央行再度发出收缩流动性信号
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：宇宙游客
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23日，央行副行长胡晓炼在货币信贷工作座谈会上要求银行业金融机构，切实采取有力措施，控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，使信贷投放总量符合宏观调控要求。权威人士预计2011年新增信贷规模6.5万亿元左右。
央行再度发出收缩流动性信号。
23日，央行副行长胡晓炼在货币信贷工作座谈会上要求银行业金融机构，切实采取有力措施，控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，使信贷投放总量符合宏观调控要求。
业内人士分析认为，这意味着，央行希望将今年全年的新增信贷控制在7.5万亿以内。
胡晓炼强调，年初确定的货币信贷总量调控目标是符合经济平稳较快发展需要的，有利于宏观调控要求的贯彻落实，有利于处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。
她坦言，近几个月货币信贷出现反弹，信贷需求旺盛，信贷扩张势头较强，实现全年货币信贷预期目标面临挑战。今年9、10月份，新增信贷分别达到5955亿元和5877亿元，速度偏快。前10个月的新增贷款总额达到6.88万亿元，较全年7.5万亿元的目标仅余6200亿元。而据了解，本月前3周，部分银行的新增信贷仍然较快。
此外，主要发达国家持续实施量化宽松政策，全球流动性过剩状况加剧。胡晓炼表示，在人民币升值预期持续增强的情况下，国际流动性持续流入国内，在加大物价和资产价格上涨压力的同时，也增加了流动性管理的难度。
面对上述两个难题，央行11月内两次上调存款准备金率，一次差别调整个别银行的存款准备金率，以平抑银行的信贷投放速度，同时收缩流动性。
“当前，加强流动性管理是货币政策的重要任务，也是货币条件回归常态的主要表现。”胡晓炼说，要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，继续综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、采取数量型工具和价格性工具以及宏观审慎管理的方式，保持银行体系流动性合理适度，为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境。
银监会即将抽查地方政府融资平台贷款
消息人士透露，近日，银监会召集相关部门人士开会，布置即将展开的地方政府融资平台贷款抽查工作。
按照此前的计划，银监会要求商业银行在三季度末之前，对平台贷款必须做到准确分类、提足拨备。年底之前，必须完成对坏账的核销，做到账销、案存、权在，继续关注时效，在有效期内保全和回收。
今年以来，银监会一直对地方政府融资平台贷款保持了较高的警惕，多次就平台贷款的风险警示商业银行。
近期，银监会还对平台贷款的监管办法提出了三项要求：
一是对地方政府融资平台贷款实施动态台账管理。要求在前期清查规范的基础上，尽快建立地方政府融资平台台账，明确名单、贷款金额和还款来源。在平台企业净现金流的核算方面，对于土地收入返还，只有平台企业确实拥有土地所有权证的土地所产生的土地收入返还才能计入净现金流收入；对于股权收益，只有平台企业名下股权所产生的投资收益才能够计入净现金流收入。按照现金流覆盖比例将贷款划分为全覆盖、基本覆盖、半覆盖和无覆盖等四类风险定性，实施定期动态管理。银监会还将建立相应的平台贷款统计监测制度。
二是商业银行需按现金流覆盖原则开展分类处置工作。依据平台公司自身经营性现金流覆盖情况，平台贷款可通过整改为公司类贷款、保全分离为公司类贷款、清理回收、仍按平台贷款处理等四种方式进行分类处置。
有关负责人要求，不论平台贷款形态或分类发生何种变化，原有借款主体和担保主体的责任没有变，绝不允许任何形式的“一风吹”。
三是切实加强平台贷款押品、项目现金流和还贷条件以及资产分类、拨备计提的管理。对各类平台贷款要定期开展押品价值评估，及时补充抵（质）押物，防范减值风险。要持续、动态测算贷款项目现金流状况，提前采取应对措施。并规定平台贷款到期后不应展期或随意重组，要按照项目现金流、押品价值、还款能力和意愿等因素，对各类形态的平台贷款实行严格分类，并做好拨备计提。其中，平台贷款的拨备覆盖率及贷款拨备率，不得低于一般贷款拨备水平。
