今日消息（1108）

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今日消息（1108）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：takehappy 浏览：1803 回复：7

◆ 【中石油“领军”全流通时代 本周2万亿限售股解禁】   
　　根据沪深交易所安排，本周两市共有29家公司的1627．22亿解禁股上市流通，解禁市值达到2.0026万亿元，创下历史最高水平。首次解禁的中国石油（601857）（601857.SH）解禁规模占到解禁总市值的94．3%。分析师普遍认为，中石油的减持压力并不大，预计对市场不会产生太大影响。

　　根据统计，在11月8日~12日当周，两市共有包括中国石油在内的29只限售股将解禁上市，按照上周五的收盘价计算，解禁总市值约达到2.0026万亿元，创下单周解禁量的新高。

　　其中，中国石油的母公司中石油集团持有的1575.22亿股A股上周五限售到期，今日（8日）开始上市流通，按上周五收盘价11.99元计，涉及市值约1.888万亿元，占本周解禁总量的94．3%。数据显示，本次解禁后中国石油仍剩余4亿股限售股，由全国社会保障基金理事会持有。

　　中国石油限售股解禁，标志着沪深股市迈入了真正全流通时代。因中国石油的天量解禁，11月两市也迎来史上最大的单月解禁，其中，中石油的解禁市值占到了两市11月解禁总额的86.32%。虽然中石油解禁量大，但分析人士普遍预计中国石油解禁只是“纸老虎”。

　　兴业证券（601377）策略分析师聂清廉认为，从减持压力角度来看，不能把大股东的解禁股份与中小股东解禁股份同等对待。中国石油的实际减持压力并不大。数据显示，除去中国石油外，本周解禁市值仅为1139.11亿元。

　　除中国石油外，解禁量较大的还有海通证券（600837）（600837.SH）、洋河股份（002304）（002304.SZ）和东方电气（600875）（600875.SH），市值分别为426.85亿元、354.41亿元和180.61亿元。

　　值得注意的是，本周将有10只首发机构配售股解禁上市。分别包含6家创业板、3家中小板和主板的郑煤机（601717）。

　　这10家首发机构配售股上周五的收盘价较发行价均有较大涨幅。其中，赣锋锂业（002460）（002460.SZ）的涨幅最大达到188.7%，其次是国腾电子（300101）（300101.SZ）的168.21%涨幅，乾照光电（300102）（300102.SZ）、双林股份（300100）（300100.SZ）、尤洛卡（300099）（300099.SZ）较发行价涨幅均超过80%，大盘股郑煤机收盘较发行价涨幅也达到77%，另外4家公司涨幅也均在30%~40%。

　　西南证券（600369）分析师张刚提醒投资者，部分创业板和中小板公司上周五的收盘价均明显高于发行价，极有可能遭到机构的大举套现。此外，一些上市公司的业绩不佳或估值过高，遭到套现的可能性也较大。(来源:第一财经日报)

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◆ 【银监会调查60家大房企资金链 三成负债率超70%】   
　　虽紧犹松还是明松实紧？是当下许多房地产开发企业资金链面对的普遍诘问。

　　今年年中，中国银监会首先发问，要求银行针对13个与房地产相关的指标做一次完整的压力测试，其中包括开发企业土地质押物等。

　　“（压力测试）结果好得出奇，我们也都有些怀疑，所以现在专项调研多了起来。”一位大行人士透露。

　　银监会再度出手，最近亲自选择了60家大型房地产企业集团进行分析，发现了大型房企多头授信、内部关联结构复杂、负债率过高和贷款集中到期等诸多值得重点关注的风险点。“房市步入震荡期，房地产贷款风险需高度关注。”一位监管高层对此总结说。

　　但多数受访的房地产开发企业并不以为然，普遍称尽管今年4月中旬与9月底，中央两度集中出台房地产调控政策，使得国内房企资金链承受压力，但目前多数房地产企业尤其大型房企集团手头并不紧张。“上市房企三季报显示现金流状况较好，一方面是由于三季度销售回款环比增长20%，另一方面开发商继续收缩投资，环比二季度基本持平。”一份申银万国分析报告称。

　　央行近日发布的《2010年三季度金融机构贷款投向统计报告》显示，今年前三季度，全部金融机构本外币各项贷款新增6.54万亿元，其中将近2万亿元流入房地产开发领域，占人民币新增贷款的27%。显然，中国主要房地产开发企业的资金链安危，直接影响到中国银行（601988）业的系统性安全。

　　房企“松日子”

　　今年监管部门也采取各种政策，意在降低房地产企业的杠杆率。全国工商联房地产商会会长聂梅生认为，土地抵押贷款收紧使开发资金的流动性降低，目前已使得部分房企的杠杆率从10倍下降到5倍以下。

