今日消息（1202）

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今日消息（1202）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：takehappy 浏览：1914 回复：10

◆ 【尚福林：要坚持发展中小板及创业板市场】   
　　中国证监会主席尚福林周三表示，要坚持不懈地发展中小企业板市场，积极稳妥地发展创业板市场，扎实有序地推进场外市场建设，并积极发展公司债券市场。

　　尚福林在第八届中小企业融资论坛发表讲话时指出，要坚持不懈地发展中小企业板市场。经过六年多的探索实践，中小企业板在上市公司群体和规则体系上都形成了自身的特点，已经成为多层次资本市场的一个重要环节。要继续巩固和发展中小企业板，扩大市场规模，优化上市公司结构，完善适合中小企业特点的并购重组、股权激励等制度安排，积极推动中小企业成长壮大。

　　第二，要积极稳妥地发展创业板市场。设立创业板市场是党中央、国务院着眼于建设创新型国家和大力发展战略型新兴产业的重要举措，要在准确把握创业板功能定位的基础上认真总结市场运行的经验，妥善解决市场发展过程中遇到的一些问题，逐步完善创业板制度规则，积极扩大创业板市场规模，支持战略性新兴产业尽早成为先导产业、支柱产业。

　　第三，要扎实有序地推进场外市场建设。场外市场是多层次资本市场的重要组成部分，有助于拓展资本市场的发展空间，深化资本市场对非上市中小企业的服务，要在总结中关村代办股份转让系统试点工作的基础上，抓紧制定扩大试点具体方案，研究探索挂牌备案制度，投资者准入制度，交易制度等创新措施，稳步构建投资监管下的统一性场外市场。

　　第四，积极发展公司债券市场。债券市场对于拓展中小企业融资渠道，优化财务结构具有重要作用。要在中小企业公司债和中小企业集合债的基础上，进一步优化公司债券市场发展的制度安排，完善债券发行机制，丰富债券品种，积极支持中小企业利用债券市场筹集资金，促进股票市场和债券市场协调发展。

　　【尚福林发言全文】

　　各位领导、各位来宾，女士们、先生们，大家好！

　　很高兴参加第八届中小企业融资论坛。中小企业是推动经济结构调整，落实国家自主创新战略，增加社会就业渠道的重要生力军。本届论坛以“多层次资本市场建设与加快经济发展方式转变”为主题，就政府、机构、投资者和广大中小企业共同关心的问题进行广泛而深入的研讨，对于支持中小企业成长，促进经济长期、平稳、较快发展具有重要的意义。

　　首先，我代表中国证监会对论坛的举办表示热烈的祝贺！

　　今年是我国资本市场建立20周年，20年来，伴随着改革开放的伟大历史进程，我国资本市场基础制度建设不断加强，体系结构日益健全，服务国民经济全局的能力大幅度提升，为推动社会资源配置方式变革，促进经济发展和社会进步作出了重要的贡献。

　　在此过程中，立足于经济社会发展的内生需要，我们积极探索和完善相关制度安排，充分发挥市场的资源配置功能，推动生产要素和社会资源向具有竞争力的新兴行业、高成长性中小企业集聚，资本市场服务中小企业发展取得了重要的成绩。

　　一、支持中小企业发展的市场框架体系基本形成

　　2004年5月，在主板框架内我们设立了中小企业板，为开展适应中小企业特点的制度创新奠定了基础。

　　2006年1月，中关村科技园区待办股份转让系统试点启动，探索了中小型科技企业与资本市场对接的重要渠道。

　　2009年10月，我们成功推出了创业板，推动了资本资源向成长性和创新型企业倾斜。

　　截至今年10月底，中小板和创业板上市公司已达624家，累计融资4539亿元。

　　今年1—10月，中小板和创业板新上市公司261家，IPO融资额2395亿元，分别占境内新上市公司总数和IPO融资总额的92.5%和57.5%。

　　二、推动中小企业快速稳定发展的作用逐步发挥

　　在推进中小板、创业板建设过程中，我们对发行上市、信息披露、公司治理、交易制度等方面进行了一系列制度创新，形成了比较完整的、符合中小企业特点的规则体系。

　　借助资本市场提供的融资、并购、充足、公司治理等平台，中小企业驶入了快速成长的轨道。

　　以中小板为例，到2009年中小板公司整体业绩已经连续六年保持较快的增长。

　　今年一至三季度平均营业收入和净利润均比去年同期增长了30%以上，首批上市的中小板公司从2004年到2009年总资产和营业收入基本上翻了两番，平均净利润复合增长率达到39%。

