研究报告 鱼跃医疗(002223)长江证券

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研究报告 鱼跃医疗(002223)长江证券

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鱼跃医疗(002223)长江证券-鱼跃医疗-002223-多元化推动增长,规模效应增强渠道掌控力-110510

【鱼跃医疗(002223)研究报告内容摘要】    事件描述
    近期我们调研了鱼跃医疗，与公司管理层进行了交流：
    第一， 产品规模优势和行业影响力保持公司行业竞争优势
    规模优势：目前鱼跃医疗的产品品规已经比较齐全，在一个医疗器械专柜，鱼跃医疗的产品能够满足专柜大概60%左右的销售产品类型。通过对专柜提供品牌服务，将产品打包进入专柜，使得公司在终端渠道上与品种单一的小厂相比有渠道优势。此外，鱼跃医疗自己的品牌专柜也将加速建设，由现有的800 个增加到1,500 个。
    推动行业规则的制定：公司利用自身在行业中的影响力，推动行业标准的提升，虽然短期有可能对公司现有产品产生一定影响，但是长期来看这有助于淘汰中小型企业，有利于行业集中度的提升。目前制氧机的行业标准就提升在即，未来生产的制氧机将强制带有氧气浓度报警装置，这也有望使公司制氧机市场占有率进一步提高
    第二， 公司未来将会重点打造医院渠道营销队伍
    目前公司营销分为OTC 和医院两个渠道，公司每年收入有大概70-80%是OTC 渠道产生的，在OTC 渠道中，个人消费又占到70%，医院销售占到25%，团购占到5%，公司依靠规模优势和行业影响力将进一步加强对OTC 渠道的渗透。
    未来医院渠道建设将是公司的重点之一，目前公司医院渠道的营销人员有近100 人，每年公司在各地会举行近100场经销商大会。公司医院营销已经有一定基础，公司会通过销售人员的反馈来改进新产品。目前公司DR 系列产品在X 光影像系统的市场占有率已经排名靠前，未来医用耗材，中心供氧氧系统等产品将成为公司医院渠道业务的重要增长点。
    第三， 产品线的不断丰富将为公司增长提供新的增长点
    在医院渠道，潜力较大的增长点有DR 系列X 光机、中心供氧系统和全科诊断仪；而在OTC 渠道最有潜力的品种是即将上市的血糖仪。
    对于以上三个医院渠道的产品，公司设计的时候都会针对不同地区的医院来生产不同品规，，满足不同地区的需求，充分占领细分市场。比如中心供氧系统就会根据不同医院规模来设计供应床位的多少。而全科诊断仪器将是N 合一的的设置，根据医生的需求来确定诊断项目的多少。
    血糖仪将会公司未来重点打造的品种，第一期公司会推出3 款，其中2 款是走OTC 渠道，1 款走医院渠道。目前公司的很多经销商已经有血糖仪的销售经验，公司将充分调动经销商的积极性来实现血糖仪的放量销售。

(摘自：中国金融投资有限公司 )

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