　　12月1日，央行营业管理部、北京银监局和北京市建委联行出台的《北京市商品房预售资金监督管理暂行办法》将正式施行。一位业内资深人士称之有助于开发商部分“去杠杆化”，“以前有10个瓶子5个盖就够用了，但现在5个盖只能盖5个瓶子，其他的需要预售款之外的融资去补”。

　　不过，一位资深银行人士向本刊记者表示，大型开发商通常都是银行争抢的重点客户，即便设置了专门的监管账户，冻结一部分资金的使用，开发商若真需要资金，银行也会通过增加一笔流动资金贷款等方式为它们提供周转，至多增加了一点资金的使用成本，对其资金链产生的实质影响很小。

　　“现在大型房地产企业，还是很少来找我们（发信托计划融资），”一位房地产信托经理向本刊记者称，“一方面他们比较盘子大，内部可以腾挪资金，另一方面银行对他们很支持。”

　　中信证券（600030）11月1日发布的一份研究报告称，上市房企三季报的一大特点是资金紧张状况得到了缓解，行业的有息负债率为32.37%，比今年中报反而降低了0.5个百分点，全行业的短期还款压力不升反降，货币资金扣减短期借款后占总资产的9.37%，比2010年第一季度末和6月末要低。

　　一位外资投行人士亦表示，如果目前国内房地产企业出现资金链问题，诱发因素很可能是海外的投资人逼债，国内银行反而从不会如此，这是大家低估了的一点：中国的大型房地产开发商都是“被银行宠坏了的孩子”。

　　60家真相

　　银监会最新数据显示，在前述60家大型房企集团所属的847家贷款企业中，同时在两家以上法人银行获得授信的426个，同时在五家以上法人银行获得授信的90个。6月末，60家大型房企集团涉及集团内互保贷款金额1417亿元，较年初增长22.3%。

　　“调研发现，大型房企集团关联结构复杂，信息严重不透明。”一位接近监管部门的知情人士说。初步统计，60家大型房企集团共有4266个成员企业，平均每个集团71个，有15家集团成员企业超过100个，集团公司治理混乱，跨地区、跨境、跨业投资经营普遍存在。而19家主要商业银行掌握的信息中，对上述集团成员企业的缺失率达28.6%，部分银行掌握的股东信息缺失达50%以上，直接形成关联风险防范的盲点。

　　“在银行系统，只能显示贷款情况，不会显示授信情况，即使在总行层面，房地产企业互保的数据也不完整。”一位大行房地产信贷部门人士坦承，但这涉及各行的商业秘密以及IT系统完善，短时间内很难解决。“未来一两年的时间，主要的压力还是还款。”

　　知情人士透露，在前述调研的60家大型房企集团中，有18家平均资产负债率超过70%；60家大型房企集团共有4266个成员企业，其中有64个成员企业的资产负债率已经超过90%。

　　从贷款期限结构看，60家大型房企集团在一年内到期的大额贷款占比为28.3%，2012年底前到期的大额贷款占比为63.6%。监管部门判断，随着房地产市场调整期的延续及贷款陆续到期，房地产贷款逾期现象可能有所增多。

　　“开发贷款的周期就是三年左右，2009年的贷款主要集中在2012年到期。”前述大行人士表示，贷款的集中到期会推动房地产商加速房屋销售速度，但想卖就卖毕竟还是理想状态，总体来说，房地产企业合理负债率为60%-70%，另外还要结合公司现金流情况，“年中以来的总体趋势是，大型企业通过销售已经持有较多的现金。”

　　监管加压

　　然而，多数开发商担心的是，以“限购令”和房贷新政为代表的严厉调控政策明年还将持续下去，迟早销售回款会出现问题。

　　一位房企董事长对本刊记者称：“（对开发商来说）预售款的影响最大，接下来是应付土地款，这本身是刚性的，虽不在负债表里，却是真实的负债，再接下来，就是银行的贷款，已经反映在负债表里。”

　　从销售回款来看，调控政策对购房需求的抑制，尽管对房企销售回款带来直接影响，但目前来看，由于今年前四个月楼市销售的火爆以及9月（销售面积同比增16.6%）出现调控后的销售回暖，这一影响至今还比较有限。国家统计局的数据显示，前三季度，全国商品房销售面积6.32亿平方米，同比增长8.2%；商品房销售额3.19万亿元，同比增长15.9%。

　　聂梅生预计，2009年全年商品房销售面积为9.37亿平方米，今年还有三个月时间，如果全年能销售8亿平方米，将与去年的销售额4.39万亿元相差无几，因今年的平均房价上涨了。

　　从商业银行的贷款来看，尽管今年4月调控政策出台后，5月至8月房地产贷款新增额呈逐月下降趋势，分别为1817亿元、1273亿元、1033亿元、1000亿元，但今年前四个月房地产新增贷款月均投放高达2671亿元，堪称超常，而且今年9月房地产贷款新增额止跌回升，反弹至1385亿元。

