今日消息（0224）

送人听闻

今日消息（0224）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：送人听闻 浏览：2071 回复：10

“新三板”有望重新向个人投资者开放

　　昨天，记者了解到，“新三板”市场在向个人投资者紧闭了一年多之后，有望重新开放，不过，可能像股指期货一样有一定的投资门槛。目前，有媒体报道称，门槛可能借鉴创业板、股指期货的合格投资者的标准，考虑参照“2年股龄，50万资金”拟定。
　　据了解，代办系统试点范围扩大的筹备工作目前已基本就绪，“新三板”扩容让券商们倍感振奋，正在积极招兵买马。有消息称，“新三板”扩容方案等可能在“两会”前后公布。包括上海张江高科（600895）技园区、成都高新区、苏州高新（600736）区等国家级高新区都在积极筹备争取进入“新三板”市场。
　　根据讨论中的试点实施方案，“新三板”扩园拟同步引入做市商制度，并重新对个人投资者开放。
　　重启个人投资大门后，“新三板”市场将对个人投资者实施适当性管理，在标准上，可能会借鉴创业板、股指期货的合格投资者标准，参照“股龄不低于2年，资金不少于50万元”拟定。据悉，业内对50万元的资金门槛仍存争议。记者了解到，对于个人投资者参与类似的低层次市场，一些成熟资本市场对投资者也都有一定的投资门槛，包括投资经历和资金门槛等。其实，管理层对于个人投资者参与“新三板”一直持谨慎态度。
　　2006年“新三板”开板初期，管理层虽然允许个人投资者进场交易，但要求投资者最小报价单位为3万股/手，因此，能参与交易的个人投资者数量较少，市场交投活跃度也一直较低。
　　到了2009年6月，中国证券业协会组织修改试点办法，个人投资者投资“新三板”的大门暂被关闭。中国证券业协会有关人士当时在接受媒体采访时表示，“新三板”的公司与主板的公司相比风险较大，对投资者风险控制能力要求比较高。考虑到风险的问题，所以倾向于机构来参与“新三板”的交易。
　　名词解释
　　什么是“新三板”？
　　“新三板”市场特指中关村（000931）科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。（北京青年报）

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　　消息人士向中国证券报记者透露，新三板扩容首批试点园区大约15-20家。近期科技部等部门将组队前往各大园区进行调研考察。由于各省市均在争取当地高新园区进入首批名单，竞争非常激烈，因此在最终方案确定前，入围名单仍存在变数。
　　科技部网站信息显示，截至目前，我国共有国家级高新技术产业开发区83家。据了解，新三板扩容方案去年已经上报，目前处于各部委会签阶段。经过多方考察，考虑园区综合实力、新三板挂牌储备企业数量等指标，申请进入首批扩容试点方案的数十家高新技术园区已有初步排名。
　　消息人士透露，武汉东湖新技术开发区、上海市张江高科技园区、苏州高新技术产业开发区、成都高新技术产业开发区、天津新技术产业园区、西安高新技术产业开发区、长沙高新技术产业开发区、合肥高新技术产业开发区、广州高新技术产业开发区、郑州高新技术产业开发区、大连高新技术产业开发区、深圳高新技术产业开发区、佛山高新技术产业开发区、哈尔滨高新技术产业开发区、沈阳高新技术产业开发区、青岛高新技术产业开发区、南昌高新技术产业开发区、昆明高新技术产业开发区、贵阳高新技术产业开发区等十余家园区有望进入首批名单。

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　　在信贷持续收紧、利率普遍上扬的情况下，五大行在北京地区的首套房贷款优惠利率已经全面取消，统一执行央行规定的同档期基准利率。但是记者了解到，在北京地区房贷优惠利率并未完全绝迹，部分中小银行在首套住房贷款利率上仍存优惠空间。
