广州友谊(000987)调研简报：新店开业有条不紊

西瓜1983

广州友谊(000987)调研简报：新店开业有条不紊

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：西瓜1983 浏览：1223 回复：3

上半年同店收入增速 20%以上。其中，正佳店增速最高在 26-27%，环市东店增速在 23-24%，南宁店增速在 23.6%，时代店增速在 21%以下。
1-8月公司收入增速与上半年基本一致。  
    主要门店经营情况。环市东店随着 8月世贸店（即环市东店男士馆）的开业，下半年该店收入有望维持高增速；正佳店高增长得益于诸多主流品牌进场。预计该店未来几年收入仍有望维持 20%左右增速；南宁店上半年微利，该店未来仍将遭遇区域龙头的强烈竞争。  
    新开及拟开店情况。世贸店 8月开始试营业，定位为环市东店男士馆，未来该店仍有增加营业面积的空间， 我们预测今年该店有望贡献收入在2 亿左右；西塔店有望在亚运会前开业，90%招商工作已经结束；佛山店前期规划工作进展顺利，有望在明年下半年按计划开业；长隆友谊购物公园进度要慢于预期，开业时间可能会推迟到 2012年。  
    盈利预测与评级。 西塔店今年的租金确认和开办费支出情况会比我们此前的预期要低，我们对今年业绩预测做了小幅度上调（6%左右） ，预测2010-2012年的 EPS分别为 0.90元、1.18元和 1.71元，对应动态 PE分别为 30X、23X、16X，维持“推荐”评级。