　　三、增强中小企业科技创新能力的效果初步显现

　　近年来，证监会坚持把服务高科技、高成长中小型企业作为推动经济发展方式转变的重要内容。认真落实中小板、创业板定位，出台有关指引或政策性文件，积极支持符合国家战略性新兴产业发展方向的中小企业成长壮大。

　　截止今年10月底，中小板高新技术企业占比达到73%，创业板高达92%，创新型中小企业进入资本市场以后，普遍加大了研发强度和科技含量。

　　从2009年年报分析，中小板261家高新技术企业研发平均投入为3290万余元，较上市前一年增长了66%。2009年58家创业板公司研发支出平均占营业收入的6.6%，资本市场已经成为促进中小企业创新发展的重要平台。

　　四、优化中小企业发展环境的带动作用在不断增强

　　解决中小企业融资难问题是一个系统工程，在中小企业发展的不同阶段，需要不同类型的金融机构的支持和金融资源的注入，形成相互补充的、完整的融资服务链条。

　　目前，中小板上市公司已经覆盖了全国30个省市，创业板覆盖了24个省市，随着资本市场覆盖面渗透力和影响力的增强，全国各省出台了一系列支持中小企业利用资本市场的政策措施，全国创投和产业基金规模也呈大幅度增长势头，资本市场与创投机构、产业基金、商业银行、担保机构、科技保险等良性互动的中小企业融资服务体系正在形成。

　　各位来宾，党的十七届五中全会明确提出，要坚持把科技进步和创新作为加快转变经济发展方式的重要支撑，大力发展中小企业，激发中小企业创新活力，增加就业、创业机会，资本市场作为现代经济最活跃的组成部分，为经济转型与发展方式转变提供了资源配置的平台。在支持中小企业发展方面，具有不可替代的重要作用。

　　第一，要发挥资本市场风险代偿的作用，促进完善中小企业金融支持体系。

　　中小企业，特别是创新型、成长型中小企业，具有高风险、高收益的基本特征。相对于支持中小企业发展的其他金融平台，资本市场可以提供更加完善的风险补偿、资本增值和退出机制，有效激励风险投资和社会资金投资发展前景好的企业，弥补中小企业成长过程中的不确定性。要继续完善资本市场支持中小企业发展的政策措施和体制机制，进一步发挥资本市场对创投机构、产业基金、商业银行、担保机构、科技保险机构等投融资机构的引导带动作用，使优质中小企业获得更多的金融支持。

　　第二，要深化资本市场自主创新的功能，促进科技型中小企业的技术转化。

　　中小企业往往是技术创新的重要力量，有统计表明，我国65%的发明专利，75%以上的企业技术创新，80%以上的新产品开发，都是由中小企业完成的。要适应我国经济转型和可持续发展的需要，充分运用好资本市场平台，加快科技、资本、人才与中小企业的有效结合，支持生产要素流向优质中小企业，进一步完善以企业为主导、市场为导向，产、学、研相结合的技术创新体系，切实提升中小企业的创新能力和产业竞争能力。

　　第三，要完善资本市场融资制度体系，促进社会资金向优质中小企业集聚。

　　随着我国产业结构调整步伐加快，不同区域、行业、规模的中小企业在不同的成长阶段需要差异化的融资安排。要加快发展直接融资，推动形成结构合理、功能健全、运行高效的资本市场体系，帮助有产品、有技术、有市场的中小企业灵活运用股权融资、债权融资、场外交易、创业投资等融资手段实现产、融结合，促进中小企业与资本市场的良性互动。

　　第四，要强化资本市场的示范效应，促进形成支持创新、创业的社会环境。

　　中小企业在资本市场发行上市，利用社会资源实现快速发展，能够很好的激励和带动当地中小企业和本行业的其它企业加速发展。要充分发挥已上市中小企业的示范效应，带动更多的中小企业完善公司治理，规范运作，激励和引导更多的民间资本和优秀人才参与到中小企业发展中去，在全社会营造出鼓励创新、支持创业的良好氛围。

