刻有相对应的价格，价格总是在不停的波动，那什么价格是一只股票的基准价格呢？这只股票波动的时候是不是有什么规律的呢？这些问题我思考的问题之一。我想通过我的理解来解释一下这个问题。
商品社会里，一个商品都有一个价格，这个价格是这个商品的价值表现，相对应的是基本确定的，不会有太多或太大的差价的。假如把一个股票看作一个商品，那么它也应该有一个价值来与它对应。那么如何来判断一只股票的价值的呢？股票本身只是个有价的证券，它的价值与它背后所代表的公司价值应有大的关联，至少长期来说是如此的。或至少是大多数的时间或大多数的股票是如此的。
既然股票与公司价值是对应关系，我们就来分析公司的价值。任何组织存在的唯一理由是能带来价值。公司能带来的价值我想是这样的，为社会公众提供产品或服务，为股东带来回报。为了简化，我们只讨论经济方面的价值，不说其他方面的价值。
为社会大众提供产品或服务，只有当社会大众认可其产品或服务时，公司才能生存下去，为股东带来回报，则股东才能允许公司生存下去。这两者是缺一不可的。所以从这两个方面来关注公司的价值才能更清楚的关注股票的价值。
从为社会大众提供产品或服务方面，我们可以根据产品的销售金额与销售的数量来量化分析，具体来说是销售金额与销售的数量是多少，以及变动的方向是怎样的，这会影响股票的变动方向。一般来说销售金额与销售的数量增加（或减少），说明该公司提供的产品或服务受社会大众的喜爱程度上升或下降，会影响股票价格的走高或走低。
从为股东带来回报这方面来说，股东可能更关心的利润的多少，净资产收益率。对股东来说的话，净资产收益率是一个比较不同行业的收益多少的数据。假如某些行业净资产收益率高，会导致更多的资金进入该行业，进入该行业的公司多的话，会导致提供的服务增加，会带来价格或收益的降低。所以在一段时间里一个行业都会有一个相对固定的收益率。在同一行业里来说，净资产收益高的公司一定是吸引客户、降低成本、管理优秀的公司。无论行业的好坏，投资人或出资人一会不会期望公司的净资产收益率低于一年期的存款利息。那么我们就能从中得出一个基本的判断，净资产收益率高于银行一年期存款利息的公司是相对好的公司。净资产收益率越高的公司相对来说赢利能力越强，越值得拥有，股票的价格也相应的就越高。通俗的说，假设银行一年期利息为5%，公司获得的赢利为500万，那么该公司最多值500/5%=10000万元，即值1亿元。假如行业平均净资产收益率为10%，刚公司则值500/10%=5000万元。
以上简单从股票对应的公司方面来说明了股票的静态价值。股票的魅力在于波动，而波动的影响因素的最重要的一点在于，公司赢利能力的变化与差异。而公司或行业的波动的周期或时间幅度要长得多，相对股票的短期波动来说。当然政策的改变与出台也会对行业短期内会有大的影响。再大一点的说，全球经济形势的重大政策与事件也会造成股票短期内的大的变化。
我们再来说说大盘的上涨与下跌对股票价格的影响，在牛市（上升趋势）里利好会放大，价格一般来说会超过股票自身的价值；在熊市里（下跌趋势）对利空也会放大，价格会低于股票自身的价值。
股票对应的总股本与流通股本也会对市场认可的价格有比较大的影响。
壳资源的价值。此因素是因为中国上市的资源不容易得到。想要上市的公司相对来说要多。
所以从静态的角度出发，公司的市盈率的倍数与一年期银行存款利息的倒数---A应是相近的。考虑到股票的风险性，则股票的市盈率则应低于一年期银行利息倒数的倍数---A，比如打个8折或7折的。低于0.7*A或0.8*A则为低估，高于此值则有高估。不同的行业或流通盘或总股本会有一个相对确定的值。这就是静态估算股票价格的原理与方法。
对于赢利变化的公司来说，股票要追踪或提前反映公司的这种变化，而不是突然某一天的早上醒来，股票的价格一下子就上升或下跌到某一个值。因为股价是按趋势变化的。
所以，研究公司的价值与变动的方向，更重要，这才是影响股价变动的根本性内因。
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发表于 2011-10-15 20:27
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