【正华投资内部参考】选录（2011.03.16）

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【正华投资内部参考】选录（2011.03.16）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：wjaaa 浏览：22021 回复：55

阅读提示：（以下说明仅为告知新会员之用，老会员飘过）个人认为，目前证券市场上的各类资讯刊物多如牛毛，不少制作华丽，内容繁杂，实际上就是大杂烩，对于实际操作没多少价值，动辄收费几万元的，冠以××私募、绝密等挑逗字眼，大部分就是忽悠你。试想，哪个大资金吸货、出货会事先通知你？以为掏了几万元就能得到真实消息？我想任何一个成熟的股民都不会相信有这种天上掉馅饼的好事。
        而正华信息其价值在于尽量客观地提供股票市场的信息（这点长期追踪过的朋友都深有体会），这些信息大部分都是源于基本面的，而基本面的变化不一定反映在短线波动上，需要得到资金的认可才有可能发生异动。所以早一天晚一天知道影响并不大，建议观者长期跟踪观察。此外由于我的信息是通过朋友获得的，为避免引起纠纷，也为了保证信息来源的顺畅，正华信息的发布一般是不定期的，而且可能会有延迟，请理解！我将尽可能地多发一些，为技术版的朋友带来一些帮助。

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03.16〖正华投资内部参考〗（2）
		发表时间：2011-3-16 8:40:10
	杭氧股份002430，这个公司的业绩估算非常困难，可能突发的亮点很多，在钢铁、化工（尤其煤化工）、电力等行业的开拓具有太广的不可预测性（良性的）。 初步算下，11-12年EPS1.2、1.7元，有投研中期目标看到45-50元。

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03.15〖正华投资内部参考〗（3）
		发表时间：2011-3-15 8:51:32
	立思辰300010，商业模式创新，军工行业经验有望成功复制，预计2011-2013年EPS 为0.69、1.09、1.66 元，中期目标

35元。今日公布 2010 年年报。收入快速增长主要源于安全业务以及视音频解决方案的成功拓展。公司依靠安全业务成功切入军工及军队等涉密行业。今年公司将客户范围扩大到十大军工集团，同时推出安全打印、安全复印、安全绘图等系列产品，预计今年将实现高速增长。另外在视音频解决方案及服务方面，新签了包括中国机械工业集团有限公司、长江三峡、中国人保等在内的大型项目，未来还将在教育行业重点拓展，预计未来三年的复合增长率将在40%以上。
通过商业模式创新，公司将在其他行业复制军工行业的成功经验。公司通过相对空白的涉密文件输出监控与审计领域抢占了军工行业的市场先机，然后通过3-5 年的外包服务合同锁定客户，进而推行文件管理外包服务，视音频解决方案及服务等一揽子产品。目前公司积极在教育、军队和政府等领域寻找切入点，为全面进入做准备，军工行业的经验将成功复制。
收购友网迈出文件全生命周期管理的坚实一步。公司的传统优势集中在文件输出环节，通过收购友网拓展至文件输入环节，同时公司在文件生命周期协同管理系统的关键技术和节点上形成了突破。文件全生命周期管理会成为一个加载众多应用插件的一体化平台，公司将通过这一平台开辟出更新的领域和更大的市场。
全国 18 个销售中心建立完成，未来销售费用率将逐步下降。2010 年公司销售费用率为13.15%，较去年同期增加4.5 个百分点，预计今年随着销售中心建立完成，销售费用率将逐步下降。管理费用率为5.16%，较去年同期增加1.4 个百分点，主要是由于人员扩展以及软件行业普遍的薪酬提高造成。
公司探索出一套全新的商业模式，军工行业的成功经验还将在教育、军队、政府等领域复制，同时公司迈出了文件全生命周期管理的坚实一步。

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03.15〖正华投资内部参考〗（2）
		发表时间：2011-3-15 8:33:17
	600823世茂股份，年报之后，编辑部继续大力推介！中期坚定看多商业地产龙头世茂，预期