　　第五，要不断完善市场机制，防范市场风险，强化市场约束。

　　较之主板市场，我国中小板和创业板市场市盈率相对较高，这既体现出市场对成长型、创新型企业发展有着积极的预期，也反映出市场的内在约束机制还不完善，风险意识有待强化，要继续推进新股发行体制改革的深化，推动发行人、投资者、承销商等市场主体归位、尽责和相互制衡，引导市场力量和中介机构在市场定价、风险管理等方面发挥更大的作用。

　　要督促中介落实好投资者适当管理制度，加大风险警示，提高投资者教育和服务水平，更好地引导投资者增强风险意识，逐步培育理性、成熟的市场股权文化。

　　各位来宾，女士们、先生们，中央《十二五规划》建议明确提出了今后五年我国经济社会发展的主题、主线和主要任务，对推动资本市场改革发展提出了新的要求，中国证监会将认真落实科学发展观，全面贯彻十七届五中全会精神，继续完善多层次资本市场体系，强化市场基础建设，加大改革创新力度，进一步强化对中小企业的支持，为扩大消费需求，增加就业创业，深化科技创新作出新的贡献。

　　在加强对中小企业的支持方面，重点推进以下几个方面的工作：

　　第一，坚持不懈地发展中小企业板市场。

　　经过六年多的探索实践，中小企业板在上市公司群体和规则体系上都形成了自身的特点，已经成为多层次资本市场的一个重要环节。要继续巩固和发展中小企业板，扩大市场规模，优化上市公司结构，完善适合中小企业特点的并购重组、股权激励等制度安排，积极推动中小企业成长壮大。

　　第二，积极稳妥地发展创业板市场。

　　设立创业板市场是党中央、国务院着眼于建设创新型国家和大力发展战略性新兴产业的重要举措，要在准确把握创业板功能定位的基础上认真总结市场运行的经验，妥善解决市场发展过程中遇到的一些问题，逐步完善创业板制度规则，积极扩大创业板市场规模，支持战略性新兴产业尽早成为先导产业、支柱产业。

　　第三，扎实有序地推进场外市场建设。

　　场外市场是多层次资本市场的重要组成部分，有助于拓展资本市场的发展空间，深化资本市场对非上市中小企业的服务，要在总结中关村待办股份转让系统试点工作的基础上，抓紧制定扩大试点具体方案，研究探索挂牌备案制度，投资者准入制度，交易制度等创新措施，稳步构建投资监管下的统一性场外市场。

　　第四，积极发展公司债券市场。

　　债券市场对于拓展中小企业融资渠道，优化财务结构具有重要作用。要在中小企业公司债和中小企业集合债的基础上，进一步优化公司债券市场发展的制度安排，完善债券发行机制，丰富债券品种，积极支持中小企业利用债券市场筹集资金，促进股票市场和债券市场协调发展。

　　女士们、先生们，“十二五”时期是不断深化改革开放，全面建设小康社会的关键时期，我国资本市场发展潜力巨大，前景广阔，我国中小企业也同样潜力巨大，前景广阔。我相信在市场各方的共同努力下，我们一定能够抓住机遇，不断完善金融支持中小企业的体制和机制，切实增强中小企业发展的动力和活力，为加快转变经济发展方式，全面实现“十二五”时期经济社会发展目标作出新的贡献，谢谢大家！(来源:证券时报网)

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◆ 【人民日报望海楼：中国股市 下一个20年怎么走】   
　　人民日报：中国股市下一个20年怎么走

　　20年前的11月26日和12月1日，上海证券交易所和深圳证券交易所相继挂牌成立，标志着新中国股市开始起步。20年后的今天，中国股市走过了发达国家股市100多年走过的路，成为全球第二大市值市场，伴随着中国经济的高速腾飞而受到世界瞩目。

　　20年一路走来，中国股市历程并不平坦，可以说是跌宕起伏。它的每一步成长，无不伴随着各种争议和思想认识的解放和突破，无不伴随着市场的阵痛，小到投资者个人，大到国家监管层面都在反思和阵痛中不断成熟。与此同时，中国股市的制度建设日趋完善，为股市进一步发展奠定了良好基础。

　　当今中国，股市在经济生活中的地位举足轻重，在优化资源配置、推进国家创新战略、实现传统产业升级、促进经济结构调整、实现增长方式转换、丰富全社会融资和投资渠道等方面发挥着越来越重要的作用。

