大投机家：高估与低估
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：股市之魂
浏览：16993
回复：22
马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有帐号？立即注册
x
谈到一只股票是否被低估，股民们总是根据他的基本面和现在的股价来比较，找到那些基本面好，而价格便宜的股票，这些股票被低估。股民们判定一只股票是否被市场低估，就是根据基本面来比较的，投哥认为，这个说法存在着误区！
一，何为低估？
几十年前，螃蟹的价格很便宜，现在的价格涨到了一般家庭消费不起的地步。那时候猪肉贵，原因很简单，有钱人吃肉，谁吃螃蟹那东西。但是如今，人们认识到螃蟹的营养价值远高于猪肉，所以价格也上去了。咱们可以说，几十年前的螃蟹被低估了。假如你有这样的眼光：在螃蟹即将开始涨价的时候已经看出螃蟹要涨，那么你是高手。但是如果你是生活在明朝，你的认识超前，明明知道螃蟹的价值远超猪肉。你认为现在的螃蟹被低估了，你要去大量的买，那么只能说你傻了。因为这时候，螃蟹的价值只有你一个人认可，即使他被市场低估，那么从明朝至今，他还会一直被低估下去。你大量买回螃蟹，没有人愿意花更高的价钱去买，这样的价值又有何用？假如有一天，有个权威专家声称螃蟹的价格过高，根本没有营养价值，并且螃蟹的胆固醇十分之高，对身体不利。那么螃蟹的价格很可能会一落千丈，人们会认可现在的价格，并认为以前螃蟹被高估了。某一天，又有一个权威专家出来讲话：最新发现，牛肉可以延年益寿，并且防止各种疾病。那么牛肉的价格很可能会突飞猛涨，最终人们会认可牛肉的价格，并认为之前牛肉是被低估了。80年的猴票现在已经是天文数字。加入当初有人100块钱一张的大量卖给你，你会去买吗？对比现在的价格，大多数人可定会去买，但是当时人们没有这个意识，没人想到这是12生肖第一版的概念，所以即使8分钱一张也没有人大量的收藏。你可以认为当时面值只有8分钱的猴票卖100是被市场高估了，但是起码他有继续被高估的潜力。假如现在有人要卖给你两张邮票，一张面值只有8分钱，但是市价却值1000元，另外一张面值就有5块钱，但市价只有10块钱。让你用100块钱买其中的一只，你买哪一只？我想大家都会买前者。难道你能说前者被高估，而后者被低估了？评价一只股票被低估，买入去做价值投资，起码有一点就是这个价值低估要在以后被修复，假如你认为一只股票已经被市场低估，但是他还会一直被市场低估下去，10年如此，100年还是如此。一只股票的基本面都是摆在明面上的，每个人都会看，别人不见得就会傻到哪里去，难道别人就不会挑这样的股票？不涨自然有他不涨的理由。当你看到一只股基本面很好，但价格却很低的时候，说明这支股之前没有收到市场的追捧，没有被炒作起来。你会认为现在是被市场低估。但是没有收到追捧，没有被炒作起来自然有他的原因，如果这个原因还会在未来10年，100年起到作用，你还会认为现在是被市场低估吗？这样的价值投资又有何用？下面咱们说说这些股为什么没有被炒作起来。我们是不是可以这样理解：当某种因素造成一支股票的市场价格并没有大幅脱离他的真实价值。如果这种因素的影响是暂时的，在接下来的时间里会被修复，那么现在的价格就是低估。相反，如果这种因素的影响是永久的，永远也不会得到市场的修复，那么并不能认为现在是低估。正如你不能根据邮票的面值跟市价的比值来评价到底哪种邮票被存在低估！
