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发表于 2010-12-13 08:12
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运输行业：高铁盛宴远未落幕 高铁大会点评http://www.sina.com.cn 2010年12月08日 14:45 长江证券
长江证券(12.55,0.18,1.46%) 刘元瑞
事件描述：
国务院副总理张德江在世界高铁大会致辞中表示，在“十二五规划”中高铁将作为新兴产业大力优先发展12月7日，第七届世界高速铁路大会在北京召开。国务院副总理张德江在致辞中表示，中国将高速铁路作为优先发展的战略性新兴产业，“十二五”期间国家将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。
另外，中国政府鼓励国内铁路企业“走出去”开拓国际市场，在积极参与其他国家铁路建设的同时扩大高速铁路行业的对外开放与其他国家分享技术成果并加强合作。
这是世界高铁大会第一次在欧洲以外的地区召开，包括国际铁路联盟(UIC)主席、泰国、老挝副总理和各国主管铁路交通的高官在内的1500人参加了会议。大会主题为“高速铁路承载绿色交通新使命”，与会者紧紧围绕高速铁路的热点问题展开深入讨论，旨在进一步加强世界高速铁路的技术交流与合作。
事件评论：
“四纵四横”高铁客运网不会成为中国高铁建设的终点。在高铁规划超预期和列车密度提升的双重推动下，国内高铁装备行业景气将延续到“十二五”；此外，“高铁出口”将为铁路装备行业的增长注入新的活力。
第一、中国高铁运营和在建规模世界第一，但这不会成为国内高铁建设的终点。
中国的高铁发展占据多个世界第一。全球高铁运营里程近2.5万公里，而截止11月中国高速铁路的营业里程已经达7,531公里，居世界第一；另外，中国目前在建的高铁里程超过1万公里，规模居世界第一位；目前中国的高铁技术水平和专利总数也均达到世界第一；12月3日，中国制造的“和谐号”CRH380在京沪高铁枣庄至蚌埠段试验运行最高时速达486.1公里，刷新世界(12.18,0.11,0.91%)铁路运营试验最高速。
中国铁路前期投入不足，导致火车运力增长有限，运力长期紧张，缓解运力问题需要长期的投入。从1989年到2008年，中国铁路客运和货运周转量年均复合增长率分别为5.1%和4.8%，远低于公里的8.5%和12.7%。高铁的开通运营，为实施客货分线运输创造条件，可以极大释放货运能力。铁道部数据显示，胶济高铁运营，既有线年增货运能力2920万吨；武广高铁运营，既有线年增货运能力8760万吨；沪宁高铁运营，既有线年增货运能力8395万吨。仅此3条高铁释放的既有线货运能力就达2.0亿吨/年。高铁可以在提高客运能力的同时可以实现可获分离，改善货运能力，因此为了真正实现人便其行，货畅其流，高铁建设不会戛然而止。
第二，高铁建设规划提高和列车保有密度提升是推动国内高铁装备行业增长的双重动力。
高铁作为优先发展的新兴产业，“十二五”期间将继续大力发展。《铁路中长期发展规划》原计划到2020年高铁里程达到1.6万公里以上，加上其他新建铁路和既有线提速线路，铁路快速客运网将达到5万公里以上，连接所有省会城市和50万人口以上城市，覆盖内地九成以上人口。而根据目前开工情况，预计在2012年高铁投运里程将达到1.3万公里，高铁建设将远远超出预期。此前有媒体报道，“十二五”期间，铁路基建总投资在3.5亿元左右，比“十一五”高70%。高铁作为未来客运发展的主方向必然会继续大力发展。
随高铁旅客数提高，列车保有密度的提高是铁路装备行业增长的第二大动力。目前高铁在国内尚处于起步阶段，投运线路列车班次偏低，列车保有量还有巨大的提升空间，预计未来随着高铁客流的增多，列车保有量的提高将进一步推动高铁装备行业增长。最早运营动车组的铁路线广深高铁运行里程为147公里，保有160辆动车组，动车组的运行密度约为1.1辆/公里；而武广高铁里程1,067公里按67组动车组(536辆)计算保有量仅为0.5辆/公里左右。远低于日本的1.9辆/公里和日本的1.7辆/公里。
第三，三大优势助力中国高铁掘金海外，为高铁行业注入新动力。
系统集成、多技术类型和成本，三大优势助力中国高铁掘金海外。与国外高铁技术相比，中国高铁具备三大优势。首先是系统集成优势，经过国内市场的培育，中国高铁行业具备了丰富的建设和运营经验，可以提供从轨道线路施工、列车、信号、牵引等设备供应到运营管理和设备维护的交钥匙工程；第二，中国高铁具有200-250公里和300-350公里两种技术类型，可以能满足不同市场需求；第三，中国高铁具有较大的成本优势，我国的劳动力成本优势使得高铁的设计、建设、制造均具有较大成本优势，成本优势对发展中国家具有较强的吸引力。
瞄准发展中国家，高铁输出已经从梦想变为现实。在世界高铁大会上，泰国副总理素贴？特素班和老挝常务副总理沙瓦？凌沙瓦均对中国与东盟国家合作修建中、泰、老、缅(甸)、新(加坡)、马(来西亚)铁路寄予厚望，希望铁路能够早日建成，以提振经济，加强中国与东盟的经济贸易，其中泰国副总理表示，泰国议会已经批准这一项目。目前除中国外的发展中国家基本没有高铁，但据我们不完全统计，仅亚洲地区发展中国家建设计划就占全球的20%左右。
此外，中国与欧盟、美国等发达地区高铁输出合作也在进行中。12月7日，中国南车(8.06,-0.19,-2.30%)与美国GE公司对成立合资公司参与竞标美国佛罗里达州和加利福尼亚州两个高速铁路项目，这预示着中国高铁技术输出发达国家迈出了坚实的一步。
第四，短期看好时代新材(52.60,1.45,2.83%)、中国南车和中国北车(6.97,-0.12,-1.69%)，中长期看好太原重工(19.74,0.18,0.92%)和晋西车轴(15.20,0.13,0.86%)。
我们对高铁装备行业的投资逻辑是短期看好一次性投入设备相关企业，随高铁建设进度，设备交付高峰的可能带来业绩刺激，推荐中国南车、中国北车和时代新材；中长期看好易耗品设备相关企业，易耗品需求会随着高铁保有量的提升而大幅提升，推荐太原重工和晋西车轴。
而此前，美国联邦政府曾于10月28日宣称将在23个州建设54个高速铁路项目，总投资额达24亿美元。
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发表于 2010-12-12 19:59
