今日消息（1102）

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今日消息（1102）

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：takehappy 浏览：2338 回复：19

◆ 【证监会拟扩大基金专户理财试点 200亿准入门槛取消】   
　　记者昨日获悉，中国证监会日前修订了《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，向社会征求意见。修订后的《办法》降低了专户理财业务资格准入门槛，适度降低了单只专户产品的初始规模限制，将商品期货纳入专户产品的投资范围，还适度提高单只一对多专户产品投资单只股票的比重，由原来的10%提高至20%。

　　修订后的《办法》对原办法进行了五个方面的修改：一是整合法律框架，将目前的专户业务法规体系调整为《办法》和两个合同准则。

　　二是降低专户理财业务资格准入门槛，引导基金管理公司差异化发展。证监会有关负责人称，试点实践证明，专户理财业务属于私募性质，面对的中高端客户具有较强的风险识别能力、风险承受能力、谈判能力和自我保护能力，该项业务整体风险较低。经过一段时间的业务实践，行业已经积累了一定的运作经验，证监会也积累了一定的监管经验，扩大专户理财业务试点范围的基础条件已经成熟。

　　因此，修订后的《办法》拟在专户理财业务资格准入条件中不再设置具体指标门槛，取消关于管理证券投资基金2年以上、公司净资产不低于2亿元人民币、管理资产规模不低于200亿元人民币等条件，允许所有经营规范、配备专门业务人员、制度健全的基金管理公司参与专户理财业务。

　　三是适度降低单只专户产品的初始规模限制。拟将一对一和一对多专户产品的初始规模限制由原来的5000万元降为3000万元，以增强基金管理公司拓展专户理财业务的便利性，进一步提高业务运作效率。

　　四是扩大专户产品的投资范围。拟将商品期货纳入专户产品的投资范围，以增强专户产品的多样性，满足部分投资者的理财需求。

　　五是修改部分业务规范性条款，完善专户理财业务试点规则。具体包括：第一，在确保公平交易的前提下，取消不同投资组合之间同日反向交易的限制；第二，适度提高单只一对多专户产品投资单只股票的比重，由原来的10%提高至20%；第三，适度增加一对多专户产品开放参与和退出的频率，由原来的每年至多开放一次增加至每季度至多开放一次；第四，增强一对多专户产品业绩报酬收取方式的灵活性，具体计提原则和计算方法改由合同当事人自行约定；第五，简化一对多专户业务客户资料表的备案手续，从原来的5个工作日内报备简化为每季度结束之日起15个工作日内报备。

　　证监会有关负责人表示，为保证专户理财业务平稳运作，法规修改后，证监会将继续坚持市场化改革方向，不断优化专户理财业务规则和简化专户理财业务备案程序，为推动基金行业以公募产品为主向公募、专户均衡发展转变创造有利条件。同时，证监会也将加强对专户业务的监管，加大对各种利益输送行为的查处力度，确保基金管理公司公平对待所有投资人，促进专户理财业务健康稳定持续发展。(来源:证券时报)

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◆ 【货币政策酝酿变调：“适度宽松”转“稳健”】   
　　中国宏观经济政策或在2011年变调——从“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”走向“积极的财政政策和稳健的货币政策”。

　　这一变化的关键在于货币政策从“适度宽松”走向“稳健”，意即“紧货币、宽财政”的基调或许成为2011年宏观经济政策的主基调。

　　按照惯例，每年中央经济工作会议于12月召开。据《第一财经日报》了解，有关部门已经就中央经济工作会议的议题进行调研讨论，将对“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”进行重新评估。

　　两位参与政策咨询的人士告诉本报记者，这一政策组合在2011年很有可能被调整为“积极的财政政策和稳健的货币政策”。这一调整意味着货币政策继续趋紧。中国央行在10月中旬启动了三年来的第一次加息。

　　与美国为代表的发达国家所推行的“宽货币、紧财政”组合不同，中国会推行一种“紧货币、宽财政”的主思路。这既和发达国家财政体系负债过于沉重相关，也和两者通胀形势迥异相关。

　　2011年：经济增速回稳、通胀上升

　　目前市场普遍预测，2010年中国GDP增速有望在10%以上，由于去年的基数原因，今年10月份CPI市场预期会创出新高，但11月、12月会有回调，全年在3%多一点儿。

　　“但关键是对2011年的预测，目前我们的预测是，明年GDP增速会下来一些，在9.3%左右还是有信心的，但明年CPI全年会在3%以上，有的甚至看高到4%，我们预期在3.5%左右。明年整体是经济增速回稳、物价上升的状态。”前述政策咨询人士对本报记者指出。

　　实际上，由于欧美经济复苏低于预期，中国经济明年的外部环境并不好，2011年出口对中国经济的拉动作用，已经被明显看低。但美联储力推的第二轮定量宽松政策，则将推高全球大宗商品价格，并传导到中国。中国的通胀将是“成本推动”和流动性过剩推动的复合。

　　近期，以中国央行原副行长吴晓灵、发改委宏观经济学会会长王建、北京大学教授厉以宁、天则经济研究所教授张曙光等为代表，经济学界提出中国可以容忍一个更高的通胀水平，比如将3%的CPI目标提高到4%乃至5%。

　　前述人士称，注意到了近期这些专家学者的讨论，但百姓的通胀预期是一个大问题，政策上可能并不会旗帜鲜明地提高通胀目标。但3%只是调控的目标，2008年的目标也是3%，但全年CPI最后达到了4.8%。

　　从“双松”到“一松一紧”

　　2008年国际金融危机爆发后，美联储及全球央行步调一致，共同推行了低利率和定量扩张的宽松货币政策。中国在货币创造到信用创造的过程做得还更出色，2008年底至2009年累计放出了10万亿元人民币的信贷。本周美联储即将推出第二轮定量宽松政策，但却世易时移。

　　在经济形势上，中国与西方发达国家的一个明显不同是就业形势。目前美欧都在担忧其高失业率，而中国到第三季度就已经完成了2010年全年的就业目标，实现新增就业超过900万人，全年有可能达到1100万人，就业形势非常好。国家统计局内部监测的城镇调查失业率，也从危机最严重时期大幅下降。

　　“这个就业形势的背景，决定了中国可以采取更符合政策需求的紧缩政策，我国不用担心失业率问题。此外还有一个不同，美、欧、日面临的通缩压力，而中国是物价有较高的上涨压力，这决定了中国在宏观政策取向、宏观政策退出战略上选择和发达国家应该不同。”这位官方人士指出，发达国家财政压力很大，他们是先退财政、后退货币，中国是不是应该倒过来，先退货币？明年的口号上是继续搞“双松”，还是“一松一紧”？这确实是值得考虑的问题。

