铁幕，从9.30~11.12中美欧冷战资本市场开始[ZT]
来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com)
作者：hldcrc
浏览：7011
回复：9
马上注册，结交更多好友，享用更多功能，让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看，没有帐号？立即注册
x
A股铁幕：话语权争夺与新四轮驱动
若干年后看“9·30-11·12”行情，相信只是A股市场性质变化中的一段浪花。它只是宣告了全球中美欧三角冷战的全面开始。资本市场话语权的争夺，已经上升到国家战略。
18日，国务院罕见的以多部委的联手发布的名义，发布了《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》。发布的时点、形式和内容(其中尤其着重提到了股指期货)值得踌躇。我们知道，行情暴跌中的股指期货明显是有预谋的提前做空，在上期的《揭秘A股事件的全球策划传导内幕》一文中，我们也分析了，热钱将国内机构“集体包饺子”手段。可以说，除了社保和某些特殊资金，国内对这一轮行情是丧失了主导权的。因此，这一文件的出台应是有所指。
整个中国资本市场，都陷入了全球新冷战的漩涡之中，已经比较清晰的看到，美国、欧盟和中国已形成三足鼎立之势。股市、商品期货、股指期货已经成为国际政治较量的杠杆和角斗场。通俗的说，它已明目张胆的变成工具，多条线牵制下的木偶，某种意义上的傀儡。
本轮行情即可视为中国以“自杀式”报复(加息、指导物价等)和妥协(人民币升值)阶段性的扳回了几近失控的话语权。而中国之所以要付出如此代价，是因为必须控制住这一装流动性的池子。
正是在这个意义上，9·30暴涨不同于5·19，因为美元在2007年之后已经极大的左右了市场节奏，正如我们在上期《揭秘A股事件的全球策划传导内幕》所述，A股已经不是A股，而是“A-L-H-A”股。而11·12暴跌不同于5·30，则在于2010年之后的股市，已经在很大程度上被纳入了国家意志——管理流动性的工具。
中国未来两年的M2很可能达到100万亿天量，加之不菲的热钱，已是个极大的管理难题。中国把流动性放在哪里？市场已经讨论很多。池子可以建很多个，比如开国际板，把钱再兜回境外；比如通过央票对冲，但难度越来越大，再比如通过商业银行准备金通道存在央行，但18%的存款准备金率已是国际空前，最有想象力的是农地入市，但这一改革举足轻重。所以，就目前来说，股市始终是流动性最重要的蓄水池。
关于资本市场的国家布局，我们在《解密4万亿天量交易幕后》中已做充分论述，即利用股市将流动性导入实体经济、银行，并通过国有股减持收进社保。近期证监会豪放的IPO放水，只是其中浪花一朵。
至此，我们对A股的逻辑系统应有一个全新的看法。A股市场已是如下四轮驱动：美元、流动性管理、政策、经济基本面。
在相当长时间内，上述四个要素将相互掣肘，轮流交错上升，以成A股的主要矛盾力量。全球经济政治冷战的长期性决定了其复杂性。
值得注意的是，四个要素都有自身悖论。美国不可能放任美元暴跌亦不能承受暴涨；中国既要维持股市流动性的充沛和吸引力，又要将流动性导出去；政策上的矛盾最为深沉在此不赘；宏观经济处于转型期，有新有旧，不新不旧。这都决定了，中期内A股市场不太可能走出单边牛市或熊市。
而本轮行情中，我们看到核心的矛盾即为美元与流动性管理之间的矛盾，美元占据压倒性优势，随着两国媾和，已退居次席，美元这根柴短期已抽去。此后一段时间美元的走势，很可能将以爱尔兰惹起的新欧债危机为由头，取决于美欧博弈，但短期已经不构成对资源品加剧上涨的催化力，它已经成为中期的行情逻辑，也就是人民币升值。
短期A股将视中央通胀管理意志而定。由于流动性被戴上了帽子，我们不能同意此次暴跌只是牛市小插曲而已，这必然是一个阶段拐点。虽然市场在此点位必有反复，比如沪深300几乎回到原形，这是市场对利空的消化。那么我们到底消化的是什么呢？很多人认为是消化过高的通胀预期，但我们认为，这可能是片面和表象的，因为我们上面的论述说明，这轮行情的“两个大庄”——美元、中央的流动性管理意志——都“变节”了。
那么，市场短期的逻辑，仍旧是要回到以基本面为主的路径中。通胀虽有余震，但既然是人造，就必被人治，是条辅线了，通胀题材的反复可能只是为了确认上述“变节”罢了。在阶段性的迷茫中，中小盘和题材股在年报行情的掩护下，可能完成一次较大的泡沫。这个泡沫的刺穿，有可能是人民币升值带来的次蓝筹行情，也有可能是紧缩的重新来临。 | 
发表于 2010-11-22 21:09
提升卡
变色卡
千斤顶