　　今年前三季度月均房地产新增贷款达到1911亿元，高于2009年的月均1647亿元。这意味着，今年初以来商业银行贷款对房地产行业的投放不但没有减少，整体上反而还有所增加。

　　因此，前述大行人士透露，监管部门在要求继续严格执行差别化住房信贷政策的同时，以集团为单位，以名单为基础，实行集团并表授信管理，集团及各成员企业贷款总额不得超过在建工程的五成。大额集中度风险评估应涵盖银行持有的房地产公司短期、中期票据以及其他形式的各类授信。

　　“一旦资金回笼出现紧张，应及时采取保全措施。对有土地闲置、改变土地用途和性质、拖延开竣工时间、捂盘惜售等违法违规记录的房地产开发企业，应停止对其发放新开发贷款和贷款展期。”该大行人士直陈监管部门要求令行禁止的决心很大。

　　对于银行房贷的承压情况，前述接近监管部门知情人士介绍：“银监会也在调整压力测试方法，更准确反映房地产风险，新的方案正在报请。”(来源:财新网)

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◆ 【发改委欲将PE备案制度化 或与证监会夺监管权】   
　　PE潮如火如荼，发改委牵头起草的《股权投资基金管理暂行办法》难产之后，希望以部门规章形式，发布《试点地区股权投资企业管理办法》（下称《试点办法》），将正在实施的备案先行先试政策制度化。

　　股权投资界一位资深人士表示，他们对此十分关注，“目前还没听说有明显进展”。发改委财金司相关人士则不愿深谈：“主管处室还在研究讨论阶段。”

　　备案制度化之所以敏感，只因涉及谁来监管私募股权投资基金（下称PE）。对此，发改委和证监会的争执由来已久。

　　2009年6月，发改委向国务院上报了《股权投资基金管理办法》，国办在征求意见时，证监会认为，PE的监管权应由证监会行使，而产业投资基金显然属于PE的范畴。发改委虽多次与证监会沟通，至今仍未取得共识。

　　在久拖未决的尴尬局面下，发改委酝酿单独出台《试点办法》，认为对备案管理的规定不涉及行政许可事项，也未涉及其他部门职能，可由发改委单独发布。但在业界看来，这是发改委对PE监管权的“宣誓”。

　　据本刊记者了解，目前发改委财金司已就此拟定征求意见稿，发改委法规司进行了修改，征求了发改委内部以及六个试点地区的协助备案管理部门、国家工商总局、北京股权投资协会等意见，基本没有异议，但目前还未上发改委的领导办公会讨论，出台时间尚未确定。

　　此外，目前正处在《基金法》修订期间，PE是否要纳入其中，也是重大议题之一。知情人士分析，在《基金法》修订期间，各部门单独出台规章并不被鼓励。主要考虑有二，一是法规是否会直接与《基金法》冲突，二是部门规章的导向会对市场形成影响。

　　对此，发改委有关人士认为，《基金法》修订何时能够完成，在PE的监管问题上能否达成共识还都是未知数，发改委在权限之内将备案制度化，并无不妥。

　　备案成风

　　发改委原本只负责官办PE的行政审批，即以渤海产业基金为首的诸多产业投资基金，其出资人或管理人以国有机构为主。但随着市场PE潮风起云涌，越来越多的市场化PE主动到发改委备案。他们目标明确，全希望在社保基金“雀屏中选”，因为在发改委备案是获得社保出资的前提。

　　自2008年4月以来，至今发改委已经为天津滨海新区和北京中关村（000931）科技园区三批22家企业进行了备案。

　　2008年4月，天津市政府根据国务院有关滨海新区可以在股权投资方面先行先试的精神，向发改委报函，很快发改委同意在滨海新区自主完成工商登记的股权投资企业及其受托管理机构，可以申请向发改委备案并接受发改委的监管。

　　2009年3月，国务院批复，在中关村科技园区范围内注册登记的股权投资企业，适用国家关于股权投资企业备案先行先试政策。

　　去年底，国务院先后批准了武汉东湖新技术产业开发区、长江三角洲地区也可享受股权投资企业备案先行先试政策以后，各个地方政府都在争相设立产业投资基金，最近铁道部也提出要设立铁路产业投资基金。

　　这些带有国有色彩的基金，按照行政审批程序也需要发改委批复才可筹建，但相应的管理规章缺失已久。

　　从国际实践看，近期美国国会通过金融改革法案，规定管理资产规模1.5亿美元以上的股权投资机构，均需履行备案手续。因此，发改委认为，迫切需要出台先行先试的PE管理办法。