　　此外，北京地区商业银行较为严格地执行二套房贷利率上浮10%的最低利率标准。随着信贷资源的紧张，有些银行的分支行信贷经理已经"自主"提高二套房贷款利率的上浮比例。
　　首套房贷利率优惠将成历史
　　春节后，工行、农行、中行、建行和交行五大银行在北京纷纷取消房贷优惠利率。工行人士表示，上级已经下发正式文件，要求各支行取消首套住房贷款的优惠折扣利率。"现在我行首套房贷利率执行标准为央行5年期以上6.6%的贷款基准利率。"
　　建行某支行房贷客户经理表示，虽然近期仍旧有部分客户的首套住房贷款利率做到了85折，但是能否通过审批不得而知。现在多数贷款已经按照基准利率来执行。以前对一些优质客户的利率优惠也在这次调整中取消。
　　记者了解到，五大行中只有交行保留了对优质客户的一些房贷利率优惠。该行人士表示，只要是交行沃德财富的客户，可以继续享受到85折的优惠。 "符合我行沃德财富客户的条件是客户平均每天资产超过50万元，资产形式可以为定、活期存款，也可是购买我行的理财产品。"
　　业内人士指出，大行房贷业务占比在北京地区超过一半以上，所以五大行率先取消优惠在行业内必然起到示范效应，带动部分中小银行相继跟进。未来首套房贷优惠可能会成为历史。以贷款100万20年还清为例，享受85折优惠和执行基准利率月供相差551元。
　　据了解，目前北京地区浦发、兴业、深发展首套房贷利率可以享受9折优惠，而华夏银行仍旧执行85折的优惠利率。
　　二套房利率"被加息"
　　记者致电多家银行的电话银行了解到，北京地区各家银行都严格执行二套住房贷款首付比例最低6成、利率最低执行基准利率1.1倍的国家规定。其中建行客服人员表示，对于二套房贷款，如果客户在过去两年内存在3次以上的贷款逾期记录，那么贷款利率将在1.1倍的基础上再上浮0.05倍。
　　某银行人士表示，现在国家住房信贷政策是支持购买首套住房，限制二套住房，禁止三套以上住房。其中，利率1.1倍只是银行二套房利率的最低标准，既然现在银行信贷这么抢手，首套住房的优惠利率已经取消了，银行自然对二套房贷利率不会手软，有些银行已经自主提高上浮比例。"现在有些银行当月额度用尽，基本上不再放款。与其让客户怨声载道地排队等待审批，不如提高房贷利率让其知难而退。"这样，北京地区的部分银行甚至将二套房贷利率提高至基准利率的1.2倍左右。
（张朝晖　中国证券报）

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　　股市调整不改向好走势
　　楼市调控利于股市 两会将开带来期待
　　近一段时间来，A股似乎"卡"在了2900点上下，冲击3000点几次未果，几次徘徊于2900点以下却又快速反弹。上周末，央行宣布再次上调存款准备金率0.5个百分点，加上本周中石化有230亿元可转债发行，12只新股要密集发行……A股市场大幅跳水，上证指数2月22日下跌76.73点，跌幅为2.62%，成为近期反弹行情以来最大幅度的一次回调，3000点屡次成为行情拦路虎。
　　沪指跌破2900点是反弹的插曲，还是下行的信号？即将于3月3日召开的全国两会能否提振市场信心，股民们都在观望。
　　连续上涨需要技术调整
　　"周二调整幅度这么大，有些意想不到。从盘面上看，由于外围股市利空使得一些获利筹码纷纷离场，导致短线跌幅过大。"中信证券分析师高原认为，"但这并不会影响到全球经济的发展大趋势，也不会影响到中国经济的运行趋势，后市投资者不必过分悲观。"
　　国信证券分析师樊永昂表示，决定A股市场的从来都不是外围事件，除外在因素外，股市内在也存在技术调整的要求。此轮反弹，沪指累计涨幅10%，在反弹中积累了大量获利盘，调整要求自上周二起就不断释放，但由于市场情绪高涨，指数并没有明显下跌，调整不充分。利比亚动荡导致油价暴涨就成了股市技术调整的导火索。
　　业内人士分析，即使行情出现波动，只要决定行情趋势的关键性因素不变，市场短调之后仍将重拾升势。
