大家看看000726鲁泰A怎么样？

永丰柳

大家看看000726鲁泰A怎么样？

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：永丰柳 浏览：11788 回复：2

一季度公司实现营业收入14.13亿元，净利润2.08亿元，分别同比增长40.15%和40.17%，超出市场预期。预测公司2011-2013年每股收益为1.05、1.37、1.83元。个人以为后市有望挑战2010年1月15日高点13.66元。
       公司具有完整产业链，色织布产能国内第一。鲁泰是集棉花种植、纺纱、漂染、织布、后整理及制衣于一体的综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料，产业链完整增强了抗风险能力和产品质量控制能力。公司产品80%以上出口，市场覆盖美国、日本、韩国、英国、意大利等三十多个国家和地区。
       美国市场复苏超预期，公司产品提价后下游客户具备接受能力。美国经济复苏带来出口好于预期，2011年2月美国消费者信心指数创下3年来新高，在此背景下，美国各大品牌商2011年都在酝酿通过提价来抵补成本上涨，预计未来数月内，美国成衣价格将上涨10%以上。预计出口形势将由去年的“量增”转向今年的“价涨”，价格传导机制理顺。鲁泰前五大客户（占公司收入比重35%）均为国外知名企业，具有一定价格接受能力。公司提价后将能够覆盖棉花涨价、人工上涨以及汇率波动带来的成本压力，提价后毛利率将保持稳定。
       行业集中度提高，优势向大企业转移，公司具有扩产预期。高端面料生产具有一定技术壁垒，色织布行业集中度较高。在成本上升的情况下，部分小企业受棉花涨价或者招工难问题被迫关闭，而公司所处山东劳动力相对充足，30%的自有棉田和汇率套期保值能帮助公司控制成本。目前订单饱满，且已将近有三年多未大扩产，在行业内其他企业陆续扩产的背景下，公司具有扩产预期。
       鲁泰A2011年4月11日出台了限制性股票激励计划，公司拟以定向发行新股的方式，向激励对象授予1440万股限制性股票，占鲁泰A股本总额的1.4474%，授予价格为5.275元/股，激励对象为公司部分董事、高级管理人员以及核心技术人员、业务骨干。其中，董事兼总经理刘子斌、董事兼副总经理王方水、副总经理李同民、总会计师张洪梅、财务部经理张克明等16位董事及高级管理人员获授数量分别为10万股，占限制性股票数量比例的11.11%。其他技术及业务骨干335人获授1280万股的份额，占限制性股票总量比例的88.89%。本限制性股票激励计划有效期为48个月，在授予日的12个月后分三期解锁，解锁期36个月。解锁条件为：以2010年为基准，2011年至2013年净利润增长率不低于15%、20%和30%，且每年净资产收益率不低于同行业上市公司平均水平的2倍，经营性现金流净额不小于当期净利润。此外，公司还要求2011至2013各年度归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授予日前最近三个会计年度（2008年、2009年、2010年）的平均水平，且不得为负。
       估值低，具有较高的安全边际。目前纺织制造类公司11年平均市盈率约为15-20倍，公司估值仅为10.5倍为纺织制造类公司最低。鉴于公司有提价能力和较强扩产预期，近3年业绩成长性好复合增长率31%，未来市盈率水平有上升空间。

[ 本帖最后由 永丰柳 于 2011-5-3 13:55 编辑 ]

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永丰柳

000726鲁泰A今天终于逆势开涨了#loveliness#