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假设，我们有一个胜率赔率固定的系统。
使用的仓位策略不同，可以得到不同的总期望收益。
开始的时候，总期望收益随着仓位的增加而增加。后来达到某个点以后，总期望收益随着仓位的增加而减少。这个最高总期望收益点所对应的仓位，我们称之为某个系统的最佳仓位。至此，我们得到了一条总期望收益的抛物线。
既然是抛物线，除最高的那一个点外，所有收益水平线都会穿越抛物线上的某两个点。也就是说，在实现同样的总期望收益水平。有两种仓位策略可以达到同样的效果。一个点在抛物线顶点的左边，另一个点在抛物线顶点的右边。即，一个较小的仓位水平，和另一个较大的仓位水平。
虽然这一小一大的两个仓位水平，都能实现同样的总期望收益。但，这中间的过程天差地别。从盈亏分布上，可以明显地看出，较小仓位稳定低险，较大仓位大起大落。
实现同样的收益目标，既然是回撤越小、越稳定的系统更优。
如果你的仓位比较重，也许你把仓位缩小的某个程度，可以让你赚到同样多的钱，同时回撤少很多，心里舒服得多。
一小一大两仓位之间的仓位选择所实现的总期望收益，都比这两点所处在的总期望收益都要高。
你可以通过增加现有的仓位水平而赚得更多钱，但一旦超过某个水平，你将赚得更少，甚至亏钱。
如果我们把机械连续跟踪称为“咬”策略，把主观离散加减称为“蒙”策略。从以上的总期望收益抛物线的分析中，我们可以简单地得出两个观点：
1、咬，要足够轻仓
2、蒙，要适可而止
咬，因为重仓和轻仓可以得到相同的总期望收益，自然是没必要太重仓的。如果简单地咬所带来的收益，那么我们可以适当的多出些钱蒙上一蒙。只是要注意，不要经常蒙。如果蒙个不停，就成重仓咬了。 | 
发表于 2011-1-20 23:43
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