　　尽管取得了很大成就，20年的股市仍然很年轻，中国股市距离公平、公正、公开的规范市场还有很长的路要走，还有许多亟待解决的问题，比如上市公司质量和市场监管水平亟待提高、轻投资功能重融资功能的理念亟待改变、法律法规需要不断健全等，其中核心问题是加快完善投资者保护机制。

　　目前中国有约1.5亿股民，股市已走入数亿家庭，投资者涉及各个社会阶层，中国股市的一举一动，牵动数亿人的敏感神经，股市大幅波动不仅对中国经济发展而且也会对社会和谐稳定产生重要影响。因此，坚持科学发展观的“以人为本”原则，维护市场稳定运行，避免股市大起大落，切实维护好中小投资者的合法权益，使股市真正成为增加人民群众财产性收入的重要渠道，是股市健康发展和构建和谐社会的必然要求。

　　股市的市场化、国际化、大众化已成为不可逆转的趋势，也对股市监管提出了更高的要求。近日，国务院办公厅转发的证监会等5部门《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》，对打击内幕交易进行了全面部署，在保护投资者利益方面迈出可喜的一步。未来管理层还应在打击谣言扰市、操纵股指等方面加大力度。从目前媒体披露的消息看，导致“11·12”市场暴跌的深刻背景值得深究，这其中固然有市场本身调整的需要，但上调印花税谣言，以及某国际知名投行向投资者群发卖出中国股票邮件则是大跌的导火索，而在此前不久，正是这家投行发布了积极看好中国股市投资前景的策略报告，翻手为云覆手为雨有操纵股指牟利之嫌。对于此类事件，应该追查到底。华尔街的精英们在引发了金融危机后，正在虎视眈眈地窥视着新兴市场经济国家的资本市场，伺机兴风作浪，牟取暴利，我们对此必须有高度的警惕。内地与香港金融监管机构应加强合作，联手打击操纵市场的国际资本大鳄，切实维护股市稳定和广大中小投资者的根本利益。

　　在世界历史上，股市在大国崛起过程中都发挥了重要作用，中国也将是如此。展望未来，中国股市任重道远，将肩负实现中国从制造大国、贸易大国向金融大国、经济强国转变的历史重任。股市正面临着难得的发展机遇，我们有理由对下一个股市20年充满信心。(来源:人民日报海外版)

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◆ 【明年一号文件或聚焦水利 水资源将纳入红线管理】   
　　《第一财经日报》昨日获悉，2011年“一号文件”将聚焦中国水利问题。这是在2004年至2010年连续7年聚焦“三农”问题后，“一号文件”主题首次指向更具体的水利问题。

　　另据了解，计划于下周召开的中央经济工作会议也将明确，2011年继续实施的积极财政政策，也会着力向水利方向倾斜。

　　“今年上半年，我国西南地区发生了严重旱情，也一定程度上暴露了农村水利基础设施建设存在相关问题。虽然说‘一号文件’主题不是‘三农’，但聚焦水利，加强水利建设，也将夯实中国农业发展的基础，因为水利是农业的命脉。”一位分析人士对本报记者指出。

　　据悉，明年“一号文件”在水利问题上，大致会有如下主题：实施最严格的水资源管理制度；加强农村水利基础设施建设；治理农村水资源面源污染问题；加强大江大河、大江大河支流、湖泊和中小河流治理；水库的加固、除险问题等。

　　实施最严格水资源管理制度

　　按照惯例，近年“一号文件”都是在1月底、2月初左右发布。目前正处于紧张的写作、统稿阶段。

　　而水利问题的重要性，来自于专家组的广泛调研。

　　在国务院出台四万亿投资计划之后，2009年5月至8月，全国人大常委会组织了专题调研小组，分赴全国18个省区进行了针对性调研。在2009年10月举行的全国人大会议上，参与调研的很多人大代表就建议，要将水利建设作为下一步支持的重点。

　　土地是中国进行指标管理的重要经济要素，水资源也将纳入红线管理。

　　据了解，在中国水资源紧缺的背景下，为了应对水资源过度开发、使用低效和污染问题，国家计划实行最严格的水资源管理制度，建立水资源管理控制红线，对用水总量、用水效率和排污实行严格的控制管理。关于水资源的约束性指标管理，将进入“十二五”规划。

　　所谓最严格水资源管理制度，即是从水资源开发、水资源利用到污染物排放总量，设定三条红线，严格实行用水总量控制、遏制用水浪费，并严格控制排污总量。在具体指标上，到2015年，全国用水总量控制在6200亿立方米以内，其中地下水开采量控制在1000亿立方米以内，万元工业增加值用水量比现状下降30%以上，主要江河湖泊水功能区达标率提高到60%以上。

