当心通胀危险 扬韬

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当心通胀危险 扬韬

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：jsjrlch 浏览：13193 回复：1

当心通胀危险
2010-09-07 15:55

银行股等大蓝筹的行情又是“一日游”，今天就完全没有气势，直接平开低走，后市如果不是水泥股和有色金属股发力，大盘还是会收阴的。在个别周期性板块的带动下，两市指数勉强收红，后市仍笼罩着不确定性。 今日涨幅第一的是建材类股，主要是水泥股上涨所引发。水泥股上涨的逻辑何在呢？一是各地区的振兴规划如火如荼，全国山河一派振兴之风，对水泥的需求增加，水泥价格因而上涨。此外，为了“节能减排”，越来越多的地方加入了限电、限工的行列中，由此导致钢铁生产不足、水泥生产也不足，价格因之而出现上涨。市场一般预期，价格涨了，企业的利润就会上升。 但既然是一样的限电，钢铁股涨，铜和铝也当跟随，今日有机构出击铝业股，焦作万方和云铝股份先后被打高，带动有色金属板块整体走强。也有游资出击钢铁股，马钢股份出现了罕见的涨停。与之相伴的，是交通设施类股的走强。看来，市场对于周期性股发生了兴趣，其热点能否持续，仍可观察。 表现较差的是昨天强势的银证保。今日有消息称，银监会在考虑商业银行年底的拨备水平要达到总贷款规模的2.5%。这对于中小银行是不小的压力，因为大银行除了农行超过该标准，其它大行也大致在2%左右，而小银行的拨备水平多数只覆盖总贷款规模的1%左右。如果消息得到证实，则银行股不只是三季报不好的问题，年报也好不起来。银行股今日疲软，与此有一定关系。 值得注意的是，最近的钢铁、有色和水泥股的上涨，是基于价格上涨的假设。但这种上涨毕竟不可持续，一旦到了年底或者明年初，地方政府考核的压力放松，一窝蜂的生产涌出来，价格很快会滑下来。所以，即便四季度的价格上涨导致业绩转暖，周期性股的投资价值仍值得谨慎。 更加需要引起警惕的是，早在去年底，扬韬就曾根据M1的趋势预期中国的CPI高点将出现在今年年底前后，而今，8月的蔬菜和肉类价格上涨已经导致当月CPI将创新高，而如果各地胡乱限电导致生产开工不足促使工业品价格上涨的话，它一定会传导给下游消费品，则今年底前后物价涨幅超过4%是大概率事件。而一旦CPI高企，无论从哪个角度说，都会引发央行的加息。 此外，周洛华先生曾有论断，“通胀无牛市”。实践证明，物价上涨的初期，股市肯定会涨，但物价涨到后期，股市几乎必然会跌。限电限产，意味着中国经济发展的模式已经不能满足资源供给的需求，企业的生产力水平低下，工人的劳动生产率下降，股市进入下跌周期是水到渠成的事情。 所以，现在也许不必去讨论或者关心二八转换的问题，反而应该在个股操作中逐渐考虑把系统风险放在重要地位了。好的股票，能否抵抗得了通胀引发的股市回落的压力，应成为买进和持股的首要考虑因素之一。 技术上，平台突破之后，市场有上扬的要求。从时间来看，本月只剩下14个交易日，10月前半月可交易时间也很少。在此期间，只有下周一的经济数据发布对市场稍有影响，其它时间，市场在真空中运行，暂时不会有大的下跌压力。10月份开市后，我们将首先直面三季报的冲击，是好是坏，取决于银行股。 如此看来，国庆节前的市场，还是有不少机会的。选准个股，精心操作，应该是这段时间的投资重点。