洪涛股份(002325)2010年中报点评：定位高端市场 毛利率提升

西瓜1983

洪涛股份(002325)2010年中报点评：定位高端市场 毛利率提升

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：西瓜1983 浏览：1257 回复：5

2010年上半年，公司营业收入 6.37亿元，同增 26%；归属于母公司所有者的净利 0.35 亿元，同增 51%。毛利率 14.7%，比去年同期提高 1.8个百分点。由于幕投资金到账，财务费用为利息收入，导致三项费用率比去年同期下降 0.4个百分点。设计收入占比稳定在 4%。
    毛利率和收入上升原因为：10年上半年，公司定位于高端装修市场，先后承接和完成了 10个剧院会堂类建筑的装饰。 承接了 19项五星级酒店的设计和施工，其中 16 项是由喜达屋、洲际、希尔顿、万豪、温德姆、凯宾斯基等世界著名酒店管理公司管理的工程。另外，公司开拓铁路客运站装修，承接了深圳北站交通枢纽工程室内设计。  
    报告期，公司使用超募资金 6512 万元建设营销网络：购买写字楼升级 3个营销网点、租赁写字楼升级 9个营销网点。购买写字楼新建 1个营销网点，租赁写字楼新建 18 个营销网点。拟通过四大区域营销中心的建设、原有分公司的升级、订单潜力地区设立分公司的方式，营造一个有特色、有内涵的品牌营销网络，迅速占领和巩固市场，拓展市场空间，扩大市场占有份额，优化并完善销售网络布局。  
    业绩驱动主要来自高端的大型场馆与酒店，由于酒店与消费升级相关，各大国际酒店在华拟建酒店数量多，酒店仍处上升通道。  
    2010-11年 EPS为 0.75、1.00元，同增 63%、34%。目前仍处于高速增长期，今年公司承接高毛利项目多，因此 3-4季度业绩仍将出色。
明年 IPO效应和消费升级仍起作用，谨慎增持，目标价格 32元。