　　在诸如钢铁等很多产业的发展中，不仅耗费电能，更重要的是耗费水能。但很多地区不顾水资源约束，大力发展高耗水产业。这一格局将会在今后得到约束。

　　“需要明确各流域、各地区水资源的可利用量，明晰各个发展阶段的水资源开发利用控制指标、效率指标和污染物排放总量控制指标。让你知道有多少家底，知道有多少水可用。要以水资源这个重要的生产要素，去决定经济发展模式和产业结构。”相关人士对本报记者指出，在产业规划方面，今后要尽快开展规划水资源论证，从规划决策层面把好总量控制关，严格建设项目水资源论证，严把项目取水许可审批关。

　　在日前公布的“十二五”规划建议中，也明确提出：要高度重视水安全，建设节水型社会，健全水资源配置体系，强化水资源管理和有偿使用，鼓励海水淡化，严格控制地下水开采。

　　重视农业面源污染问题

　　环境污染分为点源污染和面源污染，点源污染是指有固定排放点的污染源，比如排污企业，点源已经得到了国家的重点治理整顿。面源污染的最主要组成部分是农业面源污染，重视农业面源污染已经是国际大趋势。据有关统计，面源污染约占总污染量的2/3，其中农业面源污染占面源污染总量的68%~83%。

　　所谓农业面源污染，是指在农业生产活动中，农田中的泥沙、营养盐、农药及其他污染物，在降水或灌溉过程中，通过农田地表径流、壤中流、农田排水和地下渗漏，进入水体而形成的面源污染。

　　2011年“一号文件”会强调治理中国农业面源污染问题。此外，农村水利基础设施建设、大江大河治理、水库加固除险等领域，也将进入文件视野。

　　“十二五”规划建议中也已经着重笔墨提及了水利问题。“建议”明确指出：农村基础设施建设要以水利为重点，大幅增加投入，完善建设和管护机制，推进小型病险水库除险加固，加快大中型灌区配套改造，搞好抗旱水源工程建设，完善农村小微型水利设施，全面加强农田水利建设。

　　“2011年中国宏观政策将继续实施积极的财政政策，但积极财政政策的方向和侧重，一个主要方面就将是水利方面。”另一位人士告诉本报记者。(来源:第一财经日报)

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◆ 【工信部四举措力挺 中小企缓解融资难已成重中之重】   
　　针对中小企业融资难这一顽疾，工信部再出四招，着力拓宽融资渠道，切实为其“解渴”。

　　在1日于深圳举行的第八届中小企业融资论坛上，工信部中小企业司副司长许科敏指出，一是要切实发挥政策导向作用，鼓励和促进银行业金融机构加大对小企业的信贷支持。探索建立小企业风险补偿基金，加大对小企业融资的税收支持，开展多种便利小企业的融资业务，积极发展县域的小额贷款公司。

　　第二，构建多层次中小企业直接融资体系，探索建立中小企业上市育成系统，稳步推进中小企业产业交易市场试点，支持和扩大各类引导基金，鼓励各类私募基金和创业投资机构加大对中小企业，特别是初创型企业的投资力度。加快推进各类债券融资方式，建立多方参与的中小企业融资服务体系。

　　第三，进一步完善中小企业信用担保体系，继续加大财税支持力度，完善担保体系建设有关的资本金补充、扩充，风险控制与损失补偿，给予奖励等政策措施。对符合条件的中小企业信用担保机构积极实行营业税减免政策，加快推进有条件的地方设立中小企业信用再担保机构，发展多层次的中小企业信用担保体系。

　　第四，搭建中小企业信用社会化服务平台，进一步完善中小企业征信、评级和信用信息发布系统，建立区域化中小企业信用信息数据库。(来源:上海证券报)

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◆ 【“柴贵汽贱”拷问制度荒】   
　　昨日，有消息称，北京1000家加油站已有超过三成在降价促销，“其中93号汽油最便宜，只售每升6元左右”。与此同时，“油荒”字眼仍频繁见诸媒体。

