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中国股市的建立从上海证券交易所算起，已经20年了。作为第一批参与这个市场的从业人员，我见证了几乎所有重大事件，感触也很多。在这个时候要说的话太多，但无法以合适的方式表达。反复思考之后，决定把自己20年里总结出的10大投资要点奉献给那些刚刚入市的新股民。
一、股市不是国民经济的晴雨表，市场短期波动反映了投资者的货币政策预期
股市短期涨跌，不是企业利润波动所致，而是资产注水与抽水的预期所致。不但过去20年的历史证明了这一点，未来5年也会如此。
二、长期而言，股市上涨是一种通货膨胀现象
我们投资股市，不是因为看好中国经济和牟取超额利润，仅仅为了抵御通胀。但要特别注意的是，当通胀剧烈的时候，我们却要短期离开股市，因为货币政策的调整会导致短期股市暴跌。
三、在政治体制出现重大改革以前，股市只能是一种财富转移机制
在权力寻租普遍和贪腐盛行的背景下，股市是强势群体兑现寻租利润而全社会为此买单的场所。
四、股市犹如斗兽场，股市博弈需要猛禽般的敏锐和野兽般的残忍
天性善良的人如不经历上述转型，永远无法了解股市运作的内在规律。进入股市者，不论此前多么善良，长期实践之后，都会变得贪婪、自私、无耻。
五、由于股市处在财富食物链的末端，价值投资并不适用
由于人性的贪婪和资本运作技术的引入，没有永恒的价值股，也没有永恒的垃圾股，两类股票之间会周而复始的转换。成功的奥秘是：在合适的时机作出适当的买卖。
六、股市会在酝酿泡沫和摧毁泡沫之间往复运动
这是一种政治、经济和财富运行机制，跟股市成熟与否无关。因此，股市的特点是涨够了就跌，跌够了就涨，经济走势仅仅是机构兑现利润的道具。
七、贵州茅台的上涨不是价值投资的胜利，而是两极分化和奢靡之风的精确度量
茅台公司的生产能力不到其销量的20%，“制真贩假”是企业的理性选择。中国财富的两极分化和官商两场的附庸风雅，才是茅台酒涨价的根本动力。
八、二级市场投资者整体上是弱势群体
强势群体财富运作的基本模式是：权力寻租攫取土地和矿产资源—借助资本运作和职业经理人组建股份公司—上市套现。二级市场股东仅仅是食物链的最后一段，能够使存款保值就算不错。
九、股市不产生价值，股东之间是一种财富博弈
从机制上看，上市公司的回报永远少于圈钱数量，股市是个财富净损耗系统，您的超额利润肯定来自其他股东的血肉。因此，长期持股是不明智的，短线炒作也会入不敷出，按照货币政策周期博弈，是胜率较高的选择。
十、监管解决不了股市腐败问题
监管的成效不佳，不在于证监部门努力与否，而是因为有权势更大的贪腐体系。所以，市场监管只能是拍死苍蝇，放过老虎。 | 
发表于 2010-12-23 10:16
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