　　一位近期参与政策咨询的经济学家告诉本报记者：“开会的时候的确也讨论了，外面这么宽松，我们怎么应对？是跟着宽松还是紧？如果跟着宽松的话，肯定是会造成更大的通胀压力，更大的资产价格泡沫；但是紧的话，汇率升值压力会很大。”他指出，尽管与会者当时也有不同意见，但更多的人认为，现在中国应该寻求比较稳健的货币政策，而不是和去年一样宽松的货币政策。

　　综合来说，货币政策回归中性偏紧的定位，再考虑到明年还要维持一定的投资和在建规模，财政政策应维持宽松的基调。

　　2011年货币、信贷、利率、汇率全紧缩

　　货币政策从适度宽松回归稳健，有什么政策含义？

　　前述政策咨询人士对本报记者指出，定性判断蕴含的定量含义，意味着2011年货币增速目标可能会下调，全年信贷调控目标也会下调，或者在信贷调控上不再做上限要求。

　　2010年央行制定的M2增速为17%，但截至9月末M2增速达到19%，全年实现目标几无可能。在信贷目标上，年初厘定的7.5万亿元人民币信贷目标也非常有可能被突破，截至9月末已经实现6.3万亿元，而且这一目标只是表内信贷规模目标。

　　“我的感觉是，2011年M2目标可能会下调到16%，或者15%。”这位人士指出，信贷规模也不适于再过于行政化的管理。

　　此外，利率、汇率政策也在框架之内。

　　前述经济学家指出，价格政策和数量政策的结合点，是被市场广泛讨论的热钱问题，即加息或升值会引来热钱，放大流动性总量。

　　“但我们反复地观察发现，热钱进入中国绝对不是奔人民币美元利差来的，而是看好中国经济的成长，以及中国资产市场的泡沫化。如果利率水平有所提高，导致资产价格不急剧上升，反而热钱不会流入。”

　　汇率政策上，虽然渐进升值的路子在很多人看来并不是最优，但却依然是各方较能够接受的共识性选择。(来源:第一财经日报)

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◆ 【10月PMI数据超预期 利好股市警示通胀】   
　　11月1日，中国物流与采购联合会（CFLP）发布的数据显示，10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为54.7%，相比9月份的53.8%上升0.9个百分点，连升3个月，显示当前中国经济良好发展势头进一步巩固，未来经济发展将呈现稳步较快态势。

　　第一创投认为，从历史情况来看，除2009年之外，2005-2008年10月PMI均较上月回落，因此可以看出当前整体经济形势仍然延续了9月较为强劲的势头，显示经济进一步回暖。尽管数据可能会强化市场对10月CPI走高的预期，但是鉴于央行最近一次的加息使得市场预计加息周期已经到来，市场对下一次加息已有预期，因此10月走高的PMI数据将会利好股市。

　　◎10月PMI指数继续上升，暗示经济高位回稳的态势可能进一步明显。对未来经济走势还需密切关注。(来源:证券日报)

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◆ 【央行超发43万亿人民币被指引发通胀 推动农产品上涨】   
　　10月20日，中国人民银行作出了令外界颇感意外的加息之举。

　　为什么中国货币政策转向来的那么突然？

　　近日，全国人大财经委副主任、中欧陆家嘴（600663）国际金融研究院院长吴晓灵在上海接受《中国经济周刊》采访时坦言：“过去相当一段时间，央行存在货币超发的问题，特别是2009年，为了应对金融危机采用了‘极度宽松’的货币政策。”

　　“在我看来，此次央行希望通过加息向市场释放中央决心调控通货膨胀预期的意图，以及货币政策回归稳健的信号。”吴晓灵说。

　　有学者评论认为，此次央行加息不仅是“极度宽松”货币政策的终结，更是对过去10年，甚至30年过度依靠货币推动经济的一次重要的货币政策转向。

　　货币超发43万亿元

　　“央行加息其实来的太晚了，货币超发已经那么严重，早就应该实施收紧政策来抑制通货膨胀。”玫瑰石顾问公司董事、独立经济学家谢国忠这样告诉记者：“我们看到包括绿豆、姜、蒜、辣椒在内的农副产品轮番上涨其实都是央行货币超发的结果，多余的钱在市场中乱窜，多年累计起来的过量货币已经给中国经济实体带来了巨大的通胀风险。”

　　根据国家统计局披露的数据显示，今年9月我国CPI同比上涨3.6%涨幅创下23个月新高；当月食品价格更是同比涨幅高达8%。那么，CPI的同比逐步增长是否是由货币超发引起的呢？

　　“通胀无论何时何地皆为货币现象”——这是货币学派创始人弗里德曼的一句经典名言。按照货币学基本原理，一个国家或地区经济每增长出1元价值，作为货币发行机构的中央银行也应该供给货币1元，超出1元的货币供应则视为超发。而在新兴市场国家由于市场化改革等原因，资源商品化过程加剧，广义货币供应量适度高于经济发展GDP增长也是合理的。但过高的货币供给却极易带来通胀。

　　通货膨胀与货币超发之间存在的关系也得到众多中国学者的认同。中国人民银行货币政策委员会委员、经济学家周其仁近日即在其博客中警示“货币老虎越养越大”。

　　据统计，2009年底，我国33.54万亿元的GDP规模，是1978年3645.2亿元GDP规模的92倍。但同期，广义货币供应量（M2，广义货币=流通中现金+银行活定期存款+储蓄存款+证券公司客户保证金）却从1978年的859.45亿元增长到2009年底的60.62万亿元，为705倍。

　　吴晓灵直言：“过去30年，我们是以超量的货币供给推动了经济的快速发展。”

　　根据官方数据，2000年，我国GDP总量为8.9万亿元，广义货币供应量为13.5万亿元，是GDP的1.5倍，多出了4.6万亿元，而到了2009年，我国GDP总量为33.5万亿元，广义货币供应量为60.6万亿元是GDP的1.8倍，比差多出了27.1万亿元。

　　从目前的趋势来看，广义货币供应量与GDP之间的比例在进一步加大。根据央行数据显示，今年9月末，广义货币余额已经达到了69.64万亿元，按照国家统计局发布的前三季度GDP达26.866万亿元计算，超发货币将近42.774万亿元。(来源:中国经济周刊)

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◆ 【贾康：加息通道已开启 房产税最早明年上半年开征】   
　　财政部财科所所长贾康昨日表示，我国货币政策已基本明确转向稳健，目前站在加息通道的第一个台阶上。尽管加息的节奏不好判断，但可以肯定的是，如果没有外部经济二次探底的冲击，未来两三年内加息通道将逐步展开。房产税方面，最快会在明年上半年开征，应不会对第一套房征收。

　　贾康在中国人寿（601628）资产举办的“全球盛衰周期中的经济增长与金融稳定”国际论坛上表示，世界经济二次探底概率不高，全球经济会缓慢恢复增长常态。

　　他认为，下一步我国财政政策和货币政策不妨考虑“一松一紧”的搭配。央行货币政策收紧，可以防范通胀和部分领域的资产价格泡沫，掌握好应付未来通胀的提前量；财政政策可以继续宽松，在保持一定规模赤字的同时，在医疗卫生等领域做针对性的“点调控”。(来源:上海证券报)