明年新增贷款目标或降万亿
央行要求控制年末贷款冲动
正值银行制定全年信贷计划之际，有关“明年新增信贷缩水”的预期却已开始形成。
业内普遍预计，明年贷款增速将回归常态的13%~15%，按此计算，2011年新增人民币贷款在6万亿~7万亿元之间，广义货币供应量(M2)增速或为16%。加之近日央行今年第五次上调存款准备金率，银信合作为监管方严查严控，均预示着货币政策将进一步收紧。
央行的最新表态也印证着业内预期。央行副行长胡晓炼在日前召开的货币信贷工作座谈会上表示，下阶段，要“继续引导货币信贷向常态水平回归”，“保持银行体系流动性合理适度，为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境”。
明年贷款增速将低于今年
在10月份CPI同比增长率攀升到4.4%后，市场对通胀率进一步上升的担心加剧，并产生政府将不得不收紧宏观和货币政策以抑制通胀的预期。其中，市场最关注新增信贷额度是否会大幅下降，并从市场上抽走流动性。
事实上，在全球爆发金融危机后，为了刺激经济增长，各国普遍采取了比较宽松的货币政策。但瑞银在最新报告中指出，目前是时候使货币政策恢复常态了。货币流动速度不会长期停留在目前的低水平上，尤其是在目前通胀预期升高的背景下，央行应当降低货币总量的增速目标。
因此，瑞银预计，政府将调低2011年银行信贷增长目标：新增贷款为6.5万亿~7万亿元，而非之前预期的7万亿~7.5万亿元。
农行战略管理部最新一份宏观经济周评认为，明年贷款增速将低于今年。2009年人民币贷款增速高达32%，今年前9个月增速为18.5%，均远高于历史平均水平。预计明年贷款增速将回归常态的13%~15%区间，意味着明年的新增人民币贷款为6万亿~7 万亿之间。
去年年底至今年9月，银监会连续出手，规范银行借信托渠道将表内资产腾挪表外。
“信托公司放贷已受到限制，理论上，如果银行要将约1万亿~2万亿规模的信托贷款余额纳入表内，还将在一定程度上降低信贷增速。”渣打银行大中华区研究主管王志浩称。
银行年末出现贷款冲动
但上市银行在今明两年将陆续完成本轮再融资工作，资本充足后的国内银行业恐怕仍难解开“规模情结”。而这种信贷投放冲动在今年临近年关之时，便已充分表现。
年底历来是信贷投放的淡季，但因为担忧明年信贷规模将收紧，银行方面纷纷提前释放信贷额度并放款给客户。
10月份人民币新增信贷规模已超预期，达到5877亿元，同比多增3347亿元，M2同比增长19.3%，超过全年17%的增长目标。财新网的报道称，11月前三周过后，全年新增信贷已超7.5万亿元的目标。
银行11月前两周信贷投放在10月份基础上持续“高温”，被认为是央行年内第五次上调存款准备金率的原因之一。
胡晓炼指出，近几个月货币信贷出现反弹，信贷需求旺盛，信贷扩张势头较强。“实现全年货币信贷预期目标面临挑战。”
胡晓炼强调，各金融机构要切实采取有力措施，控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，使信贷投放总量符合宏观调控要求。
权威人士预计明年新增信贷约6.5万亿元
明年新增信贷规模备受市场关注。权威人士表示，有关方面对合理规模存在分歧。预计2011年新增信贷规模6.5万亿元左右，货币供应量M2全年增速控制在15%左右。可通过股市融资、公司债、企业债等手段弥补间接融资规模的不足。
是否大幅收紧存分歧
权威人士透露，有关方面及商业银行正将明年信贷规模计划上报。从目前情况看，五大国有银行基本上维持今年的新增贷款规模，部分股份制银行的计划规模略有放大。“商业银行明年计划信贷规模甚至会突破7.5万亿元，但监管机构会打一定折扣。”
有关方面对于明年新增信贷规模的幅度存在较大分歧。其中有观点认为，为控制较为严峻的通胀形势，明年必须大幅收紧信贷闸门，新增信贷要控制在5-6万亿元。分析人士表示，根据历史经验，在经济平稳上行周期，如果新增贷款5万亿元左右，通胀目标能控制在4%以内。否则，过多的新增贷款将进一步推高通胀预期。