价值投资近些年很流行，这跟当今股神巴菲特，可口可乐老太太，万科A的长期股东都关系密切，股民们似乎要模仿这些人的成功之路。人是一种极喜欢模仿的动物。从小孩开始的天性就喜欢模仿别人的动作。当长大了以后，有了自己的性格，并不一味的模仿别人，但那些成功人士的做法却极受到人们的追捧。经常听过某某成功人士公开演讲自己的成功经验，并宣称成功是可以复制的。问题是成功人士到处演讲自己的经历并不少见，你见过几个出来演讲自己是如何模仿某某人才取得成功的？那是不是成功人士都出来演讲自己的经验，大家就都可以成功了？有时候，成功并不可以复制，更何况你知道有多少失败者才拖了一个成功者吗？当今被成为股神的巴菲特吉利宣传价值投资，但价值投资的人有多少？出了几个巴菲特？长期持有万科A的股东赚发了，但这其中有地产行业这些年的强势的原因，有万科成为地产龙头的原因，你怎么就知道你价值投资的话买到的不是长虹等？更何况，完全根据巴菲特说的去做本身就是个错误，中国的上市公司能跟美国一样吗？国情能一样吗？大家应该好好想想中国股市的作用到底是为股民谋福利还是为缺血的公司输血！有两张同是8分钱面值的邮票，第一张的市场价格是1000元，第二张的市场价格是1元。肯定是后者被市场低估而前者被市场高估了吗？答案当然是否定的。如果前者是80年的猴票呢？你还认为前者是被高估了吗？而后者别说是市价一元钱，就是市价一毛钱，只要不低于他的面值8分钱，那么也不能仅此判断它被市场低估。正如一只业绩很好，市盈率只有20倍，价格也不贵的股票，在股市里基本面算很好了。但不要忘了，20倍的市盈率，就需要保持现在的业绩20年后才能回本。你觉得会有多少大资金真正为了20年后的回本而买入这样的股票？更何况，你知道20年后物价涨到什么程度了吗？
二：基本面有多大作用
蓝筹股，在我眼里一贯就是题材股，他们的题材就是基本面好，业绩优良，当这个题材发挥不出来的时候，他们再也没有任何优势！为什么业绩好的股，大多数时候更不容易被炒作？先来考虑一个问题：一个股有了什么样的消息最有希望被大幅炒作？无论这个消息是什么，但有一点可以肯定，这个消息必须给人展开遐想的空间，想象有多高，他的涨幅就有多高。假设一个股有了重组的概念，则很可能成为一匹短线黑马。原因很简单：重组给了重生的希望，重组后什么样子，完全凭人们的想象。假如一个人觉得他重组后要比现在强三倍，那么股价就算涨三倍他依然觉得合理。假如另一个人认为他重组后至少要比现在强10倍，那么即使股价涨5倍他依然觉得现价便宜。。。。。有了类似这样的消息，股价才能靠消息面因素暴涨。但是来看看那些基本面好的股票。即使他基本面再好，业绩再优良，也是可以让人随时查到的信息，股民们完全可以根据现在的业绩预计10年甚至更远。所以，那些每个人都能看到的优点，比如业绩好，是已经反映在现在的股价上了，而且永远不可能成为被炒作的依据。业绩好就是绝对的优势？不一定！当一只业绩相当好的股票在一次季报中业绩也是很好，强过两市98%的股票，但是相比上一次有所下滑的时候，对于这个股来讲，只能看做利空也不能看做利好。虽然他的季报强于98%的股，但是人们之前对他的预计更高。正如一个一直考全校第一的学生突然考了全校第10，这样的成绩也是很好，但这样的成绩却不能让人满意，因为人们对他的预期更高。所以，已知的业绩是没有用的，他已经反映在现在的股价上了，除非他能在此基础上继续大幅增加业绩，当然即使出现这种情况，效果也不能跟真正有好题材的股票去比。而我们查资料查的基本面，都是现在已知的基本面，本来就没多大用处。
三：价值投资者的困惑
那些基本面研究者，长期做基本面好的股的朋友，往往有这样的经验：在大盘不好的时候，别人手里的股跌，自己拿的这业绩好的股也跌。当大盘见底，开始反弹了，往往那些垃圾股都飞上天了，就自己手里的股磨磨唧唧，就是涨不了多少，成为典型的肉股。大盘再跌的时候，他还继续跟着跌。。。。所以有经验的老股民都知道：越是基本面好的股，往往越不容易被大幅炒作。那么到底为什么他们不容易被炒作？假如你手里有两个股，大盘见顶后同时被套，一只基本面很好，另外一只基本面很差，属于典型的垃圾股。你为了减少风险要抛掉一只股，你会抛掉哪一只？我相信大家都会抛掉后面那只垃圾股。那只基本面好的股你不担心，反正公司能保持年年盈利，现在不过是因为大盘不好暂时跟随下跌，解套只是时间问题。而后一直股票，你知道他什么时候下市，知道哪一天突然带上ST帽？如果在解套前他就下市了你怎么办？你是这样想的吧？没错，所有的人都是这样想的。假如你是一个手握10亿资金的大户，某一天你认为大盘见底了，你要进场操作一只股票，等拉倒高位去派发，从中获利。