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　　本报讯 昨日是创业板限售股解禁首日，创业板股票集体飙升，创业板指数大涨4.04%。尽管创业板指数全天大涨，但仍然有不少原始股东选择在昨天落袋为安。
　　4公司现身大宗交易平台
　　昨日盘后深交所公布的数据显示，华谊兄弟(300027)、金亚科技(300028)、吉峰农机(300022)、银江股份(300020)4家创业板公司出现在大宗交易平台中，4家公司的股东累计进行了9宗减持，合计超过1000万股，金额近3亿元。
　　以华谊兄弟为例，其两笔大宗交易均在北京市东直门南大街中信建投证券营业部卖出，一笔200万股以30.31元成交，另一笔50万股则以30.46元成交，共套现7585万元。昨日，华谊兄弟收盘价为31.9元，大宗交易成交价均小幅折价。
　　在华谊的自然人股东中，持有超过200万股的股东分别是王忠军、王忠磊、冯小刚、张纪中、黄晓明、马云、江南春、鲁伟鼎、虞锋、王育莲、高民、孙晓璐、赵静和张毅。这意味着，上述14个人中至少有1人抛售了两笔华谊股票。
　　英大证券研究所所长李大霄昨天接受媒体采访时表示，创业板股票解禁或有三种方式：一是不顾一切出货法；二是蚂蚁搬家出货法；三是拉高股价慢慢出货法。4家公司昨天在大宗交易平台的操作，貌似更接近于李大霄所说的第一种方式。
　　解禁首日创业板大涨
　　创业板昨日迎来"小非"解禁，即那些持有5%以下的限售流通股在周一开始流通。来自大成基金的数据指出，这部分股权涉及28家公司的12亿股，市值大约为300亿元。
　　昨天，创业板指数大涨4.04%，首批28家公司的股价均收红。其中，解禁数量最多的乐普医疗(300003)和华谊兄弟，涨幅分别为3.223%和3.740%，涨势弱于创业板整体走势。在28家公司之外，创业板公司整体涨幅亦较大，134只个股中仅有2家下跌，另有7只个股封死涨停。
　　业内人士分析认为，创业板解禁的压力早在三季度就有体现，市场对此已经有所消化。数据显示，今年下半年以来，创业板指相比中小板指数、上证综指和深成指，涨幅都要小得多。其中创业板指数从6月1日的973.32点下跌到9月30日的942.54点，而中小板指数则从5233.72点上涨到6332.36点，上证综指从2568.68点上涨到2655.66点。
　　造富
　　王忠军持股市值增至28亿元
　　随着首批创业板限售股开闸解禁，华谊兄弟公司旗下星光熠熠的股东们是否会抛股套现，引人关注。
　　截至昨日，华谊兄弟创始人王忠军、王忠磊兄弟各自持8782万股、2779万股，身价暴增至28亿元、8.9亿元。王忠军兄弟二人在上市之初承诺，36个月内不转让。
　　仅凭华谊股票，冯小刚、张纪中两位名导跻身亿万富翁，分别以576万股、432万股的持股数额持有1.84亿元、1.38亿元市值。考虑当初持股成本仅0.53元，投资回报率高达120.37倍。
　　在所有影视明星中，黄晓明持有股份最多，为360万股，对应市值1.15亿元。根据招股书，当年黄晓明以每股3元的价格购入华谊兄弟180万股股份，达到增资扩股时艺人认购数量的极限。因此，黄晓明投资回报率高达21.27倍。几天前，黄晓明接受媒体采访时曾表态，将长期持有华谊的股票。
　　此外，商界大鳄马云则以2765万股拥有8.8亿元市值。
　　张涵予经纪人昨天表示，"不管别人怎样，涵予肯定不会抛出手里的股票。"李冰冰的经纪人称，李冰冰一直在上海忙于拍戏，无暇打理股票，对何时抛出"没有概念"。
　　追问
　　创业板是否将成"逃亡板"？
　　创业板昨日起迎接解禁"大考"，是否沦为"逃亡板"尚有待观察。
　　大成基金指出，按照2010年中报业绩以及上周末的收盘价计算，首批创业板公司的算术平均市盈率高至约88倍，这样高的估值和这些公司股东极低的持股成本形成巨大对照，很可能引发股东强烈的套现意愿；另一方面，首批解禁的多数公司中，以持股占总股本比例在5%以下的"小非"数量较多，且多数无关联关系，可免除减持的信息披露，这可能会引发竞相套现的现象。
　　基金投资者认为，创业板的短期强势仍难掩解禁的压力。
　　大成基金指出，只有股东自身最了解自己公司的投资价值，那些遭到原股东减持的公司将浮出水面，大浪淘沙之后，随着创业板公司股票市场定位趋于合理，真正具备投资价值的公司会脱颖而出。
　　创业板个股的实际走势也反映出机构投资者的预期分歧。根据深交所数据，首批28家公司中的银江股份，在10月29日解禁前夕仍得到2家机构的大幅买入，但同时也遭遇一家机构抛售。昨日这种情况再度上演，银江股份在获得机构大幅买入的同时也出现了被机构抛售的情况。
(新京报)

送人听闻

　　受到金融股走弱的拖累，加上投资者在本周一系列重要事件前保持谨慎态度，１日纽约股市高开低走，截至收盘，三大股指与前一交易日相比变化不大。
　　当天纽约股市开盘后走高，主要是受到了中国制造业数据强劲的提振。之后，美国供应管理协会公布的美国１０月份制造业指数也好于预期，从而进一步鼓舞了市场的情绪。在这些因素的共同推动下，道琼斯指数早盘时涨幅超过百点。然而，股市的涨势却未能持续，主要股指在午盘前开始走软，并最终在尾盘时受到金融股的拖累出现跳水。尽管收盘前有所反弹，但仍以涨跌不一报收。
　　一方面，美国国内的经济数据好坏参半。根据美国商务部的报告，９月份美国消费者支出增长０．２％，与前两个月相比增幅出现放缓。与此同时。９月份美国个人收入下降０．１％，为这一数据２００９年７月以来的首次下降。
　　另一方面，投资者在本周一系列可能影响股市趋势的重要事件前，仍选择谨慎的投资态度。
　　２日美国国会将举行中期选举，目前看来共和党很有可能会获胜。３日美国联邦储备委员会将在其货币政策会议后发表声明，投资者普遍预计美联储将宣布至少购买５０００亿美元的国债，如果结果不及预期，股市将受到显著的影响。另外，５日政府将公布备受关注的１０月份非农就业报告，这将可能最终决定近期股市的走势。
　　到纽约股市收盘时，道琼斯３０种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨６．１３点，收于１１１２４．６２点，涨幅为０．０６％。标准普尔５００种股票指数涨１．１２点，收于１１８４．３８点，涨幅为０．０９％。纳斯达克综合指数跌２．５７点，收于２５０４．８４点，跌幅为０．１０％。（新华网 牛海荣）