　　政策新动向

　　此次《试行办法》是对资本规模5亿元以上的企业备案，但与此前的《股权投资基金管理暂行办法》有诸多不同。

　　一是“事后备案”。按照《股权投资基金管理暂行办法》，先给管理公司实行有条件备案以后，才允许管理公司募集基金，基金募集成功再予以备案。事实上，这种方式使得管理部门对市场主体起到了增信和背书的作用，尴尬的是，不少基金即使备案还难以募集到资金。

　　而《试点办法》中，发改委不再“背书”，股权投资企业在完成募资并办理工商登记手续后再到发改委备案。

　　二是为了保证不涉及其他部门的监管权限，即使备案也不能叫作“基金”，只能叫作“企业”。而按照《股权投资基金管理暂行办法》，PE不仅可叫“基金”，还可采取信托形式。

　　三是《试点办法》规定实行一级备案管理制度，市场主体直接申请到国家发改委备案，所在地协助备案管理部门只是审查备案文件是否齐全；而《股权投资基金管理暂行办法》规定实行国家发改委和省级备案管理部门两级备案制。

　　尤其值得注意的是，这一新的管理办法，对于规模5亿元以上企业有“强制”意味——发现股权投资企业及其受托管理机构未备案的，应督促其在20个工作日内向管理部门申请办理备案手续；拒不备案的，应将其作为“规避备案监管股权投资企业和受托管理机构”，通过国家发改委门户网站，向社会公告。而此前的《股权投资基金管理暂行办法》，主要是针对国有机构出资的PE，民企出资的PE并非要进行备案。

　　发改委有关人士认为，希望能够“好人举手”，并且通过对上规模PE的全面备案而对行业情况有所了解。“这样发改委不再承担背书的风险。”

　　监管争议

　　发改委原先的备案缺乏详细制度，本身并不是一种监管机制，也不具备监管手段，比如，大量PE注册在天津，其投融资行为却在上海、北京等其他活跃地区。一旦出了问题，也难以避免监管机构间互相推诿的现象。

　　2009年，接连出现红鼎、汇乐等股权投资企业涉及非法集资的案例，天津发改委相关人士在接受采访时表示：“备案与否都是自愿的，备案时我们重在审查资质，至于此后的投资行为，自然有工商、公安等其他部门去查是否违法违规。我们没有跟踪查看的权力。”

　　此番《试点办法》规定，股权投资企业发生增减资本、修改章程等重大事项，都要在规定时间内向发改委备案报告。而发改委有权通过信函、走访等形式对股权投资企业进行年度检查。这无疑已经带上了“监管”的味道。而“强制备案”一旦出台，等于把对市场有影响的大型PE均纳入其管理范围。

　　“我们认为PE不应有监管。”PE界一位律师认为，股权投资企业和其他企业并无不同，有工商等一系列常规监管机构已经足够，法律法规内的投资行为都应该由市场来调节。“乱是初期的必然现象。”

　　虽然发改委并无行政处罚措施，但“向社会公告”这一提法还是令不少PE胆战心惊。“做这一行，名声很重要。”PE机构一位工作人员如是说，“谁也不愿意公开得罪主管部门。”

　　亦有业内资深人士指出，新兴的PE行业一旦被某个权威部门监管，很可能由于过度监管而被掐死。这无疑是业内多数人士担心的问题。(来源:财新网)

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◆ 【周小川或用股市筑池圈热钱 防范量化宽松副作用】   
　　二十国集团（G20）首尔峰会前夕，美国启动第二轮定量宽松货币政策。全球流动性泛滥的暗潮再次涌动。中国如何汲取前人的教训？

　　央行行长周小川近日就监管入境“热钱”所作的“池子”比喻引发了市场“筑池何处”的激辩。

　　周小川近日表示，针对入境“热钱”，中国可采取总量对冲的措施。也就是说，短期投机性资金如果流入，通过这一措施把它放进“池子”里，而不会任之泛滥到整个中国实体经济中去。等它需撤退时，将其从“池子”里放出，让它走。这样可以在很大程度上减少资本异常流动对中国经济的冲击。

　　“池子”的概念一经提出，立刻引发广泛讨论。

　　有观点认为，相对于房地产和农产品（000061）市场，目前将“热钱”圈在股市中“安全系数”更高。可以让热钱留在香港，进入A股市场，央行用货币政策等手段吸收对冲，或加强监管。

　　有银行界人士则认为，“池子”或是一种金融衍生产品，以对冲短期投机性资金。

　　筑池何处？股市？

　　本月初，美联储宣布了新一轮量化宽松方案。

　　量化宽松政策必将导致美元贬值，因此，跨境资金流入包括中国在内新兴市场的趋势更加明显。

　　美国从1980年起开始逼迫日元升值，1985年《广场协议》签署后，日元从1美元兑换约240日元，一路升值到1989年初的1美元兑换80多日元。

　　得益于一升一贬，巨量美元资本流入日本，其结果是1987年至1989年之间日本房价、股价飙升，引发巨大资产泡沫。但从1990年起，由于美元资本大量抽逃，日本资产泡沫开始破裂。

