伯南克：用完了子弹上炮弹

奔腾

伯南克：用完了子弹上炮弹

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：奔腾 浏览：10854 回复：4

作者：Michael Pento　　发布于：2010-09-02　　福布斯中文网翻译
迈克尔·彭托（Michael Pento）是欧洲太平洋资本公司（Euro Pacific Capital）高级经济学家。


许多专家正在发出尖叫：美联储的子弹快用完了！他们认为，由于目前的利率几近于零，商业银行的储备金过剩，美联储主席本·伯南克（Benjamin Bernanke）在金融调控方面已经无计可施。

他们声称，即使美联储再增添更多的超额储备金，也不会对抗击通货紧缩的战役产生影响。伯南克根本没有办法提高货币供应量，因为银行不贷款，消费者不借款——尽管利率几近于零。因此，他们声称，扩大美联储的资产负债表规模不会对金融市场或经济产生影响。

在认为美联储无法用印发更多钞票的方式帮助经济这一点上，这些专家百分之百是正确的。但这并不是因为美联储用完了子弹，而是因为美联储从来都没有能力酝酿出可持续的经济增长；美联储的能力仅仅局限于操纵货币的购买力。虽然进一步量化宽松的确将再次伤及经济，但这并不意味着，美联储不会对美元币值产生深远影响。

真实情况是，美联储或许用尽了传统的子弹；也就是说，从一级交易商手中购买短期国债以压低短期利率，进而推动整个收益率曲线向下移动这一做法已经发挥不了作用。但美联储的军火是绝对不会耗尽的。事实上，伯南克本人称，他有可能启动重型火炮。

美国的央行控制着印钞机器，这种权力给予了它创造货币、然后购买其渴望拥有的任何东西的能力。美联储有能力，也的确购买了长期国债和贷款等其他银行资产。美联储也能够从公众手中购买股票和房地产。这就是伯南克无力抗击通货紧缩这一观点显得荒唐可笑至极的原因所在。

美联储可以购买价值逾万亿美元的标准普尔500指数成分股，同时承诺，将银行间隔夜拆借利率维持在几近于零的水平。把股票卖给美联储的消费者将收到一张不得不储存于银行的央行支票。随着活期存款飙涨，狭义货币供应量M1将猛增。这样，美国人就将面临一种抉择：是从储蓄账户中赚取零利息，还是取出存款，投身于正在飙涨的股市。

美联储也可以在房地产领域创造另一波牛市。设想一下，因为伯南克大师创造的新的资产泡沫，消费者再次感受的“财富效应”究竟有多大。美元将如坦克般横冲直撞地行进，令人厌恶的通货紧缩风险将被其碾得粉碎。投资者将被迫再次放弃储蓄，去追逐脱缰的房价和股价。

如果你认为我说得过于夸张，请阅读一下伯南克上周在怀俄明州杰克逊霍尔发表演讲时所说的三句话。第一句显得豪气冲天：“联邦公开市场委员（FOMC）将坚决抵制物价偏离稳定、下行移动的趋势（即，通货紧缩）。”伯南克随后表示，美国央行“将竭尽所能”确保经济复苏的持续性，如果经济增长放缓，购买更多的证券或许是必要之举——从这番表态可以看出，伯南克试图打压美元币值的决心有多么强烈！他还向投资者暗示他多么希望泛滥的货币供应增量和资产通胀能够再次回归，他是这么说的：“如果有必要的话，特别是当经济前景显著恶化的时候，公开市场委员会准备通过非常规的措施提供额外的货币供应。”

在使用“将竭尽所能”和“非常规的措施”这些词语的时候，伯南克所指的并不仅仅是购买更多的抵押贷款支持证券或长期国债，因为他已经大张旗鼓地做过这些事情。他的意思是，美联储将把银行持有的资产货币化，还打算直接从消费者手中购买资产，完全绕过银行体系。

美联储已经公开摊牌了，伯南克已经收拾起他的玩具手枪，抬出了导弹和炸弹。美国的央行绝对不可能用完子弹，因为它拥有无限的、制造成本为零的弹药供应。大多数华尔街人士没有理解的是，美联储的手段并不限于从银行购买资产，它还可以无限量地直接从消费者手中购买资产。因此，投资者现在就不要再抗击通货紧缩的幽灵了，准备好你的全部身家迎接即将到来的殊死战斗——你的对手将是难以驾驭的通货膨胀。

奔腾

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97boy1672

发的货币必然要在某一领域兴风作浪

小不点18

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