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　　新华网纽约１１月１日电（记者陈刚）受到世界主要能源消费国利好经济数据的刺激，国际油价１日全面走高。
　　当天，美国供应管理协会公布的报告显示，美国制造业指数从９月份的５４．４上升到１０月份的５６．９，这是该指数是５月份以来的最高点。由于制造业是本轮美国经济复苏的主要动力，且１０月份数据好于市场预期，投资者情绪因此受到鼓舞。
　　此前，中国国内公布的采购经理人指数好于市场预测也提高了投资者对于国际能源需求的预期。
　　受上述因素影响，国际油价全面走高。纽约商品交易所１２月交货的轻质原油期货价格比前一个交易日上涨１.５２美元，收于每桶８２.９５美元。伦敦市场北海布伦特原油期货价格上涨１.４７美元，收于每桶８４.６２美元。（新华网）

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　　新华网快讯：受到美元反弹的打压，纽约商品交易所１日黄金期货冲高回落，１２月合约每盎司下跌７美元，收于１３５０．６美元，跌幅为０．５％。 （新华网）

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◆ 【国际货币泛滥 我国抗通胀须打组合拳】   
　　全球范围内的货币洪流正裹挟着“泥沙”光临中国，并有望继续推高国内的通胀预期。本周各国央行会议密集登场，很可能继续沿袭“宽松政策”这一方向。面对国际范围内货币泛滥成灾，我国政策面的应对路径除了基准利率、存款准备金率、公开市场操作等之外，行政手段的控制也在其列。

　　PMI回升昭示高通胀压力

　　昨日公布的10月份PMI指数为54.7%，环比上升0.9个百分点，显示当前我国经济的良好发展态势得到巩固。而其中购进价格指数69.9%环比上升达4.6个百分点，警示未来的通胀压力仍将居高不下。有市场观点预计，10月份国内CPI或超过4%，将再创年内新高。

　　宏源证券（000562）高级研究员何一峰对PMI数据分析认为，第四季度的节能减排及人民币升值会对整体经济造成一定影响，但PMI指数仍连续3个月回升，其原因主要在于企业前期“去库存”后，高通胀预期令其重启了二次库存化阶段。而市场也普遍认为大宗商品涨价及经济活力的增强，能够显示通胀初期对经济的润滑剂作用。

　　全球范围货币泛滥成灾，将成为流动性过剩的一个重要推手，进而加剧国内通胀预期。国际金融危机爆发以来，美欧日等发达国家先后采取扩张性的宏观经济政策，但刺激效果比较有限。美联储本周将要启动颇受热议的第二轮量化宽松措施，购买债券以再度刺激经济。对此，西南证券（600369）首席经济学家王剑辉表示，美联储希望通过此举挽救岌岌可危的美国经济，也是为了保证其国债能在未来获得国际社会的“支援”，包括中国、日本、英国这样的大债权国在内。

　　很明显，美联储的宽松政策将导致美元走软及大宗商品上涨，同时国际短期资本将从这些货币泛滥的低息国家流向经济增速相对较快的新兴市场国家及商品资源型国家，后者的通胀压力将因此被不断推高，这也将极大地考验国内管理部门的调控能力。

　　货币政策调控仍是主要手段

　　通货膨胀终归是货币问题，因此货币政策将是管理通胀的关键。以铜为例，去年7月底，中国四大行信贷放缓的消息以及今年中国1月初央票利率上调，都引起市场极大恐慌，使铜价形成阶段性的顶部。但随后铜价又再攀新高，市场分析认为，只有持续深入的货币政策紧缩，才有可能彻底逆转物价上涨的趋势。

　　9月份，国内CPI飙升至3.6%，今年10月20日，央行进行近3年来的首次加息。面对日益严重的通胀形势，王剑辉认为，此次加息只是一个开端，加息通道已经打开，这将会是一连串的事件。未来我国货币政策有适度从紧的趋势，最近3个月内可能再一次加息以及上调准备金率，以保证价格水平与经济增速保持一致。

　　金融危机以来，今年年初我国首次上调准备金率，接着在2月、5月又有两次上调，并使之接近历史高点17%。10月11日央行再次对6家银行实施50个基点的差别性上调，为期两个月。对此，何一峰表示，上次上调在12月中旬到期后，17.5%的水平有望得到延续，或者变为对所有金融机构的一次“普调”。他认为，今后公开市场将加大回笼力度，而债券等市场化的利率也将随之上行。数据显示，年内剩余两个月公开市场解禁资金量仅为5245亿元，不及9、10月份的单月水平，届时央票等的对冲效果将愈发明显，专家预计全年货币供应量增速有望降至19%以内。

　　同时，信贷也将呈逐渐下行态势。央行三季度金融统计报告显示，今年前三季度人民币贷款累计增加6.30万亿，意味着年内后3个月每月平均新增贷款在4000亿元左右。受访人士表示，当前通胀压力较大，四季度银行放贷冲动会有所收敛，全年信贷较年初制定的7.5万亿元目标或有少许偏差，但超越的程度并不会太大。

　　此外，人民币升值也有助于对冲通胀压力。据统计，自今年6月重启人民币汇改以来，人民币对美元累计升值2.03%。有学者呼吁，为对抗输入型通胀，应加快人民币升值和市场化改革步伐。

　　行政调控措施作为配套

　　除货币政策以外，有关部门同时也采取很多针对具体产业、具体品种的行政措施，其中包括限价令、重点储备物资投放、打击市场囤积炒作等等。只是这类政策作用面有限，往往作为国家调控物价组合拳的一部分予以实施。

　　比如，今年6月25日，国家发改委有关司局先后与国内主要煤炭集团负责人座谈，要求主要煤炭企业维持煤炭价格稳定，与电企签订的年度合同煤价不能改变，已涨价的煤炭企业要在6月底前退回。但值得注意的是，在“限价令”颁布后，市场煤价仍不受约束持续上涨，煤炭企业由于合同价与市场价存在巨大落差，供货数量、质量也大打折扣，非市场化手段的副作用难以避免，这和2006/2007年有关部门不让豆油涨价，结果压榨厂对豆粕提价，导致猪肉涨价的道理类似。

　　在国家储备方面，则一直试图通过“以丰补歉”方式来调节重要商品物资的市场供应。2008年，铝锭价格因国际金融危机跌至谷底，国家物资储备局和国内大型铝厂在12350元/吨价位收储29万吨铝锭。上个月底，铝价上涨接近17000元/吨，国储局宣布竞价销售9.6万吨铝锭。同样，2008年国储分3批次收购272万吨棉花，在今年8月份开始拍卖，截至目前已投放100万吨棉花。另据市场估算，国储在2009年初以每吨不到3500美元的价格买入25万至30万吨铜，相当于全球年产量近2%，这批铜至今仍未拍出，按照目前铜价计算，账面利润约为12亿至15亿美元。

