中国两房投资亏损多少？
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：苏南人
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文/刘振华 博士
美国方面准备关闭两房（房地美Fannie Mae，和房利美Freddie Mac），大家最关心的问题：中国在两房的投资会亏损多少？
根据2010年9月30日的季报，两公司都已经资不抵债，房利美的负债多于资产（净负股权）为5800万美元，房地美的负债多于资产（净负股权）为25亿美元，也就是说，如果两公司马上关闭，中国在两房长期债券投资上的损失最多可达25亿5800万美元。实际情况会与：中国所持两房债券优先级、中国所持债券占两房所有债券比例与、资产回收率、购买价格等因素有关，另外关闭过程也据说要长达数年。
2010年6月16日，两房宣布从纽约证交所退市至柜台市场交易（OTC），中国的有关方面应该非常惊恐，在接下来的5个月里连续减持两房长期债券，合计净减持高达359亿美元。
另外，根据我个人计算，截至2010年11月份，不包括短期债券，中国在两房长期债券（Agency Bonds）的投资大约有2347亿美元。中国在美证券投资的主要工具是美国国债（短期T-bills和长期Treasury Bonds），合计为8956亿美元，在美国企业长期债券（US Corp Bond）的投资也有大约1600亿美元，在美元计价的外国长期债券投资有774亿美元，剩下的大约5000亿美元投资在货币市场工具，包括：commercial paper, bankers' acceptances, certificates of deposit, federal funds, and short-lived mortgage- and asset-backed securities等等，满足流动性。具体见下表。
中国美元资产投资（单位：亿美元。日期：2010年11月）
美短期国债
美长期国债
两房长期债券
美国企业长期债券
美国企业股票
美元计价的外国长期债券
货币市场工具
4323
4633
2347
1566
99
774
<5000
来源：作者计算
中国的美元资产合计为1.874万亿美元，占中国2.65万亿美元（2010年9月数据）外汇储备的大约70%。
后面有时间详细谈谈中国美元资产的投资问题。中国的美元资产配置与国内经济政策密切相关 | 
发表于 2011-2-14 15:23
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