　　三大因素增强市场信心
　　梳理目前市场环境可发现，仍有三大因素合力增强市场信心：首先，1月国内通胀水平低于市场预期，此前市场担忧的进一步紧缩政策有望放缓，短期内投资者可放心投资股市。其次，楼市的进一步调控政策令股市成为"意外"的受益者。今年1月房地产调控"新国八条"政策的出台，将数千亿楼市中的热钱"逼向"了其他投资市场，其中就包括股市。在"新国八条"公布后的次日，持续低迷两个月之久的A股市场就出现了转机。当日股指上涨近1.5%，并由此拉开了一轮反弹的序幕。此外，信贷投放的季节性回升也为市场的流动性助力。据悉，2月尚未过半，数家银行2月信贷额度即已用完，有部分银行已暂停发放个人贷款。这一方面反映出央行对于银行信贷闸门收紧，银行可用信贷有限。另一方面也反映出银行急于尽早放贷的心情。
　　同时，两会开幕在即，对市场构成良好预期，预计大盘经过短期调整后，后市仍将继续震荡上行，且中线趋势仍可谨慎乐观。据过去16年统计显示，在两会期间，大盘上涨了11次，下跌了5次，上涨概率为68.75%。而且今年是"十二五"规划起始年，两会前夕，七大新兴产业扶持性政策会陆续出台，对相关行业形成正面刺激。
　　全年表现可望好于去年
　　虽然目前中东局势在金融市场引发了一系列反应，纽约油价创下了两年来的新高，避险情绪的提升助推黄金价格持续上涨，全球股市则"跌"声一片。但纵观全球股市，国内沪深股指的表现不仅弱于欧美主要股指，而且较巴西、印度等新兴市场的跌幅也深出不少。市场人士普遍认为，海外市场的普跌只是导致大盘下挫的诱因，流动性压力导致的货币紧缩预期等内因，才是A股市场走弱的主导因素。
　　对于上半年市场行情，华商策略精选基金经理孙建波认为，首先需要盯住通胀。通胀的高低将决定货币环境，一般地讲，通胀较高、货币环境较紧的时候市场难以出现比较大的上涨。
　　事实上，上证指数连续跨越2800点、2900点两道关口，走出一波强劲反弹。随着通胀预期的降温和紧缩货币政策连续出台后利空的释放，后市对这两大因素的担忧很大程度上在降温。业内人士认为，由于中国经济和全球经济都在恢复周期，而且A股市场估值不贵，经过2010年调整后，2011年全年表现可望比2010年乐观。
（周小苑　人民日报海外版）

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　　昨天，国资委透露，目前正在积极探索国资委履行多元投资主体中央企业股东职责的方式和途径，并将试点直接持有上市公司股权。而央企将全部做到主营业务上市。
　　国资委公布，现已研究制定了《国资委履行多元投资主体公司股东职责暂行办法》。在国资委履行股东职责的相关要求、履职方式、内部职责分工，对公司股东会议议题的内部审核程序以及对公司股东会议相关事项的管理等方面，作出了明确规定。
　　国资委表示将积极探索国资委直接持有上市公司股权。"对我委直接持有整体上市中央企业股权的各种方式以及可能存在的问题，我们作了深入研究。该项工作探索性很强，涉及国资体制改革的深化，我们已将该工作列为重点，目前正抓紧就直接持有上市公司股权试点，做好相关准备工作。"国资委相关负责人表示。
　　国资委副主任邵宁还明确表示，下一步国企改革方向十分明晰，那就是在未来10年到15年，使中国国有企业全部成为干净的上市公司。
　　邵宁此前介绍，近几年，国资委对国有企业的上市公司抓得很紧。"前几年国有企业上市是分拆，拆出几个优良资产上市圈钱，但现在，我们要求的底线是主营业务上市。做到主营业务上市之后，非主营业务一是往里走，逐步进入上市公司，一是往外走，逐步剥离出去，最终改造成一个干干净净的上市公司。"邵宁解释，所谓的"干净上市"，就是，不带母公司，不带存续企业，彻底实现市场化。
　　邵宁断言，中国民营企业要摆脱家族企业现状，像欧美民营企业一样做强最大，最后也要实现市场化，"20年后，中国国有企业和民营企业，沿着资本市场这条路走到一块，也许是个殊途同归的结局。"
