6月27日(周一)腾龙私募博弈内线股

disso999

6月27日(周一)腾龙私募博弈内线股

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：disso999 浏览：7933 回复：0

　　金隅股份(601992)公司是全国最大的建筑材料生产企业之一，是中国环渤海地区最大的建筑材料生产企业。金隅股份充分利用自身独特的资源优势，以建材制造为主业，纵向延伸出房地产开发和不动产经营产业，相互支撑、相互促进，是中国大型建材生产企业中独一无二的具有上述完整的纵向一体化产业链结构的建材生产企业。公司主营业务包括水泥、新型建筑材料、房地产开发和物业投资及管理。
   
2011年一季度实现营业收入52.4亿，同增46.9%，归属上市公司净利润4.4亿，同增90.1%，实现每股收益0.102元。一季度业绩呈现爆发式增长主要是由于水泥与房地产业务量价齐升。公司2010年水泥产能规模增长迅猛，2010年产能达到4000万吨，相比于2009年的1633万吨产能增长近3倍。公司业绩显著受益于京津冀地区水泥价格率先大幅上涨。作为京津冀地区最大的水泥供应商之一，在下游需求快速回升、成本上涨以及区域协同等因素综合作用下，一季度京津冀地区水泥价格出现了一定的上涨，预计产品涨价对业绩的提升效应将在二季度开始体现。
   
凭借国资背景和在保障房建设上的布局，公司房地产开发业务在市场回调以及政策趋紧的情况下具有良好的抗风险能力。公司现有土地储备590万平米，其在北京的土地储备大量为工业用地，未来能够不断地转为住宅和商业用地，成本低、收益有保证。作为北京最早最大保障房建设者之一，公司累计开发保障性住房400多万平方米，提供住房近5万套。金隅股份2010年地产结转面积87万平米，其中保障房面积为45万平米，占比51.7%。公司2010年公司保障房结转面积同增299%，预售面积同增611%。
    近期，有媒体报道称，"中国南车（601766）携手金隅股份（601992），发力工程机械市场"。
中国南车与金隅股份签署战略合作协议，在工程机械领域强强联合，从科技、市场、人才培养和资本等方面全面合作，共同增强行业竞争力、开拓国内国际市场。双方在混凝土机械行业以及其他领域存在广泛的合作空间，以此战略合作协议签订为契机，双方将不断丰富合作内容与形式，共同提升在国内以及世界工程机械领域的话语权和市场竞争力。

　　福建三农(000732)以生产有机磷和精细化工为主，集医药、科研、外贸于一体的国家大一型企业，是国家定点和福建省最大农药生产企业及全国主要农药出口企业之一。2010年9月，公司经过了重大资产重组后进入了房地产领域，目前已经是“农药+房地产”双主业经营。二级市场上，该股于5月30日由“ST三农”变更为“福建三农”。大盘本轮4月19日调整以来，该股走出了独立走势，逆市上扬。均线系统呈现多头向上发散，成交量也逐步放大，趋势保持良好。预计后市该股仍将会继续上行，可低吸关注。

　　中国化学(601117)公司在国内煤化工工程建设领域处于技术领先地位，与同类大型建筑上市公司相比市场化程度最高，具有市场定价权。
　　我们一再强调，公司通过技术的引进、集成和自主研发，几乎掌握了全部的世界煤气化技术，形成或即将形成一批具有自主知识产权的煤化工工艺和专利，涉及煤气化、煤液化、煤制天然气、煤制甲醇等。公司在煤化工领域占据了中国绝大多数工程设计和施工承包的市场份额，先后设计或EPC总承包了神华集团、云天化、兖矿煤业等煤化工项目，完成了近300个涉及煤气化、煤液化、煤制天然气、煤制甲醇的项目。由于公司的业主主要是企业，而且现代煤化工领域公司具有不可替代的领先优势，公司具备市场定价权。
　　预计煤化工"十二五"规划6月底7月初出台，将加速公司业绩爆发，预计中报业绩将达0.17-0.2元左右，全年有望达到我们基本每股收益0.5元的预期。
　　根据公开资料，我们推测，被市场视为煤化工行业"十二五"规划的《煤炭深加工示范项目规划》正在由国家发改委和能源局、工信部等部门联合制定，煤化工行业"十二五"规划的重心仍然是煤制气、煤制烯烃和煤制乙二醇。据不完全统计，"十二五"期间各省煤化工投资规划总额将超过2万亿元。根据最新媒体消息，相关文件已经完成，正在征求各方意见，很快就会发布，预计最快6月底7月初出台。
　　再次强调，公司将是煤化工"十二五"规划的最大受益者，该规划的出台将加速公司业绩爆发。预计公司中报业绩将达0.17-0.2元，全年有望达到我们基本每股收益0.5元的预期。
　　维持公司"强烈推荐"评级。

