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涨会涨过头，跌会跌过头，在影响市场趋势的因素中，人性的影响最难预测。所以最理性的投资者也难免为市场的变化所伤。市场的极端价格常常是由最大的“傻瓜”决定的，所以股价总是在上涨时的超涨，下跌时的超跌。2700点的A股，绝对已经是物超所值，但不要低估了“傻瓜”的力量。
经历过2007年疯狂和2008年暴跌的投资者，对“傻瓜定价理论”应该还有印象。例如，此前天津文交所的两幅不甚知名的画，交易价格已经跟徐悲鸿和齐白石这样顶级大师的画作并肩，但场外的人还急不可耐地抢着要开户去追捧，价格由最狂热的人说了算。而当股市在极端低迷的时候，买方意愿萎靡，一有抛盘就能打压股价，股价能跌多深由最恐慌的人决定的。
很多聪明人的悲剧在于，他们往往低估了傻瓜的傻。聪明人以5毛钱的价格，买到了价值1元的产品，但是想不到傻瓜会把价格继续砸到4毛钱甚至3毛钱。就像凯恩斯所说，市场持续非理性行为的时间可能长过你持续不破产的时间。所以聪明人为傻瓜的恐慌而大胆的时候，也要学会自我保护，要充分预估非常时期的时间和空间，分期分批加仓，确保判断错误时也不致于粉身碎骨，使用杠杆更要非常谨慎。
当然，聪明人更要提防“聪明反被聪明误”。就像看到古玩店挥泪大甩卖，以1折不到的价格自以为买到了宝贝，结果最后发现是一钱不值的赝品。在纳斯达克泡沫中鸡犬升天的网络股，最终连渣滓都不存在。在抄底的过程中，千万要避免跌得越多越买的惯性思维，因为真正的好公司往往跌幅最小，甚至逆流而上。
不要被暴跌吓破胆，更不要自作聪明，擦亮眼睛分批买入高品质的公司迎接下一轮的牛市是王道！高品质的公司，往往都符合产品有定价权、主营业务收入稳定增长；可以消化成本压力、利润稳定增长；净资产稳定增长、大股东厚道这样的因子。如果能以折扣价买到这样的企业，请不必再为“通胀是否会失控”、“世界经济是否二次探底”、“海啸地震旱灾什么时候再发生”……聪明的“傻瓜”，力量最大。 | 
发表于 2011-6-20 18:45
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