推荐600739,后市趋稳

fengfeiyang

推荐600739,后市趋稳

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：fengfeiyang 浏览：7528 回复：10

现季报0.28
其中广发贡献0.186
生物毛利86%,余下是他贡献的
短线除权前33~35
5年未分红
今年10送5派1
加上油页岩投资几十个亿
今年应该量产
去年8月试产成功
加上新疆宝明矿业入资
如果中报油页岩贡献利润
看高60~70
尽管600739也是中邮重仓
但分拆生物创业板,油页岩,券商,医药连锁,贸易,家乐福北方25%股份等概念

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2010-11-15｜ 90944.65｜ 90944.65｜ 90944.65｜股权激励实施 ｜
｜2010-06-22｜ 90371.05｜ 90371.05｜ 90371.05｜股权激励实施 ｜
｜2009-06-22｜ 90185.25｜ 90185.25｜ 90185.25｜股权激励实施 ｜
｜2009-05-18｜ 90048.55｜ 90048.55｜ 90048.55｜股改限售流通 ｜
｜2008-12-10｜ 90048.55｜ 84186.73｜ 84186.73｜股权激励实施 ｜
｜2008-01-24｜ 89720.65｜ 84046.33｜ 84046.33｜股改限售流通 ｜
｜2007-07-31｜ 89720.65｜ 73403.00｜ 73403.00｜股改限售流通 ｜
｜2007-05-22｜ 89720.65｜ 71594.87｜ 71594.87｜送转股 ｜
｜2007-01-24｜ 49844.81｜ 39774.93｜ 39774.93｜股改限售流通 ｜
｜2006-01-24｜ 49844.81｜ 29754.41｜ 29754.41｜股改方案实施 ｜
｜2004-07-13｜ 49844.81｜ 22888.01｜ 22888.01｜送转股 ｜
｜2003-11-24｜ 27691.56｜ 12715.56｜ 12715.56｜配股上市 ｜
｜2003-10-28｜ 27691.56｜ 12715.56｜ 9781.20｜配股除权 ｜
｜2000-06-08｜ 24757.20｜ 9781.20｜ 9781.20｜送转股 ｜
｜1999-08-06｜ 13754.00｜ 5333.03｜ 5333.03｜职工股上市 ｜
｜1998-10-27｜ 13754.00｜ 3828.50｜ 3828.50｜配股上市 ｜
｜1998-09-21｜ 13754.00｜ 3828.50｜ 3224.00｜配股除权 ｜
｜1998-04-27｜ 12896.00｜ 3224.00｜ 3224.00｜送转股 ｜
｜1997-04-23｜ 8060.00｜ 2015.00｜ 2015.00｜送转股 ｜
｜1996-08-19｜ 6200.00｜ 1550.00｜ 1550.00｜A股上市

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报告期末股东总数（户） 99,759
前十名无限售条件流通股股东持股情况
期末持有无限售条
股东名称（全称） 种类
件流通股的数量
辽宁成大集团有限公司 113,259,359 人民币普通股
中国农业银行－中邮核心优选股票型证券投资基金 30,000,000 人民币普通股
中国农业银行－中邮核心成长股票型证券投资基金 25,138,000 人民币普通股
交通银行－易方达 50 指数证券投资基金 24,106,112 人民币普通股
中国建设银行股份有限公司－长盛同庆可分离交易股票型
20,000,000 人民币普通股
证券投资基金
中国工商银行－中银持续增长股票型证券投资基金 13,867,770 人民币普通股
中国人寿保险股份有限公司－分红－个人分红－005L－
12,195,459 人民币普通股
FH002 沪
深圳宜发创业投资有限公司 10,324,003 人民币普通股
全国社保基金一零五组合 9,600,000 人民币普通股
中国建设银行－华夏红利混合型开放式证券投资基金 9,519,786 人民币普通股