　　要实现整体上市目标，邵宁表示，国资委还需要做一系列工作，包括推进企业重组、推进内部改革、为企业减负、规范企业治理结构等。
（任芬 京华时报）

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　　北京时间周四凌晨消息 受利比亚局势导致油价继续飙升以及惠普业绩预报不及预期，美股周三连续第二个交易日大幅下跌。
　　截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了107.01点，收报12105.78点，跌幅为0.88%。道指盘中最低下跌了150点。
　　纳斯达克综合指数下跌了33.43点，收报2722.99点，跌幅为1.21%；标准普尔500指数下跌了8.04点，收报1307.40点，跌幅为0.61%。
　　主力原油合约周三盘中自2008年10月以来首次触及每桶100美元，投资者担心利比亚局势的动荡将影响原油供应，骚乱有可能会波及该地区其它原油生产国。
　　纽约商业交易所4月份交割的原油期货上涨了2.68美元，收报每桶98.10美元，涨幅为2.8%，盘中最高上涨至100.01美元。
　　惠普(HPQ)下跌了4.64美元，收报43.59美元，跌幅为9.6%。惠普首席执行官Leo Apotheker预计当前财年营收将低于此前的预期。
　　标准普尔10大行业板块中，能源板块表现突出，Cabot石油与天然气公司(COG)上涨了12.4%，Chesapeake(CHK)上涨7.3%，Range资源上涨了7.4%。
　　能源消耗大户被无情抛售，联邦快递(FDX)下跌了4.3%，合众国航空公司(LCC)下跌了7.4%。道指物流指数下跌了2.1%。
　　纽约商业交易所下跌股数量对上涨股数量的比率为2比1，成交量突破13亿股。总成交量59亿股。
　　1月份二手房销量月环比按年计增长2.7%，至536万套，高于523万套的市场预期。
　　周二，道指下跌了178.46点，跌幅为1.4%，创自去年11月16日以来单日最大跌幅，利比亚以及其它北非与中东国家局势的动荡令投资者感到不安。
　　美2手房销量超预期售价创近9年新低
　　美国房地产经纪商协会(NAR)发布的二手房销量报告显示，1月的二手房销量环比意外上涨而不是市场预期的下跌，但售价却创下了近九年来新低。
　　NAR指出，1月的二手房销量环比增长2.7%，经季调并年化的销售总量增至536万幢，超过去年12月的522万幢(向下修正值)。据汤森路透集团的调查，经济学家平均预期1月的二手房销量较去年12月528万幢的初值将下降2.1%，至524万幢。
　　与2010年1月相比，今年1月的二手房销量增长5.3%。与此同时，1月二手房售价的中位值同比下降3.7%，至15万8800美元，后者创2002年4月以来新低。
　　一些分析师指出，1月的二手房销量不降反增主要得益于止赎房屋的销量增长，以及纯现金房屋交易量的增加，而536万幢的销量依然明显低于健康水平。多数经济学家认为，在房地产市场的健康时期，1个月的二手房销量应为600万幢。
　　在1月销售的全部二手房中，止赎房屋占有37%的比重，而纯现金交易二手房的比例为32%，后者较两年前高出了一倍。应指出的是，两年前NAR才开始统计二手房纯现金交易的数量。NAR指出，在拉斯维加斯和迈阿密等地方，纯现金二手房交易占据了交易总量的一半。
　　美联储霍尼格：美国应拆分大型金融机构
　　堪萨斯城联储行长托马斯-霍利格(Thomas Hoenig)周三称，美国监管机构应通过拆分大型金融机构的方式来避免另一场危机，原因是这些金融机构"对我们的资本主义体系"造成了威胁。
　　霍利格今天在华盛顿发表演讲称："我相信，'过大而不能倒闭'的金融机构的存在给美国经济造成了最大的风险，它们必须被拆分。我们一定不能允许在'安全网'保护下运营的金融机构寻求进行高风险活动，不能允许大型金融机构将我们的金融体系置于风险当中。"