　　事实上，国家储备相较社会民间库存多了行政色彩，但两者共通之处在于并不能真正增加商品的产量和供应，因此在目前货币宽松环境下，库存调剂只能发挥改变物价上涨节奏，却并不扭转通货膨胀趋势的作用，比如我们经常见到的国储糖、国储棉价格越拍越高的情况。并且，未来商品价格持续上涨，国家储备物资总有用尽之时，不可能无限制使用。若直接参与市场“肉搏”，难免不会再出现类似于2005年“国储铜”那样的政策走火事件。

　　另外，在打击市场囤积炒作上，有关部门也开展了大量工作。今年5月，发改委、商务部、国家工商总局三部委联合发文，明确对情节严重、性质恶劣、社会影响大的案件，要没收全部违法所得，并处违法所得5倍罚款；没有违法所得的，处100万元以下罚款。另外，今年针对橡胶、锌，棉花、白糖等重点品种价格波动剧烈的情况，上海、郑州两家期货交易所先后采取了提高手续费、保证金，扩大涨跌停板等措施，以平稳价格，抑制市场过度投机。(来源:证券时报)

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◆ 【国有资本欲推电动汽车研发：五家央企将成受益主体】   
　　电动汽车的政策扶持开始向电动车核心部件的研发推进。国资委发展规划局局长王晓齐上周末在一个能源论坛上透露，正在和财政部商量，从国有资本经营预算里拿出一部分资金，用于扶持电动汽车核心部件。

　　“下一步在做预算中，我们想重点给这些关键技术以支持。”王晓齐表示。

　　这意味着今年8月国资委承诺以国有资本经营预算来支持电动汽车发展的计划正在积极推进，《第一财经日报》从知情人士处获悉，此次国有资本经营预算支持的主要核心部件就是电池组件。

　　一位接近国资委的人士在接受本报采访时进一步表示，今后国有资本经营预算的支出力度还会加大，这是目前国资委、财政部、工信部和科技部等几个部委的共识。

　　央企电动汽车产业联盟的发起单位共有16家，电池领域有中海油总公司、北京有色金属研究总院、中国航天科技（000901）集团公司、中国航天科工集团公司和中国航空工业集团公司5家。这5家央企的相关业务或将得到国有资本经营预算的重点支持。

　　技术之谋

　　国家电网副总经理舒印彪在接受本报采访时表示，电动汽车正在发展，关键环节在蓄电池核心技术的突破和汽车性能的提高。“前段时间在IEC（国际电工委员会）的会上，日本方面作了一个报告，我原来对蓄电池的发展非常保守，现在看这方面日本突破很大。”舒印彪说。

　　王晓齐也表示，电动车有三大核心技术：整车技术、电池技术、充电和后续服务技术，而电池技术是核心中的核心。

　　此前，王晓齐曾经做过一个调研，他当时选择的是国内号称做电池组件最好的一个企业，称很多领导和专家都对该企业的产品表示过鼓励和赞扬，而且该企业也认为自己的生产线非常现代化。“我问他们生产电池的配方是谁的，设备是谁的，他们说都是国外的，设备是韩国的，我说韩国的设备行吗？他说5年前不行，现在可以了。他们进口一台设备要80万~100万美元，我们培育产业最后给谁培育市场呢？”王晓齐反问道。

　　“中国起步晚了，人家提前5年甚至15年就已经布局谋划了。在这些关键领域里面的核心技术，我归纳成一句话，应用技术的基础性研究我们是欠缺的。”王晓齐说。

　　此前，由科技部牵头的《电动汽车科技发展“十二五”专项规划》已制定完毕，我国计划推动电动汽车产业链发展，动力电池、电机、电控成为未来发展的核心。

　　监管之难

　　**顾问公司曾发布报告称，8月份的央企电动汽车联盟的一些共性技术研发成功以后，联盟内成员企业可以以非常优惠的价格购买，而非联盟成员企业将不得不以市场价格购买。但央企真正用于电池研发的资金是多少，依然是一团迷雾。

　　上述接近国资委的人士表示，国有资本经营预算是否全部用于研发，或者说如何监管，现在看上去并没有一个完整的机制，而且上述电动汽车企业联盟只是一个松散组织，并不具备协同作战的机制和政策。

　　“863计划”新能源汽车重大项目监理专家组组长王秉刚曾公开表示，对于企业来讲，会只顾当前和未来的5年、10年。“10年之后的就不管了，而国家的研究机构这方面能力又很差，投入又很少。”

　　事实上，央企在锂电池方面并没有太多优势，此前中航锂电买的就是民营企业深圳雷天公司的技术，民营企业比亚迪的电池技术，在业界则被认为走在了前列。

　　“央企本身不缺钱，再加上国有资本经营预算，监管不好就会再去收购几家民营企业，自己的技术做不起来，民营企业资金能力有限，后续研发比较困难，形成一个恶性循环。”上述接近国资委的人士说。王秉刚也认为，“我们现在用的磷酸铁锂电池其实不是我们发明的，是美国人发明的。我们还一直在被专利困扰。这一代的电池核心技术不是我们的，下一代电池的核心技术如果还不是我们的，就糟糕了。”(来源:第一财经日报)

送人听闻

　　11月1日，在商务部于第108届广交会展馆举办的"2010中国·国际纺织服装贸易发展论坛"上，商务部对外贸易司纺织品处处长黄岳峰强调，从国内外形势看，我国纺织服装贸易的发展仍面临诸多挑战。
　　从国际市场看，国际金融危机的深层次影响还没有完全退出，世界经济复苏前景还存在较大不确定性。在此影响下，发达国家消费需求明显收缩，消费结构向中低端倾斜。从中国自身情况看，随着中国逐步跨入中等收入国家行列，劳动力等要素成本持续上升，传统比较优势面临严峻挑战，加快转变贸易发展方式的任务十分艰巨。
　　黄岳峰表示，商务部外贸司将按照"十二五"规划要求，以自主创新为核心，以研发、品牌和营销渠道为重点，鼓励纺织服装出口企业向产业微笑曲线两端升级。一方面，加快推动外贸公共服务平台体系的建设，有效提升我国对外贸易发展质量和水平。另一方面，加快推动中国制造从"加工制造"到"设计制造"的转型，引导有实力的外贸企业将产业链延伸至更高端的产业设计链条以及后期国内外销售渠道的铺设。
　　据海关统计，今年1至9月我国进出口总值达21486.8亿美元，同比增长37.9%。同期纺织服装对外贸易总额达1644.1亿美元，同比增长22.75%。其中出口1498.1亿美元，同比增长23.1%。 （新华网）

