中国股民心理行为研究

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中国股民心理行为研究

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：苏北人 浏览：24077 回复：25

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理性偏差”与股票投资行为
“中国股民心理行为研究”课题组，中国科学院心理研究所，100101股市其实就是一场不确定情境下的博弈。如果您认为，信息、知识或操盘技巧是决定股票买卖和收益的最重要因素，那么中国科学院心理研究所“中国股民心理行为研究”课题组的专家认为：您还应该仔细体味并思考著名心理学家、2002年诺贝尔经济学奖得主、普林斯顿大学教授丹尼尔·卡尼曼（Daniel Kehneman）的“忠告”——在不确定条件下，人的决策和判断会采用启发式的方法，由此将产生各种偏离理性的偏差。

为了探究股市投资成功人士获得赢利的奥秘，供未来更多股票投资者学习和借鉴，应用心理学研究者开展了大量关于股票投资的调查和实证研究，这些研究结果表明：在证券投资中，不可否认确实有诸多客观因素（如，财政金融制度的调整、经济的周期变化、政治军事因素的变幻、信息获得的多寡、股票知识和交易技巧、黑幕交易和庄家操纵等）影响着股民的投资收益，但股民自己的心理和行为特点是比某些客观因素更为重要的主观因素。

按照D. K教授的理论，人们在决定投资标的股票时，通常既会对与其有关的各种信息进行谨慎的权衡、对比，同时也会质疑信息的来源、可靠性、影响力等各种因素，然后做出决策，但实际上，在我们做出买卖决策的一刹那，我们的“直觉”往往具有决定性的作用，这就会导致各种远离理性的“偏差行为”。所以，课题组研究人员认为：了解自身的心理行为习惯，正确认识偏差行为，将有助于我们在股市投资中合理“规避风险、赢得收益”。

那么，身处股市的人都有哪些“偏差行为”呢？很多经济学、金融证券学都有类似的内容介绍，比如“羊群效应”、“2/8法则”、“恐慌杀跌”、“贪婪抢筹”等等各种现象正是这些偏差行为的真实写照。然而知道这些现象固然重要，但更重要的是必须认识这些现象背后的心理行为特点。为此，课题组专家认为股民非常有必要学习和了解一些经济心理学知识，因为正是每个人的心理行为特点导致这些现象。

比如，人的心理行为特点中存在一个“框架效应”，即：在面临收益时，会“比较保守”、倾向“规避风险”；而在面临损失时，却宁愿“赌一把”、倾向“忽略风险”。正是这种心理行为特点，导致我们在股市投资时出现“杀跌和追涨”的现象。股民可以通过下面的小测试来了解自己这方面的心理行为特点：

情景一：确定赚80元，或85%的机会赚100元，您会选哪个？

情景二：肯定赔80元，或85%的机会赔100元，您会选哪个？

绝大多数人，都会在第一种情景下选“确定赚80元”，而在第二种情景下选“85%的机会赔100元”。这就是人的“框架效应”心理在“支配”我们的决策行为。

再比如，我们心理行为特点中的“锚定效应”，即：我们的预期，尤其是预期与数字有关的结果时，之前出现的事实和经验会把人们的预期“锚定”在一定的范围内。举例来说，在菜市场买菜讨价还价时，如果摊主说青菜4元一斤，我们还价就会在4元基础上调价；如果摊主说青菜1元一斤，我们的心理价位就会在1元基础上调价。也就是说，摊主的开价（4元或1元）已经给我们的心理价位设定了一个锚。在股市里，股民也需要警惕这种心理行为特点。

认识人的理性偏差将有助于投资者用平和的心态、动态和发展的眼光看待大盘和股价的起伏波动，不老盯着曾经的高点和低点，坦然面对账户的变化。这是成熟投资者的基本素质。

自然不了的箫声

沙了一花?000000000

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过度自信与股票投资
孔寅平、许晓勇，“中国股民心理行为研究”课题组 中国科学院心理研究所，10010 传统经济学理论认为人是风险规避的，但现实生活中，人们对未来事件往往有着不切实际的期望和乐观，而且通常对自己有非常积极的自我评价。比如，认为自己的能力、前途、运气等会比别人好；喜欢将成功归因为自己的能力所致，而将失败归咎于运气、环境或他人。心理学把这种现象称为“过度自信”。事实上，“过度自信”也是股民中普遍存在的现象，并会给股票投资带来潜在的影响和破坏。