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辽宁成大股份有限公司
2010 年度股东大会会议文件
1、生物制药：
2010 年，公司在产品供不应求的情况下，仍严把质量关，有效降低不
良反应率。在国家药监局和中检所对公司产品进行的 33 批次的抽检中，无
一例质量问题。报告期内，销售狂犬疫苗 660 万人份，销售规模和利润总
额在同行业处于领先；销售乙脑疫苗 223 万支，同比增长 228%；公司始终
恪守“质量、价格、服务三不变”的承诺，全力保障国家和市场供给，受
到政府及社会高度赞誉。
通过加强科研管理体系建设，壮大研发队伍力量，公司的研发能力进
一步增强。“2-1-1”免疫程序已获国家药监局批件，兽用狂犬病疫苗已获
国家兽医局颁发的新药证书；三菌疫苗、流感疫苗、猪瘟疫苗的研发工作
正在有序推进。本溪项目基地建设也在如期推进。
报告期内，实现销售收入 8.41 亿元，利润总额 5.41 亿元

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辽宁成大股份有限公司
2010 年度股东大会会议文件
1、生物制药：
2010 年，公司在产品供不应求的情况下，仍严把质量关，有效降低不
良反应率。在国家药监局和中检所对公司产品进行的 33 批次的抽检中，无
一例质量问题。报告期内，销售狂犬疫苗 660 万人份，销售规模和利润总
额在同行业处于领先；销售乙脑疫苗 223 万支，同比增长 228%；公司始终
恪守“质量、价格、服务三不变”的承诺，全力保障国家和市场供给，受
到政府及社会高度赞誉。
通过加强科研管理体系建设，壮大研发队伍力量，公司的研发能力进
一步增强。“2-1-1”免疫程序已获国家药监局批件，兽用狂犬病疫苗已获
国家兽医局颁发的新药证书；三菌疫苗、流感疫苗、猪瘟疫苗的研发工作
正在有序推进。本溪项目基地建设也在如期推进。
报告期内，实现销售收入 8.41 亿元，利润总额 5.41 亿元

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2、商贸流通：
（1）医药连锁零售：
2010 年，公司网络拓展成果显著，销售规模保持稳健增长。报告期内，
新开门店 132 家，门店总数达 795 家；“成大方圆”被认定为“中国驰名商
标”，这是全国医药连锁行业内唯一获此殊荣的企业，也是中国医药行业第
一个服务类“中国驰名商标”。公司在医药流通领域的影响力得到了明显提
升，“成大方圆”品牌在广大消费者心目中的认知度也进一步增强。
报告期内，实现销售收入 16.73 亿元，利润总额 3,633 万元。
（2）国内外贸易：
2010 年，面对人民币升值、劳动力短缺、纺织原材料和加工费价格上
涨，大宗商品价格波动较大等诸多不因素，公司进一步强化团队经营，提
高出口产品附加值，依照战略定位和大宗商品经营原则对经营模式和管理
模式进行了进一步优化，并对大宗商品的原有经营品种进行了调整，确定
了化工原料、水产品、杂粮豆和钢铁及原材料作为重点经营品种，并且启
动了大宗粮食和煤电的经营。
报告期内，实现销售收入 26.67 亿元，税前利润 2,073 万元。
（3）商业投资：
报告期内，公司参股的家乐福超市门店新增 4 家，累计 32 家；门店实
现销售收入 50.74 亿元，按公司所占权益计算的销售收入为 14.07 亿元；
公司实现投资收益 2,527 万元。同时公司发挥协同效应，通过家乐福扩大
了杂粮豆的销售规模。

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3、能源开发：
（1）成大弘晟：项目公司克服诸多困难，取得了阶段性成果：一是全
循环干馏工艺在试运行中不断改进和完善。干馏厂 4 组 24 台干馏炉系统主
体工程及 2、3 组干馏炉配套设备和管线系统全部完成，自动控制系统的安
装和调试也已完毕。2010 年 8 月已点火试车，结果表明，全循环干馏工艺
取得成功，平均收油率达到 85%以上，为国内领先水平；二是矿井由改扩建
进入生产阶段，为干馏厂试生产储备了部分原料；三是安全保障措施有力，
有效预防和杜绝了重大事故的发生。
（2）新疆宝明：2010 年公司启动了新疆油页岩项目的前期准备工作， 完成了项目公司的整合和重组并对其进行了增资；同时，地勘、立项调研、
相关资源获取、采矿预可研、干馏工艺论证等工作正在有序推进。