　　海南橡胶(601118)公司是全球最大的天然橡胶种植资源控制者。天然橡胶兼具农业属性与资源属性，是四大基础工业原料中的唯一可再生资源，被广泛应用到工业、农业、国防等领域。
　　轮胎产业的高速发展是橡胶需求强有力支持。作为重要战略资源，天然橡胶产业的发展在行业管理、政策扶持、财政优惠等多方面得到政府的大力扶持。
　　资源优势是公司发展之本。公司拥有胶林353万亩，占全国总面积的30%，胶林的树龄结构合理，旺产期占比54%；胶林品系优良，高产的甲等胶林占比62%，具有稳定的可持续发展基础。

　　瑞康医药(002589)公司是中型药品直销服务商，公司直销业务总量、二级及以上医院市场覆盖率、基础医疗市场覆盖率均位居山东省医药商业领域第一位，业绩增长迅速。
　　竞争优势铸就区域龙头。
　　公司拥有卓越的管理能力，确立了“信息一体化、财务一体化、物流一体化、销售一体化、采购一体化”的“5个一体化”发展战略，这一战略使公司获得更低的成本，更高的利润。
　　基于此，公司的终端覆盖率迅速提升。2010年通过直销模式对山东省84家三级医院、249家二级医院和988家基层医疗机构达成覆盖，覆盖率分别为97.67%、60.58%和39.16%。在此基础上，公司在山东省内高端市场(规模以上医院)的覆盖数量由2008年的224家上升到2010年的333家，覆盖率由2008年的45.07%上升到2010年的67%。
　　这赋予公司突出的竞争优势，是以三级医院为代表的高质量的终端客户。这些客户具有如下特性：一是药品需求量大；二是回款较有保障；三是具有医疗中心的地位，对市场影响力大。上述特性决定了为这些医疗单位配送的医药商业企业对医药工业企业的谈判能力强，且利于公司的回款，从而可以保证公司业务和利润的持续增长。
　　故公司在区域市场的地位迅速提升。2007~2009年，公司在山东省内医院药品配送规模分别为4.37亿元、9.77亿元、13.55亿元，公司市场份额分别为2.18%、3.76%、4.52%，根据SFDA信息，山东省共有845家药品批发企业，在2009年山东省共有7家企业进入全国商业百强，公司位列第3，全国位列38。
　　成长路径描绘高成长蓝图。
　　公司未来的成长前景乐观。一是有望充分享市场的快速成长的产业红利。根据医药观察家报数据，2007～2009年山东省医院药品配送市场规模分别约为200亿元、260亿元和300亿元。根据IMS预测，2015年山东省医院药品配送市场规模将达到600亿元。
　　而在2009年和2010年，公司主营业务收入较上年增长39.62%、38.18%，远高于山东省医院药品配送市场规模增长。因此，公司作为山东省内规模领先的医药商业企业，将充分受益于山东省医院药品配送市场扩容，公司良好的管理水平及目前的组织构架是适应未来行业发展趋势的。因此，公司的区域龙头地位将不断加强，从而推动公司的业绩快速成长。
　　二是基础市场的业绩驱动力。一方面2010年公司基层医疗市场覆盖率达到39.16%，位居山东省第一位，未来公司将复制开垦高端医疗市场的模式，公司基层医疗终端覆盖率超过70%；另一方面则是因为山东作为人口大省，受益于医改和基药制度的实施，基层医疗市场放量在即，2011年基层医疗市场规模约为70亿元，2013年将达到210亿元，公司作为山东省内基层医疗市场覆盖率第一的公司，受益可期。更为重要的是，新的基药招标制度的实施，减少医药流通环节，未来基药流通领域集中度将向医药商业龙头倾斜，作为山东省首批现代医药物流试点企业，公司综合实力位居行内前三，意味着基础市场将成为公司新的业绩成长动能。
　　三是IPO将成为公司新一轮成长周期的新起点。公司此次募资主要用于济南、烟台的物流配送建设项目。预计投资2.74亿元。在稳固烟台等东部市场的同时，拓展济南为中心的周边地区物流项目，从而强化公司的竞争优势，巩固公司在区域市场的龙头地位。据预测，济南项目项目建设期为12个月，第13个月仓库开始投入使用。项目达产后预计当年将新增营业收入3.5亿元，净利润1.06亿元。烟台项目建设期为12个月，第13个月仓库开始投入使用。项目达产后预计当年将新增营业收入1亿元，净利润0.35亿元。而公司在2010年的净利润不过0.62亿元，有望成为公司加速成长的助推器。
　　更为重要的是，IPO之后公司的实力提升，进一步的外延式扩张将成为公司新的业绩增长点，预计将有更多收购开始进行。行业分析师预计公司的收购会注重于渠道的拓展和政府关系的维护，将重视有一定体量但并不庞大、有相当渠道资源和一定政府关系的公司。这样能减少并购后的整合问题，迅速将公司自身的资源优势注入到标的企业的渠道，并以先进的管理经验拓展业绩，从而拓展公司的成长空间。