美国某证券经纪公司对1987到1993 年间的10000个账户的交易数据的统计分析发现，绝大多数账户都存在不计成本的大量交易现象。进一步的研究分析表明，这种现象的主要原因是由于投资者过度自信导致的。另一家大型证券经纪公司对1991 年1 月到1996年12月期间的78000个家庭账户的研究结果发现，换手率最低组的月平均净收益率为1. 47%，而换手率最高组的月平均净收益率仅有1. 009%，也就是说，低换手率组（低过度自信组）的收益率约是高换手率组（高过度自信组）的1.5倍。所有这些都说明：在股票投资市场，过度自信导致的过度交易是股民中普遍存在的一种现象（这与中国科学院心理研究所“股民心理与行为研究”课题组近期访谈研究的发现——“很大一部分股民认为自己是短线高手”——不谋而合），且过度自信导致的过度交易与实际收益率成反比。

为什么会出现这种过度自信的现象呢？中国科学院心理研究所“股民心理与行为研究”课题组的研究人员认为：股民在头脑发热的时候，往往会对机会和股票未来走势的判断会变得更为激进，同时，为了避免认知失调带来的内心冲突，这些股民在进行市场分析、信息搜集的时候也会将更多的注意力放在那些支持自己信念的信息上，倾向于忽略那些不支持自己信念的信息。所以过度自信的投资者第一个表现就是容易盲目相信自己判断分析股市的能力，导致对风险低估，忽略长期的发展趋势，过多关注短期，不顾成本频繁操作，使收益受损。另外过度自信的投资者还会表现出容易忽视长期趋势，盲目抛售，依据现在的环境推测未来，盲目持有近期表现良好的股票。

课题组的研究人员进一步指出，造成这种情况的原因也可能在于：首先，在股票投资活动中，对自己的投资能力有信心的股民往往会亲自操作买卖，而没有信心的股民则会更多倾向选择别的投资方式或委托理财，这就导致股票投资市场中很多参与者都表现为过度自信；其次，完成简单任务的时候，尽管判断准确率相当高，人们会变得不自信，而当面临具有挑战性的困难任务时，人们反而会表现出过度自信。股票市场中的投资者经常需要确定分析市场信息、选择投资标的和投资时机等等，这些都是非常复杂的任务，所以投资者是过度自信的易感者；最后，当了解的信息越多的时候，过度自信就会更严重，所以不仅新手会容易过度自信，投资专家也容易过度自信。

总之，过度自信会导致股票投资者对自己的股票买卖决策产生一定的消极影响。因此，掌握股票知识、资产管理经验和即时信息等对股民的股票投资决策固然很关键，但股民也不能忽视自身动机、心态和情绪等个性心理因素对股票投资的影响。课题组的专家建议，投资者应当立足长远，时刻关注自己的心理情绪变化，定期进行反省，并利用市场客观指标的变化适时调整心态，避免过度自信等心理状态扭曲自己的理性决策，导致股票投资失败。

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掌控自己的心理与行为 做明白的股票投资达人
许晓勇 博士，“中国股民心理行为研究”课题组 中国科学院心理研究所，10010股票投资的特征就是高收益与高风险并存，投资者和投机者同在。股市也因此赢得了“聚宝盆”和“屠宰场”的双重称谓。只要是完整经历了“熊市”和“牛市”的股民，都不会反对股票投资是一条充满陷阱、险象环生的生财或断财之路。几乎所有股民怀抱收益之梦来到股市，然而国内外关于股票投资的调查研究结果都表明，即使在公司业绩节节攀升的情况下，股市中仍然是大多数人亏损。

