转帖：巴菲特、预测、通胀

清醒疯子

转帖：巴菲特、预测、通胀

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：清醒疯子 浏览：2117 回复：1

巴菲特：

知道为什么巴菲特在金融市场上最有钱吗？
因为他的策略，具有最小的心灵损耗。所以更容易吸纳资金
对，最不难承受
做得比巴菲特好的交易者有的是
但谁也做不到如此低的心灵损耗程度
巴菲特的策略最容易被人接受
所以他可以吸纳更多的资金
我的资金完全都是内生性的，所以可能不会比巴菲特有钱，哈哈
不是道德优势，更好的说法，应该是信念优势
他的策略更符合大众的信念
哈哈，如果我要是能够吸纳资金的话
那么我就丧失了获利的基石了
我就是靠出卖心灵满意度，以及批判传统价值观来盈利的
如果我能够迎合这些东西，那么我一定无法盈利
通俗的说，巴菲特是在大众画好的道路上走的比别人更远
而我则是另辟蹊径
如果这条小路被大众认可，那么也就不是什么捷径了
在美国也有很多出色的趋势跟踪者，但他们吸纳资金要困难得多
不难理解，但很难接受
问题是，这20%的交易者中
能够坚持趋势的，恐怕就少得可怜了
趋势跟踪同趋势跟踪也不太一样的
秃鹰式和连续不间断跟踪
就明显不同
大部分趋势的信徒都是秃鹰式的
不见兔子不撒鹰，听说过吧
秃鹰式的交易者，不以丢掉利润为自己的成本
而连续不间断跟踪者就明显不同
少赚一块钱，与亏损一块钱是等效的
就算对于连续不间断跟踪者
资金管理与资产配置很可能也不同
我从来都是拒绝讨论资金管理的问题的
就算是讨论，也是概念性的讨论
资金管理是一个二级问题
这就好像，我问你：“什么制动方式是最好的？
但我并没有说是 自行车？汽车？轮船？飞机？
趋势跟踪策略的原则，大家可以达成共识
那么具体的问题，虽然有差异，但也可以探讨
但如果在继续往下探讨更深入的问题，就会失之毫厘，差之千里的
原则--细节
而资金管理是站在细节的基础之上的
有的时候，讨论永远无法解决核心的问题
有的时候呢，我思考问题时，可以用相关性来替代因果关系
但抛开原理的讨论，似乎意义就显得小一些
你忽略了最重要的东西
你的动机，你的心灵。。。。。。
个性化的东西
我历史上最大的资金回撤是45%
有两个问题，我的心灵可以接受，但你未必可以
另一个问题是，当资金回撤达到45%的那个时点上，我并不知道这是底部
我很难估计统计数据可能对心灵产生的冲击
不是运气，而是个性化的取舍
我对于丢仓的损失看得比较重
所以，我就必须慎重加仓
如果丢仓不看的那么重的话，浮动盈利加仓会产生更大的盈利
资金管理和可能无法用机械的方法完成
最多是告诉你什么是绝对不能做的
程序化的决策，从某种意义上来说
就是把裁判员的位置，从市场转变为系统
或许，唯独比我差的就是交易时间
一个交易者拼到最后，很可能就是拼这个
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预测：

盘感这种东西是存在的
系统交易者也需要
只不过并非必须
对于你来说，盘感肯定比对我还重要
问你一个问题：你觉得未来那个市场机会可能最大？
期货只是一种工具
事实上，所有的市场都属于现货市场，或者期货市场
工业品？股指？农产品？？
宏观战略是需要考虑的
我无法回答细节的问题，但可以尝试回答大类的问题
为什么是pvc
如果大势是下跌呢？
为什么不在最弱的品种上做空呢？
非要逆势做强势品种呢
其实，现在整个期货市场已经很弱了
相对于美元和黄金，期货市场很弱了
其实，我的战略目标很简单
就是先赌资产泡沫的破灭
然后再考虑利率市场
事实上，选股还是靠系统
我是说品种的选择
上次说六个月之内，现在时间过了一半了
预测着玩，锻炼思维
真的不会影响操作
我现在被市场训练的很老实的
我想说的是
绝对系统化的交易是不可能的
其实，关于预测有一个定律，很有意思的
越有价值的预测，往往不确定性越大
反之，交易价值就会很小
这么说吧，行情的预测绝非是不可能
事实上，预测大部分认沽权证会变成废纸并不困难
但我们又能从中得到什么呢？
什么也得不到
另一个极端是
谁能够画出明天某期货品种的走势图，那么利润绝对是个天文数字
问题是，没有人能够画出明天的走势图
我个人的倾向是：先不要考虑交易价值
更多的思考宏观的问题
由宏入微
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通胀：

比方说，最近看新闻
菜农亏损惨重。。。。。。
我似乎可以想到：通货膨胀是可以在原材料下跌中实现的
其实，索罗斯也是宏观分析大师
他是我见过最厉害的宏观分析者
原材料价格上涨，会推高通胀率，这个没有问题吧？
但通胀传递到终端市场以后呢，有可能可以摆脱原材料价格上涨的传递来继续运行
比如说呀，小麦的价格上涨，可以是烧饼的价格上涨。对吧？
但即使有一天小麦价格下跌了，烧饼的价格可能还在上涨
因为卖烧饼的店铺租金涨了，烙烧饼的人工资也涨了
烧饼的价格上涨以后呢，其他行业也要涨工资。。。。。
从而脱离初级成本，出现正反馈循环
从上个世纪来看，铜和大豆的历史性底部几乎都在相同的价位
这一点并不受通胀的影响
很有意思吧？
通胀的原动力，并非是原材料
而是中间环节
大环境来看
物价和利率会上涨
剩下的，我都有理由看空
我想说的是，菜价的下跌，并不会影响到超市中蔬菜的价格上涨
在通胀中看空股票指数不难理解
但在通胀中看空商品期货，这就需要一些勇气了
放心吧，中国肯定会收缩信贷的
cpi与社会稳定成反比
这是唯一说服管理层收缩银根的理由

东和二队

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