另一方观点认为，考虑到连续两年信贷高增长的惯性因素，5万亿元左右新增信贷规模可能不够，明年新增贷款规模要保持在7-7.5万亿元左右，以保证存量项目得以续建和完成。由于项目贷款存续期较长，贷款数额庞大，需要银行资金持续介入。否则将造成大量半拉子工程，银行贷款质量也会出现下滑。
权威人士透露，目前央行在摸底企业对信贷资金的需求。从现在情况看，明年信贷需求仍较旺盛，这决定了新增贷款规模不可能出现较大下滑。综合各方需求和各种因素来看，最终信贷规模可能落在6-7万亿元区间，约6.5万亿元左右。
权威人士透露，如果明年新增贷款规模适当收缩，在目前银行融资渠道占比较大的情况下，企业资金来源受到限制，这就需要通过其他渠道为企业资金进行融通。比如，适当扩大企业债、公司债发行，增加企业股票市场融资规模，甚至地方债发行扩容等，这需要发改委、证监会、财政部等部门协力配合。
不超过7.5万亿元是大概率事件
据报道，今年1-11月，新增信贷可能会突破7.5万亿元的目标。多位专家对中国证券报记者表示，明年新增贷款控制在7.5万亿元以下应是大概率事件。
某银行研究部人士指出，明年新增贷款规模可以用M2的增速来推算。最简单明了的货币供应控制方法应是M2等于GDP增量加CPI控制增量，再放大1—2个百分点。
“央行从上世纪80年代到现在一直按照这个标准来控制货币供应量，但目前流通中货币存量过多，因而M2增速需要低于上述计算结果。”
他预计，明年GDP增长目标在9%，全年CPI涨幅均值在4%左右，这样M2增速应在14%到15%左右。
“如果今年全年M2达到71.5万亿元左右，按照新增贷款和M2的历史关系，调整系数在1.5-1.8之间，那么明年新增贷款规模的中值应在6.5万亿元上下。”
有专家表示，在平稳放贷的基调下，6.5万亿元新增信贷投放规模，既考虑了今年经济增长所引发的信贷需求，也是在防控风险前提下监管机构可以接受的信贷投放规模。
分析人士测算，6.5万亿元新增贷款能保证20%左右的月均城镇固定投资实际增长率，固定资产形成大约能拉动4%左右的经济增长率，在外需改善和消费平稳增长基础上，有利于实现全年9%左右的经济增长率。
不过银行业人士指出，历年来信贷目标仅是一个指导指标，往往会被突破。虽然监管机构可以通过“窗口指导”对银行信贷投放规模和节奏进行提示，但信贷投放自主权仍在银行，商业银行应根据经济发展水平和微观主体对资金需求自主决定放款规模。
央行：各银行须控制今年后两个月信贷投放节奏
胡晓炼：加强流动性管理 调控信贷投放 继续引导货币信贷回归常态
为贯彻落实近期党中央、国务院有关经济工作的要求， 2010年11月23日，中国人民银行胡晓炼副行长在京组织召开货币信贷工作座谈会，部分银行业金融机构以及中国人民银行分支行的相关负责同志参加了会议。
会议研究分析了近期金融运行情况和面临的形势与任务，部分银行介绍了今年以来信贷运行情况，交流了贯彻落实国家宏观调控政策、合理把握信贷投放和防范金融风险等方面的工作。
胡晓炼表示，当前国民经济正朝着平稳健康的方向发展，金融运行比较平稳。人民银行按照党中央、国务院宏观调控的总体要求，根据新形势新情况着力提高了政策的针对性和灵活性，综合采取公开市场操作、准备金率、利率等工具加强金融调控，引导货币信贷稳步向常态回归，货币政策调控的效果初步显现，货币信贷增速回落，结构进一步优化。
胡晓炼指出，我们必须清醒地认识到，当前环境还十分复杂，经济金融领域出现了一些应予重视的问题。一是流动性管理面临挑战。主要发达国家持续实施量化宽松政策，全球流动性过剩状况加剧，我国经济增长较快，对外贸易和利用外资都恢复增长，在人民币升值预期持续增强的情况下，国际流动性持续流入国内，在加大物价和资产价格上涨压力的同时，也增加了流动性管理的难度。二是实现全年货币信贷预期目标面临挑战。近几个月货币信贷出现反弹，信贷需求旺盛，信贷扩张势头较强。三是通胀压力上升。在目前国内经济趋稳回升、内外部流动性充裕的大背景下，资金寻求保值增值的冲动以及劳动力成本和资源性产品价格趋升等结构性因素在多方面助推通胀预期。四是防范金融系统性风险的任务仍然较重。贷款快速增长，金融机构资产质量和流动性管理的压力增大。房地产调控、规范地方政府融资平台公司债务、淘汰落后产能等政策落实过程中可能对金融系统带来的影响也值得关注。
胡晓炼强调，下阶段，要继续按照党中央、国务院的统一部署，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系，继续引导货币信贷向常态水平回归，提升金融支持经济可持续发展的能力，促进国民经济继续朝着宏观调控预期方向发展。