11-12 年EPS1.15、1.64 元，二季度目标18-20元。开发为主线的多元业态经营正步入良性发展轨道
①地产开发初具规模：采取“7/3”模式（7 成销售3 成持有），去年新开工168万平，竣工63 万平，合同签约54 亿元、33 万平，结算竣工比0.37，持有投资性房产面积达55 万平，“7/3”模式将使公司持续从投资性房产获得业绩提升；②广场运营扬帆起航：上海世茂商都及绍兴、苏州、昆山、常熟世茂广场去年开业，总建面35 万平，公司并取得物管一级资质；③百货崭露头角： 去年分别在沈阳、福州、烟台、芜湖开4 家门店，总经营建面已达15 万平，并正式加入了ICSC；④影院投资发力：去年推出了五星级国际影城和小型精致时尚欢乐影城两大品牌，已开业影院数量达4 家，分别位于绍兴、烟台、苏州、昆山，共38 块银幕、超过5500 个座位；⑤儿童娱乐业起步：依托商业地产平台构建全新概念儿童亲子乐园——“世天乐乐城”， 去年已在福州和烟台开业。
财务稳健，管理水平提升，盈利能力趋好
期末公司净负债率仅为36%，扣除预收款后的资产负债率为50%，货币资金/（一年内到期的非流动负债+短期借款）为2.26，显示出较优的资债结构和良好的短期偿债能力；管理和销售费用占比明显下降，ROE 同比大幅增长，毛利率和净利润率明显提升，收益质量较好。
资源禀赋有望加速释放，未来三年仍将高增长
2011 年，公司计划实现合约销售80 亿元、 59 万平，新增经营性物业6 万平，随着广场、百货、院线、儿童娱乐城等资源禀赋在各地开花结果并从孵化期迈向成熟。

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03.13知名研究员行情研判
		发表时间：2011-3-13 16:22:10
	申万知名投研：短期关注消费板块 出口数据扭转了大家本来比较乐观的情绪。A股市场、中游厂商和经销商对下游需求过于乐观，出口会成为扭转大家乐观情绪的第一个数据。虽有春节因素，但 2.4%的增长还是低于预期，根本原因可能在于供应而非需求。全国八大港口，华北和华东较正常，华南下降很大，华南港口受成本上升和劳动力短缺影响更大。目前，众多投资者根据春节结束和外需旺盛推算  3  月出口能迅速回暖，倘若真是供给因素，可能没那么快。根绝微观调研，3 月前两周华南很多货运公司的订单依然清单，仍需密切跟踪港口和货运公司的订单数据。 中游经销商的悲观情绪开始蔓延。与  3 月 1 日相比，钢铁经销商的态度悲观了许多，与此同时，钢铁社会库存在不断累积，钢铁市场价不断下滑。如果需求还不能起来，中间商会去库存，钢铁厂商的出厂价也会下调，沙钢下调 3 月中旬的价格非常值得关注。

公开市场开始放量，调准备金的压力在减轻。本周三年期央票开始放量，加上正回购本周实现净回笼  100  亿元，公开市场操作的功能正在恢复。但这并不意味着准备金不会调整，前几周，三月期央票发行也扩大至 100 亿，但汹涌而入的热钱和大量到期央票迫使央行再调准备金。这次亦是如此，盛传两会后就会动准备金。
出口 2.4%、CPI  4.9%，难怪总理说要努避免滞胀，政策会不会放松？上周一就在传政策放松。个人觉得：第一，政策对 2011 年的经济可能有滞后影响，并有超调风险；第二，还无足够数据支持政策放松。虽然资本市场在努力解读和寻找方向，但 1—2 月份的数据受春节因素干扰大，至少要到 3月中下旬，才可能对经济趋势做大致判断。第三，政策难有大转向，只有在世界经济出现大风险，中国政策才会突然转向,  收信贷、压通胀、打房价是中长期的目标，不会轻易改变。第四，以何种方式改变是一门艺术。可能是该做的事情迟迟不动手，比如说准备金该调不调。
短期关注消费板块。经济预期是影响风格转换的核心因素，随着下游需求 回暖慢于预期、中游有去库存之嫌，投资者对经济增长的预期会下调，已 经大幅下跌的消费品会重新受到青睐。

guowest

谢谢分享！辛苦了

qingpin

盼望W版经常来，望眼欲穿啊！

ljlj7272

谢谢版主！！！！！！

hddx_zy

谢谢分享斑竹。

不够坚强

长期跟踪观察

YINJUN0920

顶起............

股靈精怪

谢谢分享。。。。。。

ghtjzgm

望眼欲穿啊！

hanlwei

谢谢版主分享

saint华舞

顶斑竹啊。。。。

倦客西风

先顶了再看！

古林兰

先顶了再看！

野蛮装卸

先顶了再看

mini8

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