fengfeiyang

4、金融服务：
2010 年上证综合指数全年下跌 14%，券商经纪业务竞争白热化，佣金
水平下降较快，经纪业务收入依然面临较大压力；而 IPO 和再融资规模的
增加又给投行业务收入的增加带来了机遇，同时直投业务、融资融券业务
的推出又给券商提供了新的利润来源。广发证券全体员工克服困难，努力
拼搏，仍取得了较好的经营业绩，完成营业收入 102.19 亿元，实现归属于
上市公司股东净利润 40.27 亿元，公司对广发证券股权投资收益 10.04 亿
元。报告期内广发证券终于完成了借壳上市工作，为其长远发展奠定了基
础。

hanxibei

楼主是短线持有？

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中报前出油长期持有
生物分拆上市就可以2年内持有
估计50%年复利

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辽宁成大公告新疆宝明矿业资产评估情况:辽宁成大于10月公告投资新疆宝明矿业62%股权,此次评估的新疆吉木萨尔县石长沟一带油页岩为宝明矿业所有的四块油页岩矿之一,勘查面积21.04平方公里,在4块矿中勘查面积排第二位,根据此次评估结果,该矿评估计划可开采31.50年,可采储量18000万吨,评估价值4亿元.该项目计划建设期1.5年,若进展顺利,预计2012年下半年至2013年将实现投产. 年产油页岩600万吨,是桦甸项目的2倍,谨慎假设下达产后贡献EPS0.3元:根据30年开采期限,18000万吨可采储量的评估结果,公司年产油页岩达600万吨,为桦甸一期项目的2倍.若参考桦甸项目的出油率(7%)与项目的完全成本(2800元/吨),目前船用燃料油价格4000元/吨(税后),则在达产后,该项目可为公司贡献净利润2.7亿元/年,对应EPS0.3元/吨.考虑到新疆项目将采用露天与地下开采相结合的方式,其开采成本应明显低于桦甸项目,此外桦甸项目的运作经验也将利于缩短新疆项目建设期.目前燃料油价基本为市场定价,我们给予该项目20倍PE(石化企业由于受成品油定价机制控制估值较低,燃料油跟国际接轨),每股贡献价值达6元. 桦甸项目有望于2011年下半年达产.公司桦甸油页岩项目已于今年3季度顺利点火试车,目前已上两台锅炉,今年以设备调试为主,明年上半年将再上两台锅炉,在调试正常后,该项目有望于下半年达到20-25万吨/年产能,预计2012年贡献净利润1.65亿元,对应EPS0.18元. 业绩对油价高度敏感,原油价格上涨提升盈利空间.燃料油价格同原油价格相关性较高,近期原油价格基本处于80美元/桶上方,国内燃料油价格已从年初的4180元/吨上涨至4660元/吨,涨幅达11%.公司油页岩项目盈利能力对油价高度敏感,油价每提升5美元/桶,新疆与桦甸项目净利润将分别增加0.55亿元/年与0.38亿元/年,对应EPS分别为0.06元与0.04元. 成大生物分拆上市预期明确.公司已启动成大生物分拆上市工作,若进展顺利,预计2011年中后期可完成上市.今年公司抓住市场机遇,实现市场份额快速扩张,目前批签发份额已达80%左右,业绩爆发式增长已无悬念. 维持买入评级,目标价48元.在今年4季度市场日均成交3000亿元,2011年日均2500亿元的假设下,预计公司今,明两年EPS分别为1.39元与1.98元,目前公司股价隐含广发市值仅700亿元,估值优势十分明显.根据分部估值给予公司48元目标价,2011年公司主业将面临分拆上市,油页岩项目达产双重催化. 主要不确定因素.市场成交与指数的不确定性;油页岩项目达产,分拆上市日程的不确定性.广发2011年2月解禁可能对其股价造成一定负面影响,但考虑到目前成大隐含广发市值与实际水平已相去甚远,解禁影响十分有限.