　　眼下，世人担心世界经济似乎又离货币战更近一步。

　　周小川的表态显示了中国誓保实体经济不受“打搅”的决心。

　　对于“筑池”如何考量，一些业内人士用起了排除法。

　　在“二次调控”深入之际，楼市料难成为选择。而多种农产品价格上涨再次触动了CPI可能再升的预期神经。

　　花旗中国研究主管、大中华区首席经济学家沈明高在接受媒体采访时表示，存“热钱”的池子可能会是一组措施：让热钱留在香港、进入A股市场、央行用货币政策等手段吸收对冲，或加强监管。

　　沈明高的说法实则代表了业内对于资本市场走向的一种观点。

　　上周五，沪深股市双双出现1%以上的涨幅。上证综指站稳3100点整数位。沪深两市分别成交2754亿元和1860亿元，总量超过4600亿元，较前一交易日明显放大。

　　当天下午，各大股吧更是对周小川的表态各抒己见，认为股池才是吸纳热钱的好地方。

　　然而，中国绝不想为虚假泡沫埋单。

　　对于股市能否起到套住热钱的“缰绳”作用观点不一。

　　工商银行（601398）投行部副处长史晨昱则对《第一财经日报》记者表示，这个“池子”应该是能对冲短期投机性资金的一种投资品。“中国加息后，套利资金流入规模将更加庞大，我猜测，这种投资品更可能是一种利率或汇率衍生产品。”

　　财经专家高志凯在接受央视采访时表示，允许外部资金流入并投入到私募股权基金发展的时候，可以设立一个所谓的“池子”，确定是专款专用，流入的量和最后退出的时间、方式以及兑款的方式等，都可以事先有一个确定。

　　防范量化宽松副作用

　　不管“池子”会以何种方式实现，但这一概念仍释放出一个明确的信号：新一轮量化宽松带来的副作用不容忽视，各国都需要开始考虑采取相应的政策措施来缓解其产生的影响。

　　“美元是一种国际性货币，是储备货币，其不仅有储备目的，全球相当多的大宗商品交易都用美元，投资和金融市场的交易也使用美元。因此问题在于，一项政策对于美国本土也许是一种正确的选择，但从全球角度来讲则不一定是优化选择，可能会产生其他副作用。”周小川认为。

　　流动性泛滥再度来袭，一方面是人民币升值压力，一方面是物价上涨压力，中国货币政策的选择面临挑战。

　　9月份CPI同比上涨3.6%。这一创下23个月以来新高的数据意味着，即便是在央行宣布加息后，CPI涨幅也依然高于2.50%的一年期存款利率和3.25%的2年期存款利率。

　　中国人民银行研究局局长张建华近日指出，不能让长期的负利率侵蚀居民储蓄资产。

　　对于美国量化宽松会引发外资流入他则认为，央行要加强流动性管理，引导信贷适度增长。

　　中国人民银行日前发布的三季度货币政策执行报告提出，继续引导货币条件逐步回归常态水平。

　　与近期历次报告相比，这是央行首次作出“货币条件逐步回归常态水平”的表述。分析人士认为，这一表述的背后，体现出央行政策更加侧重考虑管理通胀与流动性压力。

　　包括世行在内的多家机构都建议中国再度加息，摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆指出，从新兴市场国家来说，应该执行较为稳健和收紧的政策，但流动性泛滥会使政策调整受到很多牵制，产生新的金融风险。(来源:财新网)