　　霍尼格曾在此前表示，自大萧条时期以来最彻底的金融监管体系全面整改法案无法阻止最大型银行采取过度冒险的活动和提高市场份额。包括美联储在内的美国监管机构正在执行这项法案。霍尼格表示："按照我的观点，现在的情况甚至比金融危机以前更加严重。虽然多德-弗兰德金融改革法案可能出于好意，但这项法案无法改善成果。"
　　美联储普罗索或投票反对继续实施国债购买计划
　　费城联储行长查尔斯-普罗索周三称，他正在考虑投票反对继续实施购买6000亿美元美国国债的"定量宽松"计划，但同时又担心这样做会破坏美联储的可信赖度。
　　普罗索是今年美国联邦公开市场委员会(FOMC)中最强硬派的轮值投票委员之一。
　　普罗索称："基于我对经济前景和经济所面临之挑战的解读，我已经对这种政策所带来的利益能超出成本的观点感到有些怀疑。但是，我在1月份支持继续实施这项政策，原因在于对一家央行来说，除非环境发生重大改变，否则依照承诺来做事从整体上来说是一种良好的行为。"
　　普罗索表示，如果美国经济前景继续增强，那么不排除他将投票支持提前终止"定量宽松"计划的可能性。他指出："如果就业增长率和产出增长开始加快，或是通胀或通胀预期开始上升，那么可能是时候开始把脚从油门上挪开。"

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　　北京时间2月24日凌晨消息，纽约黄金期货价格周三上涨，报收于7个多星期以来的最高水平。
　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)4月份交割的黄金期货价格上涨12.90美元，报收于每盎司1414美元，涨幅为0.9%，创下自1月3日以来的最高收盘价格。
　　市场研究公司Wainwright Economics分析师大卫-兰森(David Ranson)称，公司已经更加习惯于原油波动性，但股票投资者则还有其他担忧情绪，如黄金价格上涨将对美元稳定性造成什么影响等。多伦多投资公司TD Securities商品策略部门负责人巴特-米莱克(Bart Melek)则指出，投资者买入黄金期货的原因是为了寻求避险。
　　在今天的外汇市场交易中，洲际交易所(ICE)用于追踪美元兑欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗及瑞士法郎六种货币汇率的美元指数仍旧维持下跌趋势。在当日最新的交易中，该指数下跌0.5%，从昨天的77.784点降至77.402点。通常情况下，美元汇率与黄金期货价格呈相反走势。
　　在纽约商品交易所的其他交易中，期银价格追随黄金期货价格上涨，3月份交割的期银价格上涨44美分，报收于每盎司33.30美元，涨幅为1.3%，创下31年以来的最高水平；3月份交割的期铜(71700,-2300.00,-3.11%)价格下跌7美分，报收于每磅4.28美元(约合每吨9436美元)，跌幅为1.6%，创下自1月底以来的最低收盘价格。
　　纽约商品交易所3月份交割的期钯价格下跌31.15美元，报收于每盎司774.55美元，跌幅为3.9%，扩大此前跌幅，创下自1月10日以来的最低收盘价格；4月份交割的期铂价格下跌9.60美元，报收于每盎司1776.70美元，跌幅为0.5%，同样创下自1月10日以来的最低收盘价格。
　　除了金属期货以外，纽约轻质原油期货价格也在继续大幅上涨，突破每桶100美元，这对股市造成了重大的负面影响，同时也抑制了投资者对工业金属的买兴。投资者担心，处于较高水平的能源价格可能会导致经济复苏进程放缓，因此不愿买入被认为风险性较高的商品期货。
　　新泽西州市场顾问公司Logic Advisors负责人比尔-奥尼尔(Bill O'Neill)称，投资者正在避免买入某些商品和股票等资产类别，原因是"风险规避情绪正在导致"原油、黄金和某些能源产品以外的任何商品价格承压。