一是要进一步加大流动性管理力度。当前加强流动性管理是货币政策的重要任务，也是货币条件回归常态的主要表现。要根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，继续综合运用多种货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、采取数量型工具和价格性工具以及宏观审慎管理的方式，保持银行体系流动性合理适度，为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境。
二是要按照宏观调控要求合理投放贷款。总体看，年初确定的货币信贷总量调控目标是符合经济平稳较快发展需要的，有利于宏观调控要求的贯彻落实，有利于处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系。各金融机构要切实采取有力措施，控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，使信贷投放总量符合宏观调控要求。
三是要着力改善和优化信贷结构。充分发挥信贷政策的引导功能，服务于经济结构调整的大局，支持经济可持续发展。各金融机构要继续按照“有扶有控”的要求，加大对“三农”、中小企业、战略性新兴产业、节能减排等重点领域和薄弱环节的支持，贯彻执行好差别化住房信贷政策，加强对地方融资平台公司贷款的风险监测和管理。
四是要加快研究构建宏观审慎政策框架。这既涉及到对经济周期的调节，也涉及对可能引发系统性风险的部门或者领域的调控。反思国际金融危机教训，加强宏观审慎管理政策措施，有利于引导货币信贷适度增长，保持金融体系稳定，促进金融机构稳健经营，化解经济和金融系统性风险的积累。
五是要注重加强政策沟通和解释工作，统一认识，加强对中央宏观调控政策的理解和执行力度。人民银行分支行要继续提升金融服务意识，做好人民银行、商业银行及其他社会各界之间的政策传达与信息交流工作。（央行网站）
部分银行贷款利率上浮超30%
稀缺的东西都贵，资金也不例外。记者日前从部分地区的商业银行了解到，由于年底银行对于信贷额度控制较为严格，近期客户必须支付比平时更高的成本才能获得贷款，部分地区的银行贷款利率上浮幅度超过了30%。
目前我国存贷款利率还处于半管制状态，中国人民银行按照资金供求状况及时调整基准利率，但是允许商业银行存贷款利率在规定幅度内自由浮动。其中，商业银行、城市信用社等金融机构的贷款利率浮动区间在0.9%至1.7%之间，即贷款利率允许在基准利率的基础上最高上浮幅度为70%，下浮幅度为10%。银行一般会根据贷款申请人的资产和风险情况，对不同的贷款产品予以一定程度的上浮或优惠。
尽管贷款利率可以最高上浮70%，但由于整体货币环境一直较为宽松，贷款利率上浮的幅度通常较小。据央行此前公布的三季度货币政策执行报告披露的数据，今年9月份，金融机构人民币贷款利率执行下浮10%的贷款占比为25.54%，执行基准利率的贷款占比为30.19%，利率上浮超过20%的贷款占比仅有3.97%。
贷款利率上浮幅度扩大源于商业银行对信贷额度的严格控制，而商业银行的积极态度是因为中央银行窗口指导力度加强。近日，中国人民银行副行长胡晓炼在京组织召开货币信贷工作座谈会，她在会议上指出，继续引导货币信贷向常态水平回归。各金融机构要切实采取有力措施，控制好今年后两个月信贷投放的节奏和力度，使信贷投放总量符合宏观调控要求。
有消息称，11月份以来商业银行的信贷投放已经超过了6000亿元，而今年前10月的累计信贷投放数量达6.88万亿元，这意味着要想完成全年7.5万亿元的信贷投放额度控制目标，今年剩余的时间商业银行将无信贷额度可用。由于外汇占款增加和商业银行突击放贷动力较强，央行近期连续上调存款准备金率，期间还对部分银行执行了惩罚性的差别准备金率。
按照惯例，各家银行年底都会向央行上报下一年度的信贷规模，央行在银行上报规模基础上制定信贷额度。据多家研究机构预测，明年的新增信贷规模肯定会低于今年的7.5万亿元，预计上限可能是7万亿元。 | 
发表于 2010-11-25 08:45
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