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牛市来了？
2010-10-08 15:40
中国股市的“国庆攻势”，恐怕很少人能想到：节前一天大涨、节后一天再大涨，两日上涨5%，并一举跃出调整平台，创下5个月的新高，一轮类似于1999年的5.19行情的型态一触即发。面对这种强势，空头在发抖，多头在颤抖；空头在质疑，多头在狐疑。但不管怎么说，由于有了股指期货的作用，空头这两天可谓亏损惨重。而面对如此强势，每个人都要问一声：莫非昨日牛市今又来？
没错，狂热的叶荣添在叫嚣大牛的来临，理性的周洛华则清楚地判断：大牛市又来了。这给多头以双重信心，同时给空头以双重打击。
周洛华的逻辑是人民币要升值，我们要通缩，所以就有大牛市了。这个逻辑能否成立还不好说，因为当年日本的情况跟我们类似，但日元升值持续到1995年，但日本的股市在1990年就崩溃了，日本的房市在1991年也崩溃了。如今，人民币还有多少升值空间，颇费思量，而通缩能否来到也很让人怀疑。
因为全球都在拼命进行货币战。日本人率先降息到0，目的就是与美元抗衡，要实现日元贬值的目标。欧盟也不敢其后，量化宽松不松口。美国人没辙，拿中国的汇率说事，要求人民币加速升值。在货币战的过程中，大国都竞相大发货币，M2泛滥，目标直指通胀。而通胀之下，全球资产价格没有别的选择，只有上涨。于是，我们看到房价在涨、黄金在涨、资源品价格在涨、消费品价格也在涨，剩下的，就是股市在涨。所以，股市进入牛市也没什么可怀疑的。
目前的中国股市，牛市不敢断言，最起码具备一段上涨的行情。由于货币泛滥，资产价格很难下跌，中国的经济刺激政策又不敢退出，归根结底，就是延续投资狂潮。今年国庆节前后，虽然有更严厉的宏观调控措施出台，但各地的房地产成交显然火爆起来了。深圳、南京、上海等地都成交激增。种种迹象表明，中国年轻人的结婚高峰正成为房地产市场强大的刚性需求，促使房地产的价格稳定和小户型的大量成交。在二手房市场，小户型也成交活跃。卖出小户型的居民则开始购买大户型以改善居住条件，这使得投资客退出后的房市仍然保持着旺盛的成交。这种旺盛，将给房地产股和银行股以有利支撑。
另一方面，由于中国银行业未雨绸缪大量增发，银行业目前已经能迎接一次拨备高潮的冲击，暂时还不会使得业绩显著倒退，于是，在今年四季度到明年一季度期间，银行股显而易见的价值低估将可能迎来一次资金的炒作。比如，即将面向中国移动增发的浦发银行，发行完毕后，其每股净资产将达到8元以上，目前的定价不到1.6倍的PB，而国有大银行的PB则接近2倍。所以，在长期低迷后，银行股走强，是有可能的。
从今日的情况看，涨幅居前的全都是资源品类股票，包括黄金股、稀缺资源股、有色金属股和煤炭石油、煤化工等。这批股票支撑了市场走强。券商、期货和银行股持续两天大涨，不能简单看作是反弹行情，应该可以更乐观一些。
短线看，两天大涨之后，市场可能先略做调整，随后的方向将取决于银行股的动向。如果这个板块能稳步向上，我们或将迎来今年最容易赚钱的一个时期，这将是股市投资者难得的一个好时光。对此，不妨以乐观的态度去看待它。
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发表于 2010-10-8 19:32
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