送人听闻

　　国资委研究中心主任李保民在近日召开的"十二五经济形势展望高峰论坛"上表示，"十二五"期间，央企的数量将减少至30－50家。这些央企要具备三个要素：具有自主知识产权、成为国际知名品牌、具有较强的国际竞争力。
　　按照国资委的计划，到今年年底前，央企数量将由目前的120多家整合为100家，而在"十二五"期间，则要将100家央企整合为30－50家左右。
　　李保民说，下一轮的央企整合的整体思路是由大变强。在谈到"十二五"期间国有企业的改革发展计划时，李保民表示，国资委将在三个方面加强国有企业改革。一是制定国有资本经营预算。二是进行收入分配制度改革。三是进行垄断行业改革。这是"十二五"期间国有企业改革的重中之重。
（证券时报）

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◆ 【中国面临欧美日多方施压 2011年稀土出口配额不会大降】   
　　汇率阴影还未远去，稀土问题又被推到风口浪尖。

　　白宫发言人吉布斯10月26日在记者会上表示，如果美国政府的安全和经济主管部门认为有必要，“将毫不犹豫地在G20首尔峰会上提出稀土问题”。此外，美国贸易代表处（USTR）也根据贸易法301条款，调查中国在环保技术贸易和投资方面的相关政策，稀土出口情况也属调查对象。

　　昨日，商务部副部长陈健针对这一说法，在中国对外投资合作情况举行新闻发布会间隙对记者表示，“这个问题，既然有人提出来要讨论，是不是列入议事日程了，这个问题我们在研究”，并表示不便评论。他同时表示，2011年中国稀土出口配额不会大幅下降。

　　欧美日全面施压中国

　　目前，对中国稀土出口管制的热炒，已经从日本蔓延开来，逐渐到达欧美。

　　德国经济部部长布吕德勒10月26日称，自由贸易协议必须适用于所有商品，特别是稀土资源。任何国家要保持在国际市场的活跃度，就必须同时开放本土市场。

　　自9月8日中日“钓鱼岛”摩擦后，外界称中国停止稀土对日出口。10月19日，《纽约时报》引述三名美国稀土行业官员的话称，继9月对日本实行稀土“禁运”后，中国又停止对美国和欧洲的稀土出口发货，中国官方对此一直予以澄清与否认。

　　陈健昨日对记者表示，中国稀土出口配额不会大幅下降。他称：“中国对稀土是有管理，但是没有限制，配额是管理的手段。”

　　他指出，中国在实行稀土资源管理的时候，一方面要执行哥本哈根会议的决议，要减排、治理污染、环境保护，并要打击稀土走私，这是对全球负责。另一方面还在保持一定量的增长，但不是随便增长，是有配额的。

　　“相对于欧盟与美国，中国的稀土出口本来应该是对日本的影响更大，因为日本是世界上提炼稀土与加工稀土最有实力的国家。”对外经贸大学中国WTO学院副院长屠新泉对记者表示。

　　如何打好“稀土牌”？

　　中国的稀土蕴藏量占全球1/3，产量占全球90%以上，美国和澳大利亚则分别有15%和5%的蕴藏量。由于此前管控不严，相当一部分中国稀土都以低价出售给美国、日本和欧洲各国。

　　而由于稀土开发过程中可能涉及到的环境污染，以及产生放射性的物质，使得很多国家都不愿意开发本国稀土，转而依赖中国廉价的进口。“现在有很多地方，包括政府，有稀土不允许开采，更不让出口。”陈健对记者说。

　　对外经贸大学国际贸易学院院长赵忠秀对《第一财经日报》记者表示，中国获取稀土定价权，也是合理正当的贸易利益，“因为珍贵资源不可能长期被贱卖。”

　　而各国在指责中国稀土政策的同时，也在加紧开发中国之外的稀土资源，以减轻对中国稀土的依赖。

　　美国国务卿希拉里10月28日在檀香山表示:“美国及其盟友应减少对中国稀土生产的依赖。”欧盟贸易委员卡雷尔·德古特亦于10月26日表示，欧盟不能在稀土问题上完全依赖中国。

　　日本已经与印度及越南积极接触，以寻求更多的稀土资源来源。而美国亦开始开启本土稀土矿的生产。

　　据美国彭博社10月31日报道，经过一年多研究，美国五角大楼一份报告指出，中国对稀土的限制销售导致稀土价格急升并引起一些工业业界担心，但限制因素没有造成诸如雷达、精确制导炸弹及夜视装备等防务设备的生产暂停。

　　对此，屠新泉对记者表示，为了保护稀土资源，也许可以运用更多的方法，而不仅仅限于出口配额这一方法。“由于世贸组织对于出口限制的规定比较明确，中国或许可以通过控制生产来保护稀土资源。例如对稀土行业的企业征收更多的税，这样自然可以转嫁到稀土的价格，从而保证稀土能够以比较合理的价格成交。”

　　稀土企业掘金深加工

　　目前，由于中国鼓励稀土深加工产业的发展，许多国内企业正在大力发展稀土深加工产业。

　　事实上，虽然稀土价格大幅上涨，但国内稀土冶炼企业的利润并不丰厚，利润主要被稀土矿业公司赚取。不仅如此，国内绝大部分稀土冶炼企业都没有稀土矿产资源，只能向稀土矿业公司高价购买原料。

　　即便是目前南方中重稀土冶炼能力最大的五矿集团也同样面临这样的尴尬局面。对此，五矿集团将资金主要投向了稀土冶炼和深加工领域，以寻求突破。

　　经过多年的积累，中国目前在稀土应用方面已经取得了一些成就，尤其是发光材料领域。“全球的节能灯90%左右都是由中国制造的。”厦门市东林电子有限公司董事长贾强告诉《第一财经日报》。

　　记者此前在赣州采访时看到，这里已经形成了从原矿开采、稀土分离、荧光粉加工、节能灯制造等发光材料完整的产业链。尽管如此，中国在永磁、储氢、催化和抛光等稀土应用材料领域的技术水平，依然远远落后于美国和日本等发达国家。

　　五矿集团稀土部门一位高层管理人员告诉本报，五矿集团未来将大力发展稀土深加工领域。

　　包钢稀土（600111）（600111.SH）也在为深加工投资作准备。包钢稀土掌握的资源主要是轻稀土，缺乏中重稀土资源，而南方中重稀土资源是国外厂家最为看重的，为了吸引外资到包头当地投资稀土深加工，今年8月，包钢稀土南下在江西收购了3家稀土公司。(来源:第一财经日报)