淡泊赚了就跑

#*22*# #*22*# 解禁  解禁····

送人听闻

　　鉴于有保险公司在银行设置的销售渠道,存在客户存款变成保险等问题,上周末有媒体报道称,银监会已向各地银监局和银行发布了《关于进一步加强商业银行代理保险业务合规销售与风险管理的通知》,叫停银保驻点销售,每个银行的保险销售网点只能代理不超过3家保险公司的产品。11月6日,保监会主席助理陈文辉在北京的一个国际金融论坛上对此表示"我们准备跟银监会合作,洽谈出台一个关于银保合作规范的一个指引,共同整顿治理银保市场。"
　　新规出台
　　据广州日报报道，银监会日前以"特急"文件形式，向各地银监局和全国商业银行发布了《关于进一步加强商业银行代理保险业务合规销售与风险管理的通知》。通知明文禁止了银保驻点销售，要求"商业银行不得允许保险公司人员派驻银行网点，通过商业银行网点直接向客户销售保险产品的人员，应当是持有保险代理从业人员资格证书的银行销售人员。"
　　对于保险公司，通知要求商业银行总行制定统一的准入、退出和持续性合作的相关规定，并且对保险公司的合规经营与售后服务等进行定期评估。银行每个网点原则上只能与不超过3家保险公司合作，如超过3家，应坚持审慎经营，并向当地银监局派出机构报告。在防止销售误导方面，通知规定，银行不得将保险产品与储蓄存款、基金、银行理财产品等混淆销售，不得将保险产品收益与上述产品简单类比，不得夸大保险产品收益。不得以抽奖、送实物送保险方式进行误导销售。投连险等复杂品种应当严格限制在理财专属区域内销售，禁止直接在柜台向客户推介。
　　保监会主席助理陈文辉此前在武汉进行考察时已强调，银保业务经营中存在的销售误导等问题，侵害了被保险人的正当权益。"下一步我们要花大力气,来规范'被保险人'的一个保护机制。"陈文辉表示，保险公司卖出去的保险产品要能够真正反映消费者实际需求，而不是消费者被忽悠或者误导才购买产品。
　　要点之一
　　银行禁止保险公司人员派驻银行网点，有啥影响？
　　影响不大，以后由银行人员卖保险也许更稳定
　　"禁止保险人员入驻网点这条，影响会有，但不明显，"省内金融业一位权威人士认为，江苏一直有规定，要求银行和保险公司加强柜面人员与保险驻点专员的培训。银行柜面人员有基础的保险知识，并持有两证--保险兼业代理证和银行柜面销售人员从业资格证书，另外，保险新产品上市还会做专门培训，所以影响不大。
　　另一位省内保险业专家则认为，"这条新规好！好比不许医药代表穿白大褂进医院卖药一样。虽然保险公司专业，但其实保险公司驻点人员流动性强，且专业素质和银行柜面人员也差不多，新规出来后，银行未来可以加强员工的培训，提升他们的保险专业素养，而且都是银行的员工，相对稳定，对消费者来说可能更方便一点。"
　　要点之二
　　每个网点只能与不超过3家保险公司合作
　　避免恶性竞争，江苏银保保费收入已占寿险市场一半
　　"银监会此次规定每个网点原则上与不超过3家保险公司合作，这条是新的内容。"上述权威人士透露，银行合作的保险公司多了，会导致保险公司之间恶性竞争，外地曾经有过类似情况，此次明确后，有利于市场的良性竞争、控制银行的风险。江苏在这方面，银行与保险公司的合作是由各家银行省行控制的。据了解，全省银保销售渠道1-9月保费收入占江苏寿险市场的51%左右。
　　据了解，针对江苏银保销售领域，省保监局和银监局2008年曾共同发文制订了很多规范办法，比如要求保险公司驻银行网点专员要挂保险公司标牌，以区别于银行人员，如果银行柜面人员在销售中说不清楚，专员可以跟进，进行风险提示、产品说明等服务。
　　保险产品不得与储蓄存款、基金、银行理财产品等混淆销售
　　要点之三
　　保险产品有风险保障，"存钱"概念与储蓄不同
　　对于新规第三个要点，南京首批外资保险代理人、保险第三方保险服务机构负责人熊勇认为很有必要。他表示，目前老百姓在银行购买银保产品时会有几大误区：一、对工作人员的误会。银行人员与保险公司人员着装不同，挂的标牌也不同，但实际生活中，老百姓不会太注意，往往出于信任将驻点的保险人员误当银行人员，而且老百姓习惯于买"自己想要的而不是必要的理财产品"；二、对销售保险产品用语的误会。虽然广义上都是"存钱"的概念，但储蓄的"存钱"与保险的"存钱"是有区别的。现在有些银保产品吆喝年化收益率能达5%甚至7%，而实际上一般在2.8%-4%之间，银保销售人员在卖这些产品时往往还许诺送购物券，这都会让消费者产生误解。比如1万元存银行，按现在年利率2.5%算，一年后利息是250元，连本带息是10250元，而保险的"存钱"时间要长，有三年期、五年期、十年期，如果年缴保费1万元，必须连续交5年，如果1年后投保人要"取钱"(实际叫退保)，那么1万元本金就有损失了。销售人员应该如实告知消费者，保险与储蓄不同，它关键有一份风险保障；三、对银保产品宣传资料的误会。监管部门明文规定必须由保险公司总公司统一印刷宣传材料，各机构网点没有权力自己打印。但有些保险公司就自己打印，在大堂内发放，让消费者产生误解。
　　■消费者说
　　以为是银行理财产品,买完才知是保险产品
　　南京市民胡女士说，自己年初在一家银行存钱时，听银行一位穿制服的工作人员介绍，有一款理财产品每年交2万，5年以后就有现金返还，收益率比银行存款利率高不少，而且马上买就有200元苏果券拿。胡女士说"自己以为是银行理财产品就稀里糊涂地买了"，等签合同时才发现落款是某保险公司，而且必须要交满5年，本来想退的，后来觉得苏果券已拿了，又是闲钱，保险也是保本的，就算了。"不过，总有点不爽，因为那工作人员看起来像银行人员，而且也不说自己是保险公司的，卖的是保险产品而非银行理财产品，也不告诉退保会有什么风险，幸亏我不等这10万元用！"
　　■消费提醒
　　银保产品不姓"银"，不想买了还有"十天犹豫期"
　　一、如果银保引纠纷，银行作为代理方有没有责任？
　　"法律上可以追究三方的责任--银行、销售人员和保险公司"，熊勇说，但实际上保险公司希望银行继续销售其产品，因而受制于银行，且银行与保险公司在签代理协议之前有约定，如果有问题由保险公司"全额买单"。保险消费者碰到这种纠纷大多维权较难，因为他们在保险合同上也签了字，也要承担部分责任。但一般而言，没有多少客户在签合同时会仔细看条款，所以碰到这种情况，监管部门一般"各打五十大板"或建议消费者起诉。他建议消费者维权时可以保留相关的宣传材料作为证据。
　　二、银保产品适合什么人群？
　　熊勇介绍，目前银保产品都以分红险为主，传统的银保产品如投连险、万能险已比较少。他建议，一般有现金流、财务稳健的家庭，不妨购买一些分红险产品用于理财及保障，可以拿出家庭资金的10%-20买分红险。"首先，每个家庭都有消费冲动，分红险是返还型的，其次，现在是低利率时代，不排除未来还会加息，也不排除提高2.5%保险预定利率，1999年以前保险利率最高曾达17%。分红产品来源有一块是保险公司的投资能力和投资盈余，随着保险资金扩大，不排除分红有更好的收益，在分红基础上再派发红利。经济不宽裕的家庭应该以买保障为主，以小博大，比如意外险、定期寿险等消费型的保险产品。
　　三、在购买银保产品时注意啥？
　　银保产品，顾名思义就是在银行里面销售的一种保险公司产品。但是不少消费者把银保产品等同于银行的理财产品，只看重其收益率等理财指标。所以说，银保产品只是放在银行里销售的保险产品，并不是银行的理财产品。省内保险权威人士提醒，消费者在购买时要注意产品是否是自己需要的，自己是否有持续交费能力，搞清保险产品的责任。保险是有风险保障功能的，不同于其他金融产品，简单地用"收益率"来比较是不全面的。消费者签合同前要看清条款、风险提示、产品特点等，保险公司电话回访时若不想买了，还有机会可以协商。最关键的是保险合同签过后还有"十天犹豫期"，消费者可以利用这个规定保护自己的权益。
（沈春宁　扬子晚报）