为了探究股市投资成功人士获得赢利的奥秘，供未来更多股票投资者学习和借鉴，应用心理学研究者开展了大量关于股票投资的调查和实证研究，这些研究结果表明：在证券投资中，不可否认确实有诸多客观因素（如，财政金融制度的调整、经济的周期变化、政治军事因素的变幻、信息获得的多寡、股票知识和交易技巧、黑幕交易和庄家操纵等）影响着股民的投资收益，但股民自己的心理和行为特点是比某些客观因素更为重要的主观因素。

在2007至2008的短短一年左右时间内，上证指数直接从6000点跌到1600点，创下了世界股票史上绝无仅有的“股灾”。可以说，即使不排除政策、经济形势等因素的作用，这次股灾的始作俑者也非“股民自身的心理和行为”莫属。正是因为心理“贪婪”，股民表现出“股票价格越涨越抢购”的行为，直接将股指推向6000的高点；因为心理“恐（惧）慌（乱）”，股民又表现出“越跌越抛售”的行为，直接将股指打下1600点的深渊。此次股灾过后，放眼望去，“股指过山车”的轮辙之下，到处是变体鳞伤、亏损累累的股民。

在账户资产的红绿转换之间，股民的内心也不断经历着高潮和低谷。经历了亏损的惨痛教训和赢利的快乐兴奋之后，明白的股民终于发现：事实上，“股林投资”保持常胜的秘诀之中，最重要一点的就是“了解并管理好自己一次次买卖前后的心理和行为”。所以，股民中经常流传着“自己是股票投资中最难战胜的敌人”、“离希望、贪婪和恐惧越远，交易成功的机会越大”等股市警言；电视网络媒体、政府监管机构也经常请专家传达“做理性的投资人”、“在买卖股票时保持理性，减少情绪性和冲动性行为”等这样一些忠告。然而，股市中赢利的依然是少数，因股票投资失败而导致的悲剧时有上演，中国股民群体的心理健康问题越来越突出……

面对这种现状，作为中国唯一的国家级心理学综合性研究所——中国科学院心理研究所近期设立了一项科学研究计划：中国股民心理行为研究课题（sipb.psych.ac.cn）。该研究计划旨在：科学深入地调查我国股民的投资心理与行为特点；探究股民投资心理、交易行为与沪深大盘动态变化之间的关系；评价股票投资对股民心理健康、工作生活、人际关系等方面的影响。此外，该研究计划还希望从心理学角度为广大股民认识自己的投资心理和行为、树立科学的投资理财观念提供帮助，从而促进股民的身心健康和社会和谐发展；为有关政府机构规范股票投资市场、制定股票投资政策等提供决策的科学依据。

那么，我国股民朋友具有什么样的个性特点和投资心理呢？广大的散户朋友怎样才能正确了解自己的个性特点和投资心理呢？面对我国的股市现状，如何才能管理好自己在买卖前后的操盘行为呢？课题组的研究人员认为，这正是我们的关注重点。该课题已于2009年11月启动，所有研究成果将会第一时间由独家网络媒体支持机构——华讯财经网站向广大股民朋友发布。

东升1220

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后悔心理及其可能的影响
“中国股民心理行为研究”课题组，中国科学院心理研究所，100101在传统金融学的理论框架中，有效市场最重要的前提条件就是投资者是理性的假设，该假设认为投资者具有按照贝叶斯法则和主观期望效用作出决策的能力，当收到新信息的时候可以迅速地根据证券价值调整决策。尽管有效市场假说得到很多实证研究的支持，然而在某些程度上，某些投资者并不是理性的，他们会受到内在复杂变化的心理因素的影响。经济心理学和行为金融学的大量研究发现，投资者的偏好和信念是符合心理学规律而不是标准的经济学假设，人们在对不确定性后果进行决策的时候，其行事原则通常会违背所谓的概率最大化理论，从而出现某些系统性认知偏差，后悔就是造成这些偏差的重要原因之一。