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　　近日，中国民航局公布2010/2011年冬春航季航班计划，新辟国际航线13条，新开航点涉及茨城、乌兰巴托、冲绳、马尼拉、马累、布里斯班、多伦多等。根据排定的航班计划，2010/2011年冬春航季全民航34家航空公司（含货运公司）安排国际航班每周3625班，通航国家51个，通航城市116个。
　　随着国际金融危机对民航业影响的逐渐退去，各航空公司正开展一场争夺国际航线旅客的 "大战"。昨日（11月1日）南航宣布正式开通北京－迪拜－吉达往返航线。这是从北京起飞至吉达的首条航线，每周安排4班。海南航空计划分别于本月17日和27日开通北京至开罗、北京至多伦多直飞国际航线。
　　南航北京分公司负责营销的孔凡生副总经理向《每日经济新闻》记者表示，新开辟的北京－迪拜－吉达航线首班客座率达99%，几乎满员。
　　这场"争夺"得到中国民航局的认可。民航局运输司司长史博利透露，积极引导、促进航空公司参与国际航空运输市场竞争，增强国际竞争力是民航局的重点工作之一。我国航空公司的国际竞争力不强，目前我国与112个国家签订了双边航空运输协定，但协定执行率不足50%。此外，我国航空公司在国际航空运输份额比重不大，盈利市场主要集中在中韩、中日等短程国际航线，中远程国际航线盈利能力低。
　　史博利还提供了一组数据，截至2009年虽然我国航空运输总周转量全球排名为第二位，但国际航空运输周转量仅排在第十位。
　　"政府在发展国际航空市场上的规划、调控以及激励措施上还需加强。"史博利表示，将研究拟定我国国际航空的总体发展纲要以及区域发展战略，细分不同国际航线市场，针对特定的国际市场所涉及的国别、地域、市场构成，竞争对手以及市场前景等不同情况研究制定发展对策和措施，争取更多的谈判"筹码"。
（宛霞 每日经济新闻）

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　　昨日，有消息称，煤炭可能纳入资源税改革视野，煤炭税目税率可能定在3%至5%之间，西山煤电、神华集团等大型煤企已在为资源税改革作积极准备。
　　记者援引北京财税研究院副院长陈艳的分析称，将煤炭乃至更多税目纳入从价计征范畴、相应提高税负水平是资源税改革的必然趋势，"并不存在技术层面的障碍，不排除今年年底出台的可能，现在我们只等有关部门正式发布了"。
　　今年6月1日，延宕三年的资源税改革在新疆率先进行，原油、天然气资源税由从量计征改为从价计征。7月上旬，西部大开发工作会议指出，深入推进西部大开发，要认真贯彻落实好中央制定的各项政策措施，对煤炭、原油、天然气等资源税由从量征收改为从价征收。
　　10月27日发布的《**中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》则再度明确，继续推进费改税，全面改革资源税；深化资源性产品价格和要素市场改革，理顺煤、电、油、气、水、矿产等资源类产品价格关系，完善重要商品、服务、要素价格形成机制。
（人民网）

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　　在个股普涨的推动下，周一大盘展开强劲攻势，迎来11月"开门红"。而盘面显示，在大盘冲高整理过程中，前期踏空资金开始大举介入，其重点布局方向除了通胀与战略新兴产业外，央企重组题材也是其主要集结地。而在央企重组中，军工板块首当其冲，是央企重组的高发地带。对此，分析人士表示，包括航天军工板块在内的央企重组题材，将成为岁末行情的一道靓丽风景，是投资者不容忽视的炒作佳品。
　　昨日，受国务院国资委有关"十二五"期间中央企业数量将减少至30-50家这一消息刺激，央企重组概念股表现强劲。特别是航天军工板块最为明显，其中，天通股份、中航精机、中航重机等个股涨停。有行业分析师表示，近期包括航天军工板块在内的央企重组题材将引发交易性机会，不妨选择估值相对便宜、已公布重组预案、有良好市场预期的股票作短线交易。
　　将向上市公司注资万亿
　　"每到年末，有关重组题材的股票就蠢蠢欲动，今年也不例外。不过，今年的重组题材股炒作将有自己的特点。"东北证券金融与产业研究所所长助理周思立说，其一，按照国资委今年初确定的目标任务，将在今年内使央企数量缩减至100家，而现在的央企数量是123家，与上述目标还有一定距离，而很多前期已经预沟通并做了较多铺垫工作的央企单位，后续会有实质的重组动作。时间如此紧迫，任务如此繁重，央企整合必然提速。因此，市场对央企重组的预期将比过去更为强烈。
　　其二，央企重组涵盖的行业众多。将涉及航天、军工、冶金、机械、化工、电子、铁路、建材、纺织和商贸流通等行业，中国铁路物资总公司、中国航空器材集团公司、中国民航信息集团公司、中国航空油料集团公司、中国中纺集团公司、中国丝绸进出口总公司等央企在重组方面均"榜上有名"，其旗下涉及的上市公司众多。
　　其三，政策支持力度前所未有。国家将主要从金融、财税、资源配置等三方面给予支持，中央将设立专项资金，支持中央企业兼并重组。
　　央企作为我国国有企业的主要组成部分，目前的资产规模已超过20万亿元，控股的境内外上市公司307家，80%的优质资产已经进入上市公司，而央企也已掌握了A股市场三成的市值。尽管大部分优质央企资产早已注入上市公司，但预计至少尚有近万亿资产待注入A 股上市公司中。
　　"目前调结构已由振兴新兴产业的单轮驱动，转化为央企重组、国资整合与产业振兴的双轮驱动。再加上目前市场整体估值水平较低，因此，重组对行情的启动犹如'干柴遭烈火，久旱逢甘霖'。"周思立说，央企重组给相关上市公司带来的炒作机会不少，从某种意义上讲，央企重组将成年末行情的"导火线"。
　　航天军工股"打头阵"
　　"资产重组看央企，央企重组看军工。"广发证券分析师王立才说，从昨天的盘面来看，在央企重组中，军工板块首当其冲。因为根据国资委的部署，国有经济应对关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域保持绝对控制力。而航天军工行业正是这样的一个行业，是国有资本重点投资的行业，因此其重组确定性最高，是央企重组的高发地带，是央企整合的典型代表。
　　具体来看，航天军工资产注入预期较强。目前九大军工集团旗下都有上市公司在A股上市，据不完全统计至少有53家。九大军工集团总资产规模在1.5万亿左右，而相关上市资产只有2000亿元左右，未来存在巨大的资产证券化空间。
　　目前中航工业已完成重组的有中航重机、中航三鑫和ST宇航。当前已通过董事会预案、重组正式启动的有洪都航空、西飞国际、成发科技、ST昌河、东安黑豹、中航地产。未来将可能成为业务板块上市平台的有哈飞股份、航空动力、中航精机和贵航股份。
　　在投资策略上，分析师建议长期关注两类公司：一类是受益于行业变革的公司，主要是具有较明确重组预期的公司；另一类是具有产业发展和成长空间的公司，如航空发动机、直升机、卫星产业和电子信息业。具体关注的个股有中航精机、航空动力、哈飞股份、航天电子、中国卫星、银河动力、中航重机、北方创业、贵航股份等个股。
　　短期重在交易性机会
　　"事实上，从央企业重组到产生效益是有一个比较长的过程，因此，就短期而言，主要是交易性机会。"
　　**资证券一位不愿在媒体上具名的行业分析师建议从以下几条主线把握机会：
　　在医药行业方面，建议关注万东医疗、双鹤药业、天坛生物等；在电信电网电力方面，建议关注葛洲坝、中卫国脉、上海贝岭、许继电气等；在机械行业方面，建议关注常林股份、南方汇通等；在零售行业方面，建议关注重庆百货、南京新百、开元控股等。
　　事实上，在央企重组过程中，地方国资的整合意愿也较强，上海的国资整合资源是全国范围内最多的，应重点关注上海本地中的以下三类个股：一类是具有集团资产注入预期的个股，如上海地产集团旗下的中华企业、金丰投资；存在注入资产预期的上实集团的上实发展；城建集团的隧道股份；久事公司的强生控股；交运集团的交运股份；建工集团的上海建工；华虹集团的上海贝岭；兰生集团的兰生股份；建材集团的棱光实业等。
　　另一类是正在进行整合的个股，如百联集团旗下的百联股份、友谊股份、上海物贸、第一医药；华谊集团旗下的氯碱化工、三爱富、双钱股份；电气集团旗下的上海机电、自仪股份、上柴股份；上海仪电集团旗下的飞乐音响、飞乐股份、上海金陵、广电电子、广电信息等。
　　还有一类是上海市各个区国资委旗下的相关个股：如浦东新区的上工申贝 、浦东建设、张江高科；黄浦区的老凤祥、新世界 ；崇明区的亚通股份；卢湾区的益民商业；静安区的上海九百货；金山区的金山开发；闸北区的西藏城投、ST二纺等。（杨成万　金融投资报）

