专业金融玩家和业余玩家的根本区别 转贴
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：goodman2008
浏览：3703
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风险调整的收益（RAROC，Risk-Adjusted Return On Capital）
RAROC，这个指标，就是专业玩家和业余玩家的根本区别之处
这玩意，猪哥就简单的说说,太复杂了，未必都能看的明白
中线交易者:
最后的净利润与交易记录上的最大回撤(以最高平仓净值为标杆)之比
大于1：4为优良,1：5 为具备投资价值
啥意思呢，你资金曲线的回测为 5% 那么最终的净盈利为25%
短线要交易者求更高
1：7 为优良
1：10 为具备投资价值
这种要求恐怕，玩了N年金融交易的，都会头疼，
原因只有一个，没有经过专业的金融交易训练。
风险调整的收益（RAROC，Risk-Adjusted Return On Capital）
这种测评，最短的周期，是以半年为测评周期的。
正常为 一年一测评
这是投行,大型基金,对职业交易员测评的工具，全球投行,大基金通用
兲朝的基金,不知道啥是RAROC
其实就是一群无知的玩意在操盘而已。
相对西化的，私募，阳光私募。
都是采取 国际金融上流社会对交易员的考核标准
猪哥，追求的是年利40% ,超越 80% 属于偶然
但是，最大回撤仅仅是资产最高值回测的8%
实现最基本的中线框架
1：5 最大净资产曲线回测为8% ,则全年最终盈利不得低于 40%
在RAROC这种专业金融领域的测评基准上，寻求暴利，那属于扯蛋
欧美。
低风险的基金清盘标准是 -20%,这是投行级的标准
即便是激进类的欧美基金,最大幅度为-33.33%
嘛意思呢?
你亏损 -33.33% 剩余的资产需要盈利 50% 才能回到本金
这和本金没有亏损下实现50%的盈利难度是完全一样的
甚至更难，因为承受的心理压力是巨大的
极少欧美激进的基金清盘的标准为-33.33%
如果这个基金实行的是-33.33%
那么要实现RAROC的测评标准 1：5
则为全年最终实现的净盈利为166.65%
小学数学差的人就会晕了
简单的说下：
这里是考核的关键
33.33%乘以5,等于166.65%
那么就做个简单的计算
本金最初为100
亏损 -33.33%
剩余资本为 66.67
只有最终的净利润为166.65
也就是总资产为100+166.65=266.65时
交易员才不会次年被投行,大基金的RAROC考核列为黑名单。
我们会看到一个严峻的情况
当交易出现最坏的情况
也就是在起初的100元开始不久即出现了-33.33% 的亏损
那么在剩余资产66.67的情况下,要实最终的总资产为266.65
才能保持自己的官职和掌控的基金不被开除
要实现266.65/66.67=3.9999 倍
也就是剩余资产的66.67的3.9999倍才能不被大投行开除，
我在举一个例子
一个交易员
100元的资金在做到150 元之前从未出现过-33.33%的资金回撤
但是在150元最高资产之后出现了-33.33%的亏损
那么考核就是这样进行的:
仍然是最终净盈利要实现166.65
也就是总资产为100+166.65=266.65
RAROC考核的要点在于
你出现的最大回测,按照比例应该产生的净盈利数额
RAROC通行的按照活动的资产净值来计算回测的
极少数是按照平仓净值来计算的
这种考核只会发生在一些小型的私募上，
曾经很久以前国外的大投行使用过，发现无法控制他们的魔鬼交易员
比如使得巴林银行倒闭的么呢个交易员，此类交易员，就是钻了平仓净值的考核标准。
出现大亏损的单子，就死抗，然后持续的开仓
兲朝不看重这玩意
反正资金回测70%
年底资产是初始资产三倍的算牛逼人物
这种人次年是毫无疑问的
被欧美投行级的大基金开除永远没啥机会了。
在 RAROC的考核上,这交易员直接被定性为魔鬼交易员了
但是在兲朝，次年可以继续呼风唤雨。
欧美那边就考核你RAROC
看你到底盈利1美元,你付出的风险有多大 | 
发表于 2011-3-20 10:33
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