　　这就是目前中国成品油市场的“怪现状”：一方面不少地区“柴油荒”未得到缓解；另一方面，部分城市的汽油却在打折促销。

　　油荒VS促销

　　事实上，很少有人注意到，在“油荒”爆发之际，中国的汽油市场却一直保持相对稳定。记者多次从市场调查得知，目前在上海市场，不光民营加油站在一如既往地打折，部分石化双雄的加油站也在按时段或使用优惠卡进行打折。这与蔓延全国的“柴油荒”现象形成了鲜明对比。因此，有消费者质疑，中国汽柴油市场布局和储备不合理。

　　“这种说法其实并不完全正确。”对于上述说法，中国价值指数首席研究员崔新生昨日告诉《国际金融报》记者，“从历年经验看，汽油很少出现大规模不够用的情况，且市场竞争一直存在。但怪就怪在今年‘柴油荒’现象实在太扎人眼球。所以，大家就很在意这种反差。”

　　崔新生认为，中石油和中石化确实存在一定问题。“作为应该承担起与其市场地位相匹配社会责任的大型央企，当初肯定没有及时对柴油市场进行提早布局和合理储备，造成了柴油紧张，汽油需求过剩的局面。”此前，全国工商联石油业商会会长张跃就对外界指出，造成“柴油荒”的真正原因在于垄断。“垄断体制导致国内只有少数主要石油公司参与市场，而这些企业对于市场需求估计不足，导致供应跟不上。”此外，专家建议，“开放民企原油进口权才能真正缓解油荒。”

　　细心的人还发现，在油荒弥漫之际，相关企业曾承诺加大原油的加工量，或保持历史最高的日产水平，这也在一定程度上造成了汽油产量的提升。此外，专家认为，相对于柴油的消费旺季，汽油消费目前已经进入了淡季。

　　批零倒挂结束

　　在部分地区汽油降价促销之际，弥漫全国的“柴油荒”现象并未得到根本缓解。不过，对于柴油市场，目前的好消息是，在供应增加等诸多因素作用下，很多地区的柴油批发价已经开始回落。

　　行业机构易贸资讯日前的监测数据称，“11月29日，全国柴油批发价普跌，其中京津冀、山东和辽宁等地的柴油销售已基本结束批零倒挂现象。这也是‘柴油荒’持续两个月以来，柴油批发价首度低于最高零售限价。但南方地区仍持续‘批零倒挂’现象，差价大约在300元/吨左右。”

　　对此，有人认为，这可能预示着本轮“柴油荒”迎来缓解“拐点”。另一家行业机构金银岛日前发布报告认为，油荒有望逐步缓解。金银岛指出，为最大限度缓解供应紧张局面，相关保证供应的措施略显成效，“长达两个多月的柴油荒仍未见到尾声，但从目前各地市场情况看，主营单位柴油紧张的局势较前期略有好转，部分地区零售市场可以敞开销售，且批发直销也能少量地出货，控制的出货量较前期有所增加，据反馈，加油站排队的现象也有所好转，市场炒单价也明显出现回落”。

　　此前，两大石化巨头也已经预计，12月底有望缓解油荒。不过，崔新生却对记者称，“油荒能否缓解还需要观察一段时间，且相关企业仍需要尽力保证供应，并承担起社会责任。”

　　油价仍将上调？

　　值得注意的是，根据易贸资讯统计，以10月25日为基准期，11月30日三地原油加权均价变化率已经上升到5.48%，继续维持在上涨“红线”之上。同时，与国内油价密切相关的国际油价仍维持在80美元以上的相对高位。

　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强此前告诉《国际金融报》记者，“在强烈的通胀预期作用下，本次成品油价上调很可能会遭遇压力，也会得到相关部门的慎重处理。”

　　但崔新生昨日却告诉记者，该调还是会调的，“只不过，时间可能延后，幅度也可能没原先这么大”。(来源:国际金融报)

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◆ 【11月PMI连续8个月上升 成本上涨推高货币紧缩预期】   
　　12月1日，中国物流与采购联合会发布月度PMI（国内制造业采购经理人指数）显示，11月PMI为55.2%，比上月上升0.5个百分点，已是连续8个月上升。

　　其中，制造业购进价格指数为73.5%，比上月上升3.6个百分点，已达近两年的最高水平。20个行业的该指数全部高于50%，其中有15个行业高于70%。部分行业，如化纤制造及橡胶塑料制品业、石油加工及炼焦业等高达80%以上。