美国某证券经纪公司对1987到1993 年间的10000个账户的交易数据的统计分析发现，绝大多数账户都存在不计成本的大量交易现象。进一步的研究分析表明，这种现象的主要原因是由于投资者过度自信导致的。另一家大型证券经纪公司对1991 年1 月到1996年12月期间的78000个家庭账户的研究结果发现，换手率最低组的月平均净收益率为1. 47%，而换手率最高组的月平均净收益率仅有1. 009%，也就是说，低换手率组（低过度自信组）的收益率约是高换手率组（高过度自信组）的1.5倍。所有这些都说明：在股票投资市场，过度自信导致的过度交易是股民中普遍存在的一种现象（这与中国科学院心理研究所“股民心理与行为研究”课题组近期访谈研究的发现——“很大一部分股民认为自己是短线高手”——不谋而合），且过度自信导致的过度交易与实际收益率成反比。

现代投资理论创始人哈利·马科维茨说过“我的目标就是最小化未来的后悔”，由此可见，后悔心理在投资者的投资决策过程中的处于重要地位。后悔产生的原因是决策者发现自己实际做出的决策比其它备选决策结果要差。比如，假设某人持有A公司的股票，他本来打算购买B公司的股票但没有这么做，结果发现B公司股票上涨了，这就是“不作为”引发后悔；假设他本来持有B公司的股票，后来他卖掉B的股票而购买了A公司的股票，结果也发现B公司股票上涨了，这就是“作为”引发后悔。在这个例子中，92%的人会认为，与这个人“不作为”（即没有购买但后来上涨的股票）的错误决策相比，他的“作为”（即卖掉了后来表现良好的股票）的错误会带来更大程度的后悔。但是人们的某些“作为”是在短期内容易带来后悔的，长期之内，人们更容易为自己某些“不作为”而感到后悔。

中国科学院心理研究所“股民心理与行为研究”课题组的研究人员指出，投资市场上最终考验的也许并不是股票知识或信息的掌握程度，投资者情绪波动、心理因素也非常关键。比如，后悔等负性情绪会对投资者在不确定情和行为产生影响，如果曾经在市场上受到过损失，那么当投资者再度面对投资机会时，往往都会过于小心或过于莽撞，这会影响到他们承担风险，使他们的潜在回报受到严重限制。事实上，投资是一件关于未来损益的事情，但几乎所有投资者都在为自己过去的得失而懊恼、焦虑、后悔。不过，研究人员建议，由于时间最终会冲淡一时的后悔，投资者应当把注意力多放在把握未来的机会收益上。此外，后悔等负性情绪对于投资者最佳决策会产生一定阻碍作用，所以培养投资者的心理承受能力以及成熟沉稳的投资风格是非常重要的。

为此，中科院心理所“股民心理与行为研究”课题组的专家对在投资理财过程中受到后悔情绪影响的人们提出以下几点建议：首先，要从整体着眼，不要因为某次投资失败或投资成功而改变策略，避免频繁交易带来的更大风险；其次，多把注意力放在自己历来的投资数据上，冷静分析自己当前的位置，这样才能得到更客观的盈亏数据；第三，拒绝马后炮，继续做自己应该做的事情，放眼未来，因为后悔情绪最终会被时间冲淡，重要的不是自己的情绪，而是收益；第四，投资者应当积极学习投资理财知识，因为已有研究表明，股票知识的多寡可以直接影响投资者面对投资挫折时的应对方式。