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　　棉价一天一个价，工资涨了还招不到人，人民币升幅心里没底
　　人工、人民币、原材料"涨声"一片 中国外贸遭遇密集压力测试
　　据新华社广州11月7日电 棉价一天一个价，工资涨了还招不到人，人民币升幅心里没底……在108届广交会上，多位企业负责人表示，在原材料价格上涨、劳动力成本增加以及人民币升值等多重压力的叠加效应下，企业普遍面临成本压力加大、利润逐渐被蚕食的考验。
　　"只要能多招一个工人，就敢多接一张单"
　　在108届广交会上，听到最多的就是"涨声"，而且劳动力短缺、原材料成本上涨等因素交织在一起。
　　"年初的用工荒绵延至今，许多工厂门口常年贴着招工启事，现在只要能多招一个工人，就敢多接一张单。但由于招工不足，一些订单在积压、延期，就是没有人来干。"东莞东丽塑胶制品有限公司业务经理李耀国说。
　　在劳动力成本不断上涨的同时，原材料价格的攀升也让外贸企业尝到了苦头，尤其是纺织服装业。"去年棉价还是每吨1.6万元，今年已达到每吨2.4万元。现在棉花一天一个价，产品价格远远赶不上原材料涨价幅度，出口已基本无利可图。"
　　"除了棉价，多种原材料价格都出现了上涨，钢管价格9月一个月就调整了三次，前后涨了300元／吨。"河北五矿进出口股份有限公司副总经理张甦说。
　　最让企业难以承受的是人民币的大幅升值。广东潮州市创佳电子有限公司海外市场部副总经理陈全有说，企业年初都是按照人民币升值3%或5%的预测，进行签约接单、安排生产计划，但是没有想到人民币近期升值幅度这么大，人民币升值一个点意味着企业直接减少了一个点的利润。
　　在一片"涨"声中，企业利润被不断侵蚀，就连利润偏高的机电产品也难以承受。中国机电商会副会长王贵清说，机电出口企业中有相当部分企业利润率为3%，还有部分企业是6%至7%，只有少数企业在10%左右。
　　五矿产业领域
　　不少订单向印度转移
　　面对成本压力的倒逼，参展企业不同程度地提高了出口价格，但企业的利润并没有随提价而提高。
　　张甦说，从年初到现在，公司不少产品提价近20%，但是高涨的价格却没有带来更加丰厚的利润。
　　深圳市燕加隆实业发展有限公司总经理助理杜飞说，虽然今年产品成本提高了七八个点，但是为了保住市场，产品价格只提高了3%，成本差距通过内部挖潜来弥补，但现实依然是残酷的，出口利润是越来越薄。
　　"为了保市场，在激烈的出口竞争环境下，企业提价幅度有限，一些企业更是在微利中赚吆喝，更多是为了保住老客户，因为一旦客户走了就很难再找回来。"一位山东纺织企业负责人道出了不少外贸企业的无奈。
　　可见的是，已有部分订单随着中国出口产品的提价而转移到其他国家。张甦说，在五矿产业领域，已有不少订单开始向印度转移。
　　在许多外商来看，人民币升值是大势所趋，不可避免。不少企业担忧，升值的人民币会让中国出口的产品越来越贵，市场份额被蚕食转移。
　　海尔、格力称能保持
　　20%左右的出口增长率
　　长单短做、大单小做是大多企业的应急办法。张甦说，针对汇率等变化引起的成本上涨，企业采取将长单分解为短单、大单拆分为小单的措施。
　　同时，企业还通过跟外商签订合同约束条款来减弱人民币升值的负面影响，约定当人民币升值超过一定幅度时，产品价格就会相应提升。针对原材料成本上升的因素，通过期货市场的套期保值功能来削弱影响。对于日渐昂贵的劳动力，不少参展企业增加设备，减少对人工的需求。
　　新华社记者在采访中同时了解到，108届广交会上，海尔、格力等技术领先、自主品牌基础较好的企业均表示，在人民币汇率以及原材料价格不断出现大的波动的情况下，企业完全可以消化上述不利因素的影响，并保持20%左右的出口增长率。
（东方早报）

