下周重大敏感事件！！再度袭击A股！！
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：417716543
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违约来了，中国要怎么办？
11598亿美元。这是最新的5月末中国持有美国国债数据。然而，这份源于万亿美债的担忧，或可从美国以往的债务上限调整事实中找到纾解的路径。来自美国国会的统计显示，自奥巴马2009年就任总统以来，国会就已三次提高债务上限，提高总额为2.979万亿美元；相比之下，奥巴马前任布什在两届任期内累计提高七次债务上限。这意味着，美债违约在很大程度上，仍是“小概率事件”。然而，赢富财经认为其背后所隐藏的风险却不可忽略，中美两国在实体经济上息息相关。
中国经济对外依存度较高，美国市场是中国产品最大的出口市场。如果美国因国债违约而出现金融动荡和经济大幅下滑，对中国企业出口也将带来重大冲击。根据海关总署的6月份最新数据，显示中国6月份出口同比增长17.9%，这一增速比5月份的19.4%回落了1.5个百分点，也略低于市场预期的 18.6%，但好于市场预期。但分地区看，6月份中国对美国的出口环比增长了8.4%，总量达369亿美元，仅次于欧盟区的478.9亿美元。中国对美国和欧盟区的出口值分别占总体的12.23%和15.87%.这意味着，美国和欧盟这两个债务阴影重重的国家，在中国企业对外出口额上占据了大半壁江山。然而，这种担忧或可因美国企业的回稳而减少。
在8月2日“审判日”来临之前，A股自身的内部经济环境也把它带入了一个胶着的境界。 2011年7月13日国家统计局公布了2011年二季度及 6月份宏观经济数据。数据显示，上半年我国GDP同比增长9.6%.其中二季度GDP增速由一季度的9.7%小幅回落至9.5%。这一数字几乎超越了此前机构的所有预期。中国经济似乎已经摆脱了硬着陆的危险，依然行驶在快车道上。但在微观层面和中观层面，却不断有盛世危言传出。
“从年初大家就一直在说CPI预计见顶，结果从一季度预测到了三季度，谁也没有预测对。”上述基金经理向记者表示。猪肉价格又一次成为CPI高企的制造者。“预计猪肉价格已经见顶了，但是即便是回落的话，也不会有太大幅度的下降。”上海一家券商的研究员向记者表示。而地方融资平台的炸弹依然高悬，这也是导致银行股估值处于历史低位，机构资金仍然避而远之的原因之一。更令市场担心的，则是招商银行的再融资。公开信息显示，招商银行此次采取A H配股方案进行再融资，配股比例不多于10配2.2股，计划融资不超过350亿元。东方证券据此测算，配股价格将在7.37元人民币，相对于目前A股股价有43.2%的折让，高于“最近一期经境内审计师根据中国会计准则审计确定的每股净资产”，即2010年年底的每股净资产6.21元。这一价格仅为其每股净资产的1.19倍，亦在资本市场引起哗然。“招商银行H 股与A股倒挂严重，公司完全可以在港股融资回购A股。这种情况下，以如此低的价格进行再融资，对市场信心的打击还是很大的。”上述券商研究员向记者表示。资金层面的紧张，则可以从银行间市场债券回购利率窥得一斑。7月21日，全国银行间债券市场回购利率水平逐步上升，1天、7天、14天和21天品种上涨均超过40BP，1天品种更上行接近5.5％的价位，较本周一上涨近180个BP。多重因素叠加之下，A股在经历了6月底的反弹之后，逐步回落。7月29日上证综指最终收报2701.71点。
重回成长股与大消费怀抱？
但就此判断中国经济已经到了向下的拐点，则很难妄下结论。大成基金方面表示，从数据上来看，6月工业增加值同比上涨15.1%，二季度GDP当季同比增长9.5%，均好于此前的普遍预期，市场对于中国经济增速可能过快放缓的担忧降低。另一方面，从目前已发布的业绩预报来看，中报向好的姿态较为明显。大成基金表示，经济数据和中报行情的支持是推动近段时间一波反弹的主要动力。在大成基金看来，中国经济在经过二季度的大幅向下修正以后，“经济增长最差的时点应该已经过去，未来有望探底回升，重新回到正常的增长速度。”在中欧基金看来，整个下半年来看，区间震荡仍是A股市场的主旋律，经济增速放缓、上市公司业绩增长放缓以及海外市场仍是未来制约市场表现的主要因素。在其看来，从下半年投资主线来看，保障房建设下半年加速启动，预计保障房相关的产业链或将有表现机会；以医药、白酒、汽车等为代表的大消费行业，当前估值较为合理，同时未来业绩确定性较高，也值得重点关注。虽然分歧严重，但从公募基金的仓位来看，依然处于历史高位。 | 
发表于 2011-7-30 23:40
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