总之，投资者应尽量使用适当的方式调整心态，避免长期积累的失败经历造成更多负面影响，不要让理性被后悔情绪左右。

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海水淡化产业迎大发展： 时间：2011年06月22日 06:36:30 中财网
海水淡化产业发展意见等系列扶持政策年内出台
　　国家发改委环资司副司长李静昨日在"2011青岛国际海水淡化与水再利用大会"上透露，目前发改委正会同11部委制定《加快海水淡化产业发展的意见》，并将以国务院的名义出台。同时，发改委正在编制海水淡化"十二五"规划和海水淡化产业专项规划。
　　业内人士透露，上述政策将在年内陆续出台，其中"加快海水利用装备产品自主制造的步伐"和"推进海水淡化材料国产化"等将成政策支持重点。
　　海水淡化战略地位明确
　　我国淡水资源日益短缺，人均水资源仅占世界水平的四分之一，但海水资源却很丰富，海水淡化前景广阔。不过，由于我国现行《水法》中并没有将海水列入水资源范畴，有关海水淡化的相关政策很难推进，因此，明确海水淡化的战略地位显得极为重要。
　　对此，国家发改委环资司节水处处长杨尚宝昨日表示，"十二五"期间，海水淡化发展首先要明确"海水淡化是水资源的重要补充，是战略储备，是重要的经济增长点"。
　　同时，水利部水资源司副司长于琪洋也强调，"十二五"期间，水利部将把海水淡化列入水资源统一配置，积极制定相关规划。
　　这也就意味着，"十二五"期间，海水淡化将上升为水资源的重要补充的战略地位。
　　多项举措护航海水淡化产业
　　据李静介绍，为了促进海水淡化发展，目前发改委正会同11部委制定《加快海水淡化产业发展的意见》，并将以国务院的名义出台。同时，发改委正在编制海水淡化"十二五"规划和海水淡化产业专项规划。
　　权威人士对记者透露，《意见》的具体内容包括，加大沿海地区工业用淡化海水的力度，鼓励和支持海水淡化水进入市政管网，建立新型水价形成机制，制定海水淡化税收优惠政策，加大海水淡化投融资力度，保障海水淡化项目用海用地，加大海水淡化技术自主创新力度，加快海水利用装备产品自主制造的步伐。
　　事实上，《意见》中，淡化海水入市政管网以及定价等问题，一直以来都是业内关心并亟待政策解决的难题。
　　今年初，严重缺水的天津市在全国率先试验将海水淡化水成规模输入市政供水管网系统。但从实践来看，成本、技术、政策等一系列原因，仍是制约海水淡化产业发展的瓶颈。
　　亚洲脱盐协会秘书长郭有智说，"目前天津北疆电厂具有10万吨/日的产能，但由于担心淡化海水进入管网的安全性问题，目前每日仅有8000吨供到水厂。"
　　"天津市已经委托脱盐协会对北疆电厂淡化海水进入管网的安全性进行研究和分析，一旦这一问题破解，将有助于淡化海水入市政管网。"郭有智说。
　　对此，杨尚宝也表示，目前发改委正在同住建部、水利部等相关部委对允许淡化海水入市政管网进行协商。
　　杨尚宝还表示，"十二五"期间，国家将鼓励建立包括投资、设备、技术在内的海水淡化产业联盟，产学商相结合，促进海水淡化产业发展。
　　对于中国海水淡化的市场前景，杨尚宝用一句话做了概括：中国海水淡化的春天即将到来！
　　百亿"大蛋糕"待切
　　在多举措护航海水淡化发展的背景下，专家表示，国内海水淡化市场空间巨大。中国工程院院士、杭州水处理技术研究开发中心研究员高从堦指出，目前我国海水淡化年均增速达20%以上。
　　郭有智对记者表示，到2015年，全球海水淡化市场每年将会有700亿到950亿美元的规模，海水淡化产业增长最快的仍然是中东地区，其次将是中国市场。
　　而此前郭有智在接受本报记者专访时就曾表示，在"十二五"期间，预计我国海水淡化将达到150至200万吨/日，是现有产能的三四倍，投资规模将达到200亿元左右。
　　尤其值得注意的是，近期国家拟出台的一系列产业政策中都非常重视加快海水利用装备产品自主制造的步伐，推进海水淡化材料的国产化。事实上，早在2005年7月国家发改委、国家海洋局、财政部联合发布的《海水利用专项规划》就提出，到2020年海水淡化设备国产化率要达到90%以上。