同时就有这么两只股票：一只是业绩十分好，经过一年的熊市，他从10块钱跌到了两块钱。另外一只业绩十分差，典型的垃圾股，经过一年的熊市他从20块钱跌到了两块钱。这两只股的流通盘都是一样大的，你会选择哪一只？咱们先说你去拉升那只业绩十分好的股会有什么结果：这个股业绩十分好，所以被套的人大多不愿意割肉，而他们的成本都在两块钱到10块钱之间，至少也要回到他们的成本他们才会卖出。你现在从两块钱开始拉升这只股票，从两块钱拉倒10块钱这个过程中，不断有解套的人卖给你，终于拉到股价接近10块钱附近（这是这只股票之前的最高位，所以在这个区域附近被套的往往是最多的），那些终于回本的人，会在这个区域附近大量将手里的股票卖给你。本来已经跌倒两块钱的股，你却一直拉到10块钱，才算建仓完成！但是噩梦还没有结束：由于这个股业绩很好，一些价值投资份子仅仅是回本是不会卖的。他们对获利的要求不同：有的只要有10%的利润就出手，有的要50%才会卖，还有的要成本价翻翻才去卖。甚至有的还会更高。。。接下来，本来你要吸引资金进来接货的阶段，股价每涨一步都会达到某些人的目标，不断的将筹码砸给你。更可怕的是，当你准备用洗盘的手法来换一批跟更盘，以提高市场的平均成本的时候，却发现这些价值投资份子根本不怕股票的短期调整。这就意味着：成功洗盘，提高了市场平均成本的股，高位下跌20%，就要套牢一大批人，而你的股高位下跌20%，恐怕大多数还是获利盘！你费了九牛二虎之力，终于将股价拉升到了20块钱，从两块钱算起，已经翻了10倍了。同时行情也结束了，股市重新进入了熊市，市场充斥着浓重的恐慌气氛，再也没有多少人愿意轻易的买进股票。这时候恭喜你，你成功成为了股市里的活雷锋了！你把所有的人都解套了，几乎每个参与者都能在这场游戏中获利，当然你也就站在山顶上风凉去吧。期盼者某一天，有个比你还傻的大资金入场去给你解套。而如果你操作的是第二只股，那么情况就完全不一样了：由于这个股基本面很差，一旦下跌，持股者心理很不踏实，割肉卖出股票的不会是少数。期间会有人抢反弹，但别忘了，这些抢反弹的人，都是认为跌的太多而去抄底的，他们是技术派而并非基本面派。接下来大盘并未如他们所料那样见底，而是继续下跌，这些人很大一部分就会卖出股票。所以这只股票在一年下跌的过程里，持股者是不断调换的：一批人割肉了，另一批人买入，新买入的这批人一看大盘并未见底，他们又会在更低的价位割肉，卖给要抄底的那部分人。而新买入的这批人又会在下一个更低的价位割肉卖给要入场的人。。。所以当这个股经过一年的时间跌到两块钱的时候，上方套牢盘实际上平均成本并不高。这就意味着你建仓的阶段可以轻易的拿到筹码。假设这个股你也是拉到20块钱行情结束，就要比上只股票占有绝对的优势。那只业绩好的股票，由于大家都不愿割肉，甚至还有不获利不走的份子。当你建仓结束后，业绩好的那只股成本价要远高于这只垃圾股的成本价。比如业绩好的那只建仓完毕后你的成本价是10块钱，那么这只垃圾股大约只有4块钱。这就意味着同样都是最高20块钱的股价，前者你要在20块钱出掉一半的货才算够本，而后者你只需要出掉5分之一的货就回本了，剩下的筹码成本都是0，这是你赚出来的。有些朋友会反驳，垃圾股拉那么高还会有人去买吗？要明白，你不会买，并不代表所有的人都不会买。炒垃圾股的人大多不会重视业绩，比如这个股本身的市盈率是500，股价翻番10翻，他市盈率变成了5000，有多少人会太去在乎是500还是5000？反正不都是垃圾股吗？更何况在高位出货并不是要所有的股民都认可。两市有两千只股票，就是说，只要有2000分之一的股民认可，在高位愿意接你的货，你就吃够了平均粮。有几百分之一的人在主升期间关注这个股票，并且有一批敢死队的话，那么基本就成功了。
股民一般被套10%想到补仓，被套20%想到割肉，被套50%就死猪不怕开水烫了。并且抱着价值投资的心态长期持有。这样的价值投资观念的朋友，我只想说一句，别人的成功之路不一定你也能成功，别在自欺欺人了！ | 
发表于 2011-9-3 15:35
提升卡
变色卡
千斤顶