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　　按照常规，国家统计局将于11月11日公布10月居民消费价格指数(CPI)和工业品出厂价格指数(PPI)。多位经济学家预计，10月中国CPI将超过4.0%，较9月至少上升0.4个百分点。
　　与此同时，随着"苹什么"(苹果涨价)、"糖高宗"(糖价上涨)、棉花暴涨等食品、非食品价格上涨现象出现，在美联储推行第二轮"定量宽松"政策的推波助澜下，一些分析人士认为，国内通胀压力将持续至明年上半年，中国年内或再次加息。
　　通胀压力将持续至明年
　　近几个月来， 中国CPI屡创新高， 9月份同比上涨更是达到3.6%。10月CPI将再创新高，目前已成市场共识。
　　第一创业证券预计，10月CPI预计同比上涨4.1%。其中，食品价格同比上涨10个百分点，对CPI贡献3.3个百分点；非食品价格同比上涨1.2个百分点，对CPI贡献0.8个百分点。
　　兴业银行资深经济学家鲁政委称，10月CPI同比可能冲破4.0%，达到4.2%，较上月上涨0.6%。鲁政委预计，10月份PPI会出现年内的首次反弹，同比预计增长5.0%左右，较上月上涨0.7%。
　　交通银行在最新的研究报告中也指出，2010年10月份CPI再次创出年内新高，2010年全年CPI涨幅为3.1%左右。而2011年上半年物价可能重回上涨通道，明年上半年物价上涨的压力较大。
　　眼下，市场各方对明年国内CPI持续上涨预期强烈。国家信息中心经济预测部副主任祝宝良6日表示，明年中国经济增速预计将放缓，而通胀压力将加大，通货膨胀率应该不低于4%，物价涨得最快的时期应该在明年前三个月。
　　年内再加息预期升温
　　食品涨价仍然是推高CPI的主要动力。国家发改委监测的数据显示，10月肉类价格小幅上涨，食用油和蔬菜价格明显上涨，大中城市黄瓜、西红柿、油菜等15种主要品种蔬菜平均零售价格比9月上涨10.1%。
　　非食品方面，以衣着类价格为例，3月开始的棉花价格上涨逐渐传导至下游，在三季度秋冬装价格中开始有所体现。
　　分析人士认为，如果10月CPI超过4.0%，可能导致宏观当局认为当前物价已出现加速上涨苗头，成为再度加息的主要诱发因素。
　　渣打银行11月5日发布报告称，中国年底前或再次加息。而世界银行也于上周表示，为了抑制通胀预期，中国需进一步上调利率。在此之前，瑞信引述央行的季度政策报告指出，中国央行明年可能放弃适度宽松立场，转而以中性立场取代。
（葛佳　东方早报）