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　　由于北非重要产油国利比亚暴力冲突升级，国际油价23日继续飙升，纽约市场油价盘中冲破每桶100美元，伦敦市场油价突破每桶110美元。
　　当天，利比亚暴力冲突继续升级，市场担心该国石油生产基础设施将受到损坏，石油供应或将长期中断。纽约油价因此获得上涨动力，并在盘中破百，为2008年10月以来首次冲上三位数。
　　据报道，包括意大利埃尼石油公司、西班牙雷普索尔石油公司、法国道达尔石油公司、挪威国家石油公司和德国巴斯夫公司在内的外资石油公司已经停止在利比亚的部分生产，并正在疏散员工。
　　据巴克莱资本公司一份报告显示，利比亚已经中断的石油生产量约为每天100万桶，占全部产量的一半以上。
　　利比亚为石油输出国组织(欧佩克)成员，为世界第15大石油出口国。据国际能源机构数据，该国2010年日均产油量约为160万桶，其中约120万桶用于出口，主要输送对象为欧洲地区。
　　到收盘时，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨2.68美元，收于每桶98.10美元，涨幅为2.81%。伦敦市场4月交货的北海布伦特原油期货价格上涨5.47美元，收于每桶111.25美元。

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　　又逢一年一度铁矿石谈判之际，但这一谈判工作已由此前的"胶着"转为"停滞"。
　　刚刚卸任的中钢协前常务副会长罗冰生23日在"经济每月谈"上称，由于必和必拓已经由季度定价转向月度定价，"这样就没有谈的必要了"，铁矿石谈判已处于停滞状态。
　　在铁矿石长协定价从年度变为季度后，必和必拓再次改变游戏规则，变为月度定价。必和必拓向中国钢厂发出最新报价将铁矿石离岸报价由155美元/吨提高至168美元/吨。罗冰生说，虽然其他几大矿山没有明确跟进必和必拓的定价模式，但价格上涨的趋势是一致的。
　　他同时坦言，矿山涨价并没有事先和钢企通气，仅仅是"通知"，中国钢企只能被迫接受。
　　而另一主角，原定参会的必和必拓CEO并没有如预告到场。中国国经中心秘书长魏建国透露，"我们想请他们来到这里，突出在当前形势下如何做好双边的合作，做到双赢"，包括罗冰生在内的中方人士已经提前两月多次和必和必拓沟通，希望其总裁或者中华区总裁等到会，但最终未能实现。
　　中钢协的数据显示，2010年，我国共计进口铁矿石6.18亿吨，平均每吨铁矿石上涨48.51美元，全年多付外汇300.1亿美元。罗冰生认为，去年中国钢铁行业整体效益偏低主要就是国际铁矿石价格的大幅度上涨造成的。
　　今年初，受中国强劲需求、印度出口限制以及澳大利亚洪涝灾害影响，铁矿石现货价格出现大幅上涨。预计2011年三大国际铁矿石厂商提价可能性较大，二三季度的协议价格涨幅可能会超过10%。
　　改变这一局势主要在于降低对进口铁矿石依存度。罗冰生说，目前中国企业在海外投资开发和占有股权的全域矿总量已在1.5亿吨左右，占进口量30%左右，随着这个总量和国产铁矿石总量的不断提高，中国对进口铁矿石依存度不断降低，"这种情况下今后两三年供需关系有可能完全平衡，到那时候就要供需双方坐下来进行谈判。"罗冰生说。
（阮奇 秦菲菲　上证）

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　　日前，中国证监会发布了5个并购重组法律适用意见。这些法律适用意见的发布，是对中国证监会推行"阳光作业"的又一次很好的诠释。
　　近年来，中国证监会致力于推行"阳光化审核"，采取了一系列举措，以增进市场参与主体对证监会发布的法规、审核工作程序的了解，引导市场参与主体注重重组方案的质量，促进财务顾问等中介机构更好地履行勤勉尽责义务。
