答《基本面分析的方法和思路》
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：zhoujd98
浏览：16142
回复：15
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原文
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看了这个论坛，我想基本面分析的问题放到这里应该是没错的，技术分析总是立足于基本面分析吧？
想请这里的高手赐教，如何对股票做基本面分析，其方法和思路，最好能有具体的例子，详细说说。对我等在股海挣扎的人来说，把基本面分析做好了，技术上再适当努力点，把技术控制好，就能不出大问题了
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基本面分析，也要看你站在什么视角以及你的企图和预期，如果你用来预测市场的波动，其结果，等同于技术分析。
其实基本分析，也是五花八门，理念也是千差万别。
最常见的，是通过对企业以往盈利业绩的统计，试图预测企业未来业绩的进程，这个效果和技术分析一样-----无效！因为他们思考问题的角度和理念本质上并无区别：用历史去测定未来。
（我不想在这里争论技术分析是否有效的话题，若已经达成共识则继续，否则可以直接忽略本文）
另一个角度，则是分析企业的状态，包括企业财务健康性，行业性质，产品/商业模式引起的消费依赖关系的性质，竞争环境（是否处于为凶险的环境且毫无持续性竞争优势，
通过这些相关的因素，判断行业的空间，企业的发展状态及其保障性。
同时，虽然不必预测市场的波动，但是必须了解市场所处的状态，
1 健康市场，资本市场能够正确的反应经济的变化，
2 病态市场，处于持续低迷或者恐慌的状态，
3 病态市场，持续疯狂状态
状态1 是正常的投资时机
状态2 是意外的投资时机，虽然会发生，但不可刻意等待，等待的代价，有可能丧失机会。
状态3 是不可投资。
持股要点，只要企业状态性质不改变，可一直持有直至状态改变，因此严格意义上说，并没有长短线的概念。
举例，腾讯控股这个企业，处于互联网发展初期，行业空间不可限量，腾讯产品具备极强的排他性竞争优势，平台类企业的典型特征，一旦企业建立起排他性规模优势，只容第一不容第二形成垄断性持续竞争优势，没有实质性的来自同类企业的潜在竞争威胁。企业客户极度分散，相当于基础需求的共给，极其稳定且价格水涨船高足以抵御通货膨胀。虽然我们无法预知企业什么时候获得什么样的商业机会，无法预测企业未来的具体一比一比盈利的发生过程，但是这个并不重要，我们知道一旦有机会，只要他想要就必然属于他就足够，而这个行业的状态恰好是创新最活跃的时期，机会的频度也是最高的。
类似的，茅台，东阿阿胶，新东方，可口可乐。都是这类具备排他性持续竞争优势，并且需求持续的企业。只要市场不处于第三类状态，就可以投资。如果你恰好赶在市场的第二类状态，那只是个意外的惊喜。（注：巴菲特只在第二种状态投资，因此他犯过的最大错误，因等待时机错过了沃尔玛投资，因为按照巴菲特要求的低估水平，沃尔玛在高速发展期从未触及，而沃尔玛股票却成长了上千倍）
成功的投资，表面上看就是如此简单，买入持有，但其内涵却需要你对市场有着深刻的认识。因为很多伪方法理论效率都高于这种方法，而为方法的鉴别恰好需要对市场原理的认识水平。这才是最难的。
[ 本帖最后由 zhoujd98 于 2011-2-27 03:21 编辑 ] | 
发表于 2011-2-27 02:17
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