瑞达期货：11月11日宏观视点

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瑞达期货：11月11日宏观视点

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瑞达期货：11月11日宏观视点

[全球主要指数]

11月10日收盘：上证指数3115.36，跌0.63%；沪深300指数3499.11，跌0.70%；中小板指7375.12，涨0.62%；恒生指数 24500.61，跌0.85%；德DAX 6719.84 跌1.00%；道琼工业11357.04 涨0.09%；纳斯达克2578.78 涨0.62%；

人民币对美元中间价6.6450，上升130个基点；CRB指数593.21 跌1.51%；BDI 2454.00 跌0.53%；GlobalCoal煤炭价格周指（NEWC INDEX 104.88 涨4.38%，RB INDEX 100.55 涨4.11%）


[瑞达国内宏观观点]

1.
央行网站10日晚间发布消息，决定从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构和中小金融机构的存款准备金率分别为17.5%和15.5%，这是今年以来央行第4次上调存款准备金率。此次上调存款准备金率在预期范围之内，主要为应对持续的高通胀势头。以9月末我国人民币存款余额70.09万亿元为基准，此次存款准备金率上调0.5个百分点，将直接冻资超过3500亿。

2.
央行于11月9日发行了320亿元人民币央行票据，期限1年，参考收益率2.3437%，较上期上浮5个基点，在过去的3周内该利率有2周上行，升幅累积达到了25个基点。而从历史来看，1年期央票发行利率对1年期定存利率具有一定的指示作用，因此1年期央票利率的再度上行引发加息预期的再度升温。

3.
据海关总署10日公布的数据显示，10月份中国进出口值2448.1亿美元，同比增长24%，环比下降10.4%。其中出口1359.8亿美元，同比增长22.9%，环比降6.2% ；进口1088.3亿美元，同比增长25.3%，环比降15% 。10月份贸易顺差为271.5亿美元，相较9月份增加102.2亿美元。数据还显示，1至10月，中国进出口总值23934.1亿美元，比去年同期增长36.3%，进出口规模已经超过去年全年水平。

4.
国家统计局称，10月中国70个大中城市房屋销售价格同比上涨8.6%，环比上涨0.2%，虽为连续第二个月环比上涨，但涨幅较上月收窄，而成交量亦环比下降，显示房地产调控的艰难博弈，预计未来楼市调整局面仍将持续。

5.
根据日本财务省的数据，中国9月净出售了7692亿日元国债。加上8月抛售的2.02万亿日元日本国债，中国事实上已经出清今年所购日本国债。过去几个月日元强势上涨，或是中国提前减持日本国债的原因。与之相应的是，中国10月份继续增持了4380亿韩元韩国国债，今年前10个月已累计增持了3.716万亿韩元韩国国债。

[瑞达国际宏观观点]


1．   美国9月贸易赤字收窄5.3%至440亿美元，低于预期。出口小幅上升，进口有所下降。9月贸易赤字改良或得益于9月下旬美元的大幅贬值，10月份美国贸易赤字或将持续收窄。

2. 美国截至11月6日当周的初请失业金人数下降2.4万人，至43.5万人。该数据减轻市场对美就业市场的担忧，是继上周最新公布的非农数据之后的又一利好数据，但美国劳动力市场状况仍有待观察。

3．加拿大是美国的主要贸易伙伴之一，与美国9月贸易收窄形成对比的是，加拿大9月贸易赤字额达24.9亿加元，达到史上第二高水平

4．大宗商品价格温和上涨，日本10月国内企业商品物价指数(CGPI)较上年同期上升0.9%。

今日关注重点：日本11月路透短观制造业景气判断指数；日本10月国内企业商品物价指数；日本9月核心机械订单；澳大利亚 10月季调后失业率


[观点总结]

对于本次存款准备金率上调，央行并未给出具体原因。美联储印钞引发热钱流入效应、中国10月贸易顺差再度反弹、外汇占款居高不下、货币超发和人民币升值等一连串问题，都促使中国不得不加快货币紧缩的速度，并遏制不断超出市场预期的通胀。

10月进口下滑导致顺差上升为271.5亿美元，相对而言，在人民币升值预期下，出口环比降幅小于进口。10月房价再现涨势，我们二次调控抑制了刚性需求，逐渐导致房源成交类型趋向中端，改善性需求占比上涨，因此房价依然保持惯性上涨。
欧元/美元（利好）；美元/日元（利好）；美指（利空）；德国国债收益率（利空）；美国国债收益率（利好）；日本国债收益率（利空）；LIBOR隔夜（利空）；EURIBOR隔夜（利好）