　　据中国证监会有关部门负责人介绍，此次发布的5个并购重组法律适用意见，包括上市公告公司严重财务困难认定，要约豁免申请条款选用，二级市场收购的完成时点，拟购买资产存在资金占用问题，上市公司在12个月内连续购买、出售同一或者相关资产的有关比例计算等。
　　"前述法律适用意见就市场参与主体对《上市公司收购管理办法》、《上市公司重大资产重组管理办法》有关法规理解上可能存在不一致的问题加以明确，并以证监会公告形式对外发布，体现其严肃性和法律效力。"上述人士称。
　　据介绍，为明确《上市公司收购管理办法》第六十二条第一款第（二）项有关"上市公司面临严重财务困难"的适用条件，进一步规范上市公司收购行为，上市公司存在以下情形之一的，可以认定其面临严重财务困难：
　　最近两年连续亏损；因三年连续亏损，股票被暂停上市；最近一年期末股东权益为负值；最近一年亏损且其主营业务已停顿半年以上；中国证监会认定的其他情形。
　　负责人同时介绍，拟向中国证监会申请免于以要约收购方式增持股份的申请人同时符合《上市公司收购管理办法》第六十二条和第六十三条规定的情形时，可以自行选择其中一条作为申请豁免的依据。
　　对于《上市公司收购管理办法》第七十四条有关通过集中竞价交易方式增持上市公司股份的收购完成时点认定的适用意见为：一是收购人通过集中竞价交易方式增持上市公司股份的，当收购人最后一笔增持股份登记过户后，视为其收购行为完成。自此，收购人持有的被收购公司的股份，在12个月内不得转让。二是在上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的30%的当事人，自上述事实发生之日起一年后，拟在12个月内通过集中竞价交易方式增加其在该公司中拥有权益的股份不超过该公司已发行股份的2%，并拟根据《收购办法》第六十三条第一款第（二）项的规定申请免除发出要约的，当事人可以选择在增持期届满时进行公告，也可以选择在完成增持计划或者提前终止增持计划时进行公告。当事人在进行前述公告后，应当按照《收购办法》的相关规定及时向证监会提交豁免申请。
　　《上市公司重大资产重组管理办法》第三条有关拟购买资产存在资金占用问题的适用意见明确：上市公司重大资产重组时，拟购买资产存在被其股东及其关联方、资产所有人及其关联方非经营性资金占用的，前述有关各方应当在中国证监会受理重大资产重组申报材料前，解决对拟购买资产的非经营性资金占用问题。上市公司应当在《上市公司重大资产重组报告书》第（十三）部分对拟购买资产的股东及其关联方、资产所有人及其关联方是否存在对拟购买资产非经营性资金占用问题进行特别说明。独立财务顾问应当对此进行核查并发表意见。
　　《上市公司重大资产重组管理办法》第十二条上市公司在12个月内连续购买、出售同一或者相关资产的有关比例计算的适用意见明确，在上市公司股东大会作出购买或者出售资产的决议后12个月内，股东大会再次或者多次作出购买、出售同一或者相关资产的决议的，应当适用《重组办法》第十二条第一款第（四）项的规定。在计算相应指标时，应当以第一次交易时最近一个会计年度上市公司经审计的合并财务会计报告期末资产总额、期末净资产额、当期营业收入作为分母。
　　该负责人介绍，上述标准以前在审核过程中已经在以备忘录的形式使用，但每个人对问题的回答可能有所不同，此次发布是对此进行规范化、公开化的过程，以达到公开、公平、透明的目的。
　　据了解，在推行"阳光化审核"方面，2010年中国证监会对并购重组中常用问题以及多年来形成的审核标注进行了集中梳理，分别以问题与解答、审核意见关注要点、法律适用意见及法规修正案等多种形式陆续对外公开。
　　"迄今为止，证监会在网络业务咨询平台上共计发布了30余条并购重组问题于解答及15项共性问题审核意见关注要点，此次又推出了五项法律适用意见。"前述负责人介绍，已公开的内容涉及法规解释、程序性规定、审核政策的重申及实务中的一些常见做法等，基本实现了审核制度、审核标准的"阳光化"。