　　购进价格的高企，正给企业生产构成巨大的成本压力。交通银行首席经济学家连平认为，鉴于企业生产成本的高涨，未来工业增加值的走势将趋于平稳，经济增速可能放慢。

　　而PMI这一经济先行指标的连月走高，也给市场带来紧缩预期。“下一步不排除存款准备金率再次上调或差别性上调的可能。”连平说。

　　“胶头烂额”：制造业成本之压

　　尽管天然橡胶价格近期出现了高位松动的痕迹，但中国橡胶工业协会轮胎分会秘书长蔡为民告诉记者，轮胎企业仍亏损严重。

　　12月1日的数据显示，天然橡胶“国际一号”的价格，在国内各大市场报价低价为30200元/吨，高价为31400元/吨。而今年5月份时，天然橡胶价格尚为19000元/吨，半年中价格翻了一番。

　　天然橡胶是制造轮胎的最主要原料，占轮胎生产总成本的比重在40%左右。在金融危机前，天然橡胶曾涨到28000元/吨的价位。但今年以来的急剧上涨显得有些不可理喻，而被业界戏称“胶头烂额”。

　　中国橡胶工业协会及其轮胎分会最近两度召集紧急会议，商讨天然橡胶价格过快上涨的应对之策。其建议，国家需降低关税率，增加天然橡胶进口，同时轮胎企业可以适当提高价格，来化解上游产品的涨价压力。

　　不过，截至目前，各轮胎企业的产品涨价幅度有限，甚至不到10%左右。在原料成本翻番上涨的逼迫下，企业利润空间被高度压缩。

　　北京中期期货公司分析师闫琎告诉记者，问题的关键在于，轮胎企业对于汽车企业而言，在博弈中处于不利地位。“汽车尽管还在跌价，但是汽车行业的利润空间仍然很大，而轮胎企业在产业链中尚无定价优势。”

　　天然橡胶的涨价，其实是整个工业产品原材料价格上升的缩影。

　　中国物流与采购联合会数据显示，11月份，国内制造业购进价格指数为73.5%，比上月再升3.6个百分点。其中化纤制造及橡胶塑料制品业等行业，该指数高达80%以上。

　　在通胀预期气氛下，铁矿石、焦炭、煤炭、油价等钢铁原料和燃料价格普涨，使得受调查企业感受明显。比如11月反映价格上涨的企业比重接连上升，本月达到37%，继上月提升2个百分点后，又上升3个百分点。

　　此外，据中国物流与采购联合会调查，多数企业反映，当前部分农作物和农副产品价格上涨较快；棉花棉纱、天然橡胶价格持续上涨，以及煤炭、柴油、钢铁、铜铝有色金属价格上涨势头明显。“由此带来了企业成本上升，生产经营压力较为沉重。”

　　紧缩预期增强

　　中国物流与采购联合会的数据显示，11月份制造业新订单指数为58.3%，比上月微升0.1个百分点。生产指数为58.5%，比上月上升1.4个百分点。

　　交通银行研究部预测，11月份的规模以上工业增加值增速为13.2%，信贷新增5500亿元。与此同时，工业品出厂价格同比增速可能为5.1%，受投资等放缓的影响，上升压力可能会减弱。

　　交行预计，11月居民消费价格为4.7%，将创下2年来的新高。

　　随着工业制造与居民消费领域物品价格的全面上涨，市场预期，国家将进一步加大调控力度，或实施更为收紧的货币政策。

　　中国人民银行调统司司长盛松成在11月30日发表文章指出，物价上涨已成为当前经济运行的主要矛盾，建议明确宣布实行稳健的货币政策，向社会各界发出清晰的政策信号。

　　他在央行下属的《金融时报》的《再论向稳健的货币政策转变》一文中建议，加快利率市场化步伐，允许存款利率向上浮动一定幅度。这样，既有利于改变负利率状态，抑制通货膨胀，也能有效推进利率市场化进程，促进金融资源的合理配置。

　　盛松成指出，存款准备金率仍有上调空间，而人民币汇率小幅稳步升值有利于平抑物价，建议允许存款利率向上浮动一定幅度。

　　兴业证券（601377）首席宏观分析师董先安认为，目前整个经济的总需求不需担忧，可以放心治理通胀。“目前加息和准备金同时推出的概率较大，若选择只推出其中一项，力度则可能较大，比如50个基点的加息。”(来源:21世纪经济报道)

neilzhu

能有具体的个股评析就更好了