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想的太多，不好#*P#

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太阳能法
　　人类早期利用太阳能进行海水淡化，主要是利用太阳能进行蒸馏，所以早期的太阳能海水淡化装置一般都称为太阳能蒸馏器。馏系统被动式太阳能蒸馏系统的例子就是盘式太阳能蒸馏器，人们对它的应用有了近150年的历史。由于它结构简单、取材方便，至今仍被广泛采用。目前对盘式太阳能蒸馏器的研究主要集中于材料的选取、各种热性能的改善以及将它与各类太阳能集热器配合使用上。与传统动力源和热源相比，太阳能具有安全、环保等优点，将太阳能采集与脱盐工艺两个系统结合是一种可持续发展的海水淡化技术。太阳能海水淡化技术由于不消耗常规能源、无污染、所得淡水纯度高等优点而逐渐受到人们重视。太阳能蒸馏法就是采用简单的太阳能蒸馏器。该蒸馏器由一个水槽组成，水槽内有一个黑色多孔的毡心浮洞，槽顶上盖有一块透明、边缘封闭的玻璃覆盖层。太阳光穿过透明的覆盖层投射到黑色绝热的槽底，转换为热能。因此，塑料芯中的水面温度总是高于透明覆盖层底的温度，水从毡芯蒸发，蒸汽扩散到覆盖层上冷却为液体，排入不透明的蒸馏槽中.

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苗圩：中国坚持工业绿色发展道路 三方面做努力


中央政府门户网站　www.gov.cn　　 2011年06月22日　　 来源：新华社


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    新华社维也纳６月２１日电（记者 刘钢）中国工业和信息化部部长苗圩２１日在维也纳强调，中国将坚持走科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源优势得到充分发挥的新型绿色工业化道路。

    苗圩在维也纳出席一个能源与绿色工业部长级会议发言时说，为实现这一目标，中国将主要从加快工业化进程、坚持工业绿色发展和大力推进节能减排三个方面做出努力。

    他指出，加快工业化进程仍将是中国未来相当长时期内一项战略任务。中国将根据工业化进程和消费结构升级的要求，调整工业结构，优化工业布局，引导地区间产业有序转移，改善产业组织结构，推动协调发展。在此基础上，中国将主要从规模扩张、过度消耗能源资源的粗放发展向注重效率、质量和效益的可持续发展转变。

    苗圩还介绍说，过去５年，中国工业实现了年均１１．６％的增长，单位工业增加值能耗累计下降２６％，实现节能７．５亿吨标准煤。但中国工业能源消耗仍占全国７０％左右，工业绿色低碳发展任务异常艰巨。

    苗圩表示，中国愿与各国进一步加强合作与交流，为应对全球气候变化和促进全球可持续发展继续做出努力。

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联合国副秘书长：中国正向高效型绿色经济转变


中央政府门户网站　www.gov.cn　　 2011年06月22日　　 来源：新华社


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    新华社内罗毕６月２１日电（记者 王雅楠 宋晨 报道员丹尼尔·奥科）联合国副秘书长阿希姆·施泰纳２１日说：“中国在向高效型绿色经济转变，并在此进程中发挥着引领作用。”

    施泰纳当天在联合国环境规划署（环境署）位于内罗比的总部出席了“明月行动·关爱非洲”大型环保公益活动，该活动由环境署和新华社非洲总分社共同主办。

    施泰纳在接受新华社记者专访时说，中国的经济水平正快速提升，与此同时，近年来中国在环境可持续发展方面做出的努力值得称赞。

    施泰纳举例说，过去２０年间，中国在全国范围内推行了植树造林行动，使中国实现了森林覆盖比例净增长，而很多发达国家近年来的森林覆盖比例却持续净减少。

    施泰纳说，各国政府向可持续发展投资将会收到超出预期的收益。全球只需向高效可持续能源利用领域投资国内生产总值的１．２５％，到２０２０年就足以实现能源需求量减少９％的目标，到２０５０年有望减少４０％。

    他说：“迅速发展绿色经济并实施低碳项目将重振全球经济，促进各国就业水平提升。”

    他表示，世界各国政府需要将绿色经济发展列为政府工作的重中之重，采取切实措施限制那些破坏自然资源的行为。

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增量

嘿  谢谢汇总#*)*#

波余

太长，看的真累。

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zhangjipeng0

写的 好长呀！能够完整的看完的人恐怕不到千分之一。