　　前述负责人称，提高并购重组审核的"透明度"，实行"阳光化作业"，是保障并购市场规范化发展的基础性工作，既有利于加强对监管者的自身约束，增强证监会审核工作的公信力和效率，也有利于形成市场合理预期，提高市场参与主体的规范化水平。
　　据该人士介绍，证监会目前已经建立了长效工作机制，并将坚持市场化改革方向，着力提高行政许可和日常监管工作的透明度，切实维护市场公平、公正，推动并购市场平稳、有序、健康发展。
　　此外，该人士透露，下一步将把并购重组进程逐步向市场公开，接受市场的监督。(朱宝琛 证券日报)

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　　执行时间统一至2012年年初；相比国际通行标准，仍较为严格
　　"批复的版本较原版有所放宽。"针对银监会四项监管工具近日获国务院批复，据接近银监会人士如是透露。他介绍，方案已进入最后一轮意见征询，执行时间统一至2012年年初。
　　"获批方案相较国际要求，还是很严格的。"一位大行人士坦承。
　　资本充足率方面，原方案对核心一级资本、一级资本和总资本的最低要求分别为6%、8%和10%，获批方案调整为5%、6%和8%。基本与国际标准一致，其中，核心一级资本较巴塞尔Ⅲ4.5%最低要求高出0.5个百分点。
　　原方案规定超额资本要求为0-4%（必要时0-5%），获批方案调整为资本留存资本2.5%，逆周期超额资本0-2.5%（在信贷超长增长，可能导致系统性风险时适用）。调整后，与巴塞尔Ⅲ解释口径一致。
　　除执行标准放宽外，资本达标时间表较原稿也相应推后一年。原方案要求各银行自2011年开始实施新的资本充足率监管要求，系统重要银行2012年达标，非重要银行2016年达标。新方案将修订为自2012年初开始执行，系统重要银行于2013年底达标，非重要银行2016年底达标。
　　虽然有所放宽，但相较巴塞尔委员会的要求，中国版"巴Ⅲ"仍然严格。国际上给出的新资本标准过渡期设置为2015年全面达标；留存资本2016年开始逐步引入、2018年达标。
　　一般来说，银行在正常年份还需要持有相应的留存资本缓冲，实际有效的普通股、一级资本和总资本要求分别达到了7%、8.5%和10.5%。
　　"执行新标准后，国内系统重要性银行最低总资本充足率要求还是11.5%，非系统重要性银行为10.5%。"一位资深银行业分析师表示。
　　2月20日，银监会最新发布的银行业数据显示，截至2010年末，中国商业银行整体加权平均资本充足率12.2%，比年初上升0.8个百分点；加权平均核心资本充足率为10.1%，比年初上升0.9个百分点。
　　此外，拨备率指标执行时间由2011年推迟至2012年初，达标时间系统重要银行由2012年推迟至2013年底，非重要银行仍为2016年底达标，对个别银行给予额外2年左右宽限期。
　　拨备率指标由原方案2.5%的要求改为"原则上不低于2.5%"，并明确对非系统重要银行作差异化安排。前述分析师认为，这意味着中小银行在贷款结构合理、不良偏离度低、风险控制体系优异等指标获得认同的情况下可以按照低于2.5%的标准执行拨贷比要求。
　　杠杆率仍维持4%的杠杆率要求，高于国际上3%的标准。执行时间由2011年推迟至2012年初，达标时间系统重要性银行由2012年推迟至2013年底，非重要性银行仍为2016年。
　　流动性方面，获批方案要求各银行在2011年底达到新引入的LCR（流动性覆盖率）和NSFR（净稳定资金比例）流动性指标，新方案对上述两个指标设置2年观察期，将于2012年初开始执行，并于2013年底达标。国际上，以上两指标最早非别于2015年、2018年成为监管标准。
　　"最后批复的新方案较原方案温和，考虑了银行的实际情况，差异化调整各指标的适用范围及过渡期限。"前述分析师坦承。
(冯哲　财新网)