2012年最新推出 000036华联控股

落樱雪

2012年最新推出 000036华联控股

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：落樱雪 浏览：7171 回复：11

最近调仓之后，买了一些，成本价4元，目前价位3.75元，如果朋友们进入，可以比我更低些。

现在开始分析这家公司。

下面是2010年的年报，我们先不分析主业，而是看买它的原因，首先看两张表。




暂且不论第一张，先看第二张，有没有觉得奇怪的地方？那个绍兴远东石化的股权成本竟然是0？

[ 本帖最后由 落樱雪 于 2011-8-3 11:29 编辑 ]

落樱雪

尽管精对苯二甲酸（PTA）迎来行业盛宴，但握有绍兴远东石化有限公司（原华联三鑫）16.4%股权的华联控股（000036），尚难以享受到分红。华联控股董秘孔庆富表示，远东石化这两年的利润应该弥补不了历史亏损。不过，远东石化经营好转，可以让这部分股权潜在价值提高。
　　2007年到2008年，当时还叫华联三鑫的远东石化巨亏，公司注册资本金25亿元已全部亏损，政府组织新投资方注资15亿元，原来的4家股东有3家退出，华联控股股份也被稀释到16.4%，成为财务投资者。
　　据了解，珠海BP公司的PTA产能150万吨，去年实现净利润20.85亿元，荣盛石化（002493）产能同样为150万吨，去年净利润达到15.37亿元。而远东石化产能达到180万吨，一度号称亚洲最大产能，目前还准备扩产。
　　孔庆富表示，2010年远东石化财务报表尚未报上来，不清楚盈利情况。不过据绍兴网报道，远东石化2009年盈利4亿，2010年1月~7月盈利7亿。据了解，去年下半年，PTA价格由7350元/吨上涨至1.01万元/吨，上涨幅度高达37.4%。以此计算，远东石化去年下半年净利润将不低于上半年。而今年以来PTA价格又有所上涨。
　　现在看来，华联控股无法享受PTA价格上涨带来的巨额利润实属遗憾。不过孔庆福表示，当年能从华联三鑫全身而退已是最好结果。“当时情况太特殊，在华联三鑫遭遇困境时，公司也认为是一时困难，曾想过接下来，但华联三鑫仅债务就有70多亿，华联控股没这个能力。”华联三鑫拖累华联控股亏损两年。
　　目前，华联控股对华联三鑫的股权投资已经全额进行减值准备。“未来远东石化亏损也不会影响公司报表，如果盈利则可以有分红。”孔庆富表示。他分析这部分股权未来可能是安心享受分红，远东石化上市则享受上市收益，或者转让该部分股权。目前荣盛石化市值达411亿元，如果远东石化能够上市，市值也将相当可观。
　　为投资PTA，华联控股可谓付出巨大，当年正是为增资华联三鑫而转让波司登48%股权，目前波司登市值达160多亿港币。华联控股上个交易日市值为51.5亿元。
　　孔庆富分析，这两年PTA行业迎来高景气度，和石油价格密切相关。“在石油价格大幅上升到每桶147美元之时，企业是不赚钱的，在147美元跌到30多美元时也不赚钱，因为油价下跌时企业生产出来的产品，卖给下游客户的价格更低。赚钱发生在油价上涨到40美元之后。”他分析，PTA行业赚钱的另外一个重要原因是棉花价格上涨。

从上面来看，036已经把远东石化的股权全部计提，也就是在财务报表的成本全部提为0，这就是会计的谨慎性原则，按照目前的情况来看，远东石化可能暂时还不会有分红，但这部分股权却绝不是不值钱的。按照现行的情况，036已经实际上成为远东石化的财务投资人，且是不花钱的投资人，那么结果就很明显了。
1、远东石化没挣到钱。公司报表不受任何影响，因为成本是0嘛，总不会倒贴钱的，因为036是财务投资人，是不需要为亏损承担责任的。
2、远东石化挣到钱了，但未上市，036可以享受到分红，但这部分股权仍然是镜中水月。
3、远东石化上市，这是最好的结果，16%的股权值多少钱？我们后面再分析。

后面的贴子会就上面三种情况分析分析。

[ 本帖最后由 落樱雪 于 2011-8-3 11:39 编辑 ]

228869831

希望LZ能      持续            分析

落樱雪

先来看第一种情况。

1、在远东石化挣不到钱的情况下，公司的价值几何。

先看房地产业务，这是当年的新闻。
http://house.focus.cn/news/2008-04-11/455414.html 华联杭州湾创业2.52亿拍得兴财地产70%股权 2008年
而后，10年6月注入上市公司以2.8亿。

[ 本帖最后由 落樱雪 于 2011-8-3 12:21 编辑 ]

落樱雪

华联控股        华联工业园A区        南山大道东滨路        工转商住        7.77         27.20         15.13         15.13         68.7%        尚未申报        直接受益，另受益于城市更新，补交地价，成本低
        华联工业园B区        南山大道东滨路        工转商住        4.98         17.43         9.70         9.70         68.7%        已申报        受益于城市更新，补交地价，成本低
        城市山林3期        南山大道东滨路        工转商住        1.73         6.06         5.45         5.45         68.7%        已申报        受益于城市更新，补交地价，成本低
        惠中工业区        宝安区创业一路        工转商住        7.25         25.38         14.12         14.12         68.7%        已立项        受益于城市更新，补交地价，成本低

228869831

1、远东石化没挣到钱。公司报表不受任何影响，因为成本是0嘛，总不会倒贴钱的，因为036是财务投资人，是不需要为亏损承担责任的。
2、远东石化挣到钱了，但未上市，036可以享受到分红，但这部分股权仍然是镜中水月。
3、远东石化上市，这是最好的结果，16%的股权值多少钱？我们后面再分析。

和兰生股份-----国建        的区别在哪里呢？

如果连兰生都没能出现爆发    那么这个思路还能不能用？

228869831

不过3块多一点的价格还是吸引的

任何盘子不大但是价格足够低的股票都有投机价值

228869831

1、远东石化没挣到钱。公司报表不受任何影响，因为成本是0嘛，总不会倒贴钱的

看到这点我笑了

假设一项投资N年没有收益，这算是赚了还是亏了
他只不过把成本平摊到各期上，公司报表不受任何影响，这还是算一笔失败的投资      


关键还是要看作为财务投资人投资的那家企业怎么样
1，2点不成理由      主要看第三点#*22*#

228869831

我想要要看看LZ怎么给这部分股权估值的#*22*#

落樱雪

现在已经接近3元钱，被套了有十多个点了，后期如果再跌，就会酌情补仓。

乾坤有序

基本面的分析没有啦
继续啊

乾坤有序

000036其实是杭州锦江集团的子公司