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◆ 【外管局封堵热钱：查地下钱庄 禁违规炒股】   
　　继商业银行被惩罚后，一批企业和个人也因违反外汇管理法规被处罚

　　辽宁省营口市一家公司收取预收货款1106万美元，这笔资金没有真实贸易背景；

　　辽宁省阜新市一家公司将外商投资资本金结汇所得310万元人民币，用于打新股；

　　……

　　继对违反外汇业务管理条例的商业银行进行惩罚后，昨日（11月1日），外管局又公布了对违规办理外汇业务的企业和个人的处罚通知。

　　从今年2月开始，外管局组织开展了应对和打击“热钱”的专项行动，对企业贸易外汇收支、资本金结汇以及个人结售汇等行为进行重点检查。境外地下钱庄、无真实贸易背景的预收货款等类热钱流入方式，显露出了真实面目。

　　“有少部分企业、个人采取虚假交易或欺骗手段，收取无真实贸易背景的预收货款，进行外商投资资本金虚假结汇，实现个人分拆结售汇，违反外汇管理及相关管理法规导入‘热钱’。”外管局在通知中称。

　　来源：境外地下钱庄

　　坊间对热钱流入境内的渠道一直有许多猜测，地下钱庄这条隐蔽在法律灰色地带的产业链，是公认的渠道之一。

　　此前在2007年9月至2008年10月底，央行联合有关部门，在全国范围内开展了“雷霆行动”，协助警方破获地下钱庄案件45起，涉案金额约1053.1亿元。

　　不过，对地下钱庄的打击工作并未就此止步。据外管局此次公布的案例，2009年7月，江苏省南通市汉氏基础设施建设有限公司以支付工程款名义，将外商投资资本金结汇，结汇资金2780万元人民币辗转划至福建莆田叶某、陈某等个人账户，违反资本金结汇管理有关规定。

　　“经查实，上述外商投资资本金实际来自境外地下钱庄，旨在获取‘外资’身份，之后再将资本金结汇并归还给地下钱庄。”**依据《中华人民共和国外汇管理条例》，对该公司作出处以罚款的行政处罚决定。

　　渤海证券宏观分析师杜征征告诉《每日经济新闻》记者，获取“外资”身份后，企业可以在所得税率方面享受优惠，并且在国内办理事务等各种程序上更为便捷，这是其主要目的。国内一些企业在国外注册登记，也是为了获得这种优势。

　　此外，以贸易作为掩护也是热钱流入的一条重要渠道。2008年1月至9月，辽宁省营口市阿达尼实业有限公司收取预收货款1106万美元，至今仍未办理出口收汇核销，经核实，属于没有真实贸易背景的资金流入，违反出口收汇核销管理有关规定。

　　去向：用于股市打新

　　外管局公布的处罚案例也透露了热钱流入境内后的去向。

　　2009年11月，辽宁省阜新市协合风电设备制造及技术服务有限公司将外商投资资本金结汇所得310万元人民币，用于申购新股，而非正常的生产经营，**依据《中华人民共和国外汇管理条例》，对该公司作出处以罚款的行政处罚决定。

　　“热钱可分两种：一是快进快出的资金，多数投向资本市场、房地产这类资金容易撬动的市场；二是看好中国经济，进行长期投资的资金。”杜征征表示，“前一种资金会加大经济和金融运行的波动，需要提高警惕。”

　　据官方数据，9月份我国新增外汇占款为2895.65亿元人民币，贸易顺差为168.8亿美元，根据市场流行的用新增外汇占款减去贸易顺差与外商直接投资之和的计算方法，9月份热钱规模可能在千亿元以上。

　　我国对外投资与贸易的不断扩大，也加大了防范热钱的难度。“在国际金融危机背景下，我国良好的经济基本面以及汇差、利差等价格因素，是吸引外汇资金持续流入的根本原因，”国家外汇管理局副局长邓先宏此前表示，“从长远来看，关键是更加注重提高经济增长质量和效益，更加注重推动经济发展方式转变和结构调整，理顺国内资源、资金等价格体系，不断完善人民币汇率形成机制，进一步发挥市场机制的基础性作用，避免给‘热钱’提供持续套利投机的空间。”(来源:每日经济新闻)

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◆ 【电力“十二五”规划预审稿征求意见】   
　　中国电力联合会权威人士在接受中国证券报独家采访时表示，目前中电联正在制定电力行业“十二五”规划报告预审稿，目前已成稿，进入了向电力企业征求意见和讨论阶段，该稿件将为能源局在制定电力“十二五”规划时提供意见和参考。

　　据上述人士介绍，此次规划报告预审稿重点提到了“十二五”期间电力行业的发展思路、电力供需形势预测、电力结构、节能减排措施及目标、所需政策支持等内容，预计到“十二五”期末，我国电力装机容量将超过14亿千瓦。

　　其中，“十二五”期间，转变电力发展方式是我国电力行业的发展思路，涉及应对气候变化、资源约束、能源革命等多方面内容；对于“十二五”期间电力供需形势的判断，上述人士透露，在目前“建设小康社会”、“工业化、城镇化”加快进行的形势下，预计“十二五”期间能源需求还将快速增长，但政策将大力引导能源节约，因此能源强度不会太高。

　　在“十二五”期间调整电力结构方面，上述人士表示，预计2015年之前，我国“以煤为主”的电力消费结构仍然很难改变，尽管煤炭消费量占整个能源消费总量的比重会下降几个百分点，但“十二五”期间，逐年的煤电需求还会增长，但逐年常规污染物排放总量将呈现环比